4000点攻坚战打响 A股望回归价值与成长
上周A股市场出现了震荡中重心上移的态势，但上证指数在冲击4000点时出现受阻回落的态势，成交量也有所放大，说明市场抛压有所增强。随着上周五收盘后证金公司将部分股票协议转让给汇金公司的信息明朗，似乎能够理解A股为何受阻4000点。如此看来，短线A股凉意渐显。
不同角度 不同解读
的确，就证金公司将部分股票协议转让给汇金公司的事情来说，有部分资金作出了略带负面的解读，因为此举意味着A股市场的运行已趋于稳定，流动性地雷已相继拆除，A股已回归常态。因此，证金公司可能不会再大举买入股票，从而意味着在一个月来一直受到证金公司恩泽的A股将学会自己走路。而且，在未来一段时间内，如果A股不大幅波动，证金公司将不会强有力买入股票，这样就意味着A股的买力降低。所以，部分先知先觉或者说敏感的资金采取了套现的策略，也就使得短线A股抛压陡增，上证指数冲击4000点失败。
但是，也有乐观的资金作出了相对积极的解读。因为证券市场运行稳定，所以证金公司一方面向市场表达出这样的信号：只要A股再大幅波动，证金公司还会再来护盘的，做空者，小心些，从而抑制了A股大幅下跌的可能。另一方面则是因为让A股各路资金的战略目标名副其实，因为证金公司只是提供融资融券业务的公司，从严格意义的角度来说，它不是机构投资者，而汇金是典型的机构投资者，且大量持有A股的股份。所以，通过协议转让，汇金公司获得证金公司所持有的股份，名至实归，有利于A股的长治久安。
A股短线承压增强
不过，就短线走势来说，A股热点退潮的可能性大增。因为一个月以来，A股市场围绕证金公司产生了清晰的市场热点演绎脉络。一是证金公司概念股，即围绕证金公司的买入标的证券而产生了证金公司护盘概念股。其龙头品种无非就是证金公司充当第一大股东的梅雁吉祥，该股近期持续涨停板，俨然A股新龙头品种。但是，由于公司质地较差，长期缺乏实际控制人，且目前业务量较市值相比少得可怜。也正由于此，梅雁吉祥的炒作在一定程度上抹黑了证金公司的光辉形象。因此，证金公司将部分股份协议转让给汇金公司，意味着证金公司短线将不再加仓，也就意味着围绕证金公司买入标的展开的炒作激情会迅速散淡。
二是证金公司是典型的国家队，据此，部分热钱认为国家队自然要买国家概念股，这样才能够名正言顺，所以，央企改革概念股、地方国企改革概念股出现了一浪接一浪的炒作行情，尤其是中字头旗下的市值较低的股票也出现了较为疯狂、非理性的炒作。比如洛阳玻璃，业绩较差，业务发展势头不明朗，但是，股价居然炒到35元，总市值达到180亿元。而其H股股价一直在7港元波动。如此的数据就说明了当前某些A股的炒作力度，加重了A股的非理性投资氛围。
正因为如此，随着证券市场的稳定，证金公司将部分上市公司股权协议转让给汇金公司，就意味着以护盘名义的买盘力量暂告一段落。那么，相对应的是，以护盘名义的非理性炒作也会告一段落。在此背景下，A股市场的活跃度可能会降温，A股的凉意将有所体现。
回归价值与成长
所以，在操作中，建议投资者谨慎一些，尽量降轻仓位。毕竟目前A股的估值不便宜，且非理性炒作氛围在上周大大抬头，不利于A股的长期运行。
因此，随着护盘式买力的减弱，A股的活跃度也会降温，市场将再度瞩目价值与成长。也就是说，只有产业成长、上市公司业绩成长的相关个股股价才会反复震荡前行。据此，新能源产业链个股、无人机产业股、大数据产业股、生猪周期概念股等相关个股的股价走势值得期待。（金百临咨询 秦洪）
三利好撑腰 A股打响4000点攻坚战
分析人士认为，上周沪指站在5周均线之上，成交量有所放大，显示市场短期由多头主控，后市还有一定的上涨空间
多空因素相互交织
《证券日报》记者：上周沪深两市震荡攀升，小幅上涨。上周五上证指数短暂触及4000.68点之后再次回落。请问，目前影响市场的主要因素有哪些呢？
大同证券：上周大盘突破之前持续近两周的震荡平台，成功站稳20日均线，沪深两市全周分别上涨5.91%和5.43%，合计周成交5.7万亿元，较前一周放大32.6%，呈现价升量增的态势。从上周市场情况来看，“外部力量”成为本周市场上行的主要推动力。
主要利好因素有三方面：首先，宏观经济表现较之前更为乐观。从央行二季度货币政策执行报告可以看出其有关宏观经济的表述与一季度报告相比，要更为乐观，说明持续的稳增长措施，已初见成效，宏观经济数据有望触底。作为股市的基本面，经济面的转好将是股市最大的利好。其次，与国企改革相关的消息，一个接一个的公布，这也引发市场对“国企改革”的热炒，这将有利于凝聚市场人气，带动市场赚钱效应，对市场进一步上行有利。第三，上周五的证监会新闻发布会上，发言人表示“今后若干年，证金公司不会退出，其稳定市场的职能不变”，这也相当于给市场吃了颗定心丸。总体对市场上行有利，虽然后续上行还面临着多重压力，但市场震荡中枢已经上行，却是不争的事实。
申万宏源：目前看，上证综指在4000点上方阻力较大，难以有效站稳，后市以震荡反复为主，箱体格局不变。目前压制大盘反弹的因素主要有四方面。其一，7月份CPI、PPI、进出口贸易等宏观经济数据仍不理想，银监会公布的上半年商业银行不良贷款余额突破1万亿元，不良率连续10个季度上升，显示中国经济仍然面临较大的通缩及下行压力。其二，人民币的短期快速贬值不仅对全球金融市场产生连锁反应，也引发A股投资者对资金外流的担心，股票市场也出现较大波动。其三，从资金面看，上市公司再融资重启，资金面开始分流。其四，上证指数在4000点、4100点及4200点分别存在重大阻力。
赚钱效应开始显现
《证券日报》记者：上周沪深两市冲高震荡，其中虽然有国资改革加速及人民币汇率贬值等因素交错影响，但市场表现较为摇摆，波动较大。从技术面看，股指将如何演绎？
民生证券：上周市场继续向上拓展空间，上证指数最高冲至4000点，虽然并未站稳，但指数已经站上5周均线，量能也出现同步放大，量价配合较好，并再次收出小阳线，市场重心不断上移。对于后市，上证指数面临4000点心理关口的压力，另外，60日均线和半年线对指数上涨形成压制，显然，消化上档压力仍需时日，但是板块轮动以及个股活跃，使得市场赚钱效应开始显现。操作上，建议优选个股为主，在短期技术指标未形成背离前，持股为主。
西部证券：技术层面，市场趋势特征仍处于底部反弹阶段，以沪指为例，上周市场多以小幅推进为主，这个过程中积极信号是短期均线呈现多头排列，反弹趋势有所增强，量能释放较为温和，沪指日均成交上升至6376.23亿元，相比前一交易周明显放大。上周五周均线的坚守，颇具技术层面意义，前期4000点的套牢区，需要更有力度的反弹才能形成突破。市场形态，指数整体运行于下轨200日均线支撑，上轨半年线压制所构成的上行轨道中，中长期趋势的慢牛特征存在，不过短期反弹并未脱离阶段性底部区域。周线来看，沪指延续6个交易周处于底部构筑阶段，这其中经历放量下跌、缩量反弹的盘整阶段，近两周已有恢复性上涨需求。总体看，当前市场形态处于底部抬高的修复格局。
新时代证券：技术面上，上周沪指周K线收出一根光头光脚的中阳线，且站在5周均线之上，成交量较前一周有所放大，显示市场短期由多头主控，后市还有一定的上涨空间。不过，成交量始终没能有效放大，这是制约大盘向纵深发展的关键因素之一，后市还需成交量进一步配合。
关注国企改革概念股
《证券日报》记者：上周从行业面看，伴随指数的反弹沪深两市各板块普涨走高，申万28个一级行业指数除银行外其余均呈上涨状态，同时沪深两市成交量亦温和放大，市场情绪较上周相比明显改善。请问，后市该如何布局？
申万宏源：目前，股指相对抗跌，但要快速走强，重新拉出新一轮上升行情则有较大困难。因此震荡整理、大箱体运行格局仍将持续。投资者在操作上可借助箱体高抛低吸，同时控制仓位，摒弃杠杆，紧跟风口，快进快出。应关注国资改革、国防军工等题材。
西部证券：在市场反弹核心缓慢转变的过程中，题材股的活跃往往使得市场不失热点但欠缺推动力，在指数没有形成完全有效突破之前，操作策略仍以半防御为主，量价配合的强势股仍以低位分批介入为主。应关注核电概念股。
【市场动态】
根据沪深交易所安排，本周两市有２９家公司共计２３．１４亿限售股解禁上市流通，解禁市值约４５０亿元。
根据沪深交易所的最新数据，截至8月13日，两市两融余额已回升至13727.25亿元，相比8月6日的低位，增加了639.2亿元。值得一提的是，两市的融券交易量也有所回升。
根据中国结算最新公布的月报，7月信用账户新开数已创下30个月新低，其中机构投资者新开信用账户更是首次出现零开户。
随着沪深两市大盘的争夺反弹，市场的赚钱效应也有所回升，已经出现走出独立行情的强势品种，但值得注意的是，当前资金谨慎做多的心态突出，更加青睐行业景气向好、受益改革红利以及股价安全边际相对较高的品种。
在A股疗伤期间，市场出现了明显的分化，虽然绝大部分个股仍然在填补前期下跌的坑，但个别标杆股已经完成疗伤，甚至股价创出新高。这其中，尤以国企改革和救市概念股表现最为突出。
【机构动向】
截至8月16日，QFII共出现在61家已披露半年报的上市公司前十大流通股股东名单中。其中，19家为中小板企业、9家为创业板 ，其余为沪深主板。也就是说，中小创企业(28家)占比近半。
查阅上市公司中报发现，仅沈国英、沈付兴、周信刚、赵建平等 “知名度”较高的牛散，就持有几十家上市公司数亿股股份，其中仅葛卫东就持有平安银行24823.6万股股份，按照8月14日股价计算，市值高达31亿元。
国企改革是下半年主要的投资机会，这已经成为众多机构投资者的共识。作为市场主力的社保基金自然是不会放过这一投资机会。
当前公募基金仓位有小幅调低，尤其是公募偏股型基金的仓位降至60%以下，与2008年熊市底部水平接近。
经过6月15日以来的大跌，7月A股市场仍然延续宽幅震荡，在这样的行情中，私募基金继续发挥灵活性优势，再度大幅跑赢大盘。据不完全统计，2225只股票策略产品在7月平均下跌5.02%，跑赢沪深300指数的-14.67%。
跟着5家公募基金调研的踪迹，梳理出它们7月份以来的调研动向，当中或许可以一窥“国家队”基金的建仓偏好。
【市场观点】
8月A股将以抗跌性反弹为主基调，近两周A股的审慎性反弹正是上述预判的表现。但在“走一步看一步”的反弹再次逼近4000点大关之时，A股整体似乎也正在进入一个谨慎观望时期。
短线大盘有望挑战4000点关口，不过上方半年线与60日均线形成双重技术性压制，目前的量能水平还不足以支持大盘快速连续向上突破，阶段性行情仍以区间震荡为主。
【后市研判】
近两周的组合都难以令人乐观，美、日、意、加8月至今的月线都是星线，英、法、德则是上影较长的小阴线，且由目前位置和中期指标判断，后市继续调整的可能依然相对偏大，短期技术反弹的空间显得较为局促。
从最新披露的持仓数据看，能源股领域掀起了一场多空对决。不少对冲基金都在二季度买入能源股，而包括索罗斯及巴菲特在内的一些投资大鳄则选择离场。
A股在8月终于迎来反弹行情，8月以来，大盘从3600点震荡攀升至最高4000点。展望接下来后半月行情，股指在盘整蓄力中面临突破，而人民币贬值、国企改革、证金概念、高送转、举牌潮等将成为行情关键词。
在机构投资者看来，在经济下行压力较大的情况下，保增长将是重中之重，在预计保增长措施有望出台的情况下，当下可以关注相关政策刺激受益的板块。
时间进入到下半年，有一些行业纷纷进入到旺季，使得这些板块尤其受到市场的关注，部分个股的股价也开始进入上升通道。