美日的议息日，做空机会来了吗？看电影《大空头》原型怎么说！

　　本周，迎来“超级央行周”，投资者静待本周日本央行和美联储的货币政策会议。

　　日本央行将于北京时间周三（21日）中午公布利率决议，美联储将于北京时间周四（22日）凌晨2:00公布利率决议。

　　分析师认为，周三日本央行将比美联储更“抢镜。”

　　另外，随着近期全球股市的调整，美国大选的临近，投资者的风险偏好有所降低。

　　在成名之后，电影《大空头》主角Mark Baum的原型，FrontPoint Partners LLC的Steve Eisman就很少公开表达观点了，不过，在上周日，他也谈到下一个做空机会在哪里。

　　9月料美联储按兵不动

　　目前市场判断美联储九月加息概率为18%，十二月加息概率为50%。

　　黑石集团首席投资官Rick Rieder近日在接受CNBC采访时表示，“我不认为他们会采取加息举动，特别是考虑到最近疲弱的数据，我想他们要等到十二月。”

　　据彭博报道称，Pimco和贝莱德两大巨头均认为本周美联储会将加息延期至今年12月。Pimco目前管理的资产规模为1.51万亿美元，贝莱德规模为4.89万亿美元。

　　全球最大对冲基金桥水基金达里奥（Ray Dalio）上周二在对冲基金会议上表示，美联储当前不需要加息。而在同一日给桥水合伙人投资者的信中，达里奥进一步解释了为何桥水认为美联储不应该加息：在去杠杆或者债券面临抛售时加息可能毁了经济复苏。

　　为何要重点关注日本央行？

　　McCarthy和其他央行观察人士认为投资者需要重点关注日本央行的理由包括：

　　第一，在量化宽松方面，日本央行仍是全球最激进的央行。为了刺激经济，该央行大举买进国债和其他资产，并推出负利率政策。但越来越多的迹象显示，日本央行的这些激进宽松举措并没有起到预期的效果。

　　批评者指责负利率以及极平坦的收益率曲线带来的弊大于利。他们担心超低甚至负利率会抑制消费者和企业的消费或投资的热情、囤积现金。

　　第二，负利率并未如预期的那样让强势的日元走软。疲软的日元对于增加日本的出口竞争力非常重要，被视作传递货币刺激计划到经济体的重要途径。今年迄今，日元兑美元汇率上涨近18%，日元兑欧元汇率上涨15%。

　　第三，7月份日本央行行长黑田东彦宣布要对其政策决定做一次全面的审议，这让投资者大吃一惊。一些经济学家将此举视作是日本央行内部显现出对量化宽松政策有效性的怀疑。这项审核行动将于9月20日至21日政策会议之前作出。

　　“大空头”原型：下一个做空机会在哪里？

　　未成名前，电影《大空头》主角Mark Baum的原型，FrontPoint Partners LLC的Steve Eisman会就下一个做空目标在哪儿做无数预测，但现在再使他开口就没那么简单。

　　自2007年开始，Eisman就没有再参加过证券化会议，但上周日，在迈阿密举办的年会的主办方信息管理网络（IMN）决定邀请Eisman参会，也给了他一个开口做主题演讲的机会。

　　Eisman解释了按揭贷款危机，以及对当前经济和金融体系状况的评估，或者说“为什么情况依然那么糟”。他认为，当前没有爆发全面危机的三个先决条件：过高的杠杆、大资产类别暴跌、许多银行持有该资产。

　　根据这种测算，次级汽车贷和学生贷都不会成为下一次按揭贷款危机。Eisman似乎对欧洲的状况更为担忧，因为欧洲银行业的杠杆率高于美国，而诸如意大利、西班牙、葡萄牙等边缘国在促使银行减记损失时行动迟缓。

　　谈到QE时，Eisman说，QE只不过是富人的货币政策，央行利用QE磨平风险曲线，因此人们投资股票市场，但这不会影响经济。大部分人不会投资股市，他们投资在银行（储蓄），而银行并没有为他们的钱支付利息。

　　从公司的角度说，GDP低于危机前的水平，如果你回购股票，那么你投资的回报是相当确定的，但如果建造新厂房，投资的回报就不确定。在零利率环境下，你当然会选择更为确定的回报。极低的利率具有负面信息传递效应，许多人认为有些事情不对。

　　重头戏来了，Eisman阐释了他认为下一个做空机会在哪里：

　　2007年，我很高兴自己收手了，但到了2008年“地球毁灭”，我跟别人说自己就像诺亚，你觉得诺亚会开心吗？

　　在被问及下一个做空机会时，Eisman起初拒绝回答，“我并不急于再次做空，已经有几年没有了。”不过他犹豫再三后说，“唯一的做空机会来临是当全球市场对QE丧失信心时。”