牛市成就高价股“造星运动” 揭秘高换手下的炒作逻辑
高价股的换手逻辑
□目前11只200元以上超高价股中，有9只均是在2015年以后才站上百元大关，其股价从100元到200元平均只用了35个交易日
□安硕信息股价从100元到200元，用了34个交易日；从200元到300元，用了16个交易日；而从300元到400元，仅用了6个交易日
进入5月以来，高价股成为A股市场当仁不让的主角。在这场高价股的“造星”运动中，市场审美逻辑似乎已从之前的“畏高”切换到“喜高”，“价格越高涨得越快”被一些激进的投资者奉为新的操盘哲学。
与高高在上的价格相匹配的，往往是惊人的阶段换手率。据本报资讯统计，目前股价超过200元的11只个股，在其股价从100元拉升到200元的过程中，有9只个股的累计换手率超过100%，平均累计换手率达到309%。
业内人士认为，高价股拉升过程中更为激烈的多空分歧，及其更易引起短线资金关注的特性，共同助推了其换手率的高企；另一方面，高换手率也是此类活跃股维系人气不可缺少的因素。
尽管“以贵为美”日趋流行，但业内专家认为，部分个股脱离基本面的炒作风险也随股价拉升开始累积。
牛市成就高价股“造星运动”
据本报资讯统计，截至12日收盘，两市共有59家公司股价突破百元，11家公司股价超过200元。其中，“最贵”的安硕信息股价已达到450元，而“最便宜”的新国都股价也有100.05元。
在A股历史上，从未有过如此多高价股齐聚一堂的局面。从板块分布看，59只百元股中仅有10只来自主板，占比不足两成，其余均分布于中小板与创业板。而在11只200元以上的超高价股中，也只有2只来自主板，目前股价最高的3只股票则全部来自创业板。
记者进一步统计发现，这些高价股尤其是200元以上的超高价股的孕育过程，其实非常短暂。目前11只200元以上超高价股中，有9只均是在2015年以后才站上百元大关，而其股价从100元到200元的翻倍过程，平均只用了35.56个交易日。年初以来不断强化的牛市氛围，可以说已经将市场原先的畏高情绪一扫而空。
事实上，在最近的高价股竞跑中，“以贵为美”似乎成为市场新的价值判断标准，“股价越高涨得越快”也被一些投资者视作操盘哲学。以两市第一高价股安硕信息为例，其股价从100元到200元，用了34个交易日；从200元到300元，用了16个交易日；而从300元到400元，仅用了6个交易日。
高换手下的炒作逻辑
统计表明，持续推高这些高价股，没有与之匹配的高换手率是不行的。
以目前股价超过200元的11只个股为例，在股价从100元拉到200元的过程中，除了主板的贵州茅台与金证股份，其余9只股票的累计换手率全部超过100%，平均累计换手率达到309%。其中，累计换手率最高的浩丰科技达到651%，最低的京天利也有130%。从此间的日均换手率看，暴风科技与浩丰科技均超过14%，9只股票均值为8.51%。
“部分个股股价到了200元以上，就不能不说有炒作的成分了。既然是炒作，那一定离不开较高的换手率。”一位具有多年操盘经验的券商人士告诉记者。
在其看来，高换手率一方面反映了各路资金之间随着股价的持续拉抬分歧越来越大，另一方面也是维系人气的必要之举。
“首先，一只股票股价从几十元到200元以上的过程中，推动的主力资金很可能不是单一的，A股历史上击鼓传花、你方唱罢我登场的例子不胜枚举，而拉抬主力的更迭，必然导致成交量与换手率的高企。其次，强势股更容易引起短线游资的关注，包括俗称‘涨停板敢死队’在内的短线资金往往会在强势股拉升时跟随主力做波段，从而进一步放大了成交与换手。”上述操盘手表示。
从最近一段时间的龙虎榜数据也可发现，包括国泰君安上海江苏路营业部在内的实力游资，屡屡现身高价股的主要买卖席位，也印证了上述观点。
此外，此轮高价股批量出现，与机构投资者的积极运作不无关系。观察高价股一季报披露的最新股东名单不难发现，单一机构多只产品集中持股现象十分突出。
“若一家机构合计持股比例达到两成左右，那么这家机构很可能就是这只股票最大的幕后推手了。”一位不愿透露姓名的业内人士对记者分析。
曲高和寡？
乐视网市值超越华夏银行匹敌万科，东方财富市值逼近华泰证券，市场给予这些代表新兴产业方向的龙头股估值已超出不少人想象。但无论这些高价股背后的炒作逻辑和故事有多吸引人，其背后都有着同一个弱点，那便是难以与其估值匹配的业绩。
不少市场人士开始担心，过于脱离基本面的炒作带来的风险也是巨大的。纵观A股历史，“涨得越高摔得越重”的现象也曾反复出现。
2000年科技股泡沫期间，亿安科技仅用了70个交易日就从25元冲上100元，成为中国股市第一支百元股。但好景不长，2001年监管层加大查处股价操纵行为的力度，亿安科技随之走向落魄。
2007年大牛市中，中国船舶一度上摸300元高点，A股历史上第一只300元股诞生。不过随着熊市的到来，该股一路下挫最低跌至不足15元，泡沫破裂的杀伤力可见一斑。
实际上，从一些蛛丝马迹也可看出，随着价格的不断高企，高价股炒作也逐渐演变为一场曲高和寡的游戏。例如从近几日的龙虎榜数据可以发现，个别高价股的主要买卖席位几乎均为机构席位。
“是机构剧烈分歧，还是左手换右手的套路不得而知。但这至少说明，股价到了这个位置，也只有机构玩得起了。”有业内人士如此感叹。
【聚焦创业板】
机构人士表示，随着股指不断抬升以及获利盘不断积累，短期内盘中波动将逐渐频繁，高抛低吸是不错的操作策略，后市政策面动态及成交量变化值得投资者关注。
没有最高，只有更高。”不少在2000点左右清仓创业板的投资者，看见已经突破3200点的走势，自然后悔莫及；连续两天超过900亿成交的放量上涨，投资者不禁要问，创业板可以追高么？
近几日，创业板指数狂飙突进，首次突破3000点关口之后，继续走高，引市场侧目。截至昨日收盘，创业板股票平均市盈率已达114倍，这显然是对通常意义下，通过市盈率对股价做出合理估值判断的挑战，如何评判这其中的泡沫与理性？
上周五开始，创业板指连续三个交易日暴涨，累计涨幅达15.83%；成交金额也一路增加，昨日创业板市场成交1850亿元，单日成交金额再创历史新高。深交所公布的交易公开信息显示，创业板大涨的背后，机构为推手之一，三个交易日用超过10亿元买入12只创业板个股。
【资金动态】
前段时间，一些券商纷纷主动调降双融业务杠杆率，另外也有一些银行开始收缩伞形信托业务。在股市大幅上涨，特别是一些个股市净率超过10倍之后，相关金融机构采取这样的措施以控制风险，应该说是合理的。
热钱在竞相减持传统产业相关标的的同时，转而出击有改革预期、业绩成长预期的券商、电力、仪电仪表和农林牧渔等板块。
截至5月8日，两融市场的规模为18821.08亿元，环比扩大了2.3%，其中融资余额18757.08亿元，环比扩大了2.44%，买入与偿还之比为1.06，这也是该数据连续四周增速小幅回落，其中融资买入8279.67亿，融资偿还7832.76亿。
上周沪深两市大宗交易系统共出现264笔成交，合计约11亿股，金额约173.9亿元，而此前一周分别为355笔、12.9亿股和215亿元。从数据上看，成交频率、成交股数和成交金额环比均有所下滑，这表明大盘连日下挫一定程度上抑制了市场的交投活跃度，牛市或进入中场休整阶段。
当前创业板走势进入全面加速阶段，一旦加速过后，个股很可能出现分化，操作上建议投资者对于趋势向好个股，回调可低吸，而那些反复出现在龙虎榜席位资金关注的板块和个股，其活跃度和市场人气度都相对较高，值得重点关注。
【机构动态】
随着中邮信息产业首募以超过120亿的规模一日售罄，今年以来明确主投互联网行业的新基金规模已近500亿。部分基金经理表示，在新一轮国家扶持政策的刺激下，经过年初的一波TMT行情后，目前市场或将迎来2.0版本的互联网主题投资行情。
【相关新闻】
逾六成公司中报业绩预喜 128只净利润翻番股扎堆传媒等三行业
截至昨日收盘，沪深两市共有963家公司公布了2015年中报业绩预告，其中，中报预喜的公司达597家，占比62%。值得关注的是，有128家公司预计上半年净利润同比翻番。从业绩翻番公司家数占该行业已公布中报业绩预告公司家数的比例来看，传媒（25%）、家用电器（22.22%）和化工（21.1%）等三行业占比居前。