A股保险丝为何第一天就断了?

　　A股保险丝为何第一天就断了?

　　A股市场是个大奇迹的创造者，熔断机制2016年元旦起开始实施，未料到2016年1月4日，开市第一天市场就熔断了。A股的保险丝怎么就这么脆弱?

　　9点28分，央行外汇交易中心网站发布1月4日的人民币汇率中间价，1美元对人民币6.5032元，中间价较上个交易日下跌近百个基点，这导致在岸(CNY)人民币汇率开盘急跌200多个基点，回到2011年4月汇率价位。而2015年最后一周，人民币汇率已一度急贬。至于离岸市场 (CNH)人民币对美元汇率1月4日下跌466个基点，突破6.6。

　　上午开盘后发布的财新中国制造业采购经理指数PMI显示，2015年12月中国制造业运行继续放缓，仅录得48.2，较11月下滑0.4个百分点，连续10个月低于50临界值。而1月3日公布的2015年12月中采制造业PMI为49.7%，较上月回升0.1个百分点。在常规的经济指数中，A股最看PMI指数的脸色。

　　上证指数平开低走，10点出现跳水。10点13分，IC1601下跌5%，根据2016年元旦起实施的熔断机制，沪深300指数涨跌幅在5%以内时，股指期货涨跌幅为5%，所以IC1601是率先跌停了，也可以说非正式熔断了。
　　虽说股指期货自2015年9月7日起实施最严管控后名存实亡，在2016年元旦起调整交易时间和股票市场一致后，价格发现功能几乎丧失，但IC跌停还是值得注意的。

　　IC1601合约跌停3分钟后，50ETF期权出现熔断，A股市场熔断今天开始实行，但2015年2月9日起交易的50ETF期权已饱经熔断。10点16分，50ETF期权1月认沽2200合约熔断，涨幅超过125%。
　　上午收盘，上证指数失守3400点，熔断机制的基准沪深300指数下跌4.01%，市场已经担忧会否第一天就触发熔断。

　　最担心的往往就会发生，13点12分，沪深300指数下跌5.02%，13点13分触发熔断。屏幕上刹那间一片寂静，当然已经有很多个股跌停了。

　　说实在的，熔断机制真的适用于A股吗?规则推出的本意是降低市场波动，阻止激动或恐慌，但在本就有涨跌停板制的A股其实是邯郸学步。

　　当指数下跌5%触及熔断，那么7%的第二道熔断闸门还会远吗?磁吸效应描述了这样的情景，投资者惧怕暂停交易导致的流动性缺失而加剧卖出意愿，市场价格加速向第二道闸门下滑，导致市场自我实现。

　　12月初，在熔断机制发布之后，笔者曾组织一个闭门研讨，认为熔断机制并不能降低恐慌，反而会加剧也。果然，13点28分市场恢复交易，但仅仅5分钟后，13点33分，沪深300指数触及7%跌幅再次熔断。

　　按照熔断机制，2016年的第一个交易日就此收市，嗯，炒股的朋友们可以提前下班了。

　　市场的大趋势往往起于一根凌厉的大K线，之后虽有反复但趋势已定。对于人民币汇率市场，自2015年8月11日以来基本趋势已定，A股在去年8月中旬初期不为汇率贬值之势所动，那是由A股市场的投资者结构和视野决定的，后期终于被海外市场裹挟而下。而现在，A股市场已适应人民币汇率的趋势，被动性向下难免，2016年开市第一日或许只是开始。

　　市场憧憬开门红，但可惜竟迎来大跌，不得不说是个很大的阴影。虽说A股历史短暂，但基于新年开市首日效应，首周表现很难乐观，何况1月8日起史上最严的半年限制减持禁令到期，数百家公司的股东们面对期间飙涨的股价没有理由继续压抑套现的欲望。

　　一年之计在于春，倘若首周表现不佳，那么向首月以及全年推导，市场都不会太振奋，至少2016年上半年A股很难乐观。

莫怪熔断 他们才是下跌真凶