国金证券：“银行少提拨备，利润负增长”一说不成立

　　中国证券网讯（记者 高翔）针对此前有媒体报道的“商业银行少提拨备，2015年1季度净利润事实上是负增长”的观点，国金证券银行业分析师马鲲鹏对中国证券网记者表示，拨备覆盖率是一个结果指标，是银行重要的逆周期工具。除了不低于150%的监管底线外，拨备覆盖率不存在需保持不变的监管要求或经营目标。事实上，银行今年一季度拨备力度不仅没有减弱，反而有明显强化。

　　有媒体在5月8日刊发文章称，商业银行在2015年第一季度拨备覆盖率环比下降20个百分点，若保持拨备覆盖率环比不变，银行需要新增拨备3247亿元，而非15年一季度新增的拨备1274亿元，因而结论是：2015年第一季度商业银行“实际上少拨备了1973亿元”，将这部分“少提的”拨备从银行业一季度利润中扣掉之后，银行业2015年一季度的净利润“应该是大幅度的同比负增长”。

　　马鲲鹏对记者表示，拨备覆盖率是一个结果指标，除了不能低于150%这一监管底线之外，从来不存在拨备覆盖率必须保持不变的监管要求或经营目标。实际上，拨备存在的核心意义正是在“以丰补歉”，是银行重要的逆周期工具，在宏观经济上行、经营业绩好、资产质量压力小的年份多提拨备，在宏观经济下行、经营业绩下滑、资产质量压力大的年份释放此前计提的拨备以消化当前的资产质量压力，是银行业最基本的经营原则。

　　从来没有哪家银行会把拨备覆盖率保持不变作为经营目标。实际上，从更加专业的角度讲，银行与拨备相关的会计科目最主要有两个：一是利润表中的拨备计提，二是资产负债表中的拨备余额。上述新闻中想要表述的对银行当季利润能产生影响的，应当是利润表中的拨备计提。16家上市银行的一季报显示，今年一季度利润表中的合计拨备计提为1349亿元，同比增长51%、较去年四季度环比下降4%。从一般经验来看，银行的拨备计提存在显著的季节性变化，一季度计提较少、四季度计提明显高于前三个季度，16家上市银行今年一季度拨备计提数量显著高于去年同期，仅略低于去年四季度，较此前年份一季度拨备计提大幅低于四季度的季节性规律有很大变化，可以说，银行今年一季度拨备力度不仅没有减弱，反而有明显强化。而利润表拨备计提数量和资产负债表中拨备余额增量之间的差异，正是银行核销处置不良资产的直接结果。

　　马鲲鹏表示，在经济下滑周期中加大核销处置力度，不仅是银行业最基本的经营原则，也符合当前的监管导向和指引。

　　他还表示，降息利好银行板块估值，因为降息利空银行利润进而利空银行估值的旧常态逻辑已经失效。根据静态测算，在最正常的情况下，若降息前各期限存款利率上浮20%，降息后上浮30%，本次降息平均拉低上市银行2015年净息差4个基点，平均拉低2015年净利润预测2.8%，2015年上市银行合计净利润同比增速下降至2.1%。在最极端的情况下，若假设降息前后存款利率均一浮到顶，本次降息平均拉低上市银行2015年净息差6个基点，平均拉低2015年净利润预测3.9%，2015年上市银行合计净利润同比增速下降至1.1%。

　　降息缓解的是宏观经济下行压力、改变的是对银行资产质量的负面预期，因此，降息利好银行板块估值因此。投资者不必纠结于降息对利润的影响，应当牢牢把握其对银行估值核心因素：资产质量预期的重大改善。