莫怪熔断 他们才是下跌真凶

　　2016年元旦后首个交易日，A股遭逢暴跌，下午开盘后不久，沪深300指数接连触发2档阀值，于13：33结束了当天交易。

　　原本的熔断机制，是为了平抑市场宽幅波动，不想在A股市场再次成为助跌元凶。熔断后停止交易，市场中一片倒，到处都在喷熔断机制。其实，这错的不是熔断机制，而是A股市场本身的机制不完善。犹如股指期货出台时，市场照样波动大。那4日的下跌，真的是熔断机制导致的吗？

　　探究4日下跌的真相，其实很简单。

　　第一，中国12月财新制造业PMI录得48.2，连续第十个月低于50荣枯线，预期48.9，前值48.6。显示中国制造业运行继续放缓，低迷走势未见好转。经济数据的低迷，未能给股市带来足够的增长动力，前期3700点一直未能突破。缺少了上涨的动能，那变盘出现下跌，也是情理之中。

　　第二，1月4日，离岸(CNH)人民币对美元汇率延续了上周的大幅震荡下跌趋势，早盘开始离岸人民币一路走低，目前跌幅已达0.71%，下跌466个基点，报6.6168，创五年来新低。人民币的大幅度贬值，市场再次担忧热钱的流出和国内资产的贬值，引发了多方的恐慌。

　　第三，2015年7月8日，证监会为了维护市场稳定，对持股5%以上的股东和高管实施了“减持禁令”，禁令将于2016年1月8日到期。据机构测算，1月市场解禁规模或在1.5万亿元左右。限令到期，在原本缺少资金的A股市场，又担忧解禁压力，市场再度恐慌密布。

　　正是这多重利空影响之下，A股4日出现开门当头一棒。4日的大阴破位下行，使得市场再度寻底，预计短期只有外部的消息才有可能改变目前A股下跌的情况。建议投资者等待短线超跌后再做布局。

　　（天信投资：韩信权）

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