双轮驱动马力全开 国企并购重组风云再起
【编者按】年底将至，央企重组风云再起。国资委日前宣布南光集团和珠海振戎实施重组。在股市，央企、国企改革板块表现活跃。业内人士表示，国企“三个一批”的改革与供给侧改革四个阶段是相吻合的，供给侧改革将促使国企改革加速，而国企改革将通过鼓励企业创新、重组与清退、增加有效供给推动供给侧改革。在国企改革与供给侧改革的双轮驱动下，央企、国企的兼并重组将提速。
双轮驱动 国企并购重组潮涌
近期，国企并购重组政策面不断加码。国资委主任张毅日前撰文指出，充分利用多层次资本市场和国有资本运营平台，按照“做好增量、盘活存量、主动减量”的思路，加大国有企业、国有资本调整力度，促进转型升级。国资委副主任王文斌近日在全国国资委系统指导监督工作研讨培训班上表示，在更大范围、更高层次上推动企业重组和资源整合。证监会上市公司监管部主任欧阳泽华表示，随着国企改革的不断深入，有望形成新一波企业并购浪潮。
双改革应对产能过剩 央企整合暗含供给侧改革逻辑
自11月10日，习近平总书记在中央财经领导小组第十一次会议上提出“供给侧改革”以来，有关这一话题就持续在市场上发酵。作为资本市场最重要的构成部分，且作为目前最为热点的投资风口之一，央企改革自然与此有诸多关联：央企改革与供给侧改革之间有哪些关系？二者如何有机融合？最终又将达成怎样的市场目的？
推动兼并重组 加快“僵尸企业”退出
日前，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济工作专家座谈会，并作重要讲话。会上李克强表示，明年要实现“十三五”良好开局，必须继续从供需两端加大结构性改革力度，以创新供给带动需求扩展，以扩大有效需求倒逼供给升级，实现稳增长和调结构互为支撑、互促共进。
双轮驱动 国企并购重组潮涌
年底将至，央企重组风云再起。国资委日前宣布南光集团和珠海振戎实施重组。在股市，央企、国企改革板块表现活跃。业内人士表示，国企“三个一批”的改革与供给侧改革四个阶段是相吻合的，供给侧改革将促使国企改革加速，而国企改革将通过鼓励企业创新、重组与清退、增加有效供给推动供给侧改革。在国企改革与供给侧改革的双轮驱动下，央企、国企的兼并重组将提速。
供给侧改革+国企改革
“新供给经济周期与国企 三个一批 的改革是吻合的。”中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，央企改革要解决三个“一批”，即清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业，这与供给侧改革的四个阶段是相对应的，即新供给形成阶段、供给扩张阶段、供给成熟阶段和供给老化阶段。
李锦认为，目前中国经济正处在经济增长速度降低、趋势向下阶段，因为目前较多行业处于供给成熟和供给老化阶段。供给侧改革最终要落到结构改革上，通过比例的调整来设计新结构、改善效率，通过创新来提供新供给，通过改革来构建新动力。供给侧结构性改革要鼓励国有企业创新、重组与清退。通过创新发展一批企业，提高经济增长质量，全面提升中国各方面的要素生产力；通过重组，提高国企的效益和竞争力；通过清理退出一批企业，对于钢铁、水泥、煤炭、油气、有色金属、玻璃等上游板块进行较大力度的结构性调整，要定下目标，有路线图、实施图，下大力气解决“僵尸”企业的问题。
中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮认为，供给侧改革和国企改革相辅相成。供给侧改革有望降低企业经营的制度及社会成本，优化资源配置，为国企改革创造环境，同时供给侧改革要求优化供给结构，这将促使国企改革加速。国企改革将改善资源配置现状，提高国企生产经营效率，激发国企创造性，推进供给侧改革步伐。未来二者将相互激励、相互促进，共同驱动中国经济发展，为中国经济创造新的动力。
政策力推并购重组
近期，国企并购重组政策面不断加码。国资委主任张毅日前撰文指出，充分利用多层次资本市场和国有资本运营平台，按照“做好增量、盘活存量、主动减量”的思路，加大国有企业、国有资本调整力度，促进转型升级。国资委副主任王文斌近日在全国国资委系统指导监督工作研讨培训班上表示，在更大范围、更高层次上推动企业重组和资源整合。证监会上市公司监管部主任欧阳泽华表示，随着国企改革的不断深入，有望形成新一波企业并购浪潮。
目前，在国企改革“1+N”配套措施中，《关于深化国有企业改革的指导意见》、《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》、《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》、《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》等5个文件已发布。国务院正在督促各相关部门抓紧推进配套改革文件出台。
目前，鼓励和规范国有企业投资项目引入非国有资本的指导意见、国有企业功能界定与分类的指导意见已经中央深改小组审议通过，员工持股计划指导意见、中央企业结构调整与重组方案、完善国有企业法人治理结构方案、石油天然气体制改革总体方案等配套文件也有望陆续下发。
李锦表示，随着国有资本投资、运营公司组建以及“三个一批”的提出，并购重组将迎来一个新的局面。并购重组不仅是国企改革的重要方式，同时与调结构、转方式是联动的。
在一定时期内，并购重组将成为国企改革发展的中心枢纽，强强联合、拆分重组、混合参股、关停并转、内部重组等多种方式的并购重组案例将持续涌现。
扈志亮表示，随着改革措施加速落地，央企、国企的兼并重组将提速。国企改革是国家改革的重点内容之一，中国经济现状及未来发展趋势要求央企、国企加快自我调整的步伐，推动资源整合，提高经营效率。近期相关央企下属上市公司密集披露集团与公司改革动作，有望重新点燃市场对于国企改革的预期。
他认为，未来国企并购重组将沿着几条路径推进。一是对于产能严重过剩，市场竞争相对充分的行业，通过并购重组，减少企业数量，从而提高企业的市场适应能力；二是对于自然资源垄断性行业，可以参照电改方案，从不同环节入手拆分业务，引进民营资本，增强竞争力；三是通过借助资本市场，建立资本投资运营公司；四是对于央企来说，整体上市可能是其主要的并购重组路径。（中国证券报）
发改委：推动煤炭企业重组 促进行业平稳运行
中国证券网讯（记者 陈梦娜）据发改委网站12月3日消息，国家发展和改革委员会副主任连维良在2016年度全国煤炭交易会上表示，目前正在围绕化解产能过剩、改善供求关系、依法加强监管、促进公平竞争、防范社会风险、推动企业重组以及财政金融支持等方面，进一步研究完善煤炭脱困相关措施。把煤炭行业作为降本增效的重点，统筹好稳增长、调结构、惠民生、防风险关系，着力抓好脱困有关政策措施的落实，着力解决运行当中出现的突出矛盾，促进煤炭行业健康平稳运行。
连维良提到，经过各有关方面的共同努力，煤炭行业脱困取得了积极成效，今年前10个月全国煤炭产量30.5亿吨，同比减少1.2亿吨，下降3.6%，同时，煤炭进口1.7亿吨，减少0.7亿吨，下降30%，这在一定程度上缓解了煤炭市场供大于求的压力，促进了煤矿安全生产形势稳定好转。
另外，前10个月，全国规模以上煤炭企业实现利润同比下降62%，国有煤炭企业整体由去年盈利300亿元转为亏损223亿元，企业应收账款还在增加，融资难度加大，资金运转紧张，减发欠发工资和欠缴社会保险情况上升，行业下行压力仍然较大。（中国证券网）
供给侧改革马力全开 两家央企重组获批复
今年以来央企整合重组案例不断。《证券日报》记者昨日从国资委网站获悉，经报国务院批准，南光（集团）有限公司和珠海振戎公司实施重组，为央企整合重组再添新案例。
“加快重组整合，是央企混合所有制要推进的步骤之一。”财政部财政科学研究所国有经济研究室副主任陈少强认为，在当前背景下，会有一些重组整合案例加快推进，而已经初具规模的重组企业也会较快地拿出具体方案。
业内专家分析认为，从两家公司的主营业务来看，很有可能会在物流、油气方面进行重组整合。
今年6月份，国资委向央企下发《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》。通知强调，要加大内部资源整合力度，加快清理低效无效资产，盘活存量提升资产效能。11月10日，习近平总书记在中央财经领导小组第十一次会议上提出了“供给侧改革”。央企作为我国资本市场的重要组成部分，自然与此有着千丝万缕的联系。
数据显示，截至今年6月份，国资委共控股112家央企，旗下共有277家A股上市公司，总市值超过10万亿元。其中，进入《财富》世界500强企业榜单的数量从2003年的6家增加到2014年的47家，同时有更多的企业在国际同行业中排名居前。专家预测，未来5年至7年之内，央企可能会重组为30家到50家，届时如今的央企也将有一半以上不再被国资委控股。
“央企改革是内向改革。而供给侧改革则侧重于结构改革，主要目的就是让央企更有活力，同时提升央企的竞争力与影响力。所以，二者具有同一性。”中国企业研究院首席研究员李锦说道。
李锦表示，央企改革既是供给侧改革的一部分，也是国企改革的中心。由于国企改革是经济体制改革的中心，因此供给侧改革将会在宏观经济转型中起到基础性与决定性作用。
国泰君安在报告中指出，国企改革和结构调整、转型升级决定了部分央企的合并重组是大概率事件。没有央企的大重组、大整合，“中国制造2025”不可能顺利实施。央企“强强联合”的方式短期内可以避免内部的恶性竞争，打造国家品牌，对“走出去”效果最为明显。（证券日报）
置换中国中铁资产 中铁二局转向高端装备制造
⊙记者 李兴彩 ○编辑 邱江
停牌两个半月之后，中铁二局的重组终于尘埃落定：公司拟以全部资产和负债，与控股股东中国中铁持有的中铁山桥等四公司100%股权中的等值部分进行置换，差额部分由中铁二局向中国中铁发行股份进行购买。该项交易金额超过115亿元。
根据预案，中铁二局将全部资产和负债注入二局有限，置出二局有限100%股权；置入资产为中铁山桥、中铁宝桥、中铁科工及中铁装备四家公司各100%股权。以9月30日为评估基准日，置出资产账面价值63.69亿元，预估值72.4亿元，预估增值率13.67%；置入资产账面净资产合计71.26亿元，预估值115.46亿元，预估增值率62.02%。双方协商，置入资产作价115.46亿元，置出资产作价72.4亿元，交易差价部分由中铁二局以11.68元/股向中国中铁发行约3.69亿股（锁定期36个月）作为支付对价。双方签署了《盈利预测补偿框架协议》。
同时，公司拟以11.68元/股的价格向不超过10名特定对象定增不超过5.14亿股（锁定期12个月），募集资金不超过60亿元，其中41.10 亿元拟用于“智能制造信息化建设”等12个相关生产投资项目，剩余部分拟用于补充流动资金及支付本次重组相关税费。
值得关注的是，交易完成后，上市公司主营业务将变为以高端装备制造为主的工业制造业务，并且消除了与控股股东中国中铁的同业竞争。
资料显示，中铁山桥是集设计、制造、施工与服务一体化的综合型现代大型企业集团，目前两大主业“桥梁钢结构和铁路道岔系列产品”均处于行业领先地位，2013年至2015年9月归属于母公司所有者的净利润分别为2.42亿元、2.64亿元、1.8亿元。中铁宝桥是我国专业生产桥梁钢结构、建筑钢结构、铁路道岔及配件、高锰钢辙叉、城市轨道交通设备等产品的大型企业，主营业务为铁路道岔及配件制造与销售、桥梁钢结构、建筑钢结构产品的制造与安装，2013年至2015年9月归属于母公司所有者的净利润分别为2.23亿元、2.42亿元、1.76亿元。中铁科工主营铁路公路、桥梁隧道、港口站场、市政建筑、能源开采等工程施工与作业装备的研发制造，大型钢梁结构制造与安装，土建工程施工，以及科技检测与监控等，2013年至2015年9月归属于母公司所有者的净利润分别为1.04亿元、2.81亿元、2.21亿元。中铁装备主营业务为盾构及系列隧道设备的设计、研发、制造、组装调试、维修改造、租赁、技术咨询服务、整机及配件销售、制造等，是国内规模最大、技术领先的专业从事隧道掘进机（盾构机和硬岩掘进机）研发制造和技术服务的高新技术企业，2013年至2015年9月归属于母公司所有者的净利润分别为2.26亿元、1.13亿元、2.07亿元。
中铁二局表示，本次交易有助于公司实施转型升级，推动工业制造板块向专业化、规模化、平台化发展，增强公司盈利能力和核心竞争力，实现公司跨越式发展。模拟财务数据显示，本次交易完成后，2014年、2015年1至9月归属于上市公司股东的净利润将分别由2.83亿元、1.58亿元上升至6.47亿元、5.82亿元；资产负债率将分别由88.33%、88.84%降低至65.6%、66.09%。（上海证券报）
10家央企前三季亏损超百亿 央企改革何去何从？
距离2015年结束还有最后一个月，对于今年前三季度还身处巨亏的上市央企而言，扭亏成为绕不过的课题。
同花顺（300033）数据显示，截至今年前三季度，306家上市央企及其旗下子公司中出现亏损公司达到67家，占比为21%。
石化油服（600871）成为今年前三季度的“亏损王”，共计亏损约20.60亿元。紧随其后的是韶钢松山（000717），前三季度亏损约17.83亿元。
亏损排名前十的上市央企中，仅有两家亏损在9亿元左右，其余八家均在10亿元以上。这十家公司共计亏损135.24亿元，平均亏损额为13.5亿元。去年以亏损163亿元刷新央企亏损纪录的中国铝业（601600），在今年前三季度继续亏损，但是亏损额度有所收窄，最终亏损约9.3亿元。
在亏损的67家公司中，有色、煤炭以及航运等传统行业成为业绩亏损的“重灾区”。
有色金属如钢铁、铝业类公司占到亏损公司的近30%，煤炭则占到近20%。亏损前十的公司中，钢铁类企业有三家，分别是韶钢松山、八一钢铁（600581）和武钢股份（600005）。煤炭行业也有三家公司亏损，包括石化油服以及中煤能源（601898）和国投新集（601918）。
“在行业环境上，煤炭、有色金属、钢铁、水运、机械制造、造船等企业多陷于产能严重过剩格局，在一段时期内很难摆脱增产不增收、增收不增利的困境，少数亏损企业可能处于困难长期化。在央企自身，也存在着企业发展不够平衡、发展方式比较粗放、治理机制不够健全、管理不够精细、经营效率不够高、历史包袱比较重等方面的问题。”刚刚卸任国资委副主任的黄淑和曾公开表示。
中央也意识到了问题的严重性，近些年来陆续出台了各种国企改革的文件，同时，加快了国企间的整合重组。
今年以来央企整合重组案例不断。昨日，从国资委网站获悉,经报国务院批准,南光(集团)有限公司和珠海振戎公司实施重组,为央企整合重组再添新案例。
今年6月份,国资委向央企下发《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》。通知强调,要加大内部资源整合力度,加快清理低效无效资产,盘活存量提升资产效能。11月10日,习近平总书记在中央财经领导小组第十一次会议上提出了“供给侧改革”。央企作为我国资本市场的重要组成部分,自然与此有着千丝万缕的联系。
国泰君安在报告中指出,国企改革和结构调整、转型升级决定了部分央企的合并重组是大概率事件。没有央企的大重组、大整合,“中国制造2025”不可能顺利实施。央企“强强联合”的方式短期内可以避免内部的恶性竞争,打造国家品牌,对“走出去”效果最为明显。
然而，在北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华看来，当下改革最大的压力来自国资流失，由于标准不明确，法律不健全，国企普遍担忧戴上国资流失的帽子。为了减少风险，大多数国企都选择维持不动，这是企业改革动力不足的表现，也是多家央企业绩亏损的重要原因。
另外，高明华谈到，近期国家出台的国企改革相关文件，从某种程度来说，还是或多或少地束缚了企业的手脚。比如在企业的监督上，如何防止监督过程中相互交叉、重叠和矛盾是一个需要各方认真思考的问题。中国的监督方式、手段和工具有很多，但是效果却不如西方国家，可见监督不在于监督机构有多少，而在于建立一个完善的责任机制。（同花顺财经）
双改革应对产能过剩 央企整合暗含供给侧改革逻辑
自11月10日，习近平总书记在中央财经领导小组第十一次会议上提出“供给侧改革”以来，有关这一话题就持续在市场上发酵。
作为资本市场最重要的构成部分，且作为目前最为热点的投资风口之一，央企改革自然与此有诸多关联：央企改革与供给侧改革之间有哪些关系？二者如何有机融合？最终又将达成怎样的市场目的？
11月30日，21世纪经济报道记者采访了中国企业研究院首席研究员李锦、复旦大学企业研究所所长张晖明、中国管理科学研究院特约研究员祝波善，以及中国社科院经济所博士后冯立果，对“央企改革”和“供给侧改革”二者之间的结合模式进行了全面解读。
产能过剩倒逼双改革
此前，央企改革被各级主管部门频繁提及，供给侧改革则是近期最被热议的焦点。
《21世纪》：为什么说央企改革势在必行？
李锦：在计划经济时代，央企的生产力取得了一定的发展。自2003年后，央企生产力的变革变得很缓慢，主要原因就是央企的体制与机制很陈旧。主要从四个方面来说：第一是央企的机制缺乏活力，机构臃肿，人浮于事；第二是政企不能分开，尤其是所有权与经营权牢牢捆在一起；第三是央企的发展以扩张型为主，造成目前严重的产能过剩；第四则是央企被内部人控制严重，腐败加重。
冯立果：央企是从计划经济转变过来的，行政垄断特征明显。我计算过，整个国企规模近百万亿元，其中超过50万亿是中央企业，48万亿是地方国企。这些企业中，石油、电力、电信等行业存在各种各样非常严重的行政垄断，从而使得企业庞大，效率低下。
张晖明：不仅是央企，所有企业都需要改革，原因就在于有些行业严重产能过剩。
《21世纪》：央企改革的核心是什么？
李锦：央企只有把所有权和经营权分开，将属于市场的还给市场，才能做到真正的改革。
祝波善：过去谈央企改革，我们更多谈体制，因为产业结构落后。但是在目前的大环境下，产能过剩的问题已经非常明显。所以，变革产权体制，通过进行资产重组发展混合所有制经济，以此激发出创新能力。
冯立果：改变央企中的低效无力资产，将是本轮央企改革的侧重点。在近100万亿国有企业资产中，有约十几万亿资产为低效无力资产，年净资产收益率甚至比在银行进行存款的收益率还低。
《21世纪》：央企改革与地方国企、民企的改革有何联系？
李锦：目前来看，央企由于自身块头大，涉及面广，因此改革影响就很大，但对地方企业并没有示范效应。但是也正是这个原因，央企改革由于涉及多个方面，改革态度比较慎重，因此也落后于地方企业的改革。从以后看，央企与地方企业的改革也很难融合，主要原因就是二者生态不同，即使是发展混合所有制经济也只是提供了个途径。
张晖明：二者没有所谓联系的说法，因为经济本身就是一体的，分开来谈都是伪命题。
二者具有同一性
尽管央企改革更早些被监管层提出，但近期出现的供给侧改革却是将央企改革包含在内的概念。此前多次成为投资风口的央企改革，正是因为给企业自身做减法，成为供给侧改革最重要的手段之一。
《21世纪》：怎么理解供给侧改革与央企改革之间的关系？
李锦：央企改革是内向改革，也即进行产权改革；供给侧改革则侧重于结构改革，主要目的就是让央企更有活力，提供合适的供求，提升央企的竞争力与影响力。所以，供给侧改革与央企改革具有同一性。
张晖明：进行两者的改革要看大背景究竟是周期性原因还是结构性原因，目前来看这明显是产能过剩，因此对产能方采取措施是自然不过的。
祝波善：二者之间关联度非常之大。由于供给侧改革实质就是撤产能，这与央企改革中淘汰落后产能不谋而合。而且，央企改革本身就是供给侧的改革，通过改变自身的产能供给来实现改革的目的，同时为新型产品提供服务。
冯立果：根据西方供给学派的观点，供给侧改革主要手段就是减税和国企改革。但是国内的实际情况是目前而言，减税难度太大，即使将来会做一些结构性的减税，但根本减税目的不能达到。因此，只能通过国企改革来实现供给侧的改革。
《21世纪》：供给侧改革与央企改革怎么才能有机融合？
李锦：央企改革的目的就是解决三个一体：创新发展一体、重组合并一体、清理退出一体。这与供给侧改革的四个阶段，即“新供给形成、供给扩张、供给成熟和供给老化”是一致的。同时，产品是由企业提供的，供给侧改革将落脚于产品的供给上，二者由此联动。
冯立果：西方社会进行国企改革都是运用私有化概念来进行的，国内则囿于特殊的国情，只能通过激活企业活力来达到改革的目的。但是不论是西方国家还是中国，目的都是一样的，就是通过激活企业活力，使这个企业重新在市场上拥有市场。
《21世纪》：供给侧改革将在宏观经济转型中扮演怎样的角色？
李锦：央企改革是供给侧改革的一部分，同时是国企改革的中心，国企改革则是经济体制改革的中心，因此供给侧改革将在宏观经济转型中起到基础性与决定性作用。
祝波善：将起到领头羊的角色，是分类改革的基础。（21世纪经济报道）
中国环保集团改制 欲做首个聚焦环保产业全链条央企
“今年9月份我们完成公司制改制，为进一步促进固废处理业务板块可持续发展，引进战略投资者和运作上市奠定了基础。”中国环保集团副总经理肖兰11月30日向21世纪经济报道记者透露，固废处理业务计划两三年内上市，目标很可能在国内主板。
作为唯一一家以固体废弃物综合处理为主业的中央企业，肖兰向记者透露改制后中国环保集团内部管理架构已改，成立了五大中心，并将会深入介入固废环保产业全链条，力求成为第一个聚焦环保全产业链的央企。
三十年央企首度改制
很难想象，成立时间长达三十年、资产过100亿的中国环保集团，在今年9月前，还是一家全民所有制企业。
中国环保集团原名中国环保公司，1985年成立。当年国家环境保护总局发起成立了一家国家级综合性环保公司——中国环境保护公司，主营小型环保装备制造，1992年划归机械工业部。1997年，根据国家改革之需，中国环保集团被划转至中国节能环保集团公司旗下，成为其全资子公司。目前，该公司以BOT、BOO等模式在全国16个省份30余个城市投建固废综合处理项目近50个，总投资约百亿元，日均固废处理量4.5万吨。
2015年，中国环保进行改制并构建产业集团，正式更名为“中国环境保护集团有限公司”。在谈到中国环保集团缘何要改制上市时，肖兰透露是发展阶段决定的。过去三十年，中国环保公司主要是从事环保项目的投资管理，而今该公司打算将这么多年的管理经验与环保技术集成能力进行专业化提升与标准化建设，构建集规划设计、工程建设、技术研发、装备集成、投资建设和运营管理为一体的全产业链综合性固废处理业务模式，成为首个聚焦环保全产业链的央企。“早在2000年作为国家出资人代表负责投资管理一批环保装备、新材料高新技术产业领域国债项目，就为中环集团打造全产业链环保专业企业奠定基础。”肖兰道。
肖兰向21世纪经济报道记者介绍道，按照中共中央、国务院《关于深化国有企业改革的指导意见》的要求，该公司去年年底开始积极进行公司制改制，核实资产范围，明确产权归属，规范经营行为，建立起科学的公司治理结构。
据其透露，以往中国环保是投资管理型的企业，如今变成产业型集团，由集团层面来统筹技术的集成、采购与建设等，各个项目公司则负责精细化运营管理。相应的，总部内部结构为此做了较大的调整，职能分散的各部门现在聚焦变成五大中心：技术研发中心，战略投资中心、工程建设中心、生产运维中心和招投标中心。
“改制是我们未来大发展的基础。”肖兰表示，中国环保集团于今年9月份完成了公司制改制，目前正在引进战略投资者和做上市准备，计划于两三年内登陆资本市场。
固废处理万亿市场绽放
事实上，中国环保集团旗下已经有了一家上市公司，今年8月28日，瑞科际再生能源股份有限公司在北京 “新三板”挂牌，成为中国环境保护公司旗下首家上市子公司，这家企业专注于生活垃圾处理、餐厨垃圾处理及污泥处理等固废处理领域。按照中国环保集团的计划，该集团主业固废业务也要上市，而且这块业务市场前景更为看好。
中国节能环保集团公司总经理助理曾武向记者介绍道，目前我国生活垃圾处理70%是填埋，只有20%多做了焚烧处理。国家在“十二五”规划中希望将生活垃圾焚烧处理量提至35%，据正在做的“十三五”规划方案，垃圾焚烧的比例在沿海大型城市要达到48%甚至50%。这对拥有技术资源和资金整合能力的中国环保来说，无疑是极大的商机。
据环保部规划院测算，预计“十三五”期间环保投入将增加到每年2万亿元左右，“十三五”期间社会环保总投资有望超过17万亿元。根据行业发展，未来几年固废市场规模将占环保投资总额的30%左右。而目前大概是24%左右，据此测算的话，业内专家认为“十三五”期间固废处理行业投资区间在4.25-5.10万亿之间，那么到2020年前，我国固废处理行业市场规模有望达到万亿元。
而当前国内环保企业的资产规模与能力都比较分散，中国环保集团希望介入环保产业全链条，借助中国环保强大的资金实力、专业的运营管理能力和作为央企负责任企业的资源优势，创立一个固废领域的龙头企业地位。
2014年，中国环保开启大规模并购，成功并购河北境内6个固废项目及山东项目，行业地位大幅提升。该公司预计未来几年还将持续进入并购期，而且除了固废项目外，或将切入环保设备生产领域以及其他环保衍生产业链。
比如在成都祥福生活垃圾焚烧发电项目上，中环集团除了承接处理成都市区每年产生的生活垃圾65万吨，利用余热发电，每年外供电力1.9亿度，节约标煤8.1万吨，减排二氧化碳18.94万吨以外，还在发电厂旁边新建了一家洗涤工厂，利用垃圾发电厂余热洗涤成都市60多家酒店的床单、被套和毛巾等。
“现在我们每天给酒店洗涤5000套，未来这个数据还会扩大，业务范围也会扩大。”成都中节能再生能源有限公司总经理苏志刚告诉记者。
另外，中环集团近年还主要以生态循环产业园为载体向地方政府提供整体解决方案。肖兰认为，未来中小城市或城镇的土地供应也会越发稀缺，因而需要在一个园区实现对城市产生的各种废弃物的协同处置，这是我国中小城市固废集中处置的创新模式，或可成为固废处理行业的趋势，这条路径也推动中环集团走向全产业链条，布局环保全生命周期的业务领域。（21世纪经济报道）
新一轮油气改革方案出台倒计时 中石油开启天然气资产整合大幕
近期，中石油三大重磅消息再次将油气改革推到风口浪尖。
根据中石油的公告，一是以150亿元-155亿元人民币的等额美元出售中亚管道公司；二是向中石油集团所属石油管理局转让新疆呼图壁等6座天然气储气库剩余天然气储量资产；三是整合昆仑燃气与昆仑能源。
对此，业内预计，中石油后续还将展开一系列管道板块重组和权益出让，此次小型的资产转让预计是整个计划的小步。管网独立是进入深水区改革的重要一步。
同时需要一提的是，根据发改委有关人士透露，新一轮油气改革方案的出台也开始进入倒计时，改革的核心就是上游放开和管网分离。
开启天然气管道资产整合大幕
中石油油气改革又有大动作。
11月25日，中石油宣布，批准公司子公司中油勘探开发有限公司(以下简称中油勘探)对中亚天然气管道有限公司(以下简称中亚管道公司)进行内部重组，并通过中油勘探全资子公司天津泰普天然气管道有限责任公司(以下简称天津泰普)出售完成内部重组后天津泰普持有的中亚管道公司的50%股权给国新国际投资有限公司(以下简称国新国际)控制的曼松控股有限公司(以下简称曼松控股)。
中石油表示，本次交易的资产为中亚管道公司50%的股权(不包括中亚管道公司D线资产以及中亚管道公司部分现金等资产)；交易价格约为150亿元-155亿元人民币的等额美元；批准按照本议案中交易方案开展内部重组、国新国际投资入股、股权交割等相关工作。
“尽管此次交易只涉及国外的管道资产，但中石油此次小型的资产转让预计是整个计划的小步。”有分析师告诉《证券日报》记者，受让中亚天然气管道的国新国际未来或成为国家油气管道系统的母公司。而向国新国际转让资产，也可能是进行国企改革的其中一步。
中金公司分析师关滨也认为，中石油未来将进一步出让中国境内长输管线权益，从而获得更多一次性收益。估计今年年底之前还有交易发生的可能，预计公司后续还将展开一系列管道板块重组和权益出让，而本次交易仅是重组的第一步。
与此同时，中国石油还发布公告称，以35亿元的资产评估价值为参考，减去评估基准日至交割日的权益变化为对价，向关联方中国石油集团所属石油管理局转让新疆呼图壁等6座天然气储气库剩余天然气储量资产。
根据公告，此次向中石油集团转让的资产主要是新疆呼图壁、西南相国寺、华北苏桥、大港板南、辽河双6、长庆陕224天然气商业储气库共6座储气库的剩余储量资产。
对于此次交易的目的，中石油表示，公司将剩余天然气储量一次性转让给各储气库投资主体，可以理清公司与中国石油集团的资产关系，理顺结算关系，提前收回现金流。
“实际上，目前中石油的管道业务是比较拖后腿的。”卓创资讯分析师刘朝晖向《证券日报》记者表示，剥离出来后，一方面可以缓解其资金压力。而这也只是一个初步的方案，另一方面可以为后期管道剥离做准备。
同时，安迅思天然气资深分析师陈芸颖向《证券日报》记者表示，在低油价时期，这是中石油自身提高利润的一种方式。而从国家战略上来看，管网独立是进入深水区改革的重要一步。
新一轮油气改革方案出台倒计时
前不久，国家发改委副主任连维良表示，今年将发布油气改革计划，到年底还将公布一个混合所有制改革计划，在能源(石油、天然气、电力)等进入门槛较高的领域，要向非国有资本推出符合产业政策、有利于转型升级的项目。
随着今年最后一个月马上到来，油气改革方案的出台已经进入倒计时。
据透露，新一轮油气改革将在全产业链放宽准入，核心是上游放开和管网分离。
2014年5月份，中石油宣布将转让东部管道公司(包括西气东输一二线的东线资产和负债)100%的股权，但截至目前，上述交易并没有任何结果。
实际上，中石油在今年已经开始着手油气管网分离的工作，
中石油总裁汪东进在今年的中期业绩发布会上透露，油气管网分离改革，符合油气体制行业改革的大方向，也是重点内容之一。改革会结合中国的油气管网当前的实际情况，分步实施，目标是完全实现管道的独立和市场化。
同时，中石油董事长王宜林也称，对于管道拆分问题，公司正根据国家发改委有关规定和政策做好准备。
“在油气改革方案公布以前开始有所动作，中石油也是不想在此轮改革中过于被动。”刘朝晖还表示。
值得注意的是，中石油还发布了关于昆仑燃气与昆仑能源整合的公告，公司董事会同意公司与昆仑能源有限公司(以下简称昆仑能源)签订整合意向书，双方确认可采取昆仑能源收购中石油昆仑燃气有限公司(以下简称昆仑燃气)股权、资产或其它方式实现本次整合(公司目前持有昆仑能源58.33%股份，持有昆仑燃气100%股权)；
对此，公司董事会同意公司与昆仑能源成立联合工作小组研究并制定本次整合的具体操作方案，协调昆仑能源与昆仑燃气的业务，以及有助于推动整合完成的其它事宜。
陈芸颖表示，天然气价格下调后，中石油也有很大的压力。以前的业务分散在这两个公司，整合在一起，有利于下游集中开发。此前的天然气价格改革集中在供应断，今年的改革重点是在需求端。昆仑能源与昆仑燃气的整合，有产能1+1>2的效果。（证券日报）
电力行业央企混合改革提速 售电侧改革红利值得期待
11月6日，证监会宣布完善新股发行制度并重启新股发行。中信建投证券认为，在A股市场信心逐步恢复，市场已基本企稳并进入正常状态下重启IPO，恢复了资本市场基本的融资功能，有利于推动“大众创业、万众创新”，对推进我国经济发展、促进经济转型升级、降低经济运行风险和资本的市场健康发展均有着积极意义。
针对市场回暖过程中融资余额快速增长、融资客较为追捧高市盈率股票、融资客单一股票持仓市值过大等现象，国泰君安副总裁蒋忆明等券商人士提醒投资者注意杠杆风险。
全国人大财经委副主任委员吴晓灵认为，此次股市异常波动反映了杠杆交易过度及监管不完善、多空机制不均衡积累大量风险、市场交易制度设计缺陷、投资者结构不合理等多方面问题。她建议，加快《证券法》的修改，为资本市场的发展奠定法制基础；统一对金融产品本质的认识，克服监管方面的地盘意识，真正实行功能监管；推出注册制，明确股票发行各相关方责任。
习近平总书记11月10日在中央财经领导小组第十一次会议上指出，“要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。”
业内人士认为，这指明了未来股票市场改革发展方向。可以预期，包括注册制改革、监管转型在内的多项改革措施将连续推出。“十三五”期间，中国股市制度建设、监管架构、市场结构可能发生巨大变化，多层次资本市场体系有望从“倒金字塔”变向“正金字塔”，新三板市场、场外市场将得到较快发展；机构监管将走向功能监管，综合性监管框架将更为高效。
电企资产证券化提速
民生证券认为，2015年电力行业将迎来国企改革实质性推进。对电力公司而言，内生性增长空间受限，国企改革大潮中的资产注入将提供较大外延式成长空间，增厚电力公司业绩。对发电集团而言，将集团资产注入上市公司平台，提高集团资产证券化率，兑现之前所做承诺会是大概率事件。紧跟电改和国企改革政策方向，未来重点关注四个方面：一是紧跟电改政策方向，把握售电侧确定性投资机会；二是关注商业类国有设备公司，看好国网旗下设备公司投资机会；三是电力央企有望整体上市，五大发电集团有望分批进行试点改革；四是地方电力企业改革动力大，长三角、珠三角先行。长三角和珠三角地区电力企业效益相对较好，集团整体上市和民营资产参与意愿较强，预计将率先开展混合所有制改革。
银河证券认为，五大发电集团的资产负债率都在80%以上，社会公众的参与可以充足国有企业资本、强化国有企业资源优势、扩大投资规模，并且通过社会公众的监督参与，国有企业的管理及经营能力将得到提高。根据混改文件的要求，对于主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业，原则上都要实行公司制股份制改革，并创造条件实现整体上市。根据集团总资产和上市公司总资产水平测算，华能、大唐、华电、国电、国家电投五大发电集团资产证券化率分别为42%、56%、48%、57%、28%，国家电投资产证券化水平最低，旗下上市公司市值弹性最大。
方正证券认为，售电侧改革是本轮电力体制改革的最受期待的内容，根据本轮电改“管住中间、放开两头”的精神，售电侧属于放开市场化竞争的部分，是市场化改革红利集中释放的地带，进入售电侧的公司既可以通过购销差价赚取利润，又可以通过提供增值服务赚取超额收益，预计整个售电领域将产生万亿级市场空间。（中国证券报）
推动兼并重组 加快“僵尸企业”退出
日前，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济工作专家座谈会，并作重要讲话。会上李克强表示，明年要实现“十三五”良好开局，必须继续从供需两端加大结构性改革力度，以创新供给带动需求扩展，以扩大有效需求倒逼供给升级，实现稳增长和调结构互为支撑、互促共进。
在消费升级中释放需求潜力
会上，李克强强调，在供给方面，将继续运用好结构性减税等手段，推动“双创”和“中国制造2025”、“互联网+”行动计划，促进服务业、先进制造业发展，扶持小微企业成长，发挥制度创新和技术进步对供给升级的倍增效用，扩大有效供给。
在需求方面，要以更优品质的产品、更加丰富的新业态、更便利的服务，引领和创造消费需求，支持信息、绿色、旅游等领域新消费发展，在消费升级中释放需求潜力。积极增加有效投资，更好发挥政府资金对社会资本的带动作用和放大投资的乘数效应，加快补短板项目建设，支持新型城镇化、产业升级、重大民生工程等，立足长远实现投资综合效益递增。
将对重点行业提供金融支持
李克强强调，提高发展质量和效益，厚植发展优势，必须着力培育壮大新动能，下定决心提升改造传统动能。要两促进，不能一头沉。
一方面，要持续深化简政放权、放管结合、优化服务改革，实施创新驱动发展战略，更大程度激发大众创业、万众创新的潜力和活力，在全社会大力培育创业创新精神和企业家精神，打破行业垄断，保护公平竞争，促进新兴产业成长和就业扩大。另一方面，要更大力度加快传统行业改造升级，选择部分重点行业，用好技术、安全、环保、能耗等标准，加大政府引导和金融支持，尊重市场规律，推动兼并重组，加快落后产能淘汰和“僵尸企业”退出，促进企业效益和资源配置效率回升。
李克强说，面对错综复杂的经济发展形势，各地方各部门既要狠抓各项决策部署的落实，又要敏锐捕捉经济运行中的苗头性倾向性问题。要加强重大问题研究，多向基层企业、专家学者问计求策，以新理念引领发展行动，以新举措支撑提质升级，努力推动中国经济保持中高速增长、迈向中高端水平。（新华社）