国泰君安：信息化+智能化，农业工业化新时代（附股）

　　导读

　　我们在市场上提出、并且深入挖掘农业工业化这一投资机会，既是长期的战略性发展方向，也具备短期的爆发力，推荐农业工业化“七罗汉”：德奥通航、大北农、史丹利，受益标的：大湖股份、华宇软件、隆鑫通用、诺普信。

　　摘要

　　投资建议：我们估算农业工业化整条产业链市场空间有望达到农资供应的2.3倍，约4.2万亿，建议精选跨行业融合（农业信息化和农业智能化）和改革转型（农垦企业与农资供应）两条主线布局。推荐农业工业化“七罗汉”：德奥通航、大北农、史丹利，受益标的：大湖股份、华宇软件、隆鑫通用、诺普信。

　　信息化与智能化打造工业化农业。农业信息化实现了预测、生产、流通和追溯一体化农业流程，助力传统农业转型腾飞。提升效率是农业工业化的迫切需求，无人机农业植保高效和经济性是其突破口。我国植保机械化水平提升空间较大，整机+服务年均市场需求300亿左右。

　　传统农业改革转型催生新格局。传统农业产业升级催生行业变革机会，养殖规模化、土地流转等事件改变旧有商业模式，催生农业新格局。同时，农资供给端特别是占比近50%的化肥业有相对过剩现象，结合国家要求2020年化肥、农药使用量达到零增长将使得原有农资领域成长性欠缺，反而传统农资生产和流通企业向工业农业服务转型的机遇巨大。

　　一体化农业与植保无人机风已起，农垦企业与农资供应改革转型潜力巨大。我们精选跨行业融合与改革转型两条主线布局农业工业化。①与计算机融合，打造一体化的农业信息化，受益标的：大湖股份（国内淡水养殖龙头，依托O2O产销服务平台华丽转型），华宇软件（客户信息与食品安全双管驱动）；②与机械融合，拥有年均百亿级市场潜力的植保无人机领域，推荐：德奥通航（加码通航业务，切入无人机植保），受益标的：隆鑫通用；③传统农企创新商业模式与农垦改革转型机会，推荐：大北农、北大荒、亚盛集团，受益标的：海南橡胶；④传统农资企业转型农资生产与流通企业机会，推荐：史丹利、新安股份，受益标的：诺普信。

　　正文

　　序言

　　“十三五”将推进农业现代化纳入十大目标，明确了现代农业在土地制度改革，稳定农村土地承包关系和培育新型农业经营主体等方面上的重要性，是国家解决“三农问题”的重要抓手。现代农业的加速将进一步推动地方城镇化和经济发展，符合地方政府利益。

　　农业工业化将带动农产品物流、农业信息化、农机服务、农村金融等行业的发展，市场规模有望迎来快速增长与发展，预计整条产业链市场空间有望达到农资供应的2.3倍，约4.2万亿。建议精选跨行业融合（计算机融合的农业一体化，机械融合的植保无人机）与改革转型（农垦企业与农资供应）两条主线布局农业工业化。

　　推荐农业工业化“七罗汉”：德奥通航、大北农、史丹利，受益标的：大湖股份、华宇软件、隆鑫通用、诺普信。

　　1）与计算机行业融合，打造生产、物流、管控等一体化的农业信息化。推荐：新大陆（电子信息与税控多领域龙头，致力于食品溯源信息化建设）、航天信息（信息安全为核心，研发基于物联网的国家粮食流通管理方案），受益标的：大湖股份（国内淡水养殖龙头企业，传统批发渠道转型O2O产销服务平台，依托互联网技术助力公司华丽转型），华宇软件（客户信息与食品安全双管驱动）。

　　2）与机械融合，农业智能化之植保无人机。“整机+服务”市场规模年均百亿级，重点关注载重量大，大面积喷洒的无人机生产商和服务商。推荐：德奥通航（公开发行48.96亿加码通航业务，切入无人机植保领域），受益标的：隆鑫通用（以高载荷无人机为依托，布局农业信息化，打开想象空间）、宗申动力、山河智能、中联重科等。

　　3）传统农业升级。促进农业工业化是“十三五”重大事件，传统农业产业升级催生行业变革机会，养殖规模化、土地流转等事件将极大改变旧有商业模式。农垦改革进入加速落地阶段，变革将释放制度红利。农业工业化主题组合：大北农、北大荒、亚盛集团。受益标的：海南橡胶。

　　4）基础化工转型强势股。传统农资行业，尤其是比重较大达50%的化肥业，供给端相对过剩，我们认为农业工业化的提速将给强势转型的农资生产和流通企业带来巨大的市场空间。推荐：新安股份（以航空植保为契点，打造工业农业生态圈）、史丹利（四大平台助力公司农业服务转型），受益标的：诺普信（三大线上平台形成闭环，农业互联网战略先行者）。