美联储隔夜逆回购使用量持续创新高 未来或启动政策工具回收过剩流动性

　　本周以来，为清理市场过剩的流动性，美联储用于控制短期利率的一项工具需求持续飙升至纪录最高水平。业内人士认为，当前美国金融市场依然充斥大量流动性，美联储或需要启用相关政策工具“抽水”。

　　当地时间6月8日，美联储隔夜逆回购规模高达4974.28亿美元，为该工具自2013年推出以来的历史最高绝对值水平。统计数据显示，6月1日至8日，美联储的隔夜逆回购操作每天都突破4000亿美元。

　　美联储的隔夜逆回购规工具是货币市场基金等交易对手方将现金存入美联储的方式，具有收紧流动性的功能。

　　“目前美国银行体系超额储备规模接近4万亿美元，美元市场接近零融资成本，这种极端宽松的流动性环境主要是此前美国极端宽松的货币和财政政策造成的。”光大银行金融市场部分析师告诉上海证券报记者，美联储逆回购操作意在回收市场过剩流动性。

　　研究公司Wrightson Icap预估数据显示，未来一周美联储的储备余额和逆回购额将增加1200亿美元，预计银行将消化三分之二的现金储备，隔夜逆回购使用量将在一周内增加400亿美元。

　　“随着美国疫情影响缓解，经济活动限制减少、内需复苏，美联储可能继续回收过剩流动性，让市场利率重新回到‘利率走廊’，避免市场配置资源扭曲。”周茂华说。

　　分析人士认为，美国金融体系资金过多可能迫使美联储调整货币政策，下一步可能采取的行动包括：提高充当美联储政策利率联邦基金利率走廊上限的超额准备金利率，提高美联储的隔夜逆回购工具利率，也就是联邦基金利率走廊的下限。

　　Evercore ISI的分析师预期，美联储将在6月的货币政策会议上同时上调逆回购利率和超额准备金利率各5个基点，使其分别升至0.05%和0.15%的水平。

　　美国银行策略师卡巴纳和奥利维亚则认为，即便美联储调整超额准备金利率和逆回购利率，也仅仅是缓解货币市场利率压力的短期解决方案。

　　在业内人士看来，美元流动性回收加之经济、通胀前景改善，利好美元，但预计美联储在就业市场取得实质性进展前，会尽量避免市场对美联储提前减少购债的预期持续升温。