国企改革：顶层设计箭在弦上 有望迎来第二春
【编者按】2014年中央经济工作会议指出，推进国企改革要奔着问题去，以增强企业活力、提高效率为中心，提高国企核心竞争力。中国经济重新焕发活力需要国有企业通过改革盘活存量资产。而国有企业的涅槃重生，也将为资本市场带来一场全面、系统的政策红利释放盛宴。2015年，国企改革有望迎来第二春！
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【1.三组数据】
全国国企资产总额104.1万亿元。地方国企总资产55.5万亿元。(2013年)
目前国有控股的上市公司已达1000余家，国资控股的上市公司市值合计达25万亿元，占A股总市值71%。
央企155家，属于国务院国资委管理。
【2.三个问题】
政府对企业干预过多，竞争性领域存在行政垄断；
国企分布行业太广，国资管理难度较高；
国企经营效率仍有待提高。
【3.国企改革三个层面】
混合经营、分类监管、股权激励
【4.顶层设计】
“1+N”形式发布。
“1”是一个深化国企改革指导意见，“N”是十几个配套方案。
【5.国企改革进程】
2013年10月，十八届三中全会提出新一轮国企改革。
2014年7月，国务院公布6家央企作为“四项改革”试点。
各部委分别制定国企改革相关规划。
国资委制定《中央企业布局结构调整总体方案》。
发改委牵头制定混合所有制相关意见草案。
财政部下发《国有及国有控股金融机构高管和员工持股计划管理办法》。
政治局会议通过《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》。
2014年10月，中央深化改革小组组织调研各地国企改革。
2014年12月，中央经济工作会议指出，推进国企改革要奔着问题去，以增强企业活力、提高效率为中心提高国企核心竞争力。
原本计划2014年底出台，但目前来看，“1+N”整套改革方案要到明年一季度才能出台。
【6.掘金国企改革标的】
（1）有“壳”价值：公司市值小（50亿以内）、业绩差（连续两年ROE在5%以内）、主业与集团发展方向不一致或集团实力弱小，难以通过集团注入相关资产实现做大做强的，具备“壳”价值。
（2）有集团资产注入预期。
（3）混改+薪酬改革：重点关注“国企+PE”模式。
【7.央企改革试点】
【8.地方国企动作】
已有超20个省市出台地方国企改革方案
改革方向：
（1）发达地区注重优化资产配置
（2）欠发达地区注重提升资产证券化率
地方国企改革方案亮点及推荐标的
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