A股市场继续寻底 二月行情仍有望震荡回暖
权重股低迷 大盘缩量下跌
⊙记者 吴悦萌 ○编辑 浦泓毅
周一，沪深两市双双低开低走，创业板指数尾盘小幅翘尾，钢铁、煤炭、军工等权重股领跌两市。分析人士认为，目前市场仍在寻底过程中，转势还需要一个酝酿的过程。
昨日，沪深两市低开，沪指表现趋于弱势并持续震荡下行，11点过后再度跌破2700点。午后沪指持续震荡走低，钢铁、煤炭、军工等权重板块也表现低迷，沪指跌幅一度扩大跌近3%。临近尾盘两市反弹，沪指跌幅收窄。
值得注意的是，尽管市场整体走弱，但中小创个股中不乏亮点，安居宝、多喜爱、高乐股份等多只个股涨停并现身当日龙虎榜中获营业部追捧。创业板指数昨日走势与主板相比也更为强势。创业板昨日盘中一度涨近1%，午后创业板一度随大盘也回落翻绿，跌幅逾1%，但最后半小时迅速回升，创业板指数收盘时仅下跌0.07%。
截至收盘，上证综指报2688.85点，跌幅1.78%，下跌48.75点，成交1528亿元；深证成指报9322.01点，跌幅1.02%，下跌96.19点，成交2176亿元；创业板指数报1992.69点，跌幅0.07%。两市成交额合计3704亿元，较前一个交易日减少583亿元。
盘面上，行业板块跌多涨少，权重股的低迷明显拖累指数。仅旅游、滨海新区、ST概念、贵金属、苹果概念飘红。两市上涨个股724只，涨停个股仅20只，两市下跌个股近1800只，跌停个股25只。
展望后市，中金公司表示，A股经过深度调整后风险已经有所释放，沪深300指数的前向12个月市盈率已经回调到9.8倍左右，中小市值个股的估值也有所回调。市场的整体估值与历史区间相比已经处于中低端水平，不少公司估值已经进入了估值合理区间。此外，春节过后全国两会将进入投资者视线，包括十三五规划、供给侧改革以及其他方面的政策与改革预期均有望升温。
华泰证券认为，市场对基本面的问题已经在下跌中大幅消化，边际上汇率近期企稳、油价和欧美股市等全球风险资产反弹，资金面上偏股型基金继续呈现净申购。同时，该机构坚持两个判断，一是创业板的机会要好于主板，二是上半年的机会要好于下半年。
二月行情有望震荡回暖
⊙张德良 ○编辑 杨晓坤
新年伊始，A股各大指数的调整幅度和速度都明显偏离正常轨道，随着全球资本市场逐步回暖，2月有望迎来回暖行情。
站在活跃资金角度，本轮调整力度超出常态，较大程度与存量资金结构扭曲有关，目前活跃的存量资金已形成私募或专户理财基金主导的格局，这些都是带有预警线和清盘线的机构资金，随着调整加剧，容易形成股价调整——止损盘涌出——股价加速下跌的负反馈效应。不过，基于企业成长价值的支撑，随着股价短期过快下跌，当股价大幅向下偏离长期均线（250日）时，空头回补动力也非常强烈。经验上看，通常是向下偏离幅度超过25%，持续交易日超30天，就会出现典型的左侧交易特征，1月市场运行特征已符合这一特征。在没有进一步的系统性风险打击的背景下，短期内要继续大幅向下偏离的几率很低，后市大概率会迎来一轮震荡修复行情。
目前市场信心比较弱，但上周三所探出的低点2638点，这3天并没有再度快速击穿，在趋势强烈向下的背景下，能够在这个位置反复获得支撑，已表明上述负反馈效应开始弱化。实际上，当前指数位置也已处于上一轮指数底部整理平台区域，技术上有较强支撑。具体而言，上证指数的历史底部支撑区域是2250—2500点，上证50指数则为1800—2100点（去年8月该指数已率先回试此区域），中证500指数的技术形态特征更明显，刚好回撤至历史整理平台（2007年—2013年）位置。这些指数代表传统产业，指数回归起点，从另一侧面佐证这一轮行情不是由传统产业主导的。当前最困难的传统产业（大面积亏损），开始迎来供给侧结构性改革，这一轮改革将决定传统产业成长预期。而代表创业创新主题的中小创指数，则处于去年8月调整的低点位置，这样的“双底”格局，与欧美股市主流指数同步，这也符合全球新产业潮流。因此，伴随传统产业的触底回升，就会逐步启动新一轮行情，并由传统产业、新产业双轮驱动，这无疑是一个系统性上涨。底部构筑过程更为复杂一些，时间更长一些，都是符合市场规律的。整体上，呈现为区域震荡中重心缓缓上移的慢牛特征。
市场悲观情绪逐步减弱，就会进入空头回补期。空头回补可关注三类机会：首先是成长主题，这是此前各类资金重点持仓的对象，因本轮调整速度过快，低位回补对冲或摊低成本的动力最强。新能源汽车、大数据、人工智能、虚拟现实等依然是重点，其中，千亿市值龙头股如七喜控股、紫光股份、万达院线等的稳定性会直接影响成长主题的投资情绪；第二类是高股息率的蓝筹股，防守策略或增量长线资金会持续关注这类品种，能够保持稳定经营、股息率进入5%以上的品种，可以作为战略性投资资源；最后是强周期股，虽然短期波动很大，但基于股价已长期深幅调整，随着供给侧改革的快速推进，这批强周期品种会迎来大量兼并重组的机会，部分领域也会出现成长拐点，如钛白粉、维生素产品涨价就是一个重要信号。
总体上讲，当前股市趋势似乎正在重演2008年金融危机时的情形，但出现的概率并不大。当时是传统产业全面见顶而新产业或新经济未现眉目，现在则是新产业或新经济已形成趋势，包括供给侧改革、汇率波动，其主动性、可控性都很强，虽然有阵痛，经济整体复苏趋势希望颇大，现阶段的投资情绪已过度悲观。
【市场焦点】
高澜股份2月1日发布公告称，经深圳证券交易所审核同意，本公司发行的A股股票将于2016年2月2日在深圳证券交易所创业板上市。
机构人士认为，短时间内大范围被平仓、抛售的现象还不会出现。对于场内股权质押，上述人士分析，不同于此前杠杆配资因触发平仓线而被强平，股权质押的主体为上市公司，信誉和议价能力较强，一旦股价持续下跌有可能触发平仓线时一般会与券商机构进行协议处置。
【市场动态】
业绩稳定且产业前景较为乐观的旅游酒店产业股出现了资金净流入，昨日净流入3.19亿元，净流入最大个股为宋城演艺、山水文化、中国国旅。旅游酒店产业发展空间乐观。
海外资金对投资A股的信心正在恢复，香港规模最大的RQFII基金出现大额申购，沪股通亦出现资金净流入迹象。部分机构认为，目前A股市盈率已接近2008年时以市值加权方法计算的历史低点，股市有望在一季度迎来转机。
数据显示，昨日沪股通资金流出1.92亿元，当日余额为131.92亿元，这是在昨日A股跌幅达1.78%的市况下出现的。事实上，近期以来，沪股通资金虽然净流入和净流出的天数大抵相当，但单日流入金额明显远超流出金额。
在过去的一周(1月25日-1月29日)，共有9家QFII调研8家上市公司。行业涉及最多的是电子行业，此外，电气设备、传媒、汽车以及钢铁等行业也有涉及。
【海外市场】
当天美国的经济数据总体疲弱，纽约股市三大股指１日涨跌互现。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌１７．１２点，收于１６４４９．１８点，跌幅为０．１０％。
伦敦股市《金融时报》１００种股票平均价格指数１日报收于６０６０．１０点，较前一交易日下跌２３．６９点，跌幅为０．３９％。欧洲三大股指当天均以下跌报收。
【市场观点】
3月份的全国两会将是一个时间窗口。对短期市场持谨慎乐观态度，建议长期投资者借市场调整之际选择具有长期投资价值的标的进行建仓或加仓。
上周五指数触底反弹后，昨日沪深市场再度下跌，但与此前市场集体下跌不同，昨日市场的结构性特点愈加显著，已经严重超跌或本身已经体现价值的公司有望迎来反弹机会。
节前市场料维持弱势震荡格局。不过从历史上看，2月上涨概率较大，再加上1月市场超跌显著，市场普遍预期的小幅反弹行情有望在节后出现。
不少大型私募发布了最新观点，普遍认为市场连续下跌是风险的进一步释放，未来蕴含较大超预期机会，总体来看，2016年将延续宽幅震荡行情。
经过上周五的大幅反弹后，本周一A股重回弱势，沪指大跌1.78%，再度失守2700点。尽管2月行情开门红落空，但多家券商对本周A股行情仍偏乐观。
分析人士认为，近期市场持续缩量，是大盘临近底部区间的明显信号，虽然短期不排除会有反复，但中期来看已没有必要过度恐慌。
