全面深改构建“十四五”资本市场高质量发展新格局

　　“十四五”时期是我国开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年。作为经济发展进入新阶段的开篇之作，此次提请全国两会审查讨论的“十四五”规划和2035年远景目标纲要草案（简称“规划纲要草案”），绘就了第二个百年的开局蓝图，确定了未来5年和15年我国经济发展的施工图和时间表。

　　经过30年发展，我国资本市场已成为与经济体量相匹配、国际影响力与日俱增的重要市场。资本市场是居民分享经济增长红利、管理个人财富的重要平台，并正日益成为市场化配置要素资源的主要阵地。“十四五”时期，高质量发展、高效率发展，是资本市场改革行至新阶段面临的新课题。

　　规划纲要草案中，涉及资本市场的工作部署丰富、明确、具体。参加今年全国两会的代表委员、业内专家及从业人士认为，当前资本市场高质量发展的基础和条件正不断形成、巩固，各界对大力发展资本市场的共识十分明确，“十四五”时期及未来一个阶段，我国资本市场将通过全面深化改革完善基础性制度，构建高质量发展新格局。

　　在此过程中，提高直接融资比重是重要使命，全面实行股票发行注册制改革是关键抓手，健全多层次市场体系、完善基础性制度、提高上市公司质量、深化双向开放是核心举措。

　　全国政协委员、证监会原主席肖钢表示，提高直接融资比重是涉及面很广的系统工程，需要久久为功。当前的工作重点，应在于加快建设多层次资本市场体系，坚守科创板定位、突出创业板特色、深化新三板改革，增强资本市场的包容性、适应性。同时丰富投资品种，满足不同类型、不同阶段实体企业的差异化融资需求。

　　推行注册制改革，是促进多层次资本市场提质增效、大力发展直接融资的“牛鼻子”工程。全国人大代表、北京证监局局长贾文勤表示，随着科创板、创业板注册制改革，新三板综合改革等标志性改革举措落地实施，资本市场服务实体经济的覆盖面和深度正持续拓宽。从北京辖区的实践看，企业直接融资额大幅提升，多层次资本市场服务重点领域的能力也显著增强。

　　除股票市场外，稳步扩大债券市场规模、丰富债券品种，也是拓展直接融资的重要渠道。截至去年底，公司信用类债券的存量规模已达28.9万亿元。全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华提出，我国债券市场仍存在多头监管、市场割裂等问题，要促进债市发展，应当完善债市法治建设，统一监管标准，统一交易、托管及结算体系，实现交易所债市和银行间债市的互联互通。

　　在全国政协委员、证监会原副主席姜洋看来，注重融资端建设的同时，也需要完善财富管理相关制度，加快推进投资端改革，壮大理性成熟的中长期投资力量，不断拓展市场深度、增强市场发展韧性。

　　完善融资功能是资本市场构建新发展格局的重要层面，优化要素资源市场化配置功能、提升服务经济转型发展的能力是同样重要的另一个层面。

　　规划纲要草案明确提出，要畅通科技型企业国内上市融资渠道，增强科创板“硬科技”特色，提升创业板服务成长型创新创业企业的功能。对资本市场如何支持科技创新，证监会副主席阎庆民接受采访时表示，资本市场离不开科技创新，科技创新也离不开资本市场，除科创板、创业板外，未来资本市场还将重点服务先进制造、智能制造、新能源、新信息技术等行业领域。

　　借鉴国际最佳实践、尊重国情市情全面推进深改的资本市场，将日益与国际资本市场接轨。肖钢提出，稳步推进资本市场制度型开放，是构建我国新型开放型经济体制的内在要求。推进资本市场双向开放、提高金融交易可兑换程度，需要进一步完善跨境投资和融资制度，规范跨境投融资行为，同时加强监管能力建设。

　　全国政协委员、申万宏源证券首席经济学家杨成长提出，所谓资本市场的制度型开放，是要在对外开放过程中，实现我国市场的制度、规则、标准、做法逐步与国际市场接轨，这需要分步进行。同时，对外开放的过程，也是境内外机构、投资者相互学习的过程。

　　蓝图既已绘就，唯有星夜兼程奔赴未来。“十四五”开局之年，既是资本市场改革发展之路上的重要里程碑，也是资本市场开启下一个五年、十五年，乃至百年之路的起跑线。未来已来，朝向高质量发展启程的我国资本市场，正以更坚决的勇气、更务实的举措、更出色的能力，跨越“十四五”开局的起跑线，步入构建改革发展新格局的历史新征程。