央行释放稳汇率信号 金融机构外汇存款准备金率下调至4%

　　金融管理部门持续释放稳汇率信号。中国人民银行9月1日发布公告称，为提升金融机构外汇资金运用能力，决定自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

　　受此提振，人民币汇率当日明显走强。在岸人民币对美元汇率盘中一度收复7.24关口，离岸人民币对美元汇率径直拉升逾350点，盘中一度升破7.24关口。

　　增加外汇供给 释放稳汇率信号

　　外汇存款准备金率是稳汇率政策工具箱的重要工具。它通过影响外汇供求和流动性，平滑外汇市场波动，促使人民币汇率回归合理均衡水平上的基本稳定。

　　此次调整有助于给人民币单边贬值预期“降温”，减缓人民币过快贬值的压力。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，调降外汇存款准备金率，一方面能够释放银行体系外汇流动性，增加市场外汇供给；另一方面，能向市场释放稳汇率信号，有助于稳定市场预期，避免外汇市场非理性波动。

　　中国银行研究院高级研究员王有鑫说，近期，人民币汇率调整压力加大，市场情绪出现明显波动，此时对外汇存款准备金率进行调整，可以很好地发挥逆周期调节作用，增加金融体系外汇供给，改善市场外汇供求形势，同时通过释放政策信号，可以很好地起到稳定汇率和市场情绪的作用。

　　稳汇率政策工具箱丰富

　　在业内人士看来，央行之所以选择在当前时点调降外汇存款准备金率，是因为近期人民币汇率持续承压。

　　8月，受国内宏观经济、金融数据不及预期、美元反弹等因素影响，人民币对美元月内下跌逾1.5%，且在岸人民币汇率与中间价利差有所扩大。

　　“尽管近期人民币贬值态势趋于缓和，但市场仍存一定贬值压力，需要监管层通过稳汇市政策工具，引导市场预期，避免人民币汇率在合理均衡范围之外大起大落。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

　　回溯来看，外汇存款准备金率的上一次调整是在去年9月。2022年9月15日，中国人民银行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，将外汇存款准备金率由8%下调至6%。去年全年，中国人民银行两度下调金融机构外汇存款准备金率。

　　王青说，2022年两次下调外汇存款准备金率，均对应人民币贬值压力较大阶段；而在2021年人民币升值压力较大阶段，外汇存款准备金率曾两次上调。

　　监管层稳汇率政策工具箱依然丰富。王青称，若后续人民币贬值压力继续发酵，监管层还可下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、上调外汇风险准备金率，乃至进一步加大离岸市场央票发行力度等政策工具实施调控。

　　人民币长期走势取决于基本面

　　关于人民币汇率后续走势，业内认为，人民币汇率短期有望明显回升。长期来看，经济基本面因素依然是人民币汇率的主要支撑。

　　王青表示，本次调控政策将对市场预期产生较为显著的引导效应，短期内人民币汇价有望出现明显反弹。与此同时，外部掣肘因素也有望缓解。年内美联储或将停止加息，美元指数上升空间不大，由此带来的人民币被动贬值压力也趋于缓解。

　　近来，“稳增长”政策组合拳接连落地，为人民币汇率走强再添“底气”。王有鑫认为，近期刺激消费、促进投资、支持民营经济、调整优化房地产信贷政策、提高个税扣除标准等政策接连推出，将明显提振经济增长预期，改善市场情绪。

　　王青表示，后续人民币汇率走势将主要取决于稳增长政策出台节奏、力度，以及接下来的宏观经济走势。“预计四季度政策红利将持续释放，经济复苏将加快，相关政策推出效果逐渐显现，人民币汇率将回归有序、平稳波动，四季度波动回升概率较大。”王有鑫说。