“宝万之争”再添变数 安邦宝能结盟悬疑待解
【编者按】身处“收购风波”之中的万科如今已停牌避“险”,但公司停牌前两日股价的连续涨停,却带给外界无尽的想象:“宝能系”期间是否又进行了增持?安邦保险是否也同步实施了抢筹?真相正慢慢浮出水面。
【“宝万之争”升级】
根据最新交易数据,安邦保险在万科停牌前夕再度大举吸筹,持股比例已增至万科总股本的6.177%;而“宝能系”也将持股比例增至23.523%(截至12月15日)。耐人寻味的是,至此“宝能系”与安邦保险合计持有万科的股权比例已达到29.7%,精准落在30%的要约收购“红线”之下。在此背景下,两者又会否像坊间传闻那样——在万科的“城门”之下结为盟友?
同属险资,宝能与安邦如果结成一致行动人,那么二者在万科的合计持股将达29.7%,逼近30%的要约收购红线。“万宝之争”中,宝能正步步紧逼,而安邦的站队将决定谁会成为这场争夺战的胜者。
万科股权争夺战悄然又生变数。原本处于停战状态的万科,今天却再次硝烟再起。先是宝能系在12月11日后继续进行增持,截至12月15日的持股比例已经达到23.52%;再是安邦今日公告最新持股数据,持有万科已达到7.01%。一时间二者为“一致行动人”的猜想甚嚣尘上,安邦是敌是友将成为改变战局的重要变量?今日万科一则独董辞职公告也引来一片猜想之声。三问万科,你还好吗?
12月22日消息 据香港文汇报讯报道,万科(2202)争夺战又多一员加入。据香港联交所权益披露资料显示,于12月15日,惠理(Value Partners Group Limited)按每股20.32港元,增持331万股万科,持股量由4.77%增至5.03%。
这两天持续被万科宝能之争刷屏。各路段子手、阴谋论爱好者、八卦天团以及财经爱好者的肾上腺激素都急速升高,从美人恩重、英雄迟暮,到“赵家人”和洗钱集团的惊天阴谋……有料、有趣、有鸡汤,实在比《芈月传》好看得多。
时隔数日,又有多家基金加入万科A(000002.SZ)股权的争夺战。根据香港联交所资料显示,现今加入战圈的包括惠理(00806.HK)、贝莱德、汇丰及瑞银。
【王石郁亮再发声】
万科董事会主席王石22日微博发文,窗外(153)虚幻之后:烟花吗?不是;霓虹灯吗?也不是。什么呢?城市夜景晃动的虚影而已,祛除晃动虚影,车是车,楼是楼。万宝之争,许多奇谈怪论就象这虚幻的幻影,但幻想祛除,透明的万科依然是万科,而联手的“一致行动人”又会是什么模样呢?
郁亮今日在其朋友圈说,“半百人生,从今开始。五年前,当我还是个胖叔叔的时候,开始为自己准备五十岁的生日礼物:登珠峰、跑全马和练出六块腹肌。为了不给自己留退路,我选择了从最难最危险的珠峰开始,这些看起来很遥远的目标如今逐一实现。人的潜能是无限的,只要心存梦想,坚守信念,勇于接受挑战,青春随时再出发。个人如此,企业亦如此。”
【最新进展】
万科的股权之争是年底资本市场最引人关注的话题,王石等管理层和宝能系谁更受欢迎?宝能系抢购万科股份目的究竟何在?如果宝能系成功入主万科,对这家公司未来发展是利还是弊?近日,者注意到,针对上述问题,根据对近60位私募人士的调查结果,半数私募表示支持宝能系,60%私募认为宝能系抢购万科股份目的是财务投资,盈利就抛的可能性较大。此外,43.75%的私募认为宝能入主对万科发展有利,也有27.78%的私募表示两者都支持。支持王石等管理层的私募占比仅22.22%。
宝能系对基金重仓股——万科A的控制权争夺仍在持续,作为反击,万科A自上周五下午13点起开始停牌,本周一公告因筹划重大资产重组持续停牌。有基金公司担心,万科A一旦易主,未来其基本面或将发生较大变化,从而影响公司投资价值。
万科A12月22日晚间公告称,公司董事会于近日收到独立董事海闻的辞职信,海闻表示因个人原因,无法继续担任公司独立董事,特申请辞去公司独立董事一职。同时海闻确认,其与公司董事会并无不同意见,亦无任何其他事项需要知会公司股东及债权人。
【市场影响】
俗话说,“神仙打架,小鬼遭殃”。但对于万科的中小股东来说,由于宝能系和万科管理层的控股权之争,股价的连续上涨为其带来了巨大的浮盈。从最近两个季度的财务报告来看,中信证券、银行证券和华泰证券由于在今年第三季度曾大举买入万科A,也将带来大笔的浮盈。据《证券日报》记者统计,如果上述三家券商在近期没有大规模减持的话,合计浮盈预计将超过73亿元。
临近岁末,以险资为代表的资本大鳄与上市公司大股东之间的“逼宫”大战不断升级,近日万科A、欧亚集团、金风科技、南玻A等举牌概念股持续飙升,再度成为市场关注的焦点。据《证券日报》市场研究中心数据显示,10月份以来,共有24家公司遭受险资、私募 、牛散等资本大鳄不同程度的举牌,截至昨日,这24家公司股价四季度以来全线上涨,其中,17家公司股价涨幅超过50%,万福生科、科恒股份、欧亚集团、万科A、大东海A等5只龙头股表现最强,整体涨幅超过90%。
宝能系与万科的股权之争愈演愈烈,令人不禁联想到一个月前五牛基金增持匹凸匹引发的那场波澜。尽管五牛基金掌门人一直行事低调,但近两年公司在资本市场上频频出击,已经成为匹凸匹第一大股东、东方银星第二大股东,还曾举牌新黄浦,并进入多家上市公司十大流通股东行列,“五牛系”雏形悄然成型。
险资举牌可谓“多点开花,持续发酵”。四处出击的安邦继二度举牌欧亚集团之后,今日又宣布二度举牌同仁堂。而欧亚集团大股东长春市汽车城商业总公司(简称“商业总公司”)面对安邦的连续举牌,于今天宣布完成近1%的增持,反击之意不言自明。在一片“混战”的同时,另一家保险商中融人寿也加入其中,宣布首度举牌天孚通信。
停牌前大笔增持万科 安邦、宝能结盟悬疑待解
■“谁的万科”追踪报道
⊙记者 徐锐 ○编辑 孙放
身处“收购风波”之中的万科如今已停牌避“险”,但公司停牌前两日股价的连续涨停,却带给外界无尽的想象:“宝能系”期间是否又进行了增持?安邦保险是否也同步实施了抢筹?
真相正慢慢浮出水面。根据最新交易数据,安邦保险在万科停牌前夕再度大举吸筹,持股比例已增至万科总股本的6.177%;而“宝能系”也将持股比例增至23.523%(截至12月15日)。
耐人寻味的是,至此“宝能系”与安邦保险合计持有万科的股权比例已达到29.7%,精准落在30%的要约收购“红线”之下。在此背景下,两者又会否像坊间传闻那样——在万科的“城门”之下结为盟友?
安邦、宝能轮番抢筹
在“宝万之争”日趋白热化之际,安邦保险的介入则为事件走向平添些许悬念。
正如上证报12月18日《交易席位刷新万科战况 “插足者”安邦火上浇油?》所报道,在本月17日、18日万科股价连续涨停的背后,安邦保险确是幕后推手之一。
港交所昨日最新披露信息显示,安邦保险在12月7日首次举牌万科后,待“窗口期”过后又快速投入“战场”实施买入,至12月17日整体持股数额已达到6.597亿股。
不仅如此,在万科停牌当天(12月18日),安邦保险在该日上午又以23.551元每股的均价快速购入了2287.29万股,持股规模进一步增至6.826亿股,对应持股比例为6.177%。
除安邦保险外,一直对万科控股权虎视眈眈的“宝能系”也始终未停下增持脚步。据港交所披露,在12月11日持股比例达到22.45%后,“宝能系”旗下的钜盛华随后两日内再度增持万科1.184亿股。截至12月15日持股数额达到25.994亿股,持股比例也进一步增至23.523%。
“宝能系”、安邦争相抢筹万科并不出乎外界意料。但相较上述增持事件本身,更值得关注的是,“宝能系”与安邦保险合计持股比例已达到29.7%,精准落在30%的要约收购“红线”之下,这仅仅是数据的巧合还是精心安排之举?
一致行动人?
在前期“宝万之争”激战正酣之际,曾有媒体报道称“宝能系”已拉拢安邦保险作为一致行动人,给出的条件则是帮助安邦获得万科一个董事会席位。如今,双方合计持股比例精准控制在30%以下更是加重了外界对此的猜测。
值得一提的是,就在昨日港交所披露安邦、宝能最新增持数据后,万科“掌门人”王石突然在19点28分更新微博称,“万宝之争,许多奇谈怪论就象这虚幻的幻影,但幻想祛除,透明的万科依然是万科,而联手的‘一致行动人’又会是什么模样呢?”
在如此敏感时点作出上述表述,这是否意味着,王石也已将“宝能系”与安邦保险归至“同一阵营”?
不过,这至少证明了此事已触动了王石的敏感神经。依照现有态势,倘若双方日后结成一致行动人,那么在合计持股比例达到30%时,根据万科《公司章程》,“宝能系”的身份将发生实质性转变,即由目前的第一大股东变身为万科的控股股东。
但另需指出的是,步入12月以来,“财大气粗”的安邦保险在A股疯狂“扫货”。除万科外,近期还快速举牌了金风科技、大商股份等多家上市公司。在此背景下,万科是否也仅是其A股常规配置的标的之一?
“判断宝能、安邦未来会否结成一致行动人,持股比例是重要参考指标。”长城证券并购部总经理尹中余向记者表示,由于港交所目前仅披露了“宝能系”截至12月15日的持股比例,其在此后三个交易日是否增持并不清楚。而如果“宝能系”期间再度大笔增持万科股权,那么宝能与安邦结成一致行动人的概率基本不存在。
“原因在于,如果宝能与安邦合计持股比例超过30%,根据相关法律法规,那么将强制触发对万科的全面要约收购,从而高价向万科其他股东发出全面要约。鉴于宝能之前举牌资金中有相当一部分是通过资管计划配资而来,那么触发全面要约无疑将使其承受更重的资金压力。” 尹中余解释称。
而除“宝能系”的资金压力外,受险资投资股票的各种规定限制,即便安邦保险财力充沛,其也不能买入过多的万科股票。从这一角度而言,宝能联手安邦全面要约收购万科应是小概率事件。
事实上,安邦保险前期虽凶猛增持万科,但自始至终未表露出“站队方向”。
“如果安邦过早地与某一方结成一致行动人,无疑等于亮出了自己的底牌。相比之下,在‘宝能系’与万科管理层已公开对战的前提下,目前的安邦恰恰处于最有利地位,其可以根据事件进展见机行事,在将自身影响力发挥至最大的同时,亦可谋求收益的最大化。”一位资深市场人士对记者表示。(上海证券报)
险资举牌此起彼伏 欧亚集团大股东增持回应安邦
⊙记者 赵一蕙 ○编辑 邱江
险资举牌可谓“多点开花,持续发酵”。四处出击的安邦继二度举牌欧亚集团之后,今日又宣布二度举牌同仁堂。而欧亚集团大股东长春市汽车城商业总公司(简称“商业总公司”)面对安邦的连续举牌,于今天宣布完成近1%的增持,反击之意不言自明。在一片“混战”的同时,另一家保险商中融人寿也加入其中,宣布首度举牌天孚通信。
欧亚集团大股东增持“回应”
欧亚集团今日公告称,商业总公司于12月17日至22日(交易日)通过上交所交易系统增持公司股份合计135万股,占总股本的0.85%,价格区间36.5元至44.98元。增持后,商业总公司持股比例由22.83%上升至23.68%。商业总公司本次增持是基于欧亚集团拥有良好的企业文化、经营理念、管理团队、经营机制,看好欧亚集团未来的发展前景。在未来12个月内,商业总公司拟根据证券市场等综合因素,以自身或其他可控公司名义适时决定是否增持公司股份。
值得关注的是,商业总公司增持期间,正值安邦二度举牌欧亚集团临近“尾声”。此前,安邦在12月10日首度触发5%举牌线,7个交易日后,至12月18日,安邦通过旗下安邦人寿一举吸筹5%,由此持股比例超过10%。期间,双方均出现了在交易当天最高价处买入的情景。记者发现,17日至22日期间欧亚集团股价涨幅超过26%,21、22日两个交易日更是涨停,而22日的股价涨停价44.98元正是商业总公司增持的最高价。
尽管目前商业总公司持股比例明显优于安邦,但其增持似乎更是一种态度的表示。
除了欧亚集团,安邦心仪的上市公司显然不少。同仁堂今日披露,截至12月22日,安邦保险通过上交所增持公司股份已达1.37亿股,占总股本的10%,而安邦前一次举牌的时间节点是12月8日。对比看,“和谐健康保险股份有限公司-传统-普通保险产品”和“安邦人寿-保守型投资组合”成为二次举牌的新增力量,其在12月分别买入3305.58万股和2855.9万股,占比分别为2.4%和2.08%,加之安邦财险旗下一款产品持股比例由2.53%上升至3.04%,由此触发二次举牌。根据比对,上述两只主力产品的买入价格区间分别对应为36元至42.8元、33.11元至35.5元。而同仁堂股价在12月8日至12月22日的涨幅对应为32.5%,股价区间30.67元至42.94元。
举牌混战出现新势力
在安邦、前海人寿、富德生命人寿、阳光人寿、国华人寿等之外,险资举牌潮又现新生力量——中融人寿。天孚通信今日公告,10月26日至12月21日,中融人寿通过深交所二级市场增持公司371.7097股,占总股本的5%,增持均价为96.19元,耗资近3.6亿元。
中融人寿称自身“在投资市场、融资市场和产业市场拥有丰富的经验,认可并看好天孚通信的业务发展模式及未来发展前景,希望通过此次股权增持,获取股权增值带来的收益”,同时不排除在未来12个月内继续增持的可能。另外,中融人寿尚未持有其他境内外上市公司5%以上的股份。
资料显示,中融人寿全名“中融人寿保险股份有限公司”,注册地址为北京市西城区,法定代表人陈晓红,注册资本5亿元,经营期限为“2010年3月26日至长期”,主要股东包括清华控股有限公司、吉林省信托有限责任公司、联合铜箔(惠州)有限公司、中润合创投资有限公司、宁波杉辰实业有限公司。
保监会今年9月8日披露的处罚决定显示,中融人寿2011年12月至2013年11月存在违规运用保险资金行为,同时,2013年存在虚增公司偿付能力的行为。其中,在违规运用保险资金方面,存在违规对外拆借资金,违规开展不动产、股权和金融产品投资行为。当时,公司被合计罚款80万元,还被限制不动产投资、股权投资、金融产品投资各1年。有意思的是,这份“罚单”的落款时间为2015年8月27日。(上海证券报)
“宝万之争”私募大讨论:支持王石的仅22.22%
万科的股权之争是年底资本市场最引人关注的话题,王石等管理层和宝能系谁更受欢迎?宝能系抢购万科股份目的究竟何在?如果宝能系成功入主万科,对这家公司未来发展是利还是弊?
近日,《每日经济新闻》记者注意到,针对上述问题,根据对近60位私募人士的调查结果,半数私募表示支持宝能系,60%私募认为宝能系抢购万科股份目的是财务投资,盈利就抛的可能性较大。此外,43.75%的私募认为宝能入主对万科发展有利,也有27.78%的私募表示两者都支持。支持王石等管理层的私募占比仅22.22%。
半数私募支持宝能系
今年12月初,万科A股连续涨停,市场疑惑是谁在背后追逐万科。12月7日,万科公布权益变动报告书,钜盛华及其一致行动人成为第一大股东,截至12月11日,宝能系持有万科股份占比超过22%。12月17日,万科董事长王石高调发声,明确表示不欢迎宝能系。12月18日,宝能系回应王石质疑,称相信市场力量。12月18日午间,万科称正在筹划股份发行及购买资产事项,18日下午13:00起停牌。
《每日经济新闻》记者注意到,一些支持宝能系的私募大佬表示,万科需要新思维,赞同宝能系通过合理合法的手段买入万科股票。也有私募大佬认为,万科要讲价值但也要考虑提升市值,回报全体股东的信任。
两者都支持的海润达投资仇天镝则表示,只要尊重游戏规则,尊重市场行为,能把公司和股东利益摆在第一位,谁做大股东都可以。如果宝能系能够合法地成为万科大股东,市场同样会尊重它。比如,苹果公司是乔布斯一手缔造,但当年他同样可以离开苹果。
另一方面,支持王石的赛亚资本罗伟冬认为,务实的人不应该被务虚的人打败,否则就再也没人去务实,全务虚去了。万科是个尊重市场规则的企业,因此这样的企业、这样的管理层也值得尊敬。
同样支持王石的李序敏表示,王石是万科创始人,也是精神领袖。宝能入主万科的资本动作如此野蛮,其逐利的动机是很明显的,短债长投,宝能系举债压力很大。另外,从企业发展的角度来说,管理层、董事会与股东的相互认可与配合很重要。
仅少数认为对万科不利
宝能系抢购万科股份目的究竟何在?是赚钱就跑,还是真的看好万科品牌想做长期投资?调查结果表明:超过60%的私募认为宝能系抢购万科股份目的是财务投资,盈利就抛;36.3%的私募认为宝能系看好万科品牌,是做长期投资。
李序敏认为,最近险资在股市“兴风作浪”,采取高举高打、凌厉逼空等类似对冲基金的手法短时间迅速获得账面收入,以短期逐利为目的,完全违背保险公司长线、稳健投资的原则,“短债长投”的问题,存在一定风险。
瀚信资产蒋国云则认为,宝能系抢购万科股份主要是看重万科的资产质量,同时他相信后续还有很多低估值、优质的地产公司都会成为宝能系的对象;仇天镝也认为,宝能系投了很多公司,不仅仅投万科。现在是股权投资时代,不是谁能够阻挡的。宝能系抢购万科股权,它可以进一步获得地产行业更多的资源。
如果宝能系成功入主万科,对这家公司未来发展是利还是弊?调查数据表明:43.75%的私募认为对万科发展有利,但也有43.75%私募表示无法判断利弊,仅有12.5%的私募认为不利于万科发展。
赞同对万科发展有利的李序敏表示,如果不触发恶意收购,万科股权之争对这家公司未来发展是良性的;仇天镝也表示,股权之争短期对万科的业务影响不大,中长期看利大于弊,控股权的竞争能更好地发挥市场效率。
不过,康腾投资邓文杰表示,宝能入主成功对这家公司的未来发展不利,万科给别人的感觉是地产的龙头企业,是稳定的代表,经过这次,恐怕不能再有稳定了。
“具体是好是坏,现在还不能轻易下结论,要等到股权之争水落石出的那一刻。”天信投资认为,万科股权之争对于这家公司的未来发展有利有弊,不能一竿子打死一船人。假设宝能系真能像承诺的那样,仅作为财务投资,那么万科的经营、战略等不会受到太多的影响。若宝能系控制了万科,使其成为一家被控股的上市公司,不排除宝能系改组董事会,进而影响万科的未来发展。
持同样意见的另一私募也表示,“日前难以评估,可以肯定地说如果宝能系获得第一大股东后,深度介入管理,万科会有很大改变,变得比以前更有盈利能力,还是大不如前,目前没法评估,因为我对宝能系的经营管理思路不了解。”(每日经济新闻)
万科控制权大战前途未卜 天弘基金率先调整估值
宝能系对基金重仓股——万科A的控制权争夺仍在持续,作为反击,万科A自上周五下午13点起开始停牌,本周一公告因筹划重大资产重组持续停牌。有基金公司担心,万科A一旦易主,未来其基本面或将发生较大变化,从而影响公司投资价值。
基于谨慎原则,已经有天弘基金开始对旗下基金持有的万科A按照指数收益法估值。随着万科A控制权争夺战的进一步变化,或会有更多基金公司调整估值。
天弘基金成为万科A停牌后首家调整估值的基金公司。天弘基金今日发布公告称,根据证监会和基金业协会有关规定,公司决定自12月22日起,对于停牌股票万科A,旗下基金采用“指数收益法”进行估值,并采用中基协AMAC行业指数作为计算依据。由于昨日房地产板块上涨约1%,意味着天弘基金此次对万科A的估值进行了上调。
根据基金业协会发布的估值有关规定,对于停牌股票,各基金公司应该充分评估股票在停牌后经济环境变化和上市公司特有事项对股价的影响,如果潜在估值调整对前一估值日基金资产净值的影响在0.25%以上的,应该进行估值调整。如果基金不及时调整估值,导致估值偏差过大而对持有人造成损害的,基金公司及相关责任人将面临处罚。
业内人士认为,目前看万科A控制权最终花落谁家尚未可知,天弘基金在万科A仅停牌两天多便开始进行调整估值,一方面很可能该公司旗下有基金重仓万科A。另一方面也反映出他们及时调整估值规避估值风险的态度。
基金季报显示,虽然今年以来基金主要重仓成长股,但作为大盘蓝筹股的万科A依然有众多基金重仓,万科A未来基本面的变化也将对他们产生影响。根据基金三季报,三季度末共有52只主动基金重仓万科A,南方精选、工银战略转型和新华策略精选第一重仓股均为万科,特别是南方精选持有万科A市值达到净值的8.71%。随着形势的发展和市场环境的变化,未来很可能将有更多基金加入调整估值的行列。(证券时报)
三问万科:可抢筹码剩多少?安邦是敌是友?后院尚能安否?
万科股权争夺战悄然又生变数。原本处于停战状态的万科,今天却再次硝烟再起。
先是宝能系在12月11日后继续进行增持,截至12月15日的持股比例已经达到23.52%;再是安邦今日公告最新持股数据,持有万科已达到7.01%。一时间二者为“一致行动人”的猜想甚嚣尘上,安邦是敌是友将成为改变战局的重要变量?今日万科一则独董辞职公告也引来一片猜想之声。三问万科,你还好吗?
目前,安邦保险和宝能系对万科的持有股权合计达30.53%,但目前还没有证据表明两者是一致行动人。
此外,据券商后中国记者测算,由于两家机构大肆抢夺筹码,目前万科A股筹码前所未有地高度集中,仅安邦、宝能和华润三家就合计锁定了45.76%股权,而如假设三季度的其余重要股东不做减持,则目前万科A能够流通的股权比例或只有24.08%。
一问:可抢筹码知多少?
万科A流通股权或不足24.08%
值得投资者留意的是,在两家公司接力举牌和增持过后,作为上市时间最长的深市“老五股”之一,万科A目前的股票筹码出现前所未有地高度集中。
回顾历史数据,万科上市后一直处于股权高度分散状态,前十大股东合计持股比例曾常年在20%徘徊,而近些年来筹码才开始有加速集中的迹象。在2014年6月底时,万科前十大股东的持股比例才首先次突破30%;到了今年8月21日,万科的前十大股东持股比例才首次超过40%,达到44.26%。截至在今年9月底,万科的前十大股东持股合计达到了49.32%,是此前最高比例的公开持股数据。
但这一现象已经彻底改变。
首先,考虑到宝能系和安邦保险刚刚完成举牌,它们二者持有的股权至少要被锁定半年。按《证券法》第86 条和《上市公司收购管理办法》第13 条规定,当投资者通过二级市场或协议转让买进上市公司达到举牌线后,3 日内必须披露公告,公告期停止买入,且达到举牌线后持仓股份6 个月内不能卖出。这意味着,宝能系持的万科23.52%股权和安邦保险持有的万科7.01%,在未来半年内都将被锁定。
其次,加上原第一大股东华润股份持有的15.23%股权,以及万科有11.9%股权是在港交所上市、托管在香港中央结算公司中,这两部分筹码也不会A股流动,万科在A股市场中至少有57.66%的股权不会已经锁定。这已经代表着,不管其他股东如何操作,万科的前十大股东持股合计比例已创下新高纪录。
最后,如果更加大胆地进行猜测,假设十大股东中的证金公司、3家券商和2个资管计划都不进行减持,以及万科的老股东刘元生也不抛弃万科,万科目前被锁定的筹码更是高达75.92%,万科在A股可以流通的股权只占总股本的24.08%。
二问:安邦是敌是友?
安邦已持有万科7.01%股权
安邦保险在上周的增持节奏显得比以往更加着急。港交所数据显示,安邦保险集团对万科的持股在17日突破6%、达到6.8%,接着又在上周五的半天交易时间内(万科下午紧急停牌),一口气拿到了2287万股,使得持股比例接连突破7%、达到7.01%。
股价表现方面,万科A在上周五再次涨停,并以24.43元创下2008年以来新高。比照港交所和龙虎榜数据,现在可以确定安邦保险是当日涨停板的主要推动力量之一,当时安邦保险在半天内就动用5.39亿元进行增持,平均买入成本为23.551元每股。
这也解答了一个疑问,即上周五万科龙虎榜数据中出现了4“机构专用”席位中,当时引起了市场高度猜测,疑其是前海人寿或安邦保险所为,而现在也可以确认,其中至少有一个席位属于安邦保险。相反地,钜盛华及前海人寿在15日后可能没有大的增持动作,至少其增持比例没有触发港交所的信息披露要求。
值得留意的是,在双方都进行增持后,安邦保险和宝能系对万科的持有股权合计达30.53%,远超过原第一大股东华润股份的15.23%,但目前还没有证据表明两者是一致行动人。
王石今日晚间发布微博称,“万宝之争,许多奇谈怪论就象这虚幻的幻影,但幻想祛除,透明的万科依然是万科,而联手的”一致行动人“又会是什么模样呢?”
三问:后院尚能安否?
独董海闻申请辞职
万科A今日晚间公告称,公司董事会于近日收到独立董事海闻的辞职信,海闻表示因个人原因,无法继续担任公司独立董事,特申请辞去公司独立董事一职。同时海闻确认,其与公司董事会并无不同意见,亦无任何其他事项需要知会公司股东及债权人。海闻现任北京大学校务委员会副主任、汇丰商学院院长。
中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》:上市公司董事会成员中应当至少包括三分之一独立董事。目前万科一名独董辞职,必须尽快增补一个独立董事,以满足监管要求。
海闻辞职原因市场并不得而知,但是这个关键节点独董的离职,还是引来一片猜想。(券商中国)
万科大战宝能系 谁能获胜全凭安邦一句话
同属险资,宝能与安邦如果结成一致行动人,那么二者在万科的合计持股将达29.7%,逼近30%的要约收购红线。
“万宝之争”中,宝能正步步紧逼,而安邦的站队将决定谁会成为这场争夺战的胜者。
根据港交所最新披露的信息,宝能系旗下的钜盛华于12月15日再次增持万科A股1.184亿股,每股增持均价为19.728元,耗资约23.36亿元。此次增持后,宝能在万科的持股比例由22.45%上升至23.52%。
与此同时,安邦也于12月17日增持万科A股股份10535万股,每股增持平均价为21.808元,12月18日增持万科A股股份2287万股,每股增持平均价为23.551元,共耗资约22.98亿元。两次增持过后,安邦合计持有万科A股股份6.826亿股,港交所显示这部分股份占万科A股股本的7.01%。第一财经记者计算发现,安邦持有的股份在万科总股本(A股+ H股)的占比为6.18%。
同属险资,宝能与安邦如果结成一致行动人,那么二者在万科的合计持股将达29.7%,逼近30%的要约收购红线。
不过,安邦方面在接受第一财经记者采访时就此次增持没有给予任何评论。
事实上,早在安邦增持万科5%之际,就有媒体报道称,安邦与宝能可能是一致行动人,宝能或已拿到安邦持有的万科A股5%股东权益表决权的授权,协议条件是协助安邦在万科董事会拥有1席董事席位。安邦、宝能均有继续增持万科A股票的可能性,不排除合计增持至30%。
上述消息尚未获得安邦或宝能方面的证实。而根据我国的法律法规,倘若二者已经结为一致行动人,是需要进行公告的。
有业内人士分析,不排除一种可能性,即安邦与宝能只是尚未签订相关协议,因而不需要进行公告。
安邦的站队至关重要,它倒向任何一边都将决定这场争夺战的胜方是谁。
目前,万科的股权结构已形成多方割据状:宝能持股达23.52%,万科管理层的盈安合伙、华润、刘元生、万科工会委员会构成一致行动人,合计持股21.1%,安邦持股6.18%,还有一些机构投资者及中小股东。
万科创始人、董事会主席王石在12月17日公开表态不欢迎宝能,他认为宝能的信用不够可能会拉高万科的融资成本,并指出宝能的价值观与现有万科管理层的价值观不一致。
为了防止宝能系继续在二级市场大举买入万科股票,万科于12月18日紧急停牌,随后宣布正在筹划重大资产重组事项,预计停牌时间长达1个月。
但要寻找到合适的资产重组对象或白衣骑士并非易事,传言中的中粮集团、中国平安均对此进行了否认。而万科的前第一大股东华润目前尚未做出任何表态。
而更为重要的是,即便找到资产重组对象,股东大会的审议将会是横亘在万科管理层面前的一道大难题。无论是定向增发还是重大资产重组都需要经过股东大会上2/3股东的表决通过。
当前,如果安邦与宝能结成一致行动人,二者就占有万科将近1/3股权,只要再拉拢一点点机构投资者或者中小股东,其在股东大会上就拥有极大否定权。万科管理层做出的多数反攻措施都将是无效的。
但假如安邦选择了万科管理层,万科管理层的胜算就多了几分。
有消息称,王石12月20日中午与多家基金公司的基金经理见面。不难看出,万科管理层也在尽最大努力争取机构投资者们的支持。(一财网)
安邦宝能再度增持万科 王石微博回应
万科董事会主席王石22日微博发文,窗外(153)虚幻之后:烟花吗?不是;霓虹灯吗?也不是。什么呢?城市夜景晃动的虚影而已,祛除晃动虚影,车是车,楼是楼。万宝之争,许多奇谈怪论就象这虚幻的幻影,但幻想祛除,透明的万科依然是万科,而联手的“一致行动人”又会是什么模样呢?
据港交所披露数据显示,钜盛华12月15日买入1.184亿股万科股份,持股比例升至23.52%。
港交所还披露,安邦保险17日增持万科A股股份1.5亿股,每股增持平均价为21.808元。18日增持万科A股股份2287万股,每股增持平均价为23.551元。两次增持过后,安邦占有万科A股股份升至7.01%。(证券时报网)
北大原副校长海闻教授请辞万科A独董
万科A12月22日晚间公告称,公司董事会于近日收到独立董事海闻的辞职信,海闻表示因个人原因,无法继续担任公司独立董事,特申请辞去公司独立董事一职。同时海闻确认,其与公司董事会并无不同意见,亦无任何其他事项需要知会公司股东及债权人。
根据《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》及《公司章程》等相关规定,在下任独立董事填补因其辞职产生的空缺前,海闻将按照有关法律法规的规定继续履行独立董事职责。
资料显示,海闻,男,1952年出生。1982年毕业北京大学经济学系,获经济学学士学位;1983年毕业于美国长滩加州州立大学经济系,获经济学硕士学位;1991年毕业于美国戴维斯加州大学经济系,获经济学博士学位。曾任职美国加州州立大学经济系、加州大学(戴维斯)大学经济系、福特路易斯学院商学院经济系。1995年~2008 年任北京大学中国经济研究中心教授、副主任;2002年~2005年任北京大学校长助理;2005年~2008年任北京大学副校长、深圳研究生院常务副院长、深圳商学院院长。2008年~2013年任北京大学副校长、深圳研究生院院长、汇丰商学院院长。现任北京大学校务委员会副主任、汇丰商学院院长。2014年起任万科独立董事,审计委员会委员,薪酬与提名委员会委员,任期原计划至2017年3月。(中国证券网)
三大券商精准买入万科A 或已浮盈超过73亿元
数据显示,银河证券、中信证券和华泰证券在今年第三季度同时进入万科A的前十大股东行列,合计持股比例约为7.86%。
俗话说,“神仙打架,小鬼遭殃”。但对于万科的中小股东来说,由于宝能系和万科管理层的控股权之争,股价的连续上涨为其带来了巨大的浮盈。从最近两个季度的财务报告来看,中信证券、银行证券和华泰证券由于在今年第三季度曾大举买入万科A,也将带来大笔的浮盈。据《证券日报》记者统计,如果上述三家券商在近期没有大规模减持的话,合计浮盈预计将超过73亿元。
除此以外,由于万科A的股权相对比较分散,目前,万科管理层股东联盟与宝能系的持股比例分别为20.64%、22.45%。两者对峙的背后,万科其他机构投资者的立场将尤为关键。上述三家券商合计持有的约7.86%的股份或将成为万科管理层与宝能系争夺公司控股权的重要变量。
三家券商精准建仓
浮盈或超过73亿元
近日,万科控股权争夺战一直是市场关注的焦点,而其中最耀眼的就是其股价的连续大幅上涨。统计数据显示,从7月10日以来,万科A累计暴涨73.88%,而其中60%多的涨幅是在12月份的几个交易日内完成的。从市值上来看,万科A在行情启动前均价为13元/股,A+H股的市值约为1440亿元。而截止到12月18日停牌,市值为2600亿元,增长了1160亿元。
万科A股价的大幅增长,除了让中小股东提前得到了春节红包以外,机构投资者更是赚得盆满钵满。其中,预计浮盈最多的就是今年第三季度大举建仓的三家券商。万科A今年三季报显示,截至第三季度末,银河证券持有约33887.6万股,位列其第五大股东,持股比例为3.07%;中信证券持有约29793.6万股,位列其第七大股东,持股比例为2.7%;华泰证券持有23132.4万股,位列其第八大股东,持股比例为2.09%。以此计算,上述三家券商合计持有万科A约8.68亿股,持股比例合计高达7.86%。
更让普通投资者佩服的是,上述三家券商建仓万科A的时机把握得非常准确。万科A今年半年报显示,前十大股东中并没有上述三家券商,第十大股东UBS AG仅持股5919.9万股,持股比例为0.54%。由此可见,上述三家券商持有的万科A绝大部分股票是在今年第三季度买入的。
而从万科A的股价走势来看,今年第三季度恰好是股价最低迷的时候,今年第三季度股价的最高点出现在7月24日,为16元/股;而股价的最低点出现在9月29日,为12.52元/股。与万科A上周五24.43元/股的停牌价相比,如果上述三家券商此后没有减持的话,即使是在今年第三季度最高的16元/股的位置买入,8.68亿股万科A也已经为其带来了合计73.17亿元浮盈。
控股权争夺战
券商成重要变量
上述券商持有的万科A7.86%的股权,除了将为其带来巨大浮盈以外,券商手中的投票权也将成为万科控股权争夺战中的重要变量。
资料显示,在8月26日宝能系步步紧逼连续增持后,华润集团仅在8月31日耗资近5亿元增持至15.29%。而一直长期持有万科A的个人股东刘元生在今年第三季度末持有13379万股,占万科A总股本的1.21%。此外,万科管理层还有其“事业合伙人制度”,具体载体为深圳盈安财务顾问企业(有限合伙),截至今年第三季度末,国信证券
-工商银行-国信金鹏分级1号集合资产管理计划(即盈安合伙持股账户)持有4.57亿股万科A,占总股本的4.14%。
而据港交所12月16日披露,宝能系旗下运作平台——深圳市钜盛华股份有限公司(下称“钜盛华”)12月10日、12月11日两次增持万科,合计耗资52.51亿元。目前,钜盛华及其一致行动人合计持股24.81亿股,持股占比22.45%。
目前,万科管理层股东联盟与宝能系的持股比例分别为20.64%、22.45%。两者旗鼓相当的对峙背后,万科其他投资者,尤其是持股相对集中的机构的立场就显得尤为关键。截至今年三季末,由于公募基金持有万科A仅27187.96万股,仅占总股本的2.46%。因此,业内人士预计,除了对峙的双方,证金公司(持股2.99%)、银河证券(持股3.07%)、中信证券(持股2.7%)、华泰证券(持股2.09%)和安邦保险(持股7.01%)五家机构对万科控股权争夺战的态度就显得尤为重要。(证券日报)
对抗野蛮人:万科事业合伙人资管计划“尚能战否”?
时隔数日,又有多家基金加入万科A(000002.SZ)股权的争夺战。根据香港联交所资料显示,现今加入战圈的包括惠理(00806.HK)、贝莱德、汇丰及瑞银。
随着宝能系和万科股权之争日渐白热化,不仅万科股价本月在深交所大涨近70%,宝能系增持概念股亦强势爆发,成为两市最强热点。12月21日,南玻A(000012.SZ)、金地集团(600383.SH)、金风科技(002202.HK)、金融街(000402.SZ)、华鑫股份(600621.SH)等多股涨停,带动上证指数站上3600点,并收涨1.77%,创近1个月收市高位。对此,西南证券认为,本次万科争夺战有可能成为 A 股风格切换的催化剂。
在股价大涨背后,万科事业合伙人的资管计划也随之浮出。去年5月底,万科以盈安合伙之名,通过国信证券旗下的“国信金鹏分级1号”集合资管一只券商资管计划,首次推出了事业合伙人制。
据国信证券相关人士对21世纪经济报道记者透露,这个基金还在存续期内,分ABC三个等级。“像这种集合资产管理计划对资金量要求大,门槛也比较高”。
在蓄水期之后,万科管理层能否通过这个基金继续增持成为悬念。一名业内人士指出,按照当前的股价,万科管理层若要通过国信金鹏1号增持,还需要耗费大量资金。但按照目前自有资金与借入资金比例为1∶2.6,截至今年三季度管理层通过该计划持股4.14%,与宝能系旗下多个资管计划同样是高杠杆资金,万科或有继续增持的可能。
两倍杠杆融资
公开资料显示,国信证券金鹏1号分级集合资产管理计划的劣后资金来源是深圳盈安财务顾问公司,该公司由万科董事会主席王石在内的1320位事业合伙人组成,资金来源是万科的利润奖金账户和向万科事业合伙人募集。
可以说,国信证券金鹏1号分级集合资产管理计划是增持万科的最重要平台,王石和众多事业合伙人的出资作为劣后资金进入资管计划,证券公司则通过杠杆融资借入优先资金。
据悉,国信证券金鹏1号分级集合资产管理计划结构设计复杂,中间还使用了夹层资金,按照风险和收益分为A、B、C三种份额,A份额占52%,B份额占20%,C份额占28%。5年内A和B份额退出需要C份额持有者同意,除非触发平仓条款。
翻阅公告可见,万科管理层通过盈安合伙从去年9月至2015年1月多次增持公司股份,合共花费约27亿元,持有约4.94亿股。而其最新的持股比例为4.14%。按照12月18日停牌前价格24.43元计算,万科管理层持有大约120亿市值。
根据资料显示,基金阵营中,惠理于12月15日增持万科H股331 万股,每股平均买入价为21.11港元,持好仓增至5.03%;贝莱德于12月15日,增持612.57万股,持好仓增至约7.17%;汇丰于12月15日增持约750万股,持好仓增至约6.13%;而瑞银则于12月16日增持约1813.85万股,持好仓增至7.21%。
另据港交所披露,安邦保险17日增持万科A股股份1.5亿股,每股增持平均价为21.808元。18日又再度增持万科A股股份2287万股,每股增持平均价为23.551元。两次增持过后,安邦占有万科A股股份升至7.01%。
西南证券分析指出,截至12月18日,宝能系持有万科22.45%的股份,其中绝大部分在7-8月市场大幅波动时获得,买入成本在14元人民币(下同)左右,远低于目前24.4元的市场价,浮盈已在200亿元以上。即使万科未来实施稀释股份,按照停牌前20个交易日的平均股价18.6元计算,宝能系持股成本将比未来引进的定增方低20%以上,安全边际很高。
“从上市公司和投资者角度来看,市值管理会被市场重新认识。本次争夺战后,很多大公司的控制人或者管理层可能会改变对于市值管理的看法,这将给股权分散的大蓝筹带来投资机会,从而使市场风格往价值低估的蓝筹股转变,或者至少会更加均衡。”西南证券方面指出。
为对抗“野蛮人”而设
实际上,随着12月22日中央经济工作会议明确2016年五大任务包括:去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。去产能、去库存等措施有望尽快落地,而传统产业有可能迎来一波较为强劲的反弹。从近日市场的表现来看,以银行、地产为代表的权重板块有走强的迹象。
一名万科前高管对21世纪经济报道记者透露,万科事业合伙人资产管理计划不会出现抛售,因为这个基金的成立就是为了对抗“野蛮人”。
克而瑞研究中心分析师傅一辰也指出,万科的事业合伙人制度与上市房企前几年普遍使用的股权激励不同。事业合伙人更像是管理层收购(MBO)的变种,万科合伙人通过国信金鹏分级1号定向投资于万科A,部分资金来自万科合伙人集体奖金,部分向社会开放募集,通过二级市场交易增持股权。
与普通理财产品以盈利为目的不同的是,金鹏1号成立的目的是持股万科A达到一定比例。显然,在增持完成前,万科A的股价越低,对万科合伙人越有利。
然而,目前股价的上升也意味着万科合伙人需要耗费更多资金买入股权。对于万科合伙人来说,大手笔的增持原本便是在引入外部资金做了杠杆后才完成的,资金必须“花在刀刃上”——以增持1%为例,股价每上涨1元,万科合伙人都将为此多付出1.1亿元的代价。(21世纪经济报道)
万科V.S宝能:理想向左 资本向右
[无论是资本赢了情怀,还是理想胜了资本,这个案例都将只是一个开端,是中国资本市场良性发展的一个开端]
[敲门的是野蛮人也罢,文明人也罢,都会对企业管理层形成巨大的改进压力,迫使他们更好地为全体股东的利益行事]
这两天持续被万科宝能之争刷屏。各路段子手、阴谋论爱好者、八卦天团以及财经爱好者的肾上腺激素都急速升高,从美人恩重、英雄迟暮,到“赵家人”和洗钱集团的惊天阴谋……有料、有趣、有鸡汤,实在比《芈月传》好看得多。
大概没有人会怀疑“万科是改革开放以来最好的中国企业之一”这个论断――一家持续稳健经营了20多年的企业,在平均寿命为2~7年的中国企业大环境中(小微企业平均寿命2.5年,大中型企业为7年左右),本身已是标杆。相对透明的公司治理、有口碑的产品,还有管理团队的传奇色彩,都使得“王石+万科”成为这一代中国企业的图腾。
在很多人心目中,“王石”代表的可能不是一个企业,或是企业家,而更像是常存在我们记忆中那个风云际会大时代的缩影。脱胎于最早的股份制改革、恰逢高速增长的年代、中国住房制度的改革、王石的个人魅力,每个关键词几乎都是这30年中的热门词汇。
回想一下,王石、姜文、陈凯歌,还有冯小刚……这个年代的老男人们在气质上有某种类似,是那种大院文化和改革开放精神杂糅的混合物,有一种类似“阳光灿烂的日子”那样的理想主义情怀,和这个情怀下隐约的优越感。这种理想、情怀、时代沧桑,和巨大的成功光环一起,构成了王石他们这一代人的独特魅力。
不过,资本是贪婪的、理性的,不谈情怀,不认魅力。从我的角度看,万科被宝能盯上一点也不奇怪。
为什么?因为像万科这样的标的,从兼并收购的角度看,简直就是万里挑一的肥肉。昨天我好奇去看了看万科的报表,从2012年到2014年,万科的净资产回报率分别是21.49%、21.49%、19.08%,而同期房地产业平均的净资产回报率是10.38%、10.84%、5.9%。也就是说,万科的资产回报率比同行业几乎高出一倍以上,尤其在经济形势严峻的2014年,这个差距更扩大到了3倍以上。看其他的财务指标也是,无论是总资产回报率,还是流动性指标,万科都远超同业(从这些数据看,真得为郁亮团队喝彩)。
再看股市的表现,就有点让人纳闷了。从2013年到2015年的市盈率来看,万科A股的市盈率平均为11.45倍,而同期中信房地产指数的市盈率为18.72倍,也就是说,万科在过去的几年中,比兄弟房地产企业的市盈率低了差不多40%!再把数据往前拉,还是一样,从2005年开始到2015年,万科A股的市盈率一直低于同行业,平均低了差不多25%。
按照金融学的术语来说,这就是“价值被低估”的股票!不但价值被低估,还股权分散,这就好比一个二八芳龄的姑娘,貌美如花,聘礼超级低,陪嫁超级多――没有登徒子看上,那不是奇怪吗?其实从1994年君安证券谋求入主万科被击退之后,这些年风平浪静,也是得益于有一个超级大股东。万亿元级别的央企华润集团,财大气粗地站在万科背后――所以说,姑娘没有受到狂蜂浪蝶骚扰,不是因为世上皆圣人,而是因为监护人生猛。到了这两年,华润集团内部事务繁杂,难免懈怠,门缝开了,即使没有宝能系,也一定会有其他系的资金觊觎。坦白说,在美国市场上,要是这样价格被低估的“现金牛”企业,估计早就被各路资本穷追不舍了。
吴晓波说:2015年我们将进入一个新的金融商业时代。公司证券化及并购将成为企业发展的重要方式之一。这句话说到点子上了,宝能系的姚振华这一次对万科的狙击,整个布局和收购策略,简直是经典的教科书案例。
先不论资金的“出身”,姚振华旗下的前海人寿和钜盛华5次举牌,耗资上百亿元增持万科,资金来源包括基金公司资管计划、保险资金、融资融券、收益互换、股权质押、信贷……真的是将金融工具玩得炉火纯青(这些金融工具都是正常监管范围的常用工具,合法使用,确实没法诟病)。而且前三次增持的时间恰恰在7月上旬和8月下旬的两次股灾之后,政治正确。
在8月,宝能系一度以15.04%的持股成为第一大股东,随后华润增持,以微弱优势重返第一大股东宝座。12月宝能系再次凌厉出手,两周之内在二级市场上如秋风扫落叶一般吸筹,将万科A的价格从14元直接拉升到24元,增持到22.45%,和华润拉开将近7个百分点的差距。
这一战堪称干净利落。当万科股价涨到24元时,宝能已经占有立于不败之地的先机。仔细看一下宝能系的举牌时间,大约可以估算出前面15%股份的均价在14元之下,假设后面7%的平均成本以18元算,每股成本约在15.4元。姚振华现在手握成本15元左右的22.45%的万科股份,怎么算都是一手同花顺(300033,股吧)的好牌。
现在看下来这事无非几个结果:第一,宝能入主万科,得偿所愿;第二,王石(管理层)的盟友大肆增持,股价上涨,宝能系借机高价出货,拿钱走人;第三,就是网上大家传闻的“毒丸”,万科搞低价定向增发,稀释掉宝能系的股权――这取决于股东大会能否通过,在宝能系已成最大股东的情况下,通过概率很低。除非大量的中小股东舍弃高价支持王石――一般来说,中小股东不太可能为了管理层的理念情怀去牺牲自己的真金白银。
我不太明白的是,为什么从8月到12月这4个多月时间里,万科对宝能系的狙击竟然毫无反应。是疏忽大意,还是过度自信?再仔细琢磨,宝能系大规模增持导致的这波上涨,除了超级代理人,其实很多人都在偷偷笑――
华润没有什么好失去的,除了名义上的“第一大股东”地位(何况平时这个第一大股东也没有话事权),现在不但实现国有资产增值保值,还拥有好几个期权――王石反击,他一定拥有低价定增的权利;宝能系入主,他拥有随时可以溢价卖出的权利。
中小股东呢?你可以去问问中小股东,最近那个群情激奋呐!
最后看看管理层――万科的1320个合伙人有只基金,2014年开始做了一个资管计划专门为合伙人增持万科股票。它的结构很复杂,用了夹层资金和分级结构。最后算下来是王石等1320位事业合伙人出28%的劣后资金,也就是说这个计划的杠杆率将近4倍。4倍是什么概念?一个涨停就是40%的利润啊――在如此巨大的利润面前,1320个合伙人中是否都和王石一条心,我不敢过于乐观。
那么宝能系现在最大的软肋是什么呢?
一个是政策。宝能系中前海人寿的资金几乎全部来自万能险(这几乎不是保险品种,而是变相的资管计划)。现在对于万能险的诟病很多,政策上有很大的不确定性。中国金融市场这两年创新招数很多,“银证保”三会的口子大开,金融创新层出不穷,出现了很多监管的灰色甚至空白地带――但无论如何,在现行的法律法规框架下,它们是被允许的,制度和监管套利,本来就是市场发展的必然。我猜姚振华也是看到“万能险”盈利的不可持续性,所以急切地要寻找稳定的长期投资回报率。
另外就是这样巨量的资金是被高杠杆资产支持。高杠杆没有什么了不起,所谓杠杆收购Leveragedbuyout就是高负债来支持。宝能的关键问题是,这些负债资产的期限较短。几个资管计划是两到三年,股权质押、融资融券的期限更短。而且融资成本相对很高,比如万能险的资金成本估计要到8%~9%(5%左右的收益率加上3个点左右的渠道和费用)。
所以我看到的逻辑是――姚振华并不担心王石出手抵抗,反而应该担心他不抵抗。宝能系当上控股股东,可是在房地产周期的下行阶段,怎么维持万科的经营业绩、保证它能持续提供高投资回报率,才会成为姚振华最头痛的问题。控股股东地位坐实以后,宝能系的资产负债表结构马上发生变化,资产端有大量的权益资本类,这些都是长期资产,根本不可能快速变现,而负债端是短期的高成本债务――这就是标准的短债长投,期限错配风险。所以我的猜测是,姚老板并没有那么大的决心要当“万科股东”,这个22.45%的股份,是用来谈判的筹码。
万科最新出了公告,称最晚到2016年1月18日复牌。1994年在君安和王石的“战争”中,郁亮就是在3月31日申请停牌,并且向深交所要求4月1日继续停牌的――和30年前一样,王石需要时间,他几十年的人脉、人气、人品、智慧,要应对一场这样的战争,需要时间来筹划战略和募集军粮。至于战争局势怎么发展,现在谁也不敢说。
但无论是资本赢了情怀,还是理想胜了资本,这个案例都将只是一个开端,是中国资本市场良性发展的一个开端。
从前我们习惯了幕后交易、暗箱操纵、老鼠仓,现在转到地面上,大家堂堂正正地开战,用资本说话,用战术说话――证监会发布的公告大概也表明了这一点,在现行法律法规范围内的交易行为,是受到保护的。在我看来,这是资本市场进步的标志。
实际上,从全球范围来看,兼并收购也被视为“外部公司治理”的一个重要手段。敲门的是野蛮人也罢,文明人也罢,都会对企业管理层形成巨大的改进压力,迫使他们更好地为全体股东的利益行事。
中国有个很奇怪的现象,大蓝筹(比如像万科这样优质的大蓝筹)被长期低估,反而是一些毫无业绩的中小票价格被炒作到九天之外。像万科这样的上市公司,理应得到资本市场的掌声、鲜花和嘉许,而坚持价值投资的股东们,也应该得到回报。并购中,兼并方对被收购一方需要给出较大溢价,如果我们相信市场,那就应该相信市场的价格,长期被低估的股票和企业一定会成为资本猎物,这是现代资本市场“有效性”的一个良方。
万科仍在停牌中,我们面对的,是中国金融业、中国企业和中国企业家们的一堂大课。资本为王的时代已经到来,不管高不高兴、欢不欢迎,只要留在市场上,我们都将与这个时代一起前行。(第一财经日报 作者单位:北京大学光华管理学院)
资本大鳄“举牌战”升级 万科A等五大龙头股飙升逾90%
临近岁末,以险资为代表的资本大鳄与上市公司大股东之间的“逼宫”大战不断升级,近日万科A、欧亚集团、金风科技、南玻A等举牌概念股持续飙升,再度成为市场关注的焦点。据《证券日报》市场研究中心数据显示,10月份以来,共有24家公司遭受险资、私募 、牛散等资本大鳄不同程度的举牌,截至昨日,这24家公司股价四季度以来全线上涨,其中,17家公司股价涨幅超过50%,万福生科、科恒股份、欧亚集团、万科A、大东海A等5只龙头股表现最强,整体涨幅超过90%。本文特对这5只举牌概念龙头股进行仔细梳理,挖掘其投资价值,以飨读者。
万福生科 10月份以来累计上涨95.97%
万福生科10月21日发布公告,周岭松对万福生科持仓数已达到666.25万股,占公司总股本4.972%。10月22日,周岭松卖出万福生科1.88万股,同时又买入16万股,由此使持仓数达680.37万股,持股比例一举突破5.0774%,触发举牌。目前没有关于其在未来12个月内增加或减少所持公司股份的具体计划。根据增持期间均价计算,增持资金为13022.29万元。
从二市场表现来看,据《证券日报》市场研究中心统计显示,万福生科10月份以来股价飙升95.97%,最新收盘价为33.08元。值得注意的是,三季报显示,公司今年前三季度净利润亏损1937.23万元,不过比上年同期减亏28.74%。据2015年三季报披露,因公司尚处阶段性停产阶段且对外投资尚未产生收益,预测2016年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损,为此,公司将严控费用,加强管理,力争将亏损降至最低限度。
科恒股份 获广东新价值投资“举牌”
科恒股份11月4日发布公告,广东新价值投资通过交易所二级市场买入上市公司股份82.68万股,增持股份占科恒股份总股本的0.83%。此次权益变动前,广东新价值投资持有科恒股份486.97万股,占科恒股份总股本的4.87%。科恒股份11月7日公告显示,截至11月5日,公司股东广东新价值投资有限公司,作为阳光举牌1号证券投资基金、卓泰阳光举牌1号证券投资基金、阳光举牌2号证券投资基金和阳光举牌3号证券投资基金管理人,累计买入569.65万股,占公司股份总额的5.70%。
公司表示,增持人出于对公司未来发展前景看好,增持其在公司中拥有权益的股份,以实现投资股票的增值收益,并不谋求对公司的控制权。根据增持期间均价计算,增持资金为16582.60万元。
从二级市场表现来看,据《证券日报》市场研究中心统计显示,科恒股份10月份以来累计涨幅为94.76%,昨日上涨6.6%,最新收盘价为35.70元。
欧亚集团 昨日放量飙升冲至涨停
欧亚集团12月21日晚间发布公告称,公司于12月21日收到安邦保险集团旗下安邦人寿、和谐保险、安邦养老共同发来的通知,截至12月18日,上述公司合计持有公司股份1590.89万股,占公司总股本的10%。根据增持期间均价计算,增持资金为52045.79万元。
从二级市场表现来看,据《证券日报》市场研究中心统计显示,欧亚集团10月份以来累计涨幅为94.30%,昨日实现涨停,最新收盘价为44.98元。
万科A 资本大鳄斥资近200亿元
万科A2015年12月7日发布公告称,截至2015年12月4日,钜盛华通过资管计划集中竞价交易买入公司A股股票54909.1万股,占公司总股本的4.969%。钜盛华及其一致行动人前海人寿合计持有公司A股股票占公司现在总股本的20.008%,为公司第一大股东。截至12月7日,安邦保险集团通过其旗下安邦人寿保险、安邦财产保险、和谐健康保险及安邦养老保险合计持有公司股份5.525亿股(占公司总股本的5%)。根据增持期间均价计算,增持资金为1931605.21万元。
安邦保险集团表示,此次增持主要是出于对万科未来发展前景的看好,其在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合万科的发展及其股票价格情况等因素,决定何时增持万科的股份及具体增持比例。
从二级市场来看,据《证券日报》市场研究中心统计显示,万科A10月份以来累计上涨91.91%,最新收盘价为24.43元。目前,公司正在筹划重大资产重组事项,因有关事项尚存不确定性,公司A股股票已于2015年12月18日下午13:00起开始停牌。
大东海A 具有重组预期
大东海A2015年11月7日发布公告称,新价值投资举牌公司,截至2015年11月4日,阳光举牌1号证券投资基金账户0899092176持有公司630.56万股,阳光举牌2号证券投资基金持有公司309.94万股,阳光举牌3号证券投资基金持有公司380.3万股,卓泰阳光举牌1号证券投资基金持有公司508.6万股,以上总计持有公司1829.39万股,占公司总股本的5.02%。根据增持期间均价计算,增持资金为21678.30万元。
从二级市场来看,据《证券日报》市场研究中心统计显示,大东海A10月份以来累计涨幅为91.27%,最新收盘价为17.96元。公司具有重组预期。三季报显示,今年前三季度公司净利润亏损644.62万元。据公司董秘办相关人士透过,公司大股东之前确实有过重组承诺,不过暂时还没有执行。(证券日报)
举牌定增四处出击 五牛基金欲成下一个“宝能”?
宝能系与万科的股权之争愈演愈烈,令人不禁联想到一个月前五牛基金增持匹凸匹引发的那场波澜。
尽管五牛基金掌门人一直行事低调,但近两年公司在资本市场上频频出击,已经成为匹凸匹第一大股东、东方银星第二大股东,还曾举牌新黄浦,并进入多家上市公司十大流通股东行列,“五牛系”雏形悄然成型。
在市场人士看来,五牛基金已由原来单一的房地产基金,向产业投资、证券投资、股权投资等多元化方向快速发展。那么,五牛基金近年在资本市场是如何运作的?会成为下一个“宝能”吗?通过梳理大量信息,《每日经济新闻》记者试图为您揭开这些谜底。
增持匹凸匹引广泛关注
“五牛基金到底是谁?”一位投资者在股吧中留言道。
的确,五牛基金近期可谓在资本市场风头正劲,引人注目。究其缘由,主要是其入主上市公司匹凸匹,以及之后发生诸如上市公司高管变动等连锁事件所带来的影响。
11月27日晚间,匹凸匹公告称,公司股东五牛基金及其一致行动人五牛御勉,于10月26日至11月25日通过二级市场增持公司股票1696.39万股,占公司总股本4.981%;增持后,五牛基金及其一致行动人合计持股比例增加9.981%,已超过原公司第一大股东匹凸匹(中国)持股5.87%的比例,成为第一大股东。五牛基金表示,此次增持目的系进行股权投资,以获取投资收益;未来12个月内,不排除会与其一致行动人继续增持股份。
成为匹凸匹第一大股东,之后匹凸匹又发生多位高管变动,五牛基金再度引起市场的广泛关注。
根据上市公司公告和中国基金业协会资料,《每日经济新闻》记者了解到,五牛基金成立于2004年,目前资产管理规模已超150亿元人民币,董事长是韩啸。其出任法定代表人的公司有上海五牛股权投资基金管理有限公司、深圳五牛股权投资基金管理有限公司、上海五牛资产管理有限公司和上海五牛锦迂投资管理有限公司(以下简称五牛锦迂)。其中,前两家公司旗下有多只基金,均是“五牛系”在资本市场上冲锋陷阵的排头兵,后两家公司目前还没有管理的基金。
据了解,五牛基金是一家主要从事房地产股权投资及管理业务的公司,其股权结构比较简单,由法人股东海银金控和自然人股东韩啸构成,出资占比分别为70%和30%。海银金控则由豫商集团掌门人韩宏伟持有70%股权,另30%股权由韩啸持有。据《第一财经日报》报道,韩宏伟、韩啸两人为父子关系。
资料显示,海银集团是一家综合性金融控股集团,目前集团旗下拥有全资及控股子公司20余家,管理资产达800亿元,业务范围覆盖美国、德国等国家和地区,并在中国40多个城市设有分公司和办事处。
二级市场“买买买”
在业内,提起五牛基金,人们首先会想到房地产投资。但近年来,其业务渐趋多元化,目前除了房地产股权投资外,更涉及一级市场股权投资和二级市场证券投资,包括权益类产品、固定收益产品及其他金融衍生品。
《每日经济新闻》记者注意到,“五牛系”最早出现于资本市场是在2013年6月。当时,天目药业披露公告,称遭自然人韩啸举牌,其正是五牛基金董事长韩啸。
真正使“五牛系”闻名的,却是韩宏伟控制的豫商集团对东方银星股权的争夺,曾在市场掀起不小波澜。目前,豫商集团仍持有东方银星22.52%股份,为公司第二大股东。
新黄浦是曾被作为壳资源遭资本力量竞相追逐。2014年3月至5月底,短短两个月,中科创金融集团四度举牌新黄浦,试图强夺控股权,却遭到新黄浦原第一大股东强力反击。中科创举牌事件平息后,2015年9月,新黄浦再遭举牌。五牛基金旗下的上海五牛衡尊投资中心(有限合伙)通过二级市场增持新黄浦2807.94万股,增持后持股比例达到5%。之后便没有了动静。
在举牌上市公司的同时,五牛基金今年在二级市场也异军突起,旗下有限合伙基金进入多家上市公司的十大流通股东行列。在今年二季度,上海五牛亥尊投资中心(有限合伙)持有金新农68.58万股;当季还持有金瑞科技194.43万股,并在三季度增持至1721.80万股。五牛衡尊二季度则持有电光科技17.84万股。
在三季度时,上海五牛孝尊投资中心(有限合伙)持有广东明珠477.58万股,持有天茂集团3626.76万股;上海五牛政尊投资中心(有限合伙)持有青鸟华光1521.33万股,持有鱼跃医疗528.95万股。
《每日经济新闻》记者了解到,在二级市场大量买入上市公司股权的同时,“五牛系”还试图参与上市公司的定增。
光明地产近期的定增方案显示,五牛锦迂连同多家机构,表达了对光明地产定增股票的认购意向。虽然最终没有成为10家发行对象之一,但“五牛系”已经从简单的二级市场买入,向更加全面复杂的资本运作迈出了重要一步。(每日经济新闻)
万科争夺战惠理加入 持股量由4.77%增至5.03%
12月22日消息 据香港文汇报讯报道,万科(2202)争夺战又多一员加入。据香港联交所权益披露资料显示,于12月15日,惠理(Value Partners Group Limited)按每股20.32港元,增持331万股万科,持股量由4.77%增至5.03%。
万宝之争中,究竟哪些方面会向万科伸出援手也成为市场关注焦点。之前传言中粮为万科备上200亿元资金一说被中粮否认,中粮集团董事长宁高宁和公关部已对多家媒体称不会参与万科增发。不过,内地媒体又指,万科董事长王石近日与高盛等多家投行接洽,而万科亦与国资委沟通后已获得当局对集团资产重组的初步支持。
万科周日晚公告称因重组需停牌一个月,但有业内预计,由于重组涉及到的程序步骤相当复杂,公司或将停牌三个月。据万科董秘谭华杰透露,公司实际公布重组方案还需视实际情况而定,并非一定在一个月内公布,且如果董事会提出延期申请并获交易所批准下,停牌期限可延长。有市场人士认为,万科资产重组资金涉及上百亿元(人民币,下同),料不能在短期内完成,同时考虑到开展重组的负债程度,估计万科停牌时间或将长达三个月之久。
万科(2202)与宝能系之争尚在继续,而其他险资扫货A股的行动还在密密进行,并继续推高相关“被举牌”股份的股价。其中,获安邦增持后的金风科技((002202.SZ,2208.HK)昨日表现突出,A股股价大涨10.01%,涨停至收市,金风科技H股(2208)也涨9%。
险资狂扫 金风AH股齐急升
据金风科技最新公告显示,安邦集团持有金风科技普通股股票共计2.74亿股,占总股本的10%。受险资大幅增持影响,昨日金风科技上午便强势涨停,报22.97元。一般而言,被险资增持后的A股,大多有股价扶摇直上的表现,金风科技自12月9日公告被安邦举牌起,8个交易日累升25%。
除宝能系之外,安邦亦是近期在A股市场上活跃的险资,一周内举牌了包括金融街、欧亚集团、同仁堂、大商股份在内的7家公司。且在万科股权之争中,安邦也持股5%,被外界认为至关重要的“中立”力量。
另从数据宝统计来看,6月A股大盘经历大幅震荡以来,就启动了各大保险公司频频入市的频繁期,7月以来的不到半年间,10家保险公司合计斥资1,191.39亿元大手笔布局30只股票。其中增持动用资金过百亿元的有4家。(新浪财经)
郁亮再发声:勇于接受挑战 青春随时再出发
郁亮今日在其朋友圈说,“半百人生,从今开始。五年前,当我还是个胖叔叔的时候,开始为自己准备五十岁的生日礼物:登珠峰、跑全马和练出六块腹肌。为了不给自己留退路,我选择了从最难最危险的珠峰开始,这些看起来很遥远的目标如今逐一实现。人的潜能是无限的,只要心存梦想,坚守信念,勇于接受挑战,青春随时再出发。个人如此,企业亦如此。”(新浪)