广东国资改革时机成熟 提前“潜伏”如何选择掘金标的
编者语：国资改革已然鸣锣。以上海国资改革为龙头，各地国资改革也已箭在弦上，特别是规模已经超过上海的广东国资，由于证券化目标以及运作效率低等因素的倒逼，其改革将释放的的红利将更为巨大。广东国资重组概念在市场表现上并没有出现过度上涨的情形，众多潜力股的价值并没有被市场所发现。因此，趁机“潜伏”广东国资改革的重要标的，静待改革信号清晰之后，或将获得丰厚收益。中国证券网特作该专题，为您奉上掘金攻略。
广东国资改革具备“天时、地利、人和”之机
“改革是环境和意愿的产物。”日前，国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富在深圳表示。
正如陈道富所言，广东国资改革不仅有环境的外因，亦具备意愿的内因。东方证券研究报告认为，就国资改革的动因而言，国家层面，有利于释放制度红利，实现政府和市场职能的转变；地方层面，有利于优化地方政府资产负债表；国企管理层和员工，也有意愿积极参与改革。
首先是“人和”。今年8月2日，广东省委组织部发布干部任前公示，广东省机场管理集团有限公司董事长、党委书记吕业升拟任省国资委主任、党委书记。时隔3个月后，吕业升在三中全会全面阐述了他对广东国资下一步改革的思路和框架，推动改革的意识彰显。
作为从国资监管企业出身的国资委“掌门人”，对国企改革有着更为清晰的认识，并能更熟练的解决改革过程遇到的障碍，以及规避风险。在这一点上，广州国资委主任黄伟林将是一个很好的样本。
2010年3月下旬，黄伟林由珠江钢琴董事长升任广州市国资委主任。在他上任后的较短时间内，广州市国资证券化目标由不足20%飙升至目前的超过50%。再有多家广州国资旗下的上市公司进行了整体上市，诸如广药集团旗下广州药业和白云山A横跨沪深港三地的吸收合并、广汽集团回归A股整体上市等经典案例。目前，广州国资的统一监管制度、“大国资”战略，手笔之大，在国内均是少见。
与之相似，吕业升由广东国资旗下的机场集团董事长升任广东省国资委主任，对企业的运作、整合的逻辑、规避风险的方法，当属业内人士，操作起来将更有效率，这也是外界看好广东国资重组的最重要的原因之一。
其次是“天时”。十八届三中全会发布的《决定》文件，把推动国有企业完善现代企业制度作为深化国有企业改革的总思路，明确了进一步深化国有企业改革的重点，并作了具体部署。
中央对国企改革指明了方向，推动了地方加紧国企改革的准备。值得一提的是，十八届三中全会《公报》和《决定》下发后，广东省国资委率先组织省内资深国企改革专家对《决定》和《说明》进行研讨与分析，充分说明了广东在推动国企改革方面的积极性。
再者背后，是庞大的广东国资运作低效率的境况需要彻底改观。来自于广发证券日前的研究报告指出，国企效率偏低国有企业改革的重要推动因素之一，这是国企行政化的管理模式、以规模为主要指标的考核绩效、缺乏必要的奖惩机制等一系列原因造成的，也是长期以来国企被公众所诟病的原因之一。在2004年之后，在上市公司ROE普遍提升的大背景下，广东省国有上市公司的收益则在不断下降，2012年显著低于上市公司整体ROE，广东国企存在通过整合与激励做大做强的需求。
与此同时，早在2011年提出的60%的证券化目标，时隔两年过后，情况并没有得到太大的改观，其背后蓄积的动力可以想象。
此外，IPO的重启以及改革之后入市门槛的放宽，亦将大大推动广东国资证券化的进程。
最后是“地利”。广东是改革开放的前沿阵地，对于改革的障碍相对较小，加上深交所的地理优势，广东国资未来在企业重组、资产注入、借壳、IPO等资本运作方面，有先天性的优势。
IPO、资产注入、借壳上市等提高证券化率的路径，早已出现在广东关于国企改革的文件之中。早在2011年印发的《关于推进广东省省属企业资本运营工作意见》中，就明确了机场集团、粤电集团、交通集团、航运集团、水电集团等实施整体上市计划。在广东国资委专门成立的提高资产证券化率的国资运作平台——恒建公司代持或投资的企业名单中，除粤电集团外，还有中广核集团、宝钢集团广东韶关钢铁有限公司、珠三角城际轨道交通有限公司等。资产注入预期方面，按照广东国资委的意图，多元化的广弘公司则将实现多主业打包到广弘控股。此外，广晟公司也表示，“以上市公司为平台，收购和注入国内外优质资产，做大做强上市公司。”
至于如何掘金，广发证券在近期的研究报告中提出了相关看法，值得参考。广发证券研究报称，“大（强）集团小（弱）公司的资产注入预期”建议重点关注贵糖股份、广弘控股、风华高科，目前广东省属多主业国资主要是广业公司、广晟公司、广新控股集团以及广弘公司四大多业务控股集团，这四大集团下属的上市公司平台的资产注入预期值得重点考察如贵糖股份、广弘控股、风华高科。
此外，还有科技型公司股权激励预期的，建议重点关注星湖科技、风华高科、佛塑科技，三者基本都符合轻资产、非强周期、竞争性行业的筛选标准。从持股比例看，这三家公司大股东控制力偏弱，股权激励预期将会比较高。
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