记者观察 | “总量+结构”齐推进 逆周期调节力度会更大

2020-04-17 07:42:27 来源:上海证券报 作者:李丹丹

  国务院金融稳定发展委员会(下称金融委)4月15日召开的会议,传递出从总量和结构同时入手,在供给和需求两端发力,加大逆周期调节力度的政策信号。

  对于当前经济金融形势,会议判断,国内疫情防控取得明显成效,复工复产稳步推进,经济活力逐步提升。国际上金融市场震荡回稳,经济走势受疫情冲击十分明显。

  根据IMF最新预测,2020年全球经济增速将降至-3%。而相比较而言,在国际金融危机冲击高峰的2009年,全球经济增速仅跌至-0.1%。也就是说,此次疫情对全球经济的冲击力度将远超国际金融危机时期。

  因此,对于现阶段风险特征,会议明确指出,目前外部风险大于内部风险,宏观风险大于微观风险。

  中商智库首席研究员李建军认为,国内经济承受的外部压力已经超过内部压力,全球经济萎缩对国内经济必将造成较大冲击,一方面对出口带来直接影响,另一方面对出口相关产业生产投资造成间接影响。

  工银国际首席经济学家程实预计,未来的外部风险主要来源于三个层次:一是海外疫情的输入风险;二是全球贸易放缓、供应链受阻的供求双弱风险;三是全球经济长期低迷导致保护主义、地缘博弈的涨潮。

  在这样的形势下,我国宏观经济政策将如何发力?会议释放出明确的信号——关键在于加大逆周期调节力度,扎扎实实做好自己的事,从总量和结构同时入手,在供给和需求两端发力,把支持实体经济尤其是中小微企业发展的各项政策措施落到实处。

  “年初至今的全球政策实践表明,面对疫情引致的综合性冲击,单一的政策工具力有不逮,全面的政策搭配才能收获实效。”程实称。

  从政策角度,李建军建议,货币政策要保障市场流动性合理充裕,量足价低,满足资金可得性要求,主要手段应该以数量工具为主,在确保企业经营资金到位的基础上,引导利率下行,满足企业长期投资需要。同时,货币政策仍然要通过定向降准等措施,向中小银行和中小企业倾斜。财政政策则主要发挥结构和补足需求的功能,当前最重要的是加大对中小企业的财政支持,包括进一步减费降税和财政补贴,同时扩大财政投资支出,拉动社会整体投资水平刺激投资需求。“应考虑在大型耐用品,比如汽车和家电等产品推出进一步的刺激消费政策,带动社会消费上升,利用消费端拉动社会投资需求,用内需的扩充对冲外需的压力。”李建军建议。

  民生银行首席研究员温彬表示,当前要加强财税、金融、就业等政策之间的协调配合,形成合力。积极财政政策要更加积极有为,通过提高财政赤字率、增加地方政府专项债发行、发行特别国债等措施,加大对疫情防控、民生保障等领域的公共支出,进一步降低税费,激发市场主体活力,提高财政政策的精准性和有效性;稳健货币政策要更加灵活适度,在确保流动性合理充裕的前提下,加大对制造业、基础设施、新基建、民营企业、小微企业的支持力度,通过释放LPR改革潜力,切实降低实体经济融资成本。在就业方面,搭建就业信息发布平台,在激励稳岗奖励、培训补贴等政策的基础上,推动返乡创业、“共享员工”等新型就业模式发展。