2022全球与中国产业领军企业图谱

2022-05-07 15:20:22 来源:清华大学全球产业研究院 作者:何志毅

  何志毅
  清华大学全球产业研究院首席专家
  北京大学教授、博导
  北京新瑞蒙代尔企业家研修学院理事长

  引言

  国家的基础是经济,经济的支柱是产业,产业的支撑是领军企业。在百年未遇的大变局环境下,我们用全球化、全产业、大数据的视野,对中国产业和产业领军企业在全球格局下的状况进行了全景式的研究分析,经过多年的研究形成了七张图谱。这七张图谱包含有20903条数据和信息,可以用于各种产业及产业领军企业的数据比较,以及各组数据、各图数据的相关联分析,为全球产业分析、中美产业分析提供了一种创新性的研究方法、视角和结论,可广泛应用于产业政策研究、战略规划、投资布局、资源配置、科研教学等领域。

  本研究以标准普尔和摩根斯坦利的GICS(全球产业分类标准)为产业分类依据,以路透社的路孚特(Refinitiv)数据库为主,对于中国的数据和信息,以万得(Wind)数据库为辅进行校验。在全球129个国家和地区265个交易所的50239条数据中,剔除多地上市、柜台交易、AB股、相同主体不同名、信息不完整等条目后,共获取有效数据43584条,按照经济学产业集中度CR4的概念,我们在全球158个产业中选取前四名企业构成“全球产业领军企业”632名,通俗称之为“全球产业奥运会获奖企业”。在中国内地企业分布的147个产业中选取前四名企业,构成中国产业领军企业共559名,通俗称之为“中国产业奥运会获奖企业”。选取标准是以企业市值、营收、利润在产业内排名按0.5、0.25、0.25的权重计算综合排名,市值为年平均市值,营收和利润为TTM数据。“中国”范围含中国内地和港澳台,“中国大陆”含中国内地和港澳,“中国内地”不含港澳台。对于企业国别的甄别依据注册地、总部所在地为主确定。企业数据截至2021年12月31日。

  本研究试图代表中国学者向世界发出中国声音,试图逐步达成三个目的:参与全球产业体系和分类标准的制订及修正;参与产业领军企业的评价和排名;参与产业领军企业某种指数编制。

  第一部分 透析全球产业—全球产业研究图谱

  1. 第一幅图谱:《中美高市值企业图谱》(含1047条数据和信息)

  根据“世界500强”(准确名称应该为“财富500”)排行榜,中国企业数据最近两年已经超过美国。而财富500仅仅以企业营收作为排行榜依据,去年的门槛是240亿美元。大部分聚集在具有规模效应的产业内,例如金融类的企业在500家里占了109家,还有能源、零售业占的比重比较大,而且很多企业处于亏损状态。因此我们认为就上市公司而言,市值可能是一个更好的评价标准,进而我们觉得应该用企业营收和利润进行修正,由此产生了综合评价系数。为了简单直观,我们首先看一看高市值企业的重要性和价值。我们以市值超过100亿美元作为高市值企业的标准。2021年中国有329家高市值企业,占中国上市企业总数的5%;美国有657家高市值企业,占美国上市企业总数的14%。中国高市值企业占市值总量的60%、营收总量的54%、利润总量的74%、税收总量的65%。美国高市值企业占市值总量的87%、营收总量的79%、利润总量的93%、所得税总量的86%。根据我们的数据分析,市值、营收、利润相匹配的公司占据了70%左右。因此从两组数据的比较看,所谓500强公司数量超过美国仅仅是指营收规模。而高市值公司数量我们仅为美国的一半。

  本研究以市值为主要指标,用营收和利润加以修正之后,形成了一套权重计算方法,作为产业领军企业的评价排名依据。

  2. 第二幅图谱:《中美产业主要指标比较图谱》(含6168条数据和信息)

  这一张图对中国和美国在一级至四级产业分类里的主要指标进行了比较。其中包括:中、美、全球上市公司数量,中美市值、营收、利润,市盈率、销售利润率、资产回报率,产业综合系数,市场集中度、市值集中度、利润集中度,产业盈亏面。本研究对GICS一级到四级产业的中美12组25个数进行了全面计算和标注,其中集中度数据仅在于四级产业。

  例如,在研究图谱中可以看到,在金融业的综合金融产业里,中国有22家、美国有6加、全球有637家的上市企业。中国的市值、营收、利润总额高于美国,市盈率、销售利润率低于美国,资产回报率高于美国,产业综合系数高于美国,市值集中度、市场集中度、利润集中度低于美国,中美两国综合性银行都全面盈利,盈亏面相同。

  3. 第三幅图谱《中国上市公司全球分布图谱》(含3005条数据和信息)

  本图展现了中国内地上市企业在A股、港股、美股及其他等全球四类股市的数量与市值分布状况。截至2021年12月31日,中国6110家内地上市公司的总市值为198789亿美元,占总数量76.3%的4664家A股上市公司市值总和为146942亿美元,占总市值的73.93%;占总数量18.2%的1113家港股上市公司市值总和为36368亿美元,占总市值的18.29%;占总数量4.4%的273家美股上市公司市值总和为14975亿美元,占总市值的7.53%;占总数量1%的60家其他股市上市公司市值总和为505亿美元,占总市值的0.25%。

  4. 第四幅图谱:《全球产业领军企业图谱》(含2170条数据和信息)

  本图展示了2021年全球上市企业在GICS分类下158个四级产业中的产业领军企业,参照经济学中产业集中度CR4的概念,选取各产业的前四名,即冠军、亚军、季军、殿军,总计632家。可将此图形象表达为《全球产业奥运会获奖企业图谱》。

  全球有22个国家拥有产业奥运会冠军企业,32个国家和地区拥有产业奥运会奖牌企业,可见全球产业奥运会冠军和奖牌获得企业十分稀有珍贵。拥有5家以上产业冠军企业的国家有5个:美国78家、中国22家(中国内地18个)、日本18家、加拿大6家、德国5家。拥有5家以上奖牌企业的国家有14个:美国278家、中国102家(中国内地89家)、日本53家、英国25家、德国20家、加拿大18家、印度13家、瑞士13家、澳大利亚13家、荷兰9家、瑞典8家、爱尔兰7家、韩国7家、巴西6家。其余有3家奖牌企业的国家有9个,2家奖牌企业的国家和地区有5个,1家奖牌企业的国家有4个。

  中国共有全球产业领军企业102家,产业冠军22家,亚军21家,季军23家,殿军29家。其中内地企业89家,港澳企业8家,台湾企业5家;中国企业分布于150个产业中,其中64个产业有领军企业;内地与港澳企业分布在150个产业中,其中领军企业分布于62个产业,88个产业没有领军企业。

  5. 第五幅图谱:《中国领军企业图谱》(含1593条数据和信息)

  本图对GICS分类下158个四级产业的中国各产业前四名(冠军、亚军、季军、殿军)企业进行了全景式表达。可以将此图形象地比喻为《中国产业全运会获奖企业图谱》。此图标明了每个产业中的前四名企业及其当前在全球的排名和业内企业数量,相当于是竞赛项目、前四名选手和所有参赛选手数量。

  中国企业分布在150个产业中,共计有150个产业前4名企业584家。其中内地企业490家,香港、澳门澳企业分别为43家、2家,台湾企业49家。如果仅对6110家中国内地企业进行统计,则共有559家产业领军企业。为了对比研究,研究将69家因纳入港澳台企业后未进入领军企业名单的内地企业列为备选企业。

  6. 第六幅图谱:《中美产业领军企业对比图谱》(含5227条数据和信息)

  本图对GICS分类下158个四级产业的中美各产业前四名(冠军、亚军、季军、殿军)企业进行了对比呈现。图中标注了每个企业的市值、营收和利润。在图中可以对每个产业的中美企业实力和差距进行直接对比分析。

  7. 第七幅图谱:《产业综合系数图谱》(含1593条数据和信息)

  研究以柱状图的形式展现了中美在GICS分类下11个一级产业和可比的143个四级产业的综合值比较结果与比较系数。综合值由产业内所有上市公司市值、营收、利润按照0.5、0.25、0.25的比重加权计算得出。综合比较系数为中国与美国在某一产业综合值的比值,以美国值为分母,中国值为分子。综合系数反映了中美两国在某个产业的优劣势综合量化程度。

  根据我们的计算,中美两国上市公司全产业的产业综合比较系数为0.46。在GICS分类的11个一级产业里的产业综合比较系数为:房地产产业1.93;原材料产业1.74;工业0.89;能源产业0.64;金融产业0.63;公用事业0.58;非日常消费产业0.50;日常消费产业0.47;通讯产业0.34;信息技术产业0.27;医疗保健产业0.23。以上数据表明,中国超过美国的是房地产和原材料2个产业,其它9个产业均弱于美国。医疗保健产业差距最大,其次是信息技术产业。

  我们看到,中国强于美国的四级产业有50个,弱于美国的产业有93个。在房地产开发产业,全球共有857家上市企业,中国有186家,美国有6家。中美比较系数是318倍,处于遥遥领先地位。但是,在房地产一级产业,中美比较系数是1.93倍。关键在于美国虽然房地产开发产业弱,但各种房地产信托投资产业(REITS)很发达,并且较为有效的解决了房地产公司自持物业、长期经营的问题,值得中国借鉴。国家有关部门正在对REITS产业进行研究和试点,但进度应该加快。在系统软件产业,中美综合比较系数仅为0.03,中国系统软件产业全部35家上市企业的市值、营收、利润之和是美国微软一家公司相应值的4.4%、7.5%、0.8%。

  综合评论

  (1) 本研究致力于提供全球化、全产业、大数据产业研究平台,为进一步的产业研究提供基础数据;

  (2) 在全球产业格局中,中国产业地位稳居第二,但是与美国的差距较大,处于产业第三的日本与中国的差距也小于GDP的差距。我们应当既有自信,也正视不足,奋发图强。

  (3) 中国产业在房地产与原材料产业的综合系数高于美国,在工业和能源产业接近于美国,在消费品产业处在美国百分之五十的水平,在医疗保健产业和信息技术产业与美国差距较大。

  (4) 中国全球产业领军企业的数量、质量与国家GDP的相对地位尚不匹配,有待于大力提升。

  (5) 希望中国的上市企业资源更加配合国家产业政策资源,改善产业结构,促进中国产业的先进性和科技含量。

  结束语

  这个研究是一个宏大的平台建设,是一个年鉴式、年谱式的研究,年复一年就形成时间系列曲线,就形成中国产业在世界格局下的发展史,就记录了中国产业在中华民族伟大复兴和人类命运共同体建设过程的轨迹。在此基础上,本研究可以为研究教学、智库、咨询提供服务,促进中国产业的良性发展。

  第二部分 聚焦领军企业—全球产业领军企业图谱

  1. 全球产业领军图谱

  中国作为产业大国,必须拥有众多实力强大的产业领军企业,或者用通俗的语言称之为头部企业、龙头企业。在寻找和研究分析全球和中国企业在产业中的前四名企业过程中,我们发现这相当于产业奥运会和全运会。奥运会共448个项目(含冬奥会109个项目),理论上产生448枚金牌,1344枚奖牌;产业奥运会以全球产业分类标准(GICS)的产业划分为项目,则共有158个项目,产生158枚金牌,以及亚军、季军、殿军各158枚奖牌,共计632枚奖牌。因此,我们把全球产业领军企业表达为全球产业奥运会获奖企业。我们把中国产业领军企业形象的表达为中国产业全运会获奖企业。

  1) 全球产业领军企业图谱(产业奥运会奖牌榜)

  2) 全球产业领军企业的国别分布

  第一名为美国,美国有冠军企业78家,获奖企业278家。第二名是中国,中国有产业冠军企业22家(其中台湾企业3家)和获奖企业102家(其中台湾企业5家)。第三名是日本,日本有冠军企业18家,获奖企业53家。前三名占据了全球冠军总数的75%,奖牌总数的68%。欧洲各国中,拥有奖牌企业的国家有11个,其中拥有冠军企业的国家有8个,共拥有冠军企业19家,超过日本,仅次于中国,但是超过中国内地,奖牌企业103家。

  全球产业奥运会奖牌榜

  综合产业奥运会、奥运会与GDP的排名来看,美国奥运会奖牌数第一,占10.3%;GDP全球第一,占27%,产业奥运会奖牌全球第一,占39%;产业奥运会金牌全球第一,占49%。中国奥运会奖牌数全球第二,为美国的75%;GDP全球第二,为美国的77%;产业奥运会奖牌数全球第二,为美国的35%;产业奥运会金牌数全球第二,为美国的24%。日本各项数据位列第三,但与美国的差距拉大。因此我们看到,在产业竞争中马太效应更加明显。

  我们看到美国企业占半壁江山,在有些重要产业内美国几乎一统天下。例如在信息技术13个四级产业中,美国有6个冠军:苹果、微软、思科、奥多比、维萨、CDW ,另外对其他4个冠军企如台积电、阿斯麦等业有资本控制权。因此除了中国的海康威视、台湾的鸿海精密、日本村田以外,其他10个企业全部为美国所控制。另外,“五眼联盟国家”共有89个冠军,335个前四名企业;占全球比重的51%和53%。事实上美国能够影响的国家和企业数量还会增大。说明美国企业、美国资本、美国实力控制的企业在全球占据了绝对老大地位。

  日本的GDP是中国的27.7%,但日本的产业奥运会冠军企业与中国内地相等,日本的奖牌企业数量是中国的56%。在日本经济约三十年停滞不前的情况下,日本仍然保持在诸多产业的优势,领军企业大多是经历过战争、经济衰退和美国打压的考验的企业,具有顽强的生命力。例如丰田、索尼、三菱、本田、日立、松下、三井、住友等。相比之下,中国企业还没有经过长周期的考验。

  3) 中国的全球领军企业

  中国共有22家产业冠军,102家奖牌企业。在产业冠军中,中国内地企业18家,香港企业1家,台湾企业3家。在102家奖牌企业中,中国大陆(内地企业88家,香港企业9家)97家,台湾企业5家。

  中国大陆的19家冠军企业中可以分为几类:

  (1) 在中国优势产业中的冠军企业,例如在房地产开发产业中,前4名都是中国企业,分别为万科,中海外发展,碧桂园,华润置地;在新能源发电者业中,前4名企业也都是中国企业,长江电力、三峡能源、龙源电力、华能水电。在这个产业内,中国有31家上市企业,美国有7家,全球共有215家。中国的产业综合系数是美国的34倍;在家用电器产业,前三名均是中国企业,美的、格力、海尔。美国有9家,中国有31家,全球共有176家上市企业。中国的产业综合系数是美国的6.6倍。再例如酿酒产业,前两名是中国企业,茅台和五粮液。在这个产业中,中国有35家上市企业,美国有7家,全球有126家。中国的平安保险、海康威视、新东方、中国神华、中国建筑、新奥能源、中广核、海螺水泥、华侨城也属同样情况。

  (2) 美国没有上市企业的产业。例如公路与铁路产业,前4名都是中国企业:招商公路、宁沪高速、浙江沪杭甬、山东国际。在此产业中国有27家,全球有62家上市企业。又如海港与服务产业,冠军、亚军、殿军都是中国企业:上港集团、宁波港、青岛港。在此产业中国有31家,全球有145家上市企业。

  (3) 在美国具备相对优势的产业中,中国企业夺冠。例如在文具与办公用品产业中,中国上市企业有12家,美国13家,全球有132家,中美产业综合系数为0.87。中国的晨光文具夺得产业冠军。在专卖店产业,中国上市企业有9家,美国24家,全球159家,中美产业综合系数为0.59。但中免公司的市值和利润排名第一,营收全球第六,夺得产业冠军。

  中国大陆97家全球产业领军企业占6110家内地企业的1.5%;市值56589亿美元,占总量的28%;营收37658亿美元,占总量的29%;利润4075亿美元,占总量的42%;所得税231亿美元,占总量的8%。从性质分布看,国有企业49家,非国有企业48家,近乎平分秋色;从地域分布看,北京26家,占总量的26%;广东19家,占总量的20%;其次是香港13家、山东7家、浙江7家、上海6家、福建4家,江苏和天津各3家,四川2家,安徽、贵州、河北、江西、辽宁、陕西、新疆、云南各1家。珠三角地区合计占总量的33%,京津冀地区占30%,长三角占16%。

  2. 中国产业领军图谱(产业全运会奖牌榜)

  中国企业分布在150个产业中,其中9个产业少于4个上市公司,共计有150个产业前4名企业584家。其中内地企业490家,香港、澳门澳企业分别为43家、2家,台湾企业49家。如果仅对中国内地企业进行统计,则共有559家产业领军企业。具体产业和领军企业如下表,括号内为全球排名数据:

  1) 中国产业领军企业

  2) 中国产业领军企业数据分析

  从性质分布看,中国内地的559家产业领军企业中国有企业205家,占总量的37%;非公有企业354家,占总量的63%。从地域分布看,长三角地区占总量的29%,珠三角地区占总量的23%,京津冀地区占20%。

  559家产业领军企业占总量的9%,市值101431亿美元,占总量的51%;营收71027亿美元,占总量的56%;利润6592亿美元,占总量的69%;所得税1151亿美元,占总量的38%。

  与美国的领军企业数据对比,可以看出,中国领军企业的市值、营收、利润、所得税等占比仍有提升空间。

  中国领军企业数据占比表

  综合评论

  (1) 中国产业奥运会金牌和奖牌获得者数量稳居世界第二,是改革开放事业的辉煌成果,值得骄傲,值得珍惜。要充分认识经济的支柱是产业,产业的支柱是领军企业。

  (2) 在百年变局环境下,为国家安全和人类命运共同体的和均衡与稳定,中国在致力于全球化的同时,必须致力于建设完整的产业链,保持产业安全的底线能力,因此,补齐产业短板为当前的重中之重。

  (3) 中国社会要摆脱“500强”情节,重视产业和企业质量,注重产业领军企业、产业链、产业集群、产业生态圈建设。

  (4) 未来中国应该以增加全球产业奥运会冠军和产业奥运会奖牌获得企业为目标,并改善产业结构,提升在先进产业中的奖牌数量。

  (5) 中国产业领军企业(全运会奖牌获得者) 、尤其国内冠军企业,应当向中国体育健儿学习,立志成为全球产业奥运会奖牌获得者,为祖国争光,为人类添彩。

  结束语

  文化是果,经济是花,产业是干,企业是根。与奥运会全运会相比,在产业竞赛场上,国家和民族的命运更为凝重。现实的国际形势教育我们,产业是国家的命脉所系,而领军企业是产业的核心力量。中国的产业和领军企业数量虽然移居第二, 但是与强国相比,差距依然很大。
  发展产业规模,调整产业结构,发挥产业优势,弥补产业短板,提升科技含量,提高领军企业的数量和质量是当前经济工作和国家安全的重要工作。在中国最接近中华民族文化复兴的历史时点上,我们应当共克时艰,艰苦奋斗,将中国产业推向新高度。