未来三年我国物联网市场有望保持30%增长 掘金概念股
由工信部赛迪研究院主办的2013年中国工业和信息化论坛7月4日在北京举行。赛迪智库信息化研究中心副所长杨春立指出，随着我国物联网技术的研发和产业发展，预计2013年我国物联网市场规模将达到4896亿元，未来三年我国物联网市场增长率将保持在30％以上。
杨春立表示，2013年，云计算已经逐渐被IT企业与用户接受，云计算大规模落地的时机已经日渐成熟。未来，越来越多的数据将会蕴含在统计当中，云计算、大数据、社交、移动等特性都将被整合进一种或几种应用与服务中。云计算在搜索引擎、数字内容、电子政务、中小企业信息化等应用领域云计算将取得突破性进展。美国咨询机构高德纳公司研究数据显示，今年全球公共云服务市场规模预计将增长18.5％，达到131亿美元。据赛迪顾问预测，2013年我国云计算市场规模将达到1174.12亿元，2011年到2013年三年间平均复合增长率达到91.5％。
随着上半年我国第一批智慧城市试点启动，物联网在经济社会信息化建设领域的需求将迅速膨胀。随着物联网技术的研发和产业的发展，预计2013年我国物联网市场规模将达到4896亿元，未来三年我国物联网市场增长率将保持在30％以上。
据证券时报网称，国联证券、华泰证券等多家券商研报显示，2012年末，我国物联网产业规模比2011年增长38.6%，达到3650亿元，预计2015年将超过5000亿元，并且会在随后较短时间内达到万亿元规模。工信部和财政部启动物联网专项资金申请，将利好目前A股市场上远望谷、新大洲、厦门信达、航天信息、高鸿股份、长电科技等40余家上市公司，并有望使更多有实力的物联网企业获得发展资金，推动新一轮产业发展。
光大证券认为,低估值、有潜在巨大市场空间的板块后续将有较好的表现,建议关注RFID物联网和移动支付板块。相关公司中瑞思创和恒宝股份业绩稳定增长,估值水平偏低,建议积极买入,此外,分析师推荐顺络电子等个股。
中瑞思创:标签业务稳定增长,RFID在服装和烟草行业前景广阔。
恒宝股份:金融IC卡放量,中国电信和联通的移动支付主力供应商,营改增税控盘、社保卡有望超预期。详细情况请参加2012年8月28日的长篇报告《金融IC卡迁移大幕即将拉开,继续推荐买入》。
顺络电子:受益于国产智能机的高增长,电感元件在NFC手机中用量增长快。
顺络电子:增强天线实力,布局nfc领域
研究机构：国金证券 分析师： 程兵 撰写日期：2013年06月21日
公司增资上海德门,增强天线实力实现下游拓展:1)上海德门技术经验丰富,但此次增资对于顺络业绩影响微弱。上海德门2012年实现净利润约6.53百万元,按照20%股权和顺络电子公司的股本折算,对于公司业绩基本无影响。2)但是德门电子作为在天线行业有10年经验的中韩合资公司,在手机和电视天线都有丰富的研发生产实力,曾经在拉杆天线领域是国内最大。3)进入天线领域对于公司整体元器件业务来说是提高协同效应,实行类似行业龙头村田向天线等下游延伸的策略,成为公司业务的新的增长点。分析师预估公司今年可以实现2000万颗NFC天线/瓷片产能。而目前单只NFC天线价格在10-12元左右。
移动终端智能化+移动支付渗透推动大陆天线行业快速增长:1)随着智能移动终端的多功能需求,一机多线已经成为发展趋势。随着智能终端出货量的增长和单机多线数量的增加,天线的需求在未来几年将保持20%-30%的复合增长率。2)根据IDC数据,12年全球支持NFC功能手机1.20亿部,智能机中渗透率在1 7%左右,预计13年渗透率提升到30%左右,同比增加123%,增长势头迅猛, 5年年均复合增长率达到58%。NFC天线随之有爆发性增长。
分析师预计公司2013-15年实现收入1102.95、1484.75和1866.52百万元,分别同比增长48.06%,34.62% 和25.71%;净利润分别实现192.77,263.83和324.25百万元,分别同比增长57.4g%,36.86%和22.90%,按最新的股本计算EPS为0.613、0.839和1.032元。
公司历史动态PE基本在30倍以上,结合公司的行业龙头地位和进入中高端消费电子市场和天线领域,分析师给予公司14年28-30倍估值,对应目标价为23.49-25.17元,评级为“买入”。
恒宝股份公司研究报告:亦景气,亦龙头
研究机构：联讯证券 分析师： 文国庆 撰写日期：2013年06月19日
1、明星产品:金融IC卡需求释放拉动中短期业绩。
历经十余年发展,公司已经成为国内金融票证及卡类产品的市场领军者,产品涵盖:银行磁条卡、银行IC卡、社保卡、通讯领域的SIM卡、移动支付卡和USBKEY、税控盘等多类安全产品。
基于金融支付安全性的考虑,我国从去年起已经着手开展EMV迁移工作,所谓“EMV迁移”即是由搭载集成电路芯片的金融IC卡替代传统磁条卡的过程。按照央行于2011年发布的《关于推进金融IC卡应用工作的意见》:“2013年1月1日起全国性商业银行均应开始发行金融IC卡;到2015年1月,在经济发达地区和重点合作行业领域,商业银行发行的、以人民币为结算账户的银行卡均应为金融IC卡。”同时,央行相关领导的报告印证了分析师对行业已步入高景气周期的判断,今年一季度国内金融IC卡发放量净增6600多万张,预计全年将发卡将超过2亿张,是2012年的两倍以上。
在上述背景下,分析师估算未来四年国内金融IC卡发卡量将激增至年均7亿张的水平,而卡单价亦将随之下滑至5元左右。基于以上假设,分析师认为未来三年金融IC卡市场将迎来黄金发展期,市场规模合计将超过80亿元人民币。恒宝是当前拥有银行总行入围资质最多的企业,今年有望凭借其强大的研发和商务能力,不断拓展市场份额至23%的领先水平。明星业务的爆发将引领公司业绩步入高速增长的“快车道”。
2、金牛产品:手机sim卡市场份额领先,收购东方英卡切入中移动供应链.
在传统手机sim卡领域,公司是中电信和中联通SIM卡的最大供应商,2010年通过收购东方英卡正式成为中移动sim卡供应商,此后在中移动的招标份额持续提升,2012-2013年度中标约1.7亿张,市场份额升至23%,成为中移动的第二大供应商。但该项业务市场空间已近天花板,毛利率亦处于偏低水平,未来成长性较弱。
3、移动支付卡:乘sim卡主力供应商之势,布局移动支付之未来。
3.1多方博弈趋缓,核心利益方着力推动打开市场空间。
2012年,央行发布的中国金融支付系列技术标准将13.65MHz确定为国内NFC(近场支付)的技术标准。自此电信运营商与中国银联之间的标准博弈也暂时告一段落,双方都试图寻找利益的平衡点,变竞争为合作,共同培育这一庞大的潜在市场。
资料显示,在银联和各大商业银行的着力推动下,超过126万台受理终端(POS机)已经完成升级改造,移动支付的受理环境已经趋于成熟。另一方面,三大运营商也将移动支付业务作为提升用户粘性并创建入口级应用的绝好机会,三巨头也是动作频频:中移动于近日与银联共同推出了移动支付联合产品“手机钱包”,目标在13年发展300万用户;联通于5月末表示其手机近场支付平台已经开发完成并正在与银行对接;中电信也已在宁波、河北、东莞等地与当地商业银行合作,推广移动支付业务。在产业链核心环节的着力推动下,分析师认为2013年无疑是国内移动近场支付大规模应用的元年,但由于当前具备NFC模块的手机终端的普及程度仍然较低,移动支付产业的爆发料将始自2014年。
2012年移动支付sim卡(swp-sim)的卡单价处于30-35元的区间,分析师假设在市场导入期,卡单价以10%/年的速度下降,而步入爆发期后,价格下滑幅度增长到15%/年,根据分析师的估算,2014年起移动支付卡市场将迎来超高速发展,到2016年其市场空间有望达到30亿元。
3.2产业爆发在即,运营商资源助公司占尽竞争优势。
梳理整条移动支付产业链,由于成熟的芯片技术仍然掌握在国外厂商手中,因而国内企业中卡类制造商获益将最为直接。分析师认为恒宝具备如下竞争优势:1)技术储备充足,产品线较全:公司在移动支付领域技术领先,随着swp-sim成为电信运营商主推的产品形态,公司有望显著受益;2)渠道优势:公司做为三大运营商传统手机sim卡的主力供应商,已率先成为中电信和联通的移动支付产品的最大供货商,2012年实现相关收入1.28亿元;如能在下半年获得中移动支付类产品供应资质,将如虎添翼;3)规模铸就成本优势:公司规模化生产以及与运营商及银行间成熟的渠道架构将有利于降低单位产品的成本。综上,分析师认为面对来势汹涌的移动支付大潮,恒宝最有希望成为新机遇下的“弄潮儿”。
4、着力研发维稳毛利率,净利率或步入上升周期。
公司近年在营收快速增长的同时,毛利率依然保持稳定,分析师认为这主要归功于规模化生产摊薄固定资产投入以及持续的研发使得产品更迭较好的顺应了卡类市场的发展。考虑到公司今年仍将继续壮大研发队伍、提升研发实力,分析师认为毛利率趋势将得到延续,未来两年将维持在30%的水平。另一方面,随着较高单价的金融IC卡开始大规模替代传统银行磁条卡,公司有望呈现收入基数大增而费用率水平下降的态势。分析师预计公司未来两年净利率水平将持续提升。
5、高景气子行业中的龙头标的,给予“增持”评级。
在宏观经济下行的大背景下,分析师看好龙头标的在高景气细分行业中的股价表现。对比卡类产业链上的众多上市公司,恒宝在金融IC卡和传统手机sim卡领域的市场份额均进入TOP2,在移动支付产品方面布局较为完善、是中电信和联通的最大供货商,在社保卡和USBkey产品市场亦获得了高速的增长,产品整体竞争力堪称行业领先。
分析师预计公司2013和2014年每股收益分别为0.41和0.55元,对应市盈率:33倍和25倍,净利润复合增长率达到38%。公司占据行业优势地位,未来两年业绩成长的能见度较高,是分析师在市场风格转换中主要关注的价值投资标的。首次覆盖,给予“增持”评级,6个月合理估值15.5元,对应13年市盈率38倍。(公司股本结构较佳,无创投类股东持股,无大非解禁。)
新大陆
作为国内唯一掌握二维码芯片核心技术的企业，新大陆是业界与市场共认的物联网龙头，也是国内“全产业链”的物联网公司。近年来，公司先后设计开发了全球首台掌上多功能二维码识读产品，率先在国内研发成功具有完全自主知识产权的二维码生成解译技术。
凭借技术优势，公司在包括移动电子支付、电子凭证、智能溯源、高速公路信息化、移动通信信息化等领域全面布局，尤其在电子支付方面，POS业务 居行业前列。食品溯源领域，公司占据农业部70%左右的机具采购比例，整体处于领先地位。高速公路信息化方面，5月3日公告中标两个高速公路机电工程合 同，金额共计1.2亿元。并称“项目的中标将有利于公司拓展高速公路信息化业务”。此外，公司还发起设立了物联网创投产业基金。
分析人士认为，新大陆作为“全产业链”的物联网公司，可以充分利用技术优势实现跨越式发展；此外，公司地处福建还拥有台湾产业优势资源的地缘优势，在物联网产业高速发展的背景下，公司各项业务有望出现爆发式增长。
银江股份
公司是一家立足于市内智能交通并向智慧城市迈入的系统集成商。财报显示，2013年一季度，公司新增订单4.46亿元，同比增长77%。其中， 智慧交通业务新增订单2.16亿元，智慧建筑业务新增订单1.30亿元，智慧医疗业务新增订单0.61亿元，智慧城市业务新增订单0.40亿元，新增订单 不断增加。
去年6月，银江股份曾发布重大项目中标公告，称公司将运用以集成电路卡为信息传输载体的RFID技术，承担宁波市全市生猪屠宰 场、肉类蔬菜批发 市场、标准化菜市场等9个行业各流通节点的追溯系统建设。银江股份相关负责人表示，宁波项目现在只面向肉类和蔬菜的溯源，后续会推广到其他产品。
分析认为，银江股份订单的增长稳定，显示在“新型城镇化”的大背景下，相关业务有望出现快速增长。而在经历多年的“跑马圈地”后，公司项目质量 已明显提升，2012年毛利率环比逐季好转及现金流大幅改善显示这一趋势较为明显。公司将一改上市后“增收不增利”的尴尬局面，进入业绩兑现期。
远望谷
公司是一家从事超高频射频识别技术研究和开发的高科技企业，目前公司已形成了铁路、烟草、酒类防伪、动物追溯和食品溯源、图书馆、国际业务六大业 务。受益于海外业务及物联网终端业务的快速增长，今年一季度实现的营业收入和净利润同比增长173.28%和33.28%，保持快速增长势头。
自2012年以来，公司的海外业务取得重大的市场突破，现已进入国际零售巨头RFID配套供应链，成为国际零售物流行业客户的主要供应商。公司产品的可靠性及产品的研发能力也得到较大提升，海外业务将成为公司未来业绩增长的重要驱动力。
光大证券研报指出，公司是国内物联网RFID领域的代表性企业，在早期主要依赖铁路市场，经过最近几年在其它领域的努力，铁路市场的收入占比已大大 减少，近两年，图书馆、烟酒、物流等领域的增长明确，铁路业务在公司的占比将进一步减小。图书馆的信息化改造和自助图书馆的广泛推广将给公司带来亿元级别 的年收入。
中瑞思创
公司是全球领先的电子商品防盗系统产品专家，其EAS硬标签全球市占率第一。由于软标签所用电感线圈部分和RFID(射频识别)天线部分生产设 备类似，并且RFID融合入EAS防盗标签是未来趋势。2012年，公司分别设立杭州思创汇联和上扬无线射频从而进军RFID市场，拟合计投资5.6亿元 进行RFID标签及其配套产品的研发、设计、制造和销售。
据公司相关负责人介绍，目前公司在国内已建立8个直营点和20多个代理商；并与苏宁电器、华润万家、苏果超市等国内大型零售商达成合作。国际市场， 公司注重开拓海外新兴市场 .2012年，公司新培育亚太市场品牌独家代理商3家，新增俄罗斯品牌代理商1家。自主研发的RFID快速自动远场检测技术及设备，使研发产品在设计成本 与性能一致性方面占据市场竞争优势 .
分析认为，公司形成了服装管理、智慧仓库等领域的RFID解决方案，公司专注于零售业、物流及供应链管理等领域提供RFID行业应用。随着市场的拓展和产能的扩充，有望成为公司未来的业绩增长点。
同方国芯:公司是国内压电石英晶体行业的龙头企业，进入中国电子元器件百强 企业，行业地位优势明显；已投入生产4条SMD生产线，SMD产品的年产能由2400万片增加至7200万片；公司具有年产各种压电石英晶体元器件1亿只 以上的生产能力，同时还是全面掌握了SMD片式新型元器件核心技术并自主开发了全部品种的企业，产品技术水平为国内领先。
根据卫生部统计 信息中心于2013年1月发布的通知，公司全资子公司同方微电子成为首批获得居民健康卡生产单位备案证书的企业，其两款芯片产品 THD20F06BD芯片、THD86芯片也首批获得居民健康卡产品备案证书。其中采用THD86系列芯片的健康卡已与2012年12月在江苏省连云港、 淮安、高邮、扬中4个地市正式发放。2013年4月，银行卡检测中心对一款THD86双界面CPU卡芯片产品进行了安全评估测试，所有测试、评估项目全部 符合相关规范要求。这标志着该芯片已经满足银联卡芯片的安全要求，成为首款通过银联卡芯片安全检测的双界面CPU卡芯片。
同方微电子主要 从事智能卡、RFID电子标签和信息安全等核心芯片的设计开发与销售，并提供系统解决方案。同方微电子生产的手机SIM卡产品在全球 具有良好的品牌知名度，成为包括法国金雅拓公司、德国捷德公司在内的全球前五大智能卡商的合格供应商。产品已用于我国三大运营商的手机SIM卡以及有线电 视机顶盒的条件接收卡，其中手机SIM卡芯片在国内市场占有率逐年增高，为国内出货量大的手机SIM卡芯片供应商之一。同时，同方微电子还是国家第二代居 民身份证芯片四家供应商之一（THC26E05C获得社保卡芯片备案）。采用同方微电子THC80F09BC芯片的SWP-SD手机支付卡产品顺利通过银 行卡检测中心检验。THC80F09BC是同方微电子推出的基于SC100安全内核的32位CPU卡芯片，该产品可为用户提供安全、优质的移动支付解决方 案，可广泛应用于SIM卡、金融卡、移动支付、付费电视卡等领域。
2012年8月股东大会同意公司定增7372万股，其中5518万股发 行购买国微电子96.4878%股份（20.98元/股），1853万股（不 低于18.88元/股）募集约3.5亿元补充流动资金及后续收购国微电子3.5122%股权。截至2012年6月30日，标的资产预估增值率为 675.27%，2011年、2012年1-6月净利润分别为3980万元、3971万元。根据预估，2012-15年标的公司实现净利润将分别不低于 7627.59万元、8600.36万元、11533.2万元、14770.9万元，如未达到国微投资等将对晶源电子逐年股份补偿。收购国微电子股权可丰 富公司产品结构，快速进入特种集成电路领域。（2012年11月，公司将配套融资调整为不超过1.3亿元，2012年12月证监会核准方案）。2013年 2月，国微电子各股东已完成国微电子过户手续，同方国芯对国微电子的出资额为4100万元，出资比例为100%，国微电子成为公司全资子公司。
东信和平:2012年业绩平稳，2013有望高增长
研究机构：广州证券 分析师：王聪 撰写日期：2013-01-23
事件:
公司于2013年1月21日发布2012年业绩快报:全年实现营收及归属于上市公司股东的净利润分别为10.31亿元和3762万元，同比增速分别 为10.39%、5.95%。此外，公司第四届董事会第19次会议决定:同意公司以自有资金投资4430万元用于金融IC卡生产线技改项目。
点评:
2012年研发费用大幅增加，公司业绩平稳增长。公司2012营收及归属于上市公司股东的净利润同比增速分别为10.39%、5.95%，保持平稳 增长态势。公司利润增速较缓主要系研发费用大幅增长所致，总额约8400万，占营收比为8.16%；2009-2011，公司研发费用投入分别为3840 万元、5047万元和6444万元，占营收比分别为5.16%、5.85%和6.90%，呈逐年上升趋势；研发费用的大幅增长有利于公司由产品向服务延 伸，并且持续的投入有望迎来回报阶段。
2013年公司有望进入高增长阶段。首先，行业需求启动:社保卡2013年将有望达2亿张，金融IC的发放量预计超过1.5亿张。高毛率的社保卡和 IC卡的需求叠加，将有望带动公司营收和业绩高增长；公司投资4430万元用于金融IC卡生产线技改项目可应对金融IC卡需求启动。其次，公司若机制改 善，自身在费用控制、存货管理及人均产出等方面存在较大改进空间，使公司具备业绩增长潜力。
未来催化剂:社保卡、金融IC卡的需求超预期；产业链的拓展延伸；激励机制的完善。
盈利预测与估值。预计2012-2014年归属母公司的净利润分别为3778万元、7202万元和11783万元，EPS分别为0.17元、0.33元和0.54元，对应PE分别为60、32和19。维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
聚龙股份（300202）：聚龙创新不断，市场空间渐渐打开
来 源： 兴业证券 撰写时间： 2013-04-23
2013年1～3月，公司营业收入0.4亿元元，归属于上市公司股东净利润0.1亿元，分别同比增长56%、42%，每股收益0.06元。
点评：
清分机需求持续旺盛：2013年一季度公司收入0.4亿元，同比增长56%。主要是市场纸币清分机的旺盛需求所致。国内假币防伪形势还是比较严峻，公司的纸币清分机、点钞机等主打产品既迎合了当前形势，又结合了银行的业务需要。分析师预计市场对金融机具市场结构性的旺盛需求还会延续。
JL302热销致毛利率大幅下降：报告期内公司毛利率为51%，较去年同期的61%下降了近10个百分点。在聚龙清分机的产品线中，JL302的毛利率较低。分析师推断，一季度是淡季，需求结构性的不平衡比较严重，造成JL302的订单比重较高，因此毛利率出现大幅下滑。此外，产品降价也是造成毛利率下滑的原因。分析师认为对于全年来说，这种对产品线需求不平衡的现象不会持续，毛利率回升的概率较大。
费用率提高9个百分点：营业费用1200万元，同比增长85%，主要是公司加大了售前投入力度，以及随营业收入增长而相应增长所致。管理费用1600万元，同比增长42%，主要是公司加大研发力度，研发费用有所增加。三项费用合计2700万元，费用率为64%，高于去年同期的55%。
新产品推广顺利：点钞机市场进展良好；新一代ATM一体机（具备号码识别功能）在山东、新疆、缅甸等地进行了试用；JL8010中型清分扎把一体机以及中型清分机在部分商业银行进行了试用，并于2013年4月通过交行总行的测试，取得入围资格。
盈利预测：公司主打产品清分机的需求依然有保障，加上新产品不断被市场认可，市场空间不断变大，公司的成长空间也在拓展。
分析师预计公司2013~2015年摊薄后的EPS为1.19元、1.61元和2.05元，对应PE分别为35、23、16倍，给予“增持”评级。