短调不改中期反弹趋势 寻找价值洼地
周四，沪深两市横盘整理。上证指数小幅下跌0.22%，日线终结三连阳。中小创相对强势，题材股表现较为活跃。展望后市，机构认为，尽管沪港通及融资资金呈净流入态势，但市场仍是存量资金博弈格局。目前，大盘尚未寻找到明确的方向，但部分板块已累积了丰厚的获利盘，估值有回归需求，建议投资者寻找价值洼地持股待涨。
昨日早盘沪深两市双双低开后进入横盘整理格局，午后股指有一波小幅跳水，但在5日均线上方得到有力支撑并快速弹起。创业板指数相对主板稍显活跃，午后试图拉起，然而市场跟风情绪不高。全天而言，两市成交量继续萎缩，市场仍呈强势整理格局。
截至收盘，上证指数收报3054.02点，跌6.67点，跌幅0.22%；深成指收报10854.14点，涨0.58点，涨幅0.01%；创业板指数报2293.08点，涨0.34%。两市合计成交5879亿元，较前一个交易日缩量近两成。
各大行业板块涨跌互现，广告包装、通信设备、商贸代理、航空等板块整体涨幅超过1%，位居涨幅排行榜前列；有色、煤炭、酿酒、钢铁等近期强势板块加入回调行列。盘面上热点轮动较快，持续性不强，市场赚钱效应较弱。题材股方面，次新股、量子通信涨幅居前，福晶科技、浙江东方涨幅超过5%。此外，充电桩、网络彩票板块的表现也可圈可点。
本周以来，场内杠杆资金连续净流入。周一到周三两市融资净买入金额分别为19.47亿元、48.71亿元、21.86亿元。截至周三，融资余额升至8722.39亿元。与此同时，沪港通也在连续买入。周四沪股通净流入7.43亿元，这也是沪股通连续4日净流入，4日累计流入逾47亿元。
申万宏源证券认为，目前部分板块均已累积了相当大的获利盘，股价回归基本面是大势所趋，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定的回归空间。周三创业板指数跳空上行，显示短期资金有流入迹象，能否有效突破仍待观察。总体而言，市场仍是存量资金在不同板块之间来回腾挪，逐步将市场重心向上抬升。在目前热点快速轮动的背景下，寻找价值洼地并持股待涨是比较稳妥的策略。
长江证券认为，目前仍是存量资金博弈的局面，稳健的投资者基于安全垫考量，不会继续追涨蓝筹板块，保守的投资者会获利了结。短期看，存量资金仍会偏好题材股，如果AR/VR产业链能形成持续热点，创业板指数将率先形成有效突破，进而带动沪指的上攻。
不过，也有券商看好大盘后市。华泰证券认为，从中线看市场面临的不确定性明显减少，三季度无论是宏观数据还是货币供应大概率不会出现意外的利空。（王晓宇）
短调不改中期反弹趋势
7月份以来，A股市场在内外不利因素阶段性出清的背景下，走出一波反弹行情，市场呈现出低估值品种带领指数上台阶、题材股有序轮动的良好格局，沪强深弱、成交量放大已经表明当前市场趋势扭转向上。总体来看，尽管指数在3100点一线拥有较强的压力，但在货币政策阶段性宽松、企业盈利预期好转以及市场风险偏好显著回升的背景下，A股市场年内最有价值的波段行情已经上路。
首先，货币政策有望迎来阶段性宽松的格局。6月底以来，央行加大了逆回购的操作力度，使得季末资金面整体平稳。国家统计局最新数据显示6月份CPI同比上涨1.9%，比上月回落0.1个百分点，时隔4个月后重返“1”时代，货币政策空间有望进一步打开。我们认为，在全球货币宽松、国内通胀预期回落、供给侧改革提速的背景下，三季度的货币政策有望迎来阶段性宽松的格局。
其次，经济触底带动上市公司半年报业绩环比改善。截至6月28日，沪深两市已有1040家公司预告了今年的中期业绩。其中，近七成公司在这场半年“大考”中获得了喜人的成绩，共有695家上市公司半年报预喜，其中预增翻倍的公司有167家，另有238家略增，233家预增，146家续盈，78家扭亏为盈。总体来看，伴随宏观经济企稳回升，上市公司业绩有望整体超出预期，这对于提升市场的估值水平将有积极的作用。
最后，供给侧改革提速与科技创新提升了市场风险偏好。6月底宝钢武钢合并、7月6日中航保利宣布地产业务重组等一系列信号均表明未来国企改革可能加速。央企结构调整与重组的文件短期内有望出台。同时，第二批国企改革试点也将全部铺开，重组和结构调整将加快进行，重要行业关键领域有望取得明显实效。我们认为，股市的战略地位正在显著提升，并已成为供给侧改革与科技创新的重要战略支点，市场风险偏好将会持续上行。
技术面来看，上证综指自5月底探底2780点至今，已有近10%的涨幅，近期各个热点板块的持续性在明显减弱，赚钱效应也在锐减，市场处于赚指数不赚钱的阶段。沪综指处于2850点-3097点箱体的上轨运行，同时面临4月份高点的颈线压制，短期市场存在技术性调整的压力。但中期来看，流动性与企业盈利改善预期开始增强，在股市战略地位不断提升的背景下，A股市场自5178点以来真正意义的反弹行情已经拉开帷幕。（民族证券 段少崴）
【市场焦点】
近三分之二的投顾对三季度行情保持乐观，认为上证综指的底部区间已从2638点悄然抬升至2800点。此外，对美元加息、人民币汇率双向波动的担忧情绪也大为减缓。其中，65%的投顾认为，美联储加息会考虑全球经济形势，预计年内加息概率在变小，加息次数也会减少。
【市场动态】
沪深两市本周四陷入高位滞涨模式，股指维持窄幅震荡，两市净流出资金超过了300亿元。而且前期强势板块更是遭遇资金大举回吐，不过尾盘资金广泛回流，开启“扫货”模式。
本周以来，沪股通资金“北上”的脚步就始终未停止，昨日再度获得7.42亿元资金净流入，已用额度占比达5.72%。至此，沪股通四个交易日累计净流入了47.07亿元。
自7月5日突破3000点以来，沪指已在3000点附近盘整了8个交易日。在这8个交易日里，沪指围绕3000点进行争夺，有2个交易日收盘点位低于3000点。
【市场观点】
昨日盘面有一点值得重视：成分B指全天震荡上行，创近期新高，香港恒生指数也表现出色，创反弹新高，这都表明深港通标的正在受到追捧！建议投资者继续挖掘尚未出现大幅反弹的品种，尤其是中报业绩大幅预增的中小盘个股。
通过轮动营造赚钱效应，资金在周期和成长之间摆动，通过震荡缓行等待增量资金驰援。在此背景下，分析人士建议投资者短期不宜追涨，反而可适当低吸那些调整回落的绩优、高送转品种。
从钢铁、有色金属到消费，再至成长型蓝筹股受追捧，行业板块轮动特征明显。部分公募基金表示，下半年需在震荡市中把握结构性机会，投资者可重点关注四条主线。
分析人士表示，目前大盘暂时没有实现加速上涨，预计震荡仍将维持，到年线附近后再次选择方向。
