新兴市场正面临“完美风暴”

　　世界银行9月15日在一项新的研究报告中表示，随着全球多数央行加息以应对持续通胀，世界可能正在走向全球衰退。

　　世行行长戴维·马尔帕斯（David Malpass）表示，“全球经济增长正在急剧放缓，随着更多国家陷入衰退，增长还将进一步放缓。”他同时补充，如果这一趋势持续下去，将对新兴市场和发展中经济体造成毁灭性后果。

　　许多新兴经济体的通胀数据似乎印证了这一推测。

　　据路透社9月15日报道，阿根廷8月份的通胀率已经飙升至近80%，甚至可能在年底前达到100%。

　　而在地球的另一端，土耳其8月的消费者价格指数24年来首次突破80%。

　　高昂的食品和能源价格对新兴经济体的居民来说已经成为“不可承受之痛”。

　　通胀波及全球

　　当地时间9月15日，阿根廷国家统计机构INDEC在一份报告中表示，该国8月份通胀率已同比飙升至78.5%，创1991年以来最高水平，环比涨幅达7%。阿根廷央行此前发布的市场预期调查报告显示，截至今年年底，预计该国通胀率将达95%，部分经济学家则预测，这一数据将高达100%并持续至明年。

　　9月16日，阿根廷央行开启第九次加息，将基准利率上调550基点，至75%。为对抗恶性通胀，此前阿根廷已连续加息8次。

　　即便如此大幅度地加息，但该国通胀仍未见好转。根据阿根廷央行的数据，该国通胀同比增幅自2018年7月以来一直维持在30%以上。目前，阿根廷几乎是全球通胀最严重的国家之一，美元对阿根廷比索即期汇率已升至143上方。分析师预计，12月官方平均汇率将达到1美元兑170.11比索。

　　与之境遇相似的还有土耳其。

　　据土耳其统计局日前公布的数据，土耳其8月消费者价格指数（CPI）连续15个月上涨，24年来首次突破80%。不过土耳其央行选择逆势操作，在8月降息。

　　目前，全球各经济体都正面临巨大的通胀压力，尤其是食品和燃料价格飙升，给新兴经济体带来压力更是难以比拟。

　　从墨西哥到巴西，从尼日利亚到马拉维，持续的高通胀正在扩大这些已经是世界上最不平等地区的贫富差距。

　　拉丁美洲和加勒比经济委员会（Eclac）的估计显示，拉丁美洲地区至少有7个国家的利率在今年上升了250个基点或者更多，但加息收效甚微，政府不得不以牺牲脆弱的公共财政为代价，通过部署减税和社会计划来提振经济。

　　彭博经济学部拉丁美洲经济学家阿德里安娜·杜皮塔（Adriana Dupita）认为，这可能适得其反，进一步打压本币并推高食品价格。

　　而在非洲，马拉维的通货膨胀率达到25%，玉米等主食成本上升，占马拉维通货膨胀篮子的近一半；尼日利亚作为非洲最大的产油国，由于基础设施落后等问题，并未能从此次原油价格上涨中受益，本币奈拉对美元汇率自年初已下跌25%，食品通胀率达到22%；在埃塞俄比亚，物价上涨了32%，6月初，1美元所能兑换的本币在黑市上已从6月初的60比尔变为82比尔左右。

　　世界银行在前述研究中表示，全球同步加息和相关政策行动可能会持续到明年，但可能不足以将高通胀降低至新冠大流行之前的水平。2023年全球核心通胀率可能保持在5%左右，几乎是大流行前五年平均水平的两倍。

　　新兴市场受影响更大

　　世界银行副行长兼首席经济学家卡门·莱因哈特在年初发表的一篇题为《全球通胀的回潮》的文章中指出，“通胀的回潮将继续加剧各国内部和之间的不平等状况。”

　　在新兴经济体中，因外国资本流入减少和主权信用评级下调导致的货币贬值，催生了进口商品的通胀。而且由于新兴市场的通胀预期比发达经济体锚定性更差且更易受货币波动影响，从汇率到价格的传递往往更迅速也更明显。

　　另一个重要因素是食品价格通胀。食品价格上涨通常会对低收入国家造成特别严重的影响：食品在新兴市场经济体家庭平均消费篮子中所占的份额要大得多。

　　开放社会基金会在7月至8月初针对22个国家的超2.1万人进行了民意调查，巴西、哥伦比亚和墨西哥80%的受访者认为他们“经常担心”家人挨饿，其次是撒哈拉以南的非洲，占77%，印度为56%。而在美国，仅有39%的受访者“在某种程度上担心”饥饿。

　　牛津经济非洲宏观主管雅克·内尔表示，许多非洲经济体受到全球价格上涨的打击尤为严重，比如尼日利亚，食物约占该国通胀篮子的一半。

　　“如果一个家庭已经将其收入的50%以上用于食品（且食品价格还在进一步上涨），那么就不会将其用于其他商品，这将对经济产出溢出效应。”内尔表示。

　　而随着市场预期美联储将进一步加息，以及食品大宗商品价格保持高位，美元继续升值，经济学家对通胀是否会很快逆转持怀疑态度。

　　国际货币基金组织在其7月发布的最新《世界经济展望》中预测，发达经济体今年的通胀率将达到6.6%，新兴市场和发展中经济体的通胀率将达到9.5%。

　　世界银行副行长艾汉·科斯（Ayhan Kose）9月15日表示，最近收紧货币和财政政策将有助于降低通胀，但这些措施的高度同步性可能会使情况复杂化，并使全球经济增长放缓加剧。

　　莱因哈特也指出，各大央行更及时、更有力的政策反应在短期内对新兴市场来说并不是一个好消息。大多数国家会经历更高的融资成本，其他一些国家爆发债务危机的可能性会大大增加。