多因素影响 外储规模环比小幅回落

　　国家外汇管理局7日公布的数据显示，截至2020年9月末，我国外汇储备规模为31426亿美元，较8月末下降220亿美元，降幅为0.7%。市场人士认为，外汇储备规模月度间的涨跌波动属于正常现象。

　　9月末外汇储备规模下降，结束了此前连续5个月的上升态势。外汇局副局长、新闻发言人王春英表示，9月，我国外汇市场供求基本平衡，跨境资金流动总体稳定。国际金融市场上，受境外新冠肺炎疫情反复、主要国家货币和财政政策等因素影响，美元指数小幅上涨，资产价格涨跌互现。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，我国9月外汇储备规模有所下降。

　　浙商证券首席经济学家李超认为，9月，外储环比减少220亿美元，主要是受到来自非美货币相对美元贬值的估值因素影响。他援引数据称，9月末，美元指数由8月末的92.17上涨1.8%；欧元和英镑则相对贬值，欧元兑美元由8月末的1.19贬值1.7%；英镑兑美元由8月末的1.34贬值3.7%。因此，9月汇率变动对储备规模影响约为负300亿美元。

　　此外，主要经济体债券收益率微降，对我国外汇储备影响较为中性。9月，5年期美债收益率维持平稳，5年期英债收益率全月下行3个基点，5年期德债收益率全月下行10个基点，收益率下行对我国外汇储备规模的影响约为50亿美元。

　　民生银行首席研究员温彬则认为，真实贸易和跨境资本流动亦对9月外汇储备规模产生影响。

　　一方面，9月，美国供应管理协会制造业PMI指数为55.4%，环比回落0.6个百分点，欧元区制造业PMI指数为53.7%，环比回升2个百分点，虽然海外经济整体有所恢复，经济景气指数较高，但不稳定、不确定因素明显增多，贸易保护主义、单边主义、地缘政治等仍会对我国出口产生不利影响。

　　另一方面，受近期资本市场波动影响，9月，北向资金总体呈现流出态势。Wind数据显示，9月，北向资金累计净流出327.7亿元。因此，跨境资本流出也在一定程度上导致了9月外汇储备规模的回落。

　　“9月外汇储备规模环比回落，但外汇储备规模仍比年初高347亿美元。在疫情导致全球经济复苏前景不明朗、金融市场波动加剧、跨境资本流动更易频繁的情况下，外汇储备规模月度间的涨跌波动属于正常现象。”温彬表示。

　　王春英强调称，当前，境外疫情和世界经济形势依然复杂严峻，不稳定、不确定因素明显增多，但我国已进入高质量发展阶段，经济稳中向好、长期向好的基本面没有变，我国经济潜力足、韧性大、活力强、回旋空间大、政策工具多的基本特点没有变，我国发展具有的多方面优势和条件没有变，有利于外汇储备规模总体稳定。

　　李超预判，人民币兑美元汇率新中枢在6.75附近，上限为6.6，下限为6.9。他对未来外储规模持较为乐观态度，预计国际收支将稳定。“人民币汇率中枢上移将与外储形成正循环，未来一段时间我国国际收支可维持基本平衡，今年至明年初，国际收支不会成为央行货币政策的首要目标。”