A股市场上演“双十一魔咒” 一线调查投资者：只赚指数不赚钱？
【2500点驿站】
⊙记者 浦泓毅 ○编辑 剑鸣
借融资资金入市的东风，A股在今年第三季度走出一轮如火如荼的反弹行情。正当市场怀疑脚下的反弹之路是否坚实之时，10月下旬以来，大盘结束5连阴回调，一举突破2400点整数关，并在昨日一度上试2500点。
20多年来，A股市场每一轮令人印象深刻的反弹都不免激起多空双方的唇枪舌剑。但无论短期观点如何，越来越多的市场人士正在认同，随着经济转型进程的一步步坚实迈进，以及以亚洲基建为中心的中国资本输出大幕徐徐拉开，A股市场的运行逻辑正在悄然改变，A股这列曾经跌宕起伏的过山车正在加速驶向新一站。
国家战略迈向新时代
在过去两周时间中，热点纷呈可能是形容A股市场特征最合适的词汇。一带一路、沪港通、中韩自贸区……每一个概念都催生了一大批强势个股，而每一个概念背后都有一系列布局深远的国家战略。
在分析人士看来，无论是基建层面的“丝绸之路”还是金融层面的“沪港通”，近期密集推进的国家战略都围绕着互联互通这一主旨展开，并非互相孤立的单打独斗。
国家主席习近平近日就指出，互联互通，不仅是修路架桥，不光是平面化和单线条的联通，而更应该是基础设施、制度规章、人员交流三位一体，应该是政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通五大领域齐头并进。
国泰君安首席策略分析师乔永远认为，近期一系列顶层部署显示国家战略正从传统相对保守进入到“新积极主义”时代。这种积极主义显示了中国不再是既定规则的顺应者，而是新的规则制定者。这个过程以及新规则制定将酝酿巨大投资机会。
中金公司则把前述一系列部署总结为“走出去”战略。中金公司认为，“走出去”战略的实行，标志着中国将从向世界经济输出廉价商品的“世界工厂”，蜕变为输出资本、服务、工程、技术、品牌、标准和金融的真正意义上的经济大国。这意味着中国参与全球经济进入了一个新阶段：在经过了三十年的高速发展、韬光养晦之后，中国将开始扮演更加积极的角色，分享全球化红利，并参与规则的制定。
对于这种国家战略切换对于A股市场的影响，从短线来看，基建、金融等直接受益行业的股价已经有了立竿见影的表现。当然，股价的短期表现往往更多受到情绪的影响，但中国更加积极地参与全球化进程，无疑将增强海外资金对于中国经济以及中国市场的信心，而即将在下周成行的沪港通，则给海外资金参与中国市场开辟了一条康庄大道。
宏观经济稳定新常态
在国家战略换挡的同时，国内实体经济也正在表现出企稳迹象，有望为A股市场未来的行情提供支持。这种支持首先来自于预期的企稳。国家主席习近平日前系统阐述了新常态的含义，他指出，中国经济增速虽然放缓，实际增量依然可观。经济增长更趋平稳，增长动力更为多元。同时，随着经济结构优化升级，发展前景更加稳定；随着政府大力简政放权，市场活力进一步释放。分析人士普遍认为，习近平的此番表态将令市场对于“新常态”的信心更加充足，对经济数据的单纯波动更加“淡定”。
事实上，在经历一段时间的经济增速下台阶过程后，宏观经济已经在新的平台企稳。国泰君安认为，10月外贸数据中铁矿石、原油等大宗商品进口增速大幅飙升，顺差增幅扩大，外汇流入短期流动性改善。生产资料价格周环比转正，预示经济下滑趋势性动力减弱。
安信证券首席经济学家高善文则认为，10月份以来，在商品房销售面积快速放大的同时，房地产销售价格环比开始止跌回升，进一步考虑到货币信贷政策放松的影响，房地产销售短期恢复的趋势可能已经确立，牛市“第二级火箭”已经点火。他同时表示，10月份以来金融地产类股票开始加速上涨似乎显示，市场近期开始预期并逐步消化房地产销售恢复的趋势。这一积极变化也许还可以再持续一段时间。
投资者行为转向新风格
今年下半年以来，来自一线营业部的调研显示，大批高净值客户呈现加速入市的态势。而来自地产、钢贸等投资领域的新增资金流入明显，使得下半年的A股交易得到充分活跃。
分析人士表示，A股市场新增资金特征明显，这些资金投资经验并不丰富，但风险偏好较高，对亏损的忍耐力也相对较高。这些资金入市之初就恰逢近年来少见的连续反弹行情，赚钱效应有助于A股市场留住增量资金，为中短期的行情演绎提供充足弹药。
而从中长期来看，以沪港通为代表的资本市场互联互通进程将给A股市场带来源源不断的海外资金，以及更加成熟的投资者，有望对A股市场现有的投资风格带来明显的转变。
申银万国分析师王胜就表示，A股资产正逐步进入到全球投资者的视野，封闭式的A股环境即将发生巨变，海外投资者作为“边际增量资金”之一将对市场定价体系产生深刻影响。资本市场国际化的一个结果是估值体系从“中国特色”向“全球接轨”切换。机构投资者占比提高有利于外汇流入，降低换手率，蓝筹龙头享受估值溢价。而外资持股比例的上升可以倒逼公司治理国际化，股价更容易获得超额回报。
无须讳言，尽管已经走过了20多个春秋，但A股相比海外成熟市场，仍有很多不足。多年牛短熊长令投资者的短线思维一时难以根除，一时涨跌往往就会明显影响到投资者对于未来的预期。
我们有理由相信，中国经济正走在正确的道路上。随着结构转型的有序推进、进一步深化改革的坚定落实。投资者不必为路上注定存在的坎坷而犹豫，A股新一站已经出现在地平线上。
【一线调查投资者：只赚指数不赚钱？】
⊙记者 陈俊岭 ○编辑 于勇
时隔四年，A股市场再次上演“双十一魔咒”。
11月11日，上证指数在金融股的暴涨下，呈现“二八分化”格局。午后，在创造了近三年新高2508.62点后迅速跳水，并带动中小板、创业板暴跌。这一幕，仿佛在重演四年前的11月11日的见顶魔咒。
“有人辞官归故里，有人星夜赶考场。”用这句话来形容个人投资者昨天对股市的巨震反应再恰当不过。站在2500点的“关口”，A股市场上的大户、散户纷纷做出了不同的选择，有人逢低加仓，有人夺路狂奔。
昨日沪市3313亿元的“天量”，是否意味着又一次的“天价”见顶？在连续七个月上涨后，散户、大户们今年的收益如何？下一步又将如何操作？为此，记者昨日走进营业部，采访了多位个人投资者和融资大户。
“大户阵营”再现分歧
“今天从赚5%到亏3%，最后亏1%，风雨不动安如山。”深圳地区大户廖杰对记者表示，尽管昨日的巨幅震荡略微有些慌乱，但在收盘前，他还是下了持股不动的决心，他持有的是“一带一路”概念股。
廖杰是某知名房产网站深圳地区负责人，多年浸淫在楼市，让他对宏观货币政策十分敏感，谈及昨天的成交天量，他说，现在普通居民资金和楼市资金还没有大规模进来，远远没到天量时候。
“四年前的货币存量，与今日不可同日而语。现在，有降息周期这个预期在，没人敢持续做空。”廖杰认为，只要资金面持续宽松，这个量今天看是“天量”，以后回头看可能就不是了。
与深圳的廖杰类似，来自江苏镇江的大户老于，也对这轮牛市的逻辑没有认知变化。年初2000点附近，市场一片恐慌，他一直呼吁“牛市来了”，但相信他的人并不多，他则始终耐心持有手中已经盈利的股票。
不过，在指数一路摧枯拉朽时，也有部分冷静的大户看空指数。去年秋天，成功在上一轮牛市逃顶的徐晓峰再次进场，并在火爆的自贸区行情中赚过一把。不过，面对今年经济下行压力，徐晓峰始终感觉股市“走的有点悬”。
出于对上证指数的不看好，徐晓峰甚至在股指期货上做空期指，不久前，他做出决定，只要上证指数上2500点，他就彻底离场。面对市场热浪冲天，他的看空言论一直遭到很多人的嘲讽。
“四年了，一路走来对对错错，也倦了。事实上，去年就不想玩了，删过微博，但戒不了。这次能见2500，也如愿了。这次真走了，我会消失得无影无踪。”昨天下午收盘，徐晓峰发了最后一篇微博，正式宣告了退场。
多数散户坦言“赚钱难”
在券商纷纷裁撤实体营业部的当下，位于北京市地铁4号线陶然亭站的西藏同信证券营业部，是为数不多仍在开放的营业部，这里也是记者长期跟踪市场情绪的一个观察点。
时隔三年，上证指数再次站上2500点。面对如此火爆的市场，投资者年内收益如何？记者随即采访了几位个人投资者，大多表示行情不错，但由于踩错了节拍，只赚指数不赚钱，甚至将年初赚的又亏了回去。
A股民告诉记者，他目前空仓，踏空了这一段的逼空行情。过去几年，他一直被套在某“中”字头的蓝筹股上，由于饱受身心煎熬，上月解套后就匆忙卖掉了，仅仅赚了个“零头”，谁知这几天又连续大涨了好几天。
“市场是不错，但要看你拿的是什么股？”B股民不愿意向记者多谈自己持仓情况，但他感慨，尽管今年大盘涨势不错，但作为普通股民，在股市上赚钱真的并不容易。
相比不愿多说的上述两位股民，C股民说起指数和个股来，倒是能侃侃而谈，并一再强调买股票不要有“成见”，蓝筹也好，题材也好，要跟着机构资金走，才能有好收益。不过，谈及今年的收益情况，他却坦言“没赚钱”。
缘何多数散户在牛市中依然赚钱难？在民族券商营业部经理王伟看来，沪港通将改变传统的盈利模式，散户喜欢题材股，而这一波行情显然是增量资金冲着蓝筹股去的，如果选错了股票，还像以往那样的追涨杀跌，就是赔钱的命。
“我们三个月进来八亿元，与全国增量增加2000多亿元一致。”据王伟透露，尽管最近一段市场非常火爆，但前来营业部开户的人并不多，这主要归功于大户们增量资金进场，明显是“大户在买，散户在撤退”。
爱恨交织“融资资金”
“市场起来了，大户们的情绪也振奋了，目前很多大户都是满仓加融资操作，个别优质大户的融资比接近1:2。”谈及本轮行情中的大户行为，北京一家中型券商营业部资深经理对记者透露。
由于背负了高杠杆的融资压力，面对市场巨震，不少个人投资者都会承受非常大的心理压力——指数单边向上，难以抑制融资买进的冲动，而当市场单边下跌，则无法抑制人性恐慌的止损。
在前期回调到2300点附近的支撑位时，投资人老于也融资买入了一些股票，昨日上证指数触及2500点，他则出掉了部分融资资金，并表示未来还将陆续出掉部分融资资金。接下来，他会耐心等待下次融资机会。
“即便我卖出后股指还在涨，但与我无关，因为我首要任务是尽量确保不因为融资而使本金亏损，至于赚多赚少，这和运气有关，但心态更重要，有时候人应该离市场远一点。”谈及融资炒股利弊与纪律，老于对市场十分敬畏。
据记者了解，以民族证券某营业部为例，在昨日3.9亿的成交量中，两融日余额在1.23亿。如果说400点行情是融资资金所赐，那么接下来的行情恐怕仍期待增量资金大量入场。而来自房地产市场资金仍被市场寄予厚望。
“从楼市来的资金并不多，这是因为楼市成交刚开始火，沉淀的资金还撤不出来；大资金确实比较求稳健。还有，蓝筹不涨，股市根本吸引不了他们注意力。”房地产市场观察者廖杰称，央行放水，楼市滞涨，未来将有更多人关注股市。
不过，市场人士提醒投资者，不要妄想会出现类似2006年、2007年的那轮大牛市行情。“牛市中，炒股的前提是，要用自己的资金来长期持有，而试图通过借钱或融资来长期持有，试图押宝大牛行情是赌博行为。”他说。
【3313亿！沪市创历史天量】
⊙记者 浦泓毅 ○编辑 剑鸣
昨日A股市场经历了惊心动魄的一天。早盘沪指几起几落，数度站上2500点上方，午后却迅速滑落跌破2450点，临近收盘时再次拉起，微跌收盘。创业板指则全天低迷，单日下跌3.52%。
而在指数波动的背后，则是A股交易的异常活跃。昨日沪市以成交3313亿元创下历史天量。
分析人士认为，近期行情蓝筹股估值修复特征明显，昨日中国银行等大盘蓝筹强势拉升，吸金作用下前期累积涨幅较大题材股及中小市值个股出现杀跌并不意外。而交易活跃度的持续提升更能体现市场氛围趋于积极，即使股指短线出现回调也不影响中长期向好。
沪指昨日早盘借周一大涨余威，跳空近10点高开，而后迅速拉升，于开盘10分钟后首度站上2500点，而后沪指一度回落至前日收盘价附近。11点前后，中国银行被封至涨停，工行、农行、建行、交行等也同步走强，沪指再次登上2500点。
但在大盘股拉升指数的同时，一带一路、中韩自贸区等题材股却从早盘起便明显回调。午后各热点题材全面走弱，大盘银行股独木难支。沪指从2500点高位快速跳水翻绿，最低行至2446.73点，跌幅达1.09%，尾盘跌幅明显收窄。创业板则越走越弱，跌破1500点并创年内第二大单日跌幅。
截至收盘，沪指收报2469.67点，下跌0.16%，成交3313亿元；深成指报8312.89点，下跌1.16%，成交2497亿元；创业板指报1461.51点，下跌53.31点，跌幅3.52%。
中登公司最新周报显示，上周两市新增股票账户数为23.58万户，较前一周增加1.82万户，连续第四周突破20万户，两市参与交易的A股账户数为1642.72万户，环比增4.18%，显示投资者入市意愿依然强烈。同时，近期单日融资买入水平由10月下旬的300亿元提升至600亿元，处于历史高位，显示融资资金入市意愿也依然强烈。