沪深交易所修订沪深港通业务实施办法

　　交易型开放式基金（ETF）纳入互联互通迎来关键性进展。在前期充分征求意见的基础上，6月24日，沪深交易所对沪港通、深港通业务实施办法等业务规则进行了修订并正式发布。

　　此次发布的《上海证券交易所沪港通业务实施办法（2022修订）》《深圳证券交易所深港通业务实施办法》（以下统称“《实施办法》”），明确了ETF纳入互联互通标的具体安排，并规范内地投资者返程参与沪股通、深股通交易行为。自2022年7月25日起，香港联合交易所有限公司（以下简称“联交所”）参与者不得为内地投资者新开通沪股通、深股通交易权限。

　　相关业务规则自发布之日起实施。ETF纳入互联互通的正式启动时间将另行公布。

　　4月29日为首次纳入考察截止日

　　《实施办法》明确了ETF纳入互联互通标的具体安排，将满足条件的上交所、深交所与联交所股票ETF纳入沪深港通标的范围。

　　具体来看，纳入标准包括：内地上市的ETF过去6个月日均资产规模达15亿元人民币，且其成分证券以沪股通、深股通标的股票为主；联交所ETF过去6个月日均资产规模达17亿港元，且其成分证券以港股通标的股票为主，不得属于合成ETF、杠杆及反向产品。此外，纳入标的的ETF须同时满足上市满6个月、其标的指数发布满一年等要求。

　　原则上，标的ETF每半年调整一次。沪股通ETF、深股通ETF和港股通ETF的首次纳入考察截止日为2022年4月29日。后续，首次纳入港股通、沪股通、深股通的ETF名单及生效日期，沪、深、港交易所证券交易服务公司将另行通知。

　　为了使投资者充分了解交易港股通ETF的相关风险，上交所、深交所联合中国结算共同修订了《港股通委托协议必备条款》和《风险揭示书必备条款》，要求会员充分告知投资者相关风险，做好投资者适当性管理及有关教育服务工作。

　　《风险揭示书必备条款》主要增加了港股通ETF的风险提示条款。整体来看，港股通ETF在交易机制、每日额度控制、投资者适当性管理、清算交收和风控安排等方面，与沪深港通现有股票机制基本一致，但港股通ETF在更换基金管理人、终止上市情形，或者发生清盘业务等方面有特殊制度安排，与内地证券市场存在一定差异，投资者应当关注可能产生的风险。

　　内地投资者不得参与北向交易

　　此次《实施办法》还发布了内地投资者的范围和界定标准，明确沪股通、深股通投资者不包括内地投资者。

　　为给予香港经纪商等联交所参与者充分的准备时间，相关规定自2022年7月25日起施行，对已开通沪股通、深股通交易权限的内地投资者设置一年的过渡期安排。过渡期内，存量内地投资者可以继续通过沪股通、深股通买卖沪股通、深股通标的证券。

　　过渡期结束后，存量内地投资者不得再通过沪股通、深股通主动买入沪股通、深股通标的证券（包括参与配股），但因公司行为（如分配股票股利）等被动取得沪股通、深股通标的证券的情形除外。存量内地投资者持有的沪股通、深股通标的证券可继续卖出。

　　过渡期结束后，联交所参与者应当注销其为内地投资者客户参与沪股通、深股通交易分配的券商客户编码。

　　上述修订是在广泛征求意见、研究吸收市场意见及建议的基础上完成的。据了解，征求意见期间，交易所共收到14家市场主体21条意见建议。接下来，沪深交易所将结合业务开展情况，持续研究ETF标的选取条件等制度安排，进一步优化完善深港通机制。