银监会拟发新规 鼓励理财产品直接投资

2014-12-05 08:06:39 来源:上海证券报·中国证券网 作者:周鹏峰

  银监会近日下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称办法),其中一大亮点是鼓励理财产品开展直接投资,不过所指直接投资与股市无关。银监会相关人士称,该文目前正处于业内征求意见阶段,之后还要公开征求意见。

  征求意见稿明确,该办法力求从根本上解决理财业务中银行“隐性担保”和“刚性兑付”问题,推动理财业务向资产管理业务转型,实现理财业务的规范健康发展。

  该办法一大亮点是,明确了理财产品的独立性与破产隔离的法律效果,允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户,鼓励理财产品开展直接投资。

  直接投资易被误读为可投资股市,但办法第66条明确,理财资金投资不得有以下行为:投资于境内二级市场公开交易的股票或与其他相关的证券投资基金;投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。

  相关人士指出,办法第66条与2009年65号文规定没有任何变化,第66条中的豁免条款也与2009年65号文无异,即对于具有相关投资经验,风险承受能力较强的高资产净值客户、私人银行客户及机构客户的产品,不受本条限制。

  相关人士称,鼓励理财产品开展直接投资是为去通道,直接服务于企业的融资需求,更好地直接服务于实体经济。

  办法亦明确:理财资金投资运用应以直接投资形式为主,杜绝层层嵌套,以“去杠杆、去通道、去链条”为目标,鼓励银行设立不存在期限错配的项目融资产品,允许符合条件的银行设立银行理财管理计划和理财直接融资工具,实现理财资金与企业真实融资项目的直接对接,帮助企业降低融资成本,更好地直接服务于实体经济。

  根据该办法,海通证券相关研报将鼓励直接投资的标的解读为“限企业债权型”。

  经测算,该办法实施后会给银行理财业务带来阵痛,但征求意见稿称,不会对理财业务造成重大不利影响,长远看利大于弊,且有利于向真正的资产管理转型。

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  中金公司认为,《征求意见稿》中所说理财资金运用应以直接投资为主,主要是指防止层层嵌套,从而有助于降低实体经济融资成本。可能会严格禁止理财资金投资于境内二级市场公开交易的股票以及未上市企业股权,严格禁止理财资金投资于股票相关的证券投资基金。

  银行理财资金将入股市是误读

  业内人士指出,未来银行理财产品将由预期收益率型产品向净值型产品转变,成为“类基金”产品,由投资人自己承担投资风险,同时也获得完全收益,而银行回归受托管理人的位置。