养老金入市时点由管理机构决定 意在保值增值

　　证券时报记者 曾福斌

　　随着《基本养老保险基金投资管理办法》的发布，地方养老金的入市已经没有悬念，但其入市时点以及首批入市资金规模，仍然受到人们的广泛关注。对此，财政部副部长余蔚平昨日在国新办新闻发布会上表示，养老基金开展投资运营，应该不是太远的事情。

　　人社部副部长游钧则表示，养老金入市有基金结构的问题，也有分批、分步到位的问题，有一个时间过程。对于具体的入市规模和试点，则完全由市场管理机构根据市场情况来自行确定。不过，游钧同时强调，养老金投资的目的是保值增值，并不是人们说的所谓的托市或者救市。

　　入市为保值增值非救市

　　对于养老金可投资资金规模有多大，主要由两方面因素决定。游钧表示，一是到2014年年底，养老基金的累计结余是3.5万亿，但是各地具体情况不同，有的积累比较多，有的较少，存在结构性差异；二是要留足当期的支付准备金。

　　游钧称，经大致测算，能够用于投资的资金量在2万亿左右，这个数字不一定准，未来基金规模如果能够持续增长，可投资金规模还会有一定的涨幅。

　　《办法》规定，养老金入市的比例上限是30%，近期股市的波动是否会影响养老金的入市？

　　对此，游钧表示，我们更多的是关心基金自身安全前提下的保值增值问题。养老基金投资遵循多元化投资原则，其中明确基金可投资股票、证券投资基金等权益类产品，不超过净值的30%。股票作为一个成熟的投资产品，短期内是有波动的。但养老金追求的是长期、稳定的收益，所以在制度设计上要留有空间。

　　游钧同时称，养老金开展市场化投资，对中国实体经济和资本市场的健康发展都是有积极作用的。但养老金投资的核心是保值增值，所以，股市波动，所谓的托市或者救市，都不是基金的功能和责任。

　　对于入市，游钧指出，养老金到了托管机构、投资机构手上，他们会根据市场情况，把握入市时间，入市时点，政府并不直接操作。

　　正抓紧制定配套政策

　　《办法》出台后，仍需一些具体配套政策及细则才具可行性。

　　对此，余蔚平表示，目前，我们正在根据《办法》的有关规定，研究制定养老基金委托投资资金的归集办法，确定中央、省、市县之间，还有受托机构之间，资金划入划出的具体流程。

　　与此同时，余蔚平表示，还要按照国务院的统一部署，抓紧研究制定《办法》的相关文件和配套政策，积极做好前期的组织实施工作，在资金上划到中央以后尽快正式开展投资运营工作。

　　余蔚平表示，养老金的筹集方式是国家、单位、个人共同负担。从国家来说，国家财政不仅通过税收优惠政策给予支持，同时在基本养老保险基金出现不足的时候给予补贴。从财政来说，这些年不断调整优化支出结构，加大了对养老保险的支持。

　　根据社会保险基金决算数据，从1998年到2014年，各级财政对养老基金的补贴共计2.56万亿元，占到2014年末基金滚存结余的72%。

　　余蔚平称，目前养老保险基金还没有实现全国统筹，各省的具体情况不一，有的集中在省级管理，有的可能分散在市县一级。但是，需要跟大家讲的是，“不管是省级统筹还是市县统筹，基金都要纳入财政专户，实行收支两条线管理”。

　　此外，余蔚平建议，国家支持养老金的投资运营，对养老基金投资要提供税收优惠政策，同时，要择优选取养老基金受托机构和市场化的投资机构，并且加强风险的控制和监管。

　　五措施保障基金安全

　　作为老百姓(50.45, 0.00, 0.00%)的养命钱，养老金的安全无疑是大家最关心的问题。对此，游钧表示，《办法》共十一章72条，贯穿整个《办法》的核心主线就是基金安全，必须始终把握的根本点。

　　对于如何保障基金在安全的前提下保值增值，主要有五方面内容：

　　一是《办法》确定了多元化的投资原则，明确基金投资产品有20多种，也就是不能把“鸡蛋都放在一个篮子”里面。

　　二是判断基金是否安全，应该看它的长期性、整体性，不能因为出现短期的、暂时的波动，就怀疑它的安全性。如果要保证每时每刻的收益都是正的，这样反而影响基金长期稳定的收益。

　　三是《办法》确定要建立风险准备金，专门用于弥补可能会出现的一些投资亏损，其中受托机构按年度净收益的1%来提取，投资管理机构按管理费的20%来提取。如果受托机构和投资管理机构违规造成基金损失，还要追究法律责任并赔偿损失。

　　四是要选择优秀的人才、优质的机构来进行受托、托管和投资，当前是委托全国社会保障基金理事会作为受托机构，对托管机构和投资管理机构也有明确要求，要具有全国社保基金和企业年金的投资管理经验，或者具有良好的管理业绩和社会信誉。

　　五是要加强监管。基金开展市场化运营，政府的责任不是减轻了，而是加重了，市场监管将成为常态化工作。