市场多方解读：证监会系列举措对稳定资本市场起到积极作用

　　短短两天时间，中国证监会发布了8条重要信息，对“两融”业务、恶意做空、股票质押等市场关注的一系列热点话题予以回应。

　　2月6日，中央汇金出手增持ETF。中央汇金公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。受利好消息提振，A股主要股指全线反弹。

　　1月底以来，证监会密集推出多项政策措施，从提高上市公司质量、加大交易行为监管、引导长期资金入市等多个方面稳预期、稳信心。

　　在市场表现较为低迷的当下，监管政策“组合拳”连续发力，为市场“保驾护航”，下一步，市场信心何时修复？市场何时企稳回暖？多位业内人士向上海证券报记者表示，近期一系列政策措施密集出台，将对稳定资本市场起到积极作用。

　　券商：系列举措显著提振市场信心

　　“证监会的系列措施，一方面鼓励和支持并购重组，有利于进一步展现上市公司的投资价值。另一方面，通过对融券业务加强监管，有利于增强市场内在稳定性，达到‘稳市场’的要求。叠加2月6日中央汇金出手增持，有利于显著提振市场信心，达到国务院常务会议‘稳信心’的要求。”中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅表示。

　　中信证券首席经济学家明明表示，去年下半年以来，我国经济发展形势较为稳定，稳增长政策逐步发力，但股市走势和经济基本面存在差异。面对这种差异，证监会等有关部门及时制定合理政策，打破了市场负反馈螺旋。当前，投资者信心已经得到一定的修复，权益资产性价比较为突出。预计A股有望告别非理性下行，未来可能将逐步企稳，并开启估值修复行情。

　　广发证券首席经济学家郭磊认为，中央汇金出手增持具有三方面作用：一是体现国家维护资本市场稳定的决心。资本市场具有枢纽功能，其稳定将有助于微观预期的改善。二是体现长期资金对A股投资价值的认可。权益本质上是长久期定价的，目前A股市场已展现出更显著的长期投资价值。三是对风险偏好形成引领。市场定价取决于企业盈利、流动性和风险偏好。增发国债、PSL为代表的广义财政扩张助力经济基本面恢复。降准等政策落地后，国内流动性也保持相对充裕的状态。风险偏好改善将形成支撑资产定价模型的新“一支箭”。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷表示，当前亟需长期稳定的增量资金入市，提振投资者信心，尽快扭转偏弱的市场预期。中央汇金出手增持ETF，正是顺应了这一市场呼声。

　　对于后续市场走势，华福证券首席经济学家燕翔表示，当前位置坚定看好后续市场表现，随着政策效果陆续释放，行情有望企稳回升。无论从基本面、流动性还是估值角度看，市场底部特征都非常明显：一是上市公司业绩底大概率已经出现，2024年上市公司盈利有望上行；二是当前A股整体估值已处于历史底部区域；三是流动性合理充裕，有望催化分母端行情。

　　基金：当前A股市场配置价值凸显

　　在中央汇金公告持续加大增持ETF规模和力度后，市场应声大涨，基金公司亦纷纷发声。

　　华泰柏瑞基金总经理助理、指数投资部总监柳军表示，中央汇金作为我国中长期机构投资者的代表，逆势大量增持ETF，展现出其对A股后市表现的强烈信心，也表明资本市场已进入深度价值区间，配置价值凸显。

　　在柳军看来，当前A股市场表现更多来源于交易层面因素，存在明显的超调迹象，“中央汇金通过ETF入市，为市场止跌企稳注入了宝贵的流动性和信心，有可能成为资本市场情绪和估值修复的起点。”柳军说。

　　嘉实基金表示，经历了一段时间调整后，当前A股市场配置价值凸显。以沪深300指数为例，当前沪深300指数市盈率约为11倍，估值处于近5年较低分位，投资性价比较高。中央汇金增持ETF必要、合理，受到市场参与者欢迎。相关系列政策持续落地，是稳定市场、避免系统性金融风险、保护投资者利益、保护居民有效需求等目标的应有之义。

　　在华夏基金看来，中长期机构资金持续入市，有助于优化投资者结构，引导市场投资方向，形成实体经济与资本市场互相促进的良性循环。随着筹码逐渐出清，做多力量蓄积，任何基本面或资金面的利好，都会带来市场信心的回暖。当前实体经济正在复苏，资本市场平稳发展具有坚实基本面基础，1月PMI数据结束连续3个月回落，反映出经济景气水平回升。在外需回暖、政策发力及需求复苏的背景下，宏观层面有望向好的方向发展。在度过近期的低迷期之后，市场有望迎来一波较好的估值修复行情。