重组预期炒作不止 资本大鳄盯上小市值股
⊙见习记者 乔翔 记者 邵好
行情渐暖之间，重组预期之下，曾因股灾而阵线崩溃的小市值上市公司群体再度活跃，以其凌厉的走势领先于大盘，演绎了一番与去年颇为类似的“小市值行情”。
据上证报资讯统计数据，截至11月25日，A股市场中市值低于40亿元的个股还剩168家，接近此前沪指站上5000点时的水平，而较8月底时的706家，则缩减了超过四分之三。
“仅从数据看，小市值群体已经走出了此前的低迷，其迸发出的热度甚至超过了以券商为代表的前期强势板块，以及种类繁多的题材股。”某市场人士称，正是A股独特的炒作逻辑给了小市值公司巨大的想象空间，在重组预期浓厚、“体态轻盈”好拉升等多种因素助推下，炒作、围猎、押宝小市值公司正在成为越来越多资金的选择。
不小的“小市值”
据上证报资讯统计，截至11月25日，沪深两市总市值低于40亿元的上市公司共有168家，其中，总市值低于30亿元的仅19家，总市值20亿元以下的则仅有长江润发一家，该公司还是自7月8日起停牌至今。
“此前，市场一般将市值低于20亿元的公司视作‘小市值’，考虑到其壳资源价值，即使公司主业运营基本停滞，也有重组的可能性。而随着市场流动性充裕，20亿元市值以下的公司几乎消失殆尽，只要资质尚可，基本无任何变化，即使是40亿元的市值也已被市场接受。”某投行人士告诉记者。
情况的确如此，记者注意到，在2014年底，在“杠杆牛市”启动前，总市值低于40亿元的公司高达约800家。而后，随着牛市的开启，股价飙升使得小市值公司逐渐迈过20亿、30亿、甚至40亿元的门槛。到6月中旬，A股市场上总市值低于40亿元的公司仅有102个，约有85%的小市值公司，已“膨胀”至50亿，甚至超百亿元市值的公司。
然而，突如其来的暴跌令整个市场猝不及防，曾因重组概念而飙涨的小市值个股也因缺乏实质业绩而跌落谷底。截至8月末，A股小市值群体再度扩容至700家以上，接近牛市开始前的水平，大批炒作至高位的个股被拦腰斩断，有些甚至跌至二、三折。
或许市场的记忆真的仅有七秒，大盘不断的突破向上令投资者信心快速恢复。大批小市值个股也在炒作资金的推动下走出连续上涨的行情。以东方银星为例，尽管公司一直备受股权纷争困扰，但其较低的市值、低迷的业务以及新加入的股东无不在暗示着公司未来重组的可能性。正因如此，公司股价自9月份以来不断飙涨，期间涨幅高达100%。
谁在重兵围猎
面对今年下半年的所谓跌出来的机遇，各路资本在规划建仓目标的逻辑上可能有所差异，但从大部分标的来看，较小的市值规模已成为资本大鳄们考虑的重要因素之一。
在沪上某位私募经理看来，小市值个股的快速“消失”说明市场资金对炒作重组的蠢蠢欲动。“股灾后，市场一度对注册制的推出时间降低预期，再加上大批中概股有强烈的回归意愿，小而干净的上市公司成了不少借壳方的目标，嗅觉敏锐的资金也自然有所准备，蜂拥买入等待时机。”
“小市值的投资逻辑一直都在，去年就曾有过一波小市值概念行情，并将10亿元以下市值的个股送进历史陈列箱。6月份后，断崖式下跌则打破了这种逻辑，将没有业绩支撑的个股打入谷底，但从目前来看，炒作小市值远未结束，三季度的暴跌为各路资金布局砸出了‘黄金坑’。”上述私募经理表示。
面对今年下半年的所谓跌出来的机遇，各路资本在规划建仓目标的逻辑上可能有所差异，但从大部分标的来看，较小的市值规模已成为资本大鳄们考虑的重要因素之一。翻看7月以来资本大鳄的动向，这一逻辑已然非常清晰。
单祥双掌控的中科招商自7月以来集中举牌16家A股上市公司就是典型案例。纵观这些被举牌的公司，均为业绩不突出、亟待转型、有强烈重组预期的小市值个股。
与其情况类似，曾经的阳光私募冠军罗伟广在历经跌宕后，携新价值投资旗下阳光举牌系列基金，再度杀回二级市场：科恒股份、大东海A于11月7日同步公告被新价值举牌。
诱人的重组预期
在沪深两市总市值排名底部的30家上市公司中，有19家目前仍处于停牌状态，而查阅停牌原因，相关公告显示的也基本都是“筹划重大资产重组或重大事项”。
梳理数据不难发现，曾在股灾中跌落的小市值个股已经成功逆袭，部分个股动辄翻倍的涨幅已经将一众大盘股远远地甩在了身后。如此表现的背后逻辑何在？究竟是什么吸引了市场上的猎手们埋伏其中？
“归更到底，还是重组预期。”资深市场分析人士对记者表示，“那些嗅觉灵敏的公私募正是在对重组的无限憧憬下，纷纷布局小市值个股，对于还未停牌的相关公司，其市值也在不断涌入的资金推动下向上攀升。”
值得注意的是，在沪深两市总市值排名底部的30家上市公司中，有包括长江润发、通润装备、赛摩电气、好想你等在内的19家目前仍处于停牌状态。而查阅停牌原因，相关公告显示的也基本都是“筹划重大资产重组或重大事项”。
“并购重组向来是上市公司跨越式发展的重要法宝，小市值公司如果自身发展乏力，还不如找到一个优质的借壳方，同样能为现有股东来带巨大的财富增值。”上述分析人士称。
有私募人士向记者表示，此前重组失利的公司值得关注。以上海三毛为例，公司10月9日晚间宣布重大事项停牌公告并于19日开始起复牌。此后，26日公司再发一份停牌公告，宣布终止此前筹划的重大资产重组，终止理由是交易对方未能就本次重组所涉及的交易价格、发行股份解禁权重及业绩奖励事项达成一致意见。巨大的不确定性非但没有压迫股价，反而引发了股价大涨，如上海三毛10月19日复牌后股价便连续五个涨停板。
“对这些重组终止的小市值个股，此前重组终止已经暴露了控股方资本运作的企图，一旦时机成熟，其再度启动重组的可能性非常大。”上述私募人士称。
据记者梳理，此前已有亚太实业、上海三毛、大连热电、金瑞矿业、中科电气等多家公司宣布了不重组时限，而到今年底或明年初就将“解锁”不重组承诺。欣泰电气、天山生物、汇通能源等公司则已经过了“不重组期限”。
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关注主板小市值股票补涨机会
本月A股市场会发展至中级反弹的第二阶段，蓝筹股为主、成长股为辅的震荡攀升格局不会改变。在投资策略上，需要积极把握11月的反弹机会，重点关注低估值以及主板市场小市值品种的补涨机会。
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“很多朋友都劝我，这个时间这么敏感、金融环境这么复杂，你不要举牌啦，别出风头啦，但是我还是觉得应该这么去做。”过去一周，明星私募罗伟广操盘的广东新价值投资有限公司(下称“新价值”)一口气连续举牌了四家公司，引发外界关注。本周，罗伟广在接受《金证券》记者独家采访时首次谈及举牌前后投资心路。
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A股市场的以往经验显示出，每一波大行情，都是由率先持续涨停板的品种以及对应的板块作为先锋的。1999年就是东方明珠的持续涨停板拉开了跨度长达两年的网络股行情。而2005年则是由三一重工持续上涨，拉开了长达两年多的股改+房地产引擎的大牛市。在2008年底，也正是太行水泥以及所对应的水泥板块的持续涨停板，拉开了4万亿基建投资引发的2009年的大反弹。
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国庆节之后，股市的火热行情让大家有一种牛市重启的感觉，目前股市的两融余额虽然已经超过1万亿，但杠杆水平距上半年牛市期间的水平仍有不小差距，临近年底，挖掘业绩暴增的绩优股，期待可能的高送转高分红，应是当季的优质策略。从已披露年报业绩预告的上市公司来看，总市值小于100亿且业绩翻倍的有38家。
这38只个股中，业绩同比增幅超过10倍的有3只，分别为冠福股份(002102.SZ)、中关村(000931.SZ)以及江粉磁材(002600.SZ)。业绩同比增幅超过2倍低于10倍的有17只，另外还有18只个股业绩增速同比实现翻倍。
数据来源：Wind数据库
注：排行榜中涨幅为0的以及广博股份(002103.SZ)目前处于停牌状态。除广博股份外，其他几只区间涨幅为负的股票下跌的原因是因为前期股市震荡或股市震荡期间停牌时间过长，复牌补跌。业绩预告选取了上市公司公告的同比增速区间数值的平均值来表示。
冠福股份(002102.SZ)
公司是“中国瓷都”福建德化的龙头企业和国内大型日用陶瓷生产商和供应商之一，主营业务为日用陶瓷等家用品的开发、生产和销售。此次能够取得近32倍的净利润同比增长主要是得益于2014年底进行重大资产重组，购买能特科技100%股权，使其成为公司全资子公司。
能特科技是国家高新技术企业、湖北省循环经济试点企业，主营业务为医药中间体的研发、生产和销售，主要产品包括主导产品孟鲁司特钠中间体、2,3,5-三甲基氢醌、2,3,6-三甲基苯酚与2,5-二甲基苯酚以及其他定制产品。公司所处行业为医药中间体行业，从属于精细化工行业。
能特科技承诺2014年-2016年净利润分别不低于 15,030 万元、18,167 万元、22,722 万元，就目前来看，2014年该公司净利润15029.99万元，完成承诺，冠服股份公告中披露该公司2015年预计完成净利润1.85亿元，同样完成承诺。公司目前已停牌逾4个月，若大盘行情持续，复牌后仍值得期待。
中关村(000931.SZ)
公司主打“科技地产+医药”双轮驱动战略，此次业绩同比实现超10倍增长，并非是主营业务实现突破，而是由于出售旗下全资子公司中科霄云100%的股权收益，该部分回笼资金3.7亿元，实现收益逾2.07亿元，为公司后续发展提供了有力支持。
值得注意的是，扣除非经常性损益之后，公司三季度业绩报告净利润同比增速下滑7.32%，不过考虑到出售中科霄云获取的现金流以及IPO重启、战略新兴板明年正式开启等效应，公司业绩有望因创投业务的发展得到进一步改善。
江粉磁材(002600.SZ)
公司自设立以来一直专注于磁性材料的研发、生产和销售，产品主要为永磁铁氧体元件和软磁铁氧体元件。公司永磁铁氧体元件产品为下游电机的核心部件，目前广泛应用于汽车、计算机及办公设备、家用电器、电动工具、电动玩具等行业，公司为国内最大的电机用永磁铁氧体生产商，年产元器件超过30亿片。
公司此次能够实现业绩超高速增长也是得益于并购重组，2014年底公司以15.5亿收购帝晶科技100%股权，正式由单一的磁性材料产品供应商转变为磁性材料业务与平板显示业务并行的双主业上市公司。
帝晶科技的主要产品为液晶显示模组(LCM)、电容式触摸屏(CTP),是目前国内主要的液晶显示器件制造商之一，公司的主要产品包括TFT显示模组及电容式触摸屏 LCM一体化全贴合产品，产品可广泛运用于手机、数码、车载GPS和平板电脑，拥有多家知名品牌客户：联想、华为、康佳、TCL、海信、酷派等。公司业绩承诺其2015年度、2016年度、2017年度的净利润将分别不低于10,000万元、13,000万元和17,000万元，分别增厚公司每股利润0.11元、0.15元以及0.19元。
除此之外，江粉磁材目前还在推进收购东方亮彩，该公司为消费电子产品精密结构件供应商，小米是其最大的客户，今年上半对小米的销售占到公司营收的48%。财务数据方面，今年上半年营业收入7.02亿元，净利润6836万元，2013年和2014年度，营业收入分别为6.2亿元和15.8亿元，净利润分别为1591万元和1亿元。该公司与帝晶科技拥有相同的下游领域，未来有望实现较强的协同发展效应。（界面）
关注主板小市值股票补涨机会
本月A股市场会发展至中级反弹的第二阶段，蓝筹股为主、成长股为辅的震荡攀升格局不会改变。在投资策略上，需要积极把握11月的反弹机会，重点关注低估值以及主板市场小市值品种的补涨机会。
随着创业板、中小板中小市值品种的大幅上涨，主板市场中的小市值个股存在明显补涨需求，特别是本身质地不错、价格不高的个股，基本上本轮反弹涨幅未达到50%，距离最高点的价格也在对折以下。由于存量资金还没有给予足够关注，目前这类股票的价格处于横向整理态势。它们一旦放量，就会出现明显补涨，错过了局部牛市的投资者可考虑提前埋伏这些个股，等待新一轮获利时机。
另外，IPO重启消息出台后，市场做多情绪未变。这次新股发行目前已经确定的是网上继续市值配售，虽然网下是否市值配售还没有确定，但如果采取按照市值配售还不需要提前缴款的方式，其实是对A股构成利好，新股配售不需要打款，有利于新进资金对一些高股息率和业绩稳健的个股进行配置。（山东商报）
7天举牌四家A股公司 新价值50亿并购巨资频撬小盘股
“很多朋友都劝我，这个时间这么敏感、金融环境这么复杂，你不要举牌啦，别出风头啦，但是我还是觉得应该这么去做。”过去一周，明星私募罗伟广操盘的广东新价值投资有限公司(下称“新价值”)一口气连续举牌了四家公司，引发外界关注。本周，罗伟广在接受《金证券》记者独家采访时首次谈及举牌前后投资心路。
“我已经不是个炒股的了”
“在很多人印象里，我就是个炒股的，其实现在我已经不是个炒股的了，我们更多是想做股权投资，做并购。”罗伟广用一口广式普通话述说着这一年来自己在投资上的变化，语气中有着许久不曾感受到的兴奋。
早在今年年初，记者在与罗伟广交流时，他已经很少提及自己对二级市场方面的观点，当时透露会把更多的精力放在并购基金上。
罗伟广对《金证券》记者介绍，“我们现在并购基金规模有50多亿，投资二级市场的股票基金规模才30个亿左右。”这意味着，这家以二级市场股票投资起家的老牌私募，其旗下的并购基金规模始超股票基金。
据悉，罗伟广目前的并购基金操盘策略，是频繁举牌A股小盘股。
最高一只收益接近40%
11月15日，天兴仪表(000710)公告称，新价值旗下的阳光举牌1号基金、卓泰阳光举牌1号基金累计买入公司764.22万股，占公司总股本5.06%，于13日达到举牌标准。
根据公告，信息披露义务人为广东新价值投资有限公司，该公司成立于2007年8月14日，注册资本为1280万元，经营范围包括项目投资；企业资产管理咨询，投资管理、策划及咨询，商业信息、商务及财务管理的咨询等，法定代表人为罗伟广。广东新价值投资有限公司表示，在未来12个月内将根据证券市场整体状况，并结合天兴仪表的发展及其股票价格情况等因素，决定是否继续增持天兴仪表股份。
至此，短短七日之内，新价值就举牌了四家A股公司。其中11月7日举牌了科恒股份(300340)、大东海(000613)，9日举牌了科斯伍德(300192)。在举牌速度和频率上直追他的举牌前辈——今年在举牌动作上一度引发争议的中科招商(832168).
天兴仪表11月18日晚发布的简式权益变动报告书显示，截至本报告书签署日，广东新价值投资有限公司持有上市公司权益的股份达到或超过该公司已发行股份5%的情况包括科斯伍德的5.48%股份、大东海A的5.02%股份、科恒股份的5.7%股份。
将时间拉得更长些，可以看到罗伟广操盘的并购基金在三季度就陆续进入了数十只A股，按其介绍，这些都是未来可能举牌的标的。
“短短两个月一些并购基金的收益已经让我很满意。”在谈及这些并购基金的回报时，罗伟广直言，最高的一只最近个把月的收益率甚至接近40%。
《金证券》记者在新价值官网上看到，截至11月13日，阳光举牌1号基金的单位净值达到1.37元，卓泰阳光举牌1号基金的单位净值达到了1.31元，其他举牌基金、定增基金的最新单位净值都在1.15元以上。形成鲜明对比的是，股票基金中，多只产品最新净值都在1元以下，处于亏损状态。
“现在的市场相对安全”
采访中，记者一个明显的感受是，罗伟广对抓住年尾时间、加快举牌动作的意图明显。
他对《金证券》记者解释，之所以有这样的计划，主要是基于两个背景。一是手上有很多并购资产急需通过上市平台完成整合和融资，“其实一些上市公司也需要好的资产注入，加上目前政策鼓励并购，所以觉得现在做这个事很合适。”二是，市场出现了好转的迹象，“现在的市场相对安全。”
他介绍，在举牌标的上，主要选择干净的小盘股。“以前做股票，倾向于选择成长性高的，但现在是选择易于整合的。”
这一点在此前中科招商的举牌行动中，也可窥见相似之处。
从投资者迈向积极股东
有意思的是，关于私募通过并购基金，变身产业资本进入上市公司的现象，此前在中科招商频繁举牌时，《金证券》记者曾访问过多位市场知名私募人士，但是得到的意见相差甚远，褒贬不一。而大半年过后，大家的看法开始趋同。
沪上一家顶级私募基金经理直言，目前股权投资造富已经成为大部分私募和机构的共识。“私募力量肯定会借力深度参与上市公司治理和产业整合。”
值得一提的是，今年9月份，罗伟广成为金刚玻璃的第二大股东。而按照双方协议，明年金刚玻璃第一大股东还将转让部分股份给罗伟广，转让后，罗将成为公司第一大股东。罗还透露，会在金刚玻璃平台上做更多有效的运作。
“这是两种不同的投资思路，对现在的私募行业而言，会是一个博弈和双赢。”罗伟广对《金证券》记者说。（金陵晚报）
热点前瞻：低吸滞涨小市值个股
A股市场的以往经验显示出，每一波大行情，都是由率先持续涨停板的品种以及对应的板块作为先锋的。1999年就是东方明珠的持续涨停板拉开了跨度长达两年的网络股行情。而2005年则是由三一重工持续上涨，拉开了长达两年多的股改+房地产引擎的大牛市。在2008年底，也正是太行水泥以及所对应的水泥板块的持续涨停板，拉开了4万亿基建投资引发的2009年的大反弹。
所以，在2015年的10月，东兴证券的持续涨停板以及所对应的券商股的持续大涨，可能会拉开新一轮的大行情周期。这对应的市场周期，可能昭示居民资产配置进入到一个新的周期。在前些年，我国居民资产经历了从储蓄到不动产以及理财产品的转变周期。在今年以来，可能就会跨入新的周期，那就是股权资产的配置周期。在此周期中，无疑是券商最为得益。所以，券商股充当了居民资产配置转变的春江水暖鸭先知的鸭。
股权资产配置在居民财产重心的提升，无疑隐含着A股的买盘力量持续增强。这其实在9月以来的A股市场走势中屡屡得到佐证，每当股指下跌之际，就会遇到强大的买力支撑，进而迅速扭转看似岌岌可危的K线形态，就如同上周三的股指走势一样。因此，A股的走势前景的确值得期待。
故在操作中，建议投资者仍宜减持高价位、高估值且缺乏新增资金关注的创业板品种。可转向低吸主板市场的金融股，尤其是金融控股平台概念股、非银金融股。另外，对包括创业板在内的滞涨品种或者市值略低的小市值个股也可跟踪。毕竟只要行情活跃了，每一只个股都有春天，都有主升浪。所以，滞涨、小市值，对应着未来的股价弹性强，值得跟踪。（金百临咨询）
