瑞银证券孟磊：一季度A股盈利情况或超预期 新一轮反弹酝酿之中

　　上证报中国证券网讯（记者 汪友若）4月12日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表二季度A股市场展望。他表示，新一轮市场反弹正在酝酿之中。近期，由于投资者开始重新评估一季度盈利复苏情况，A股市场的回升势头有所放缓。但盈利预期的上调及有关资本市场高质量发展的政策利好将推动A股市场在二季度获得新一轮动能。

　　孟磊表示，受益于名义GDP增长复苏带来的营业收入增速反弹以及下游行业利润率提升，今年A股沪深300指数EPS增速将从2023年的3%提升至8%。实际上，国家统计局数据显示，工业企业利润在2023年四季度和2024年1至2月已分别同比增长16.2%和10.2%，显示盈利复苏或已启动。“鉴于市场预期较低，我们认为即将于4月底发布的A股一季度业绩有望超出市场预期。”

　　风格配置方面，孟磊认为，随着投资者风险偏好的提升，二季度“成长”风格有望小幅跑赢市场，而“价值”风格中，高股息收益率标的仍应作为防御性持仓的一部分。瑞银预计大盘股将受益于较高的盈利确定性及潜在的长线资金净流入而跑赢中小盘股。行业偏好方面，瑞银建议超配电子、食品饮料、石油煤炭和通信板块；投资主题方面，看好“中国特色估值体系”背景下的优质国企。