央行持续巨额投放缓解资金面紧张

　　在中国人民银行持续大额逆回购投放下，资金面紧张态势得到有效缓解。

　　Choice数据显示，10月13日至26日的10个交易日里，央行通过公开市场净投放资金达2.87万亿元。在央行的持续呵护下，市场流动性获得支撑，26日银行间隔夜利率一度下行至1.4%上方，资金面呈现较为宽松态势。

　　截至26日收盘，DR001加权平均利率较前一日下行31.36个基点，报1.6338%；DR007加权平均利率较前一日上行6.76个基点，报2.1278%；DR014加权平均利率较前一日下行22.14个基点，报2.5382%。

　　非银资金利率也大幅下行，GC001利率下行35.9个基点至1.955%，GC007利率下行38.4个基点至2.581%。

　　尽管资金面明显改善，但昨日债券市场却呈现震荡态势。由于市场担忧27日8280亿元巨额逆回购到期，以及银行提价发行同业存单或会扰动资金面，利率债收益率昨日尾盘出现了小幅上行。

　　近期，部分银行的同业存单发行利率呈现明显上行态势。如即将在27日发行的“23吉林银行CD156”，发行期限为1年，主体评级为AAA，发行票面利率为2.74%；“23渣打中国CD011”发行期限为1年，主体评级为AAA，票面利率为2.75%。

　　截至26日收盘，1年期AAA级同业存单收益率报2.5525%，1年期MLF利率为2.5%。这意味着，上述两笔同业存单发行利率明显高于同期限的AAA级同业存单收益率。

　　中信证券首席经济学家明明认为，当前1年期存单收益率已超出MLF利率，两者利差倒挂，是近一年内较为少见的情况。资金面、政府债缴款及流动性指标考核等因素仍对存单利率构成压力。

　　不过，业内人士表示，目前对债券市场不必过度担忧，短久期资产或迎来配置窗口。明明预测，考虑到今年央行延续宽货币取向的确定性相对较强，央行有较大概率在四季度通过降准来释放流动性。