熔断机制来了历史上2004年来熔断“达标”仅38次-新闻-上海证券报·中国证券网

　　
　　不知何时起，养成了每周五迎接“重磅”消息的习惯。今天也无意外，三大交易发布指数熔断相关规定，或将于明年元旦假期后正式推出。
　　这次发布的指数熔断相关规定，采纳了公开征求意见期间各方反映最多的关于熔断时间过长的建议，主要内容为：将触发5%暂停交易30分钟缩短至15分钟，相应地将14:30及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14:45开始，其他制度要点不变。

　　近11年上证指数单日跌幅超过5%的仅38天
　　上交所、深交所、中金所正式发布了指数熔断相关规定，简单来说，熔断机制就是当触发5%熔断阀值时，将暂停交易15分钟；14点45及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值，将暂停交易至收市。

　　为什么会将熔断阀值选择在5%和7%两档呢？
　　三大交易所认为，在保留10%涨跌幅限制的前提下，可选的指数熔断阈值有限，5%和7%两档阈值是三家交易所在对过去11年历史数据进行分析测算基础上提出的。其中，5%作为第一档阈值可以兼顾设置冷静期和保持正常交易的双重需要；触发7%的情况虽然较少，但属于需要防范的重大异常情况，应当一并考虑，以此阻断暴涨暴跌等极端异常行情的持续。
　　证券时报·券商中国记者统计了近11年上证指数单日涨跌幅情况，当日跌幅超过5%的仅有38天。这意味着如果11年前就开始实施了熔断机制，那11年也就只使用了38次，使用频率并不高。

　　熔断相关规定五大看点
　　一、指数熔断结束后将进行集合竞价
　　三大交易所今日正式发布指数熔断相关规定，在答问中解释道：对上交所、深交所，对于15:00前结束的指数熔断，熔断结束后，对已接受的申报进行集合竞价撮合成交，此后进入竞价交易阶段。对于中金所，指数熔断结束前3分钟进行集合竞价指令申报，集合竞价指令申报结束后，立即进行集合竞价指令撮合，然后转入连续竞价交易。
　　二、港股通不受熔断机制影响
　　上交所在其官网发布了关于指数熔断机制业务问答，其中提到指数熔断机制对沪港通的影响。
　　关于沪股通，沪股通适用内地指数熔断机制相关规则，当A股市场触发指数熔断阈值后，内地投资者与沪股通投资者在内地市场的交易均暂停；沪股通下投资者申报、撤销申报等相关安排，执行内地指数熔断机制相关规定。二是关于港股通；A股触发指数熔断机制后，港股通业务不受影响。
　　三、熔断机制实施，不取消个股涨跌幅限制
　　上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，其中明确了将继续实施涨跌停板制度。并解释称，虽然反馈意见中有建议放宽或取消个股涨跌幅限制并引入个股熔断，但经研究认为两种制度在作用对象、作用原理等方面存在一定差异。
　　意见认为，涨跌停板制度在极端情况下不足以发挥稳定市场的作用，引入指数熔断机制的必要性显得比较突出。此外，涨跌停板制度是我国证券市场基础性制度安排，放宽或取消涨跌幅限制度会影响结算风险管理制度、杠杆类业务风控措施、市场监察指标等现行制度安排，对投资者的交易习惯影响也比较大，短期内难以实施。
　　四、触发5%熔断阈值暂停交易缩短至15分钟
　　三大交易所今日正式发布指数熔断相关规定，文中提到，为了在发挥熔断机制作用的同时，尽量减少对市场流动性的影响，三家交易所将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟，但保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。
　　五、熔断机制明年1月实施，将根据运行情况完善
　　经证监会批准，上交所、深交所及中金所于4日发布了指数熔断机制的相关规定。证监会新闻发言人邓舸表示，这次发布的指数熔断相关规定，采纳了公开征求意见期间各方反映最多的、关于熔断时间过长的建议，将触发5%暂停交易30分钟缩短至15分钟，相应地将14:30及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14:45开始，其他制度要点不变。对于三家交易所经认真研究后暂未吸收的意见，交易所将做专门说明，并将在今后的制度完善过程中，结合熔断机制实际运行情况继续深入研究论证。
　　对于沪深300指数，证监会相关部门人士指出，因沪深300指代表性比较强，抗操纵性较好，大量衍生产品、理财产品和沪深300挂钩，影响力大。
　　同时，对于开盘集合竞价阶段触发熔断机制的，9点半实施熔断；对于跨越中午时段的熔断，下午开盘补足时间。因实施熔断的期现联动，沪深300指数触发熔断，沪深300股指期货、中证500、沪深300也会触发，而国债期货合约不触发熔断。上述部门人士指出，熔断机制实施的总体思路在于，和股票相关的竞价交易触发熔断，国债期货因和股票关联性不大，不予纳入。
　　此外，对于2016年1月1日起正式实施的考虑，证监会相关部门人士指出，因三家交易所需进行技术测试，应留出比较充分的测试时间。

　　海外其他证券市场指数熔断机制又是怎样的呢？