上证国际 | 75个基点 欧洲央行创纪录加息

　　欧洲通胀如此高热，让货币政策施行一贯“慢半拍”的欧洲央行也不能淡定——创纪录加息就此开启。北京时间9月8日晚间，欧洲央行公布利率决议，宣布将三大主要利率均上调75个基点。这是欧洲央行基准利率有史以来最大幅度上调。

　　欧元区如今面临通胀高企、能源危机、经济前景黯淡、债务危机等多重困境。“急病用猛药”，如此强势的加息力度，能抑制住欧元区的滚滚通胀热浪吗？

　　欧元区经济困境难解

　　创纪录加息的背后，是欧元区深陷高通胀的现状。

　　“断气”阴霾挥之不去，叠加此前的高温侵袭，欧元区的能源成本经历了前所未有的飙升，给欧元区已处于高热的通胀频频“添柴浇油”。欧盟统计局网站最新数据显示，欧元区8月消费价格（CPI）同比初值为9.1%，高于市场预期的9%，再创历史新高。其中，能源价格8月上涨逾38%，是通胀走高的主要原因。

　　欧洲央行如今进退维谷——不得不更积极加息以防止通胀数据飙升至两位数；但如果激进加息，GDP或将以更快速度下滑。

　　能源供应的不确定性使得短期内欧元区通胀高烧难退。“只要通胀继续上升，欧洲央行就别无选择，只能加快货币紧缩步伐。”瑞士百达财富管理宏观经济研究主管杜泽飞表示，欧元区的通胀还未见顶，预计到2022年四季度，欧元区整体通胀率可能会高达10%。

　　但激进加息势必影响到经济前景。杜泽飞表示，欧元区所面临的能源问题和冬季经济衰退较为严峻，预计欧元区的全年GDP增长将从2022年的2.9%，下降至2023年零增长。欧洲央行最新下调了对于2023年GDP增速的预测数据：预计2023年与2024年GDP增速分别为0.9%、1.9%（6月预期分别为2.1%和2.1%）。

　　业内人士认为，为应对通胀，欧洲央行大举加息，或将加剧欧元区各经济体之间分化，并不断放大希腊、意大利等经济体的债务压力，市场须警惕“欧债危机”重演的可能性。

　　欧元汇率“翻身”难

　　欧洲央行在今年7月加息50个基点，为11年来首次，就此终结欧元区持续8年之久的“负利率”时代。

　　遗憾的是，上一轮欧洲央行大幅加息并未明显阻止欧元颓势。

　　近日，欧元对美元汇率跌破0.99关口，再度刷新20年来低位。囿于经济前景黯淡、能源危机、通胀高企等因素，今年以来，欧元对美元已多次跌破平价，年内跌幅近12%。

　　纽约梅隆银行稍早前公布的数据显示，投资者对欧元的看跌情绪已经超过了2020年10月的水平。

　　加息能解欧元所面临的困局吗？瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）认为，即使欧洲央行大幅加息，也不太可能持续提振欧元。尤其是上周，俄罗斯决定停止通过北溪1号管道向德国供气，市场对欧元区经济增长较为担忧，将影响欧元表现。

　　中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成认为，在能源危机和经济放缓同时发生的背景下，欧洲央行加息对于扭转欧元贬值趋势的作用较为有限。

　　9月8日，欧洲央行公布利率决议之后，欧元对美元直线拉升，最高至1.0029，随后，又冲高回落。截至记者发稿，欧元对美元完全回吐此前涨幅，再度跌破平价，报0.9977。

　　全球经济衰退风险上升

　　不仅仅是欧洲央行，全球大通胀下，各大央行近期纷纷憋“加息”大招。本周，澳大利亚央行将基准利率上调50个基点至2.35%，这也是该央行连续第四次加息50个基点。

　　下周，英国央行也将召开货币政策会议，目前市场基准预期是加息75个基点，“只有立即采取更有力的行动，才能确保高通胀趋势不会成为常态，否则未来可能要经历更深、更长的经济衰退才能让通胀回到目标水平。”英国央行官员曼恩（Catherine Mann）近日呼吁，尽快采取强有力的行动来控制通胀。

　　瑞银CIO表示，预计美联储将在年底前再加息100个基点，而且如果通胀没有如期放缓，美联储可能会进一步紧缩政策。

　　通胀态势难料，全球各大央行加息步伐短期内难以结束。“在高通胀的环境下，许多投资者此前低估了各经济体央行收紧政策的意愿，而美欧央行的立场及美国劳动力数据都强化了此观点。”瑞银CIO认为。

　　景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，各大主要央行坚守强硬立场，会对全球科技股价格施加下行压力。前瞻性指标显示，在未来几个月里，经济低迷可能会加剧，这意味着经济衰退风险已经上升。

　　瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东预期，未来10年，美国及欧元区的潜在GDP增长均值分别为2.0%及1.6%；估计结构性通胀将在美国达到长期年均2.8%（疫情前年均为1.8%），在欧元区达到1.9%（疫情前年均为1.4%）。