转融通累计交易近2500亿元 证金公司筹资渠道畅通
■转融资业务试点覆盖范围不断扩大
■转融资业务支持了融资业务规模的快速增长
■转融资在“钱荒”背景下缓解了证券公司资金紧张局面
■转融券业务运行平稳，没有对市场造成较大冲击
转融通试点推出至今，转融资转融券业务平稳运行，为两融市场提供了有效增量规模。
记者日前从中国证券金融公司获悉，自转融通业务推出至2013年6月底，转融通累计交易2432.75亿元。其中转融资累计融出2417.16亿元，转融券累计融出69只股票，共1.26亿股，金额15.59亿元。截至6月底，转融通余额为456.16亿元，其中转融资余额为445.43亿元，转融券余额为10.73亿元。
证金公司相关负责人表示，转融通业务的平稳推出，对于完善融资融券交易机制，提高证券市场资源配置能力，满足投资者多元化投资和风险管理的需要等均具有十分重要的意义，未来证金公司将继续通过发行公司债、通过银行间市场拆借等方式进一步筹集资金，完全可以满足市场需求。
2012年8月30日，证金公司启动了转融通业务试点，先行办理转融资业务。随后，证金公司又于2013年2月28日启动了转融券业务试点，试点范围包括11家证券公司和90只标的股票。截至6月底，参与转融资业务试点的证券公司已达74家，基本实现了“全覆盖”。
据介绍，从2013年上半年业务运行情况来看，转融通业务呈现以下四个特点：一是转融资业务试点覆盖范围不断扩大。转融资业务试点推出以来，证金公司综合考虑证券公司业务准备进度和市场状况，在坚持标准和控制风险的前提下，积极稳妥地分三批扩大了转融资业务试点范围。截至6月底，参与转融资业务试点的证券公司已达74家，覆盖具有融资融券业务资格的证券公司的93.7%，服务范围得到较大提升。
二是转融资业务支持了融资业务规模的快速增长。截至6月底，证金公司共向74家证券公司授信1258.63亿元，转融资445.43亿元，较2012年底增加了382%。转融资业务有效缓解了证券公司自有资金不足的问题，增加了市场流动性，对全市场融资业务的促进较为明显。截至6月底，全市场融资余额较2012年底增加1330亿元，新增部分的30%来自于转融资。
三是转融资在“钱荒”背景下缓解了证券公司资金紧张局面。6月份以来，市场资金面持续紧张。
根据转融通业务规则，证券公司单次转融资期限最长为28天期，但可以通过展期方式申请继续使用该笔资金。整个6月份，证金公司通过展期方式向市场持续提供资金445亿元，在做好转融资业务风险控制的同时，将转融资余额维持在440亿元左右，缓解了证券公司资金紧张局面。
该负责人表示，由于证金公司资信良好，筹资渠道比较畅通，已积极通过发行短期融资券、次级债等多种方式筹集资金，下一步还将继续通过发行公司债、通过银行间市场拆借等方式进一步筹集资金，完全可以满足市场需求。
四是转融券业务运行平稳，没有对市场造成较大冲击。统计显示，转融券业务推出4个多月以来，由于参与的证券公司及标的证券范围有限，业务成交总体清淡，月均成交额为3.9亿元，交易规模不足标的证券普通交易规模的千分之一，对市场的影响较小。截至6月底，全市场的融资余额是融券余额的59倍，转融资余额是转融券余额的42倍，转融券没有改变融资做多为主的业务格局。
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自今年2月份转融券业务推出4个多月以来，转融券业务运行平稳，没有对市场造成较大冲击。截至6月底，全市场的融资余额是融券余额的59倍，转融资余额是转融券余额的42倍，转融券没有改变融资做多为主的业务格局。
资深专家表示，转融通业务的平稳推出，对于完善融资融券交易机制，提高证券市场资源配置能力，满足投资者多元化投资和风险管理的需要，强化证券市场长期投资和价值投资理念，以及提升证券公司收入水平、创新能力和风险管理能力等，均具有十分重要的意义。
虽然大盘从2444点跌至如今在2000点左右徘徊，仍有一些两融标的股逆势上涨，创出新高，甚至股价翻番的；如果能融资买入这些股票，结合杠杆，收益率也是十分可观的。如何通过对融资数据的研究，在熊市中寻觅到牛股的踪迹，将是本文探究的目标。
【建议】
自证监会今年3月取消融资融券客户开户条件的窗口指导意见要求，证券公司可自行决定客户资产门槛后，今年3月至6月间，券商两融客户月均增加9.2万人，而今年前两月客户月均增加人数仅为2.8万人。其中，新开户的客户主要以中小客户为主，资产规模小于50万元的客户人数占比达到了90%。
今年以来融资融券业务快速增长。由于市场震荡，上半年226名客户遭遇强制平仓。市场人士表示，融资融券的杠杆机制会放大交易风险和盈亏比例，既往以做多为主的交易习惯会在市场下跌时加大亏损。券商提示，投资者应改变“多头思维”，增强主动减仓控制风险意识。
【现状】
最近一周（7月18日-7月24日），两融交易活跃度大幅回落。其中5个交易日累计融资买入金额为648.05亿元，比前5个交易日减少17.06%；融资偿还金额为605.09亿元，减少17.19%。
【观点】
市场参与者对于融资融券机制的认识还不太全面，甚至还存在一些误解，比如，他们将市场的下跌归罪于融资融券。投资者有这样的看法，这是可以理解的。但是，笔者想说的是，面对融资融券投资者没必要心慌慌，也没必要“谈‘两融’而色变”，因为融资融券只是一种交易机制，并无左右市场走势的力量，对市场的影响也较为中性，因此，市场各方应准确、客观地认识融资融券机制及其市场作用，增强风险防范意识和能力，共同呵护和完善融资融券交易机制。