上证深一度 | 近4万亿元投放创纪录 天量信贷流向哪些领域？

　　1月创纪录的近4万亿元信贷投放，给银行业今年的工作开了好头。这得益于货币政策和财政政策靠前发力支持“稳增长”，也是实体经济逐渐复苏的积极信号。

　　超预期之下，市场也进一步聚焦：天量资金都流向哪些领域？上海证券报记者通过采访多地银行业人士了解到，1月信贷投放重点集中在基础设施建设、先进制造、普惠金融等领域。同时，在金融监管部门引导下，房地产融资渐次回归正常。在当前经济形势和政策推动下，银行也适时调整信贷结构，加大对消费、科创、绿色金融等领域投放力度。市场一致预期，2022年一季度，基建仍是投放重点，银行业整体实现“开门红”问题不大，但部分地区的银行会面临资产压力，信贷投放承压。

　　基建成资金流向重点

　　对1月信贷“开门红”，银行分支行负责人并不意外，只是不同地区情况有所不同。江浙地区表现是供需两旺，但北方地区的银行就反映投放不足。但在投向上，共性比较明显，大多瞄准基建、先进制造、普惠金融等领域，特别是区域银行牢牢盯住基建项目。

　　北方地区一家城商行公司部负责人表示，1月重点投向基建项目，比如城市更新等领域。

　　在江浙地区，除了重点支持民营小微企业，基建也成银行新增信贷发力点。杭州银行表示，2022年以来，加大基础设施建设支持力度也是该行信贷最重要投向之一。

　　自中央经济工作会议提出“基建投资适当靠前”后，记者注意到，今年以来多地基建投资项目火速开工，不少重点项目春节期间也未“打烊”。

　　央行金融数据显示，1月企业中长期贷款出现回暖，新增2.1万亿元，同比多增600亿元。券商等市场机构分析人士说，基建投资等项目发力对其贡献良多。

　　邮储银行首席研究员娄飞鹏说，从1月贷款规模增长看，企业贷款相对好于居民贷款。面对“稳增长”目标，适度超前开展基础设施投资，政策靠前发力。政府债券发行规模较大的同时，财政存款同比少增，说明财政在积极发力，而财政资金将流入基建领域，银行也会配套提供贷款支持。

　　房地产信贷投放回正轨

　　同时，受外界广泛关注的房地产融资，逐步回归正常，也为1月信贷增长贡献不少。

　　在上海，一家股份行的支行行长向记者透露，1月信贷投放中，上海银行业在房地产上的投放是重点，个别银行投放占新增贷款的50%。“由于政策受限，去年整体投放偏紧，想投也投不出去，无论是开发贷还是个人按揭贷款，现在都渐入正轨。”

　　在广东，一家股份行广州分行行长说，在“降息”利好下，房贷成为今年该行完成“开门红”的主力产品，保守估计同比增幅至少有两成。大行情况也相似。一家国有大行广州某支行行长表示：“在今年宽信用的情况下，将保障合理的地产企业融资需求。”

　　抛开房地产贷款集中度“红线”等政策的影响，不同地区银行对房地产融资态度迥异。上述城商行人士表示，该行基本不再新增房地产贷款。

　　1月居民中长期贷款相对疲软，并不妨碍房地产融资重回正轨。金融监管部门2月11日披露的数据再次证实：1月房地产贷款投放新增规模在去年四季度增长基础上进一步提升，预计1月房地产贷款新增约6000亿元，较去年四季度月均水平多增约3000亿元，其中房地产开发贷款多增约2000亿元，个人住房贷款多增约1000亿元，金融机构对房地产企业的融资行为持续改善。

　　持续增长无虞

　　据了解，战略性新兴产业、绿色金融、普惠金融等均是1月信贷投放的重点领域，也将是全年投放的聚焦点。

　　在“稳增长”目标下，由于各地发力基建投资项目，接下来该领域仍是银行信贷投放热点。“我们当地要上很多重点项目，本行会密切盯住这些项目。”上述城商行人士说。

　　粤港澳大湾区的交通、能源、通信、环保、新基建等基础设施互联互通项目建设，也成为今年以来国有大行布局重点。一家大行的广东分行相关负责人表示，今年进一步加强了与铁建投资集团、广东省交通集团、广东省能源集团的联动合作，预计一季度将投放更多大项目。

　　兴业研究首席经济学家鲁政委预测，地方债净融资领先于基建贷款需求约1个季度，基建贷款和基建投资的节奏大体同步，地方债净融资在去年四季度出现高点，1月“降息”后地方债发行加快，一季度基建贷款需求有望上升。

　　对于一季度整体信贷投放，江浙地区和华南地区银行信心比较足，完成投放指标问题不大，而且不少银行1月就完成1个季度的投放；但北方有些地区银行或压力较大，担心投放不足。

　　市场机构认为，目前来看，基于上半年“稳增长”的要求，需要政策靠前发力，金融机构也有“早投放、早受益”的需求，这预示着一季度的信贷数据大概率会“一红到底”。