A股大救援 基金业一周“正能量”回溯

　　这一周，A股市场再度剧烈震荡，在波诡云谲的行情中，基金行业逐渐达成共识并发出较为一致的声音：调整之下股市已现投资价值，将积极作为、齐力维护资本市场稳定健康发展。本期周刊将梳理行业一周的“维稳”举措，并期冀在各方正能量的共同推动下，市场真正走向长期理性繁荣。

　　协会牵头发倡议书：

　　艳阳总在风雨后

　　6月30日，中国基金业协会率先发声，协会私募证券投资基金专业委员会发出三点倡议：

　　一要客观理性认识股市运行规律。股票市场是一个生态系统，有其自身运行规律。没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。要更加长远、更加理性地看待股市风险，坚定股市信心，充分认识到本轮行情的核心基础没有改变，“总量稳定、结构优化”的稳健货币政策没有改变，改革红利积聚释放的趋势没有改变，居民大类资产重新配置的取向没有改变。

　　二要积极把握投资良机。目前我国宏观经济已现企稳态势，健康的股市慢牛格局初现端倪。风险往往是涨出来的，机会往往是跌出来的。市场经过近期大幅调整，风险收益比得以改善，估值回归投资区间，部分股票已具备较强安全边际价位，筑底动力正在积蓄，新的结构性行情正在酝酿，为成熟理性投资者蕴藏了难得的投资良机。

　　三要展现齐心协力、同舟共济的强大正能量。我们投资者同处一个市场，共享市场回报，既是利益共同体、命运共同体，更是责任共同体。在追求自身利益时要兼顾他人利益，切不可见利忘义、竭泽而渔，更不要非理性恐慌、盲目“踩踏”市场。要积极践行成熟、理性、专业的投资文化，继续发扬同舟共济、互利共赢的精神风采，勇于担起维护资本市场稳定健康发展的责任与使命。

　　“信心比黄金更重要。”倡议书表示，只要不忘初心，坚定信心，继续坚持理性投资，适时把握投资良机，就一定能够迎来“风雨后的艳阳天”。

　　13家主流私募支持“抄底”：

　　市场已跌出投资价值

　　与此同时，包括重阳投资裘国根、千合资本王亚伟、博道投资莫泰山、宏流投资王茹远等13家知名私募也发声认同牛市根基未变，且将在回调中得到夯实，4000点是入场时机，目前已无必要再度恐慌。

　　裘国根表示，近期股市的大幅下挫，为理性投资者提供了难得的入市机会。投资逻辑上，居民大类资产从不动产向动产尤其是权益资产转移的趋势并未改变；中性偏松的货币政策和利率中长期向下的趋势也将延续；由于股价大幅下挫，风险收益比更趋合理，新的结构性行情正在酝酿。

　　“站在一个中长期的角度，本轮牛市的基础并未动摇，而是在回调中得到夯实，”王亚伟认为，现在是进行价值投资的黄金时期，买入并持有优质的价值股和成长股，是当下的理性选择。

　　博道投资莫泰山认为，市场经过近期大幅调整，风险收益比已逐渐改善，“恐慌必然多输，理性才能多赢”，4000点附近是可以逐渐入场的时机。

　　而在具体投资方面，乐瑞资产唐毅亭表示，大盘蓝筹、央企改革等股票经过下跌后，风险收益比大幅提升，“我们已经并持续战略增持相关蓝筹股”。

　　“一些低估值蓝筹也随市场调整到具备较强安全边际价位，”朱雀李华轮表示，目前看好低估值的价值蓝筹以及稳定增长的绩优股。

　　经过本次调整，星石投资江晖判断市场风格将再度发生转换：“消费板块在牛市启动以来整体涨幅相对滞后，估值相对较低，补涨需求强烈，更为值得关注的是消费板块业绩正在发生反转。我们判断消费板块有望站上下一阶段市场风口之上。”

　　6大公募力挺牛市：

　　根基未变 行情可期

　　私募之后，公募基金也相继发声，华夏、中欧、汇添富、广发、南方和银华等多家基金公司表态，认为市场经历大幅调整后已出现企稳迹象，在改革继续深化、大类资产转移趋势并未改变、货币政策中性偏松进而中长期利率持续向下、宏观政策协力实现经济增速区间管理的大背景下，未来A股结构性的市场行情将在调整中逐渐酝酿形成。

　　“此次A股调整的跌速与跌幅超出市场预期，市场机会往往是跌出来的。”华夏基金表示。在其看来，改革牛的市场逻辑依然成立，股市资金保持充裕，宏观政策稳经济目标明确，并且市场经过快速深幅回调，风险得到释放，估值吸引力有所回升。

　　华夏基金判断，在改革继续深化、大类资产转移趋势并未改变、货币政策中性偏松进而中长期利率持续向下、宏观政策协力实现经济增速区间管理的大背景下，未来A股结构性的市场行情将在调整中逐渐酝酿形成。

　　“短期急速回调是牛市中正常的整固和蓄势，上涨空间依然巨大。”南方基金表示：“中国经济全面企稳态势没有变，股市上涨基础更加坚实，反弹可待可期。”

　　在其看来，宏观经济已企稳，工业制造业增长已回升，房地产已进入复苏状态，货币政策宽松的大方向没有改变，总体流动性宽裕，政策支持的方向没有变，资本市场的战略定位没有变，这些都为本轮牛市提供重要支撑。

　　“降准降息等政策利好的累积效果正在显现，证监会一系列‘组合拳’效果正在释放，持续的单边大跌得到一定程度的遏止，”银华基金认为，货币政策结构性放松的大方向没有改变这一背景下，股票市场从宽松政策带来的增量资金中的“分成”将降低，有业绩和基本面支撑的股票将受青睐，纯预期空间炒作的股票将不再受追捧，市场有望由快牛转向慢牛。

　　25家公募赴会定计：

　　共同传递正能量

　　而在周末密集的“维稳政策出台期”，基金行业也没有缺席。7月4日，包括华夏、嘉实、易方达、富国、兴全等在内的25家公募基金公司召开会议，深入分析了当前资本市场形势和基金行业总体态势。

　　会后，与会公司表达了资本市场的未来充满信心。25家公募基金公司联合表态称，坚信集市场各方之力，完全有条件、有能力、有信心维护资本市场稳定健康发展。会议透露的一个重要信息是，今年偏股型基金份额大幅增长，近两周以来仍呈现整体净申购状态。尤其是最近，尽管经历了市场的剧烈调整，截至7月3日偏股型基金累计净值平均增长仍达31.87%。

　　会议认为，资本市场是一个生态系统，有其自身运行规律，非理性追涨和杀跌都是危险的。市场经过近期大幅调整，很多股票已显示投资价值，为数千亿新增公募资金提供了难得的投资良机。

　　同时，与会公司倡议并将积极践行：

　　一、打开前期限购基金的申购，为投资者提供更多选择。

　　二、把握市场机遇，加快偏股型基金的申报和发行，并根据基金契约规定，完成新增资金建仓。

　　三、参会的基金公司董事长和总经理承诺：积极申购本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。

　　继25家公募基金表态之后，就在上周日，又有包括广发基金、天弘基金等69家公募基金公司积极表态，表示坚决支持会议纪要的有关精神，自愿加入支持行列，并坚信集市场各方之力，完全有条件、有能力、有信心维护资本市场稳定健康发展。

　　这69家公司还表示，公募基金公司将积极作为，继续履行“受人之托、代人理财”职责，坚持长期投资、理性投资，齐心协力维护资本市场稳定。

　　同日，广发基金也公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，公司将出资4000万元固有资金认购旗下偏股型基金。同时，公司的高管和基金经理也将出资申购旗下的、或由基金经理自身管理的偏股型基金。