瑞银证券：大跌趋势或缓解

　　中国证券网讯 （记者 吴悦萌 ）瑞银证券最近发布的A股策略报告认为，“救市”，已上升到"维护国家金融稳定"的高度。

　　瑞银证券指出，上周末，决策层再次出台新的”救市"举措，主要集中在4方面：1）暂缓IPO发行，申购资金将于本周退回投资者账户；2）券商以净资产15%出资，不低于1200亿，用于投资蓝筹ETF；3）央行将为证金公司提供流动性；4）25家基金公司声明支持股市，并且董事长和总经理承诺申购本公司基金并持有1年以上。从出台措施的力度来看，"救市"已经上升到"维护国家金融稳定"层面。瑞银证券预计，之后或有更强力的措施出台，比如下调印花税，上市公司回购，成立"平准基金"介入股市等。

　　瑞银证券表示，从失望到绝望，A股持续下跌，其程度和波及范围已远超投资者先前预期。 A股经历了历史上最惨淡的一周。6月26日大跌之后，决策层通过降息降准等"救市"手段，试图给市场注入信心，但随后的市场走势显示，这些措施并没有取得理想的效果。截止上周五，市场已经累计调整近30%。

　　市场等待去杠杆趋势逆转的信号。本轮A股大跌的根源在于杠杆，从之前的平仓触发“被动去杠杆"开始逐渐扩大为"主动降杠杆"，导致大跌行情。瑞银证券保守估计，场内外总杠杆近3万亿（占自由流通市值的14%）。"去杠杆危机"的紧张情绪并没完全消除，政府出台各项措施可能暂时稳定大跌行情，但市场要等待去杠杆趋势真正逆转信号。调整，或持续更长的时间，以消化杠杆资金。

　　瑞银证券建议，大跌或缓解，但去杠杆继续发酵，买入大跌行情中错杀品种。 大跌行情或缓解，但去杠杆继续发酵，调整或持续更长时间。投资建议上，推荐基本面稳健且符合经济转型的错杀品种。瑞银覆盖股票中，最看好4类板块标的组合：金融（银行＞保险＞券商），交运旅游（深圳机场，峨眉山A），家电和食品饮料（贵州茅台）。