国有投资运营公司渐明朗 国企改革大戏启幕
国有投资运营公司走向前台 更加突出市场化改革措施和管理手段
作为国企改革重头戏之一，国有投资运营公司的筹建工作正趋向明朗。《经济参考报》记者日前获悉，目前国资委正抓紧制定运营和改建国有资本投资运营公司具体措施，将从中央企业集团中选取“试点”进行改组，形成国有投资运营公司，从而更好地加强国有资产监管，完善国资管理体制，进一步推进国企整体改革。
“下一步国企改革的重要方面，就是将原本的国有资产管理架构由目前的两级变为国资监管机构、国有资本投资运营公司和经营性国企三级，真正逐步实现政企分开，将政府和企业剥离开来，以产权管理为纽带，突出国有资本运作，最终实现国资委从‘管资产’向‘管资本’转变。”中国企业研究员首席研究员李锦在接受《经济参考报》记者采访时表示。
他告诉记者，国有投资运营公司已经开始布局，未来将会在分类的基础上，选取一批具备条件的央企试点进行改组，在此基础上形成国有投资运营公司，国资委等政府部门的一些权力将会随之下放。而这样的投资运营平台，将在行业范围内开展股权运营，改善国有资本的分布结构和质量效益，实现国有资本的保值增值。和以往国资委直接管理资产略有不同的是，国有资本投资运营公司与所出资企业更加强调以资本为纽带的投资与被投资的关系，更加突出市场化的改革措施和管理手段。
李锦告诉记者，首批试点的央企数量不会太多，主要以探索为目的，可能会选择规模、盈利等排名前列，特别是在投资方向具备多元化特点的央企。在顶层设计方案出台后这项改革将会大规模推进。不可否认的是，从实际操作层面来讲，无论是成立国有资本投资公司还是运营公司，都需要进一步梳理国有资本，其运作周期较长，因此这项改革思路将有望在2017年最终完成。
值得注意的是，作为本轮国企改革的另一重镇，地方国资也正在加快布局改组与组建国有资本投资运营公司。据了解，被作为政府管理国企方式向“管资本”转变的重要体现之一，广东、上海、重庆等十余个省市均明确今年将推进组建国有资本投资运营公司。目前包括辽宁、云南、上海、广州、合肥等地，已有国有平台公司开展实质性股权运作。
以辽宁为例，近期正在停牌筹划重大事项的辽宁成大披露，公司于8月17日收到控股股东辽宁成大集团有限公司（简称“辽宁成大集团”）通知，将划转辽宁成大集团全部股权至辽宁省国有资产经营有限公司，这也被认为是地方启动对国资监管体制改革实质性探索的重要信号。山东省今年已有8家省管国企明确年内启动国资运营改建工作，分别是山东机场有限公司、山东鲁信投资控股集团有限公司、山东国有资产投资控股有限公司、兖矿集团有限公司、山东能源集团有限公司、华鲁控股集团有限公司、山东黄金集团有限公司、山东高速集团有限公司。
“一旦在监管体制方面取得改革突破，将对后续改革配套措施产生非常积极的推动作用，包括后期的混合所有制改革、国企资产证券化、兼并重组、薪酬和绩效考核改革以及市场化选聘等多项改革。”多位接受记者采访的国资专家都表示，作为本轮改革的重要部分，筹建国有投资运营公司意味着将对我国国资监管体制进行改革。以管资本为主加强国有资产监管，将更加突出出资人代表的性质和国有资本的运作，也更强调从出资人的角度来加强监管，国资委将从以前的管资产转变成以产权管理为纽带，依法通过公司章程，通过公司治理，围绕“管好资本”这四个字落实出资人的职责，不干预具体经营活动，不干预企业的法人财产权和经营自主权。
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无论是实施混合所有制改革，还是加快重组整合，国企改革均需要借助资本市场实现，加快国资证券化是最佳途径。
【机构观点】
国企改革仍将是下半年市场热点，地方国企改革和充分竞争性行业、周期性行业等领域的国企改革存在较大投资机会。
救市而起的A股市场，震荡之中缺乏令人振奋的强心剂，唯有国企改革板块因方案出台预期而再度成为焦点。
【投资策略】
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