地量复地量 沪指再度考验2800点
煤炭、钢铁和银行等周期股昨日表现活跃，但无奈市场跟涨意愿不强，沪深两市主要指数在高开高走后，难敌抛盘力量，最终收跌。分析人士认为，市场信心重建是一个长期过程，缩量磨底过程将一波三折，经过前期大幅震荡的洗礼，市场风险偏好难以提升，股价上涨更多来自于业绩增长的推动，在此阶段应该精选个股，业绩为王。
地量复地量，昨日沪市仅成交1177亿元，沪指也再度考验2800点。沪深两市主要指数昨日一度高开高走，但无奈市场人气不足，拉高引发更多抛盘，最终以小幅下跌报收。截至昨日收盘，上证综指报收于2815.09点，下跌6.58点，跌幅为0.23%；深证成指报收于9784.6点，下跌37.1点，跌幅为0.38%。创业板指数报收于2067.25点，下跌8.26点，跌幅0.4%。
值得关注的是，昨日两市共成交3750亿元，而在2015年夏天高峰时期，两市最高单日成交高达2万亿，目前的成交仅为高峰时期的二成左右。成交大幅缩量表明市场极度悲观，增量资金不足，但另一方面也意味着空方能量逐步出清，多空势力暂时达到平衡，一旦增量资金入场，可能触发比较大的反弹。
盘面上看，昨日盘中热点轮动明显，银行、煤炭、钢铁，水利建设等板块领涨。受供给侧改革和煤炭价格走强的影响，煤炭板块涨幅居前，山西焦化、西山煤电等个股涨幅均在4%以上；钢铁板块昨日也再度走强，沙钢股份、大冶钢铁等个股涨幅在3%以上。银行股的表现也可圈可点，板块内个股几乎全部收红，民生银行和招商银行涨幅均在1%以上。前期涨幅居前的酿酒食品、民航机场和新能源汽车等板块则跌幅居前。
美联储加息预期升温和人民币走软依然是影响近期A股市场走势的主因之一，但A股的反应却不像前期那样激烈。5月以来，随着美元加息预期升温，美元走出了近3周的反弹行情，人民币贬值预期有所上升。分析人士认为，A股对美联储加息的反应已经开始钝化，A股有自身的运行规律，决定A股的走势还是我国的经济走势和宏观政策。
分析人士认为，缩量磨底阶段，业绩为王，市场风险偏好难以上升，股价上涨更多依靠业绩推动而非估值推动。统计数据显示，截至昨日收盘，沪深300的市盈率为11.6倍，依然在历史低位，而创业板整体市盈率为67倍，市场分化明显。部分市场人士表示，尽管成长股估值整体依然偏高，但以沪深300为代表的蓝筹股估值基本已经到了价值投资者的建仓区间，在“资产荒”的大背景下，蓝筹股下跌空间有限也封锁了大盘的下跌空间。操作上，应精选个股，业绩为王。
【市场焦点】
今年A股纳入MSCI新兴市场指数的概率为70%，且存在进一步加大概率可能：自愿停牌机制完善、境外A股衍生品限制解除、深港通提速。
结合政策面变化以及沪港通推出之前的两市这一指标的变化，我们可以做出这样两个判断：一是资金正在紧锣密鼓的布局深港通；二是深港通的推出已是箭在弦上。
【市场动态】
部分投资者转向银行短期理财产品，更多散户则将证券账户内的闲置资金投向逆回购、场内货币基金等短期产品，等待市场人气恢复后随时入场。
随着市场持续疲弱，越来越多的资金采用防御性操作。减持高估值及前期炒作过的品种，转而配置低估值的防御性品种。因此，拥有业绩稳定的旅游酒店板块有望获得资金配置盘的持续加仓。
周三沪港通延续双向资金净流入状态，但净流入金额双双上升。沪股通昨日净流入了15.66亿元，创下了4月14日以来的新高，已用额度占比升至12.05%。
周三公布的两融数据显示，民生银行周二获融资买入金额10.02亿元，同时也有数千万元融资偿还，当日融资净买入金额9.63亿元。
沪市全日成交1178亿元，再度刷新地量，创下一年多以来的新低。机构普遍认为，底部继续下行空间有限，但打破地量横盘的局面尚需契机。
6月份包括首发原股东和非首发限售股解禁的127家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A股比例在30%以上的有51家，占当月涉及解禁公司数量的四成，在100%以上的公司有25家。
市场人士表示，个股底部放量普遍是资金低位抢筹的表现，在当前缩量震荡的市场环境下，可从业绩、资金流向、机构评级这三个角度来布局底部放量个股。
【海外市场】
纽约股市三大股指２５日上涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨１４５．４６点，收于１７８５１．５１点，涨幅为０．８２％。
伦敦股市《金融时报》１００种股票平均价格指数２５日报收于６２６２．８５点，比前一交易日上涨４３．５９点，涨幅为０．７０％。欧洲三大股指当天均以上涨报收。
【市场观点】
市场持续的盘整也将迎来惊人变盘，若向下变的话其诱空可能性极大，而向上则有望迎来新一轮像样的反弹，因此对具有政策利好与实质性题材的品种。
由于市场整体活跃度下降，机构投资者对个股品种的选择变得更加苛刻，现实中的业绩增长将是基金经理更为关注的焦点，对品种的选择注重“看当下，而非只看未来”。
A股指数出现例外趋势的年份，也往往是指数探出阶段性底部的年份。在此前提下，如果再符合价值底标准，那么成为历史性底部的概率极高。因此，目前是价值投资者入场的好时机。
市场人士认为，这与当前市场情绪极度低迷和谨慎密切相关，弱势格局下市场一般对利空反应更加敏感。此外，考虑到近期盘面热点的快速轮动，以及量能的极度萎缩都将对市场造成掣肘，短期“小步舞曲”走势料延续。
权重股只有护盘功能，没有领涨底气。昨日早盘券商股一度冲高，可是冲高力度有限，且强势未能延续，出现冲高回落一定程度上打击了投资者的做多信心。而创业板同样冲高回落，对市场人气的打击更大。
分析人士认为，昨日量能再次刷新近期成交量新低，市场人气低迷，连续多日的地量表明多空双方呈现弱平衡状态。
