国务院出台新“国九条” 分阶段设定资本市场发展目标

　　国务院日前印发了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称《意见》）。该意见共9个部分，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，资本市场第三个“国九条”。

　　《意见》强调，必须坚持和加强党的领导，确保资本市场始终保持正确的发展方向；必须始终践行金融为民的理念，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益；必须全面加强监管、有效防范化解风险，确保监管“长牙带刺”、有棱有角；必须始终坚持市场化法治化原则，进一步全面深化资本市场改革，统筹好开放和安全；必须牢牢把握高质量发展的主题，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。

　　《意见》分阶段设定了未来一个时期资本市场的发展目标，并从严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度、大力推动中长期资金入市等方面部署了工作。《意见》明确，未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架；到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场；到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。

　　发行上市一直备受市场关注。《意见》从进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度三方面发力，严把发行上市准入关。《意见》提出，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，并强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。

　　《意见》针对上市公司监管部署了具体工作：将构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为；严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持；加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率；推动上市公司提升投资价值，研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。

　　为进一步提高资本市场新陈代谢能力，《意见》从以下方面加大了退市监管力度：建立健全不同板块差异化的退市标准体系，畅通多元退市渠道，进一步削减“壳”资源价值，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行为。

　　推动资本市场高质量发展离不开机构力量。《意见》明确，加强行业机构股东、业务准入管理，推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。同时，完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度。

　　《意见》提出，将通过加强战略性力量储备和稳定机制建设、探索适应中国发展阶段的期货监管制度和业务模式、做好跨市场跨行业跨境风险监测应对等手段促进市场平稳运行。同时，出台程序化交易监管规定、加强对高频量化交易监管，制定私募证券基金运作规则，完善极端情形的应对措施。

　　《意见》明确将建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。《意见》还明确，将优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。