基本面消息面利好共振 人民币汇率上演大逆转

　　本周，人民币汇率一度下探至10年来低点，市场情绪也颇为紧张。11月1日，人民币汇率走势一扫颓势，上演了惊人逆转。当日，在岸人民币开盘后不久便开启一波拉升，收盘价较上一交易日上涨238个基点，报6.9496，创下8月27日以来的最大涨幅。此后，受重磅利好消息带动，在岸人民币对美元较日内低点大涨约500点，接连收复六道关口至6.9199；离岸人民币对美元也收复多道关口。

　　截至11月2日16时30分，在岸人民币对美元收报6.8897，升破6.89关口；离岸人民币对美元的日内涨幅扩大至600点以上，收复6.87关口。

　　人民币空头全线溃败

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩此前就曾表示，近期汇率波动是市场因素共同作用下的结果，但不排除在市场因素转向时，人民币将转强。

　　“此前，人民币汇率快速走低正是始于离岸市场，在一个流动性有限的市场里，一旦连续出现积极信号，空头的风险就陡然升高。”一家境外银行的投资总监感叹道，“空头一夜无眠啊！”

　　事实上，做空人民币，岂是轻而易举。央票“出海”尘埃落定，给了空头一记重拳。10月31日，人民银行宣布，将于11月7日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2018年第一期3个月和第二期1年期中央银行票据，发行量均为100亿元人民币。

　　“一旦离岸市场出现较为明显的人民币空头情绪，发行央票就可提高离岸人民币市场的利率水平，以抬高做空人民币的成本，抑制人民币空头。”德国商业银行亚洲高级经济学家周浩撰文称。

　　在交通银行首席经济学家连平看来，过去离岸人民币流动性管理主要是通过香港金管局，现在人民银行也能直接参与离岸人民币的流动性调节，这将更好地发挥对离岸人民币市场利率的引导作用。

　　一言以蔽之，央票“出海”，将向离岸人民币市场释放更明确的立场，对投机客的震慑效果十分显著。

　　美元指数拐点初现

　　美元指数一直以来都是全球市场的核心风向标，美元走弱也是此次人民币大幅反攻的诱因。

　　10月31日，美元指数触及阶段新高97.1935。本月伊始，美元指数“开局不利”，当日最大跌幅逾0.9%，这一跌势持续至11月2日，美元指数逼近96。

　　一家券商资深研究员认为，英国脱欧谈判成功在即，英镑一度大涨；欧洲局势趋稳，美元多头被阻击。因此，美元指数直线回落当在情理之中。

　　就美国经济基本面而言，“尤其在10月美股暴跌后，美国高利率、高汇率、高估值的状态需要得到修复。”上述研究员表示，这些原因的共同作用使美元指数走弱。

　　此外，也有市场人士称，国际金价和油价的比值是一个监测经济风险的领先指标。目前“金油比”向上突破，也暗示着美国经济基本面前景不容乐观。

　　“过去几个月，可以看出央行的工具多样且有效。外储仍然比较稳定，9月份数据显示，中国为资本净流入，并未因人民币贬值出现大规模资本流动，说明中国经济的基本面没有走弱，投资者信心还在。”穆迪分析师副总裁李秀军接受采访时表示。

　　嘉盛集团首席中文分析师黄俊预期，央行有能力保持人民币汇率基本稳定，未来人民币汇率有望继续企稳回升。