新疆喀什经济开发区总体规划获批 受益股解析

　　据中新社消息，中共新疆喀什地委副书记热甫木提·努热合曼表示，目前，喀什经济开发区的总体规划已经获得国家批准，电力、通信等基础设施全面铺开，金融贸易区、总部经济区、综合保税区已现雏形。
　　3日，热甫木提·怒热合曼是在由中国人民银行主办的金融发展与合作论坛系列活动之金融支持新疆经济发展，加快喀什、霍尔果斯经济开发区建设座谈会上如是说道。
　　据其介绍，现在浦发银行、广发银行、太平洋保险等金融保险（放心保）（放心保）机构争相落户。巴基斯坦哈比银行设立喀什分行事宜正在磋商。喀什开发区产权交易中心、企业上市服务中心相继挂牌，成功发行8亿元人民币企业债，有6家企业进入上市辅导阶段。辖区金融机构网点由2010年初的499个增至609个。喀什地区呈现出金融全力支持、经济快速发展的良好势头。
　　他还表示，当前喀什经济开发区正着力发挥独特的“优势效应”、创新发展的“政策效应”、资源集聚的“洼地效应”、区域经济的“辐射效应”。
　　据热甫木提·努热合曼介绍，喀什金融贸易区是国家首次在沿边地区提出，也是全国继上海陆家嘴金融贸易区之后的第二个金融贸易区。
　　据悉，2011年，《国务院关于支持喀什霍尔果斯经济开发区建设的若干意见》颁布，赋予喀什建设“金融贸易区”政策。根据有关细则，将有6项20条金融服务创新在喀什经济开发区先行先试。喀什金融贸易区建成后将成为中亚、南亚区域性金融中心，并建立产权交易、期货交易、债券交易及股权交易市场等多层次的金融市场。
　　热甫木提·努热合曼认为，新形势下，喀什经济开发区的金融创新需建立金融贸易区咨询设计团队；培养金融高端人才、引进金融机构；提升开发区直接融资的能力和水平等。
　　A股上市公司中，伊力特、北新路桥、新研股份、友好集团、新疆城建、国统股份等当地企业值得关注。

　　刘新华：加大资本市场服务新疆力度

　　据媒体报道，证监会副主席刘新华3日在第三届中国-亚欧博览会金融发展与合作论坛上表示，证监会不断加大资本市场服务新疆经济发展力度，从2011年至今年6月，新疆企业通过资本市场累计融资455亿元，为当地经济发展提供了有力的支持。
　　证监会在支持新疆企业发行股票上市、上市公司公司债融资和并购重组等方面支持和培育新疆的发展空间及区域拓展，培育了一批后备上市资源。截至目前，全新疆共有上市企业39家，涵盖制造业、农林牧渔业、批发和零售业等各个行业。今年1至7月，新疆天山纺织、西部建设等上市公司在A股市场进行重大资产重组，涉及交易金额30亿元。按照统一安排，证监会将有关支持新疆的政策范围扩大到注册在疆外企业，但所募集的资金必须要投资到新疆企业。
　　为推动新疆地区证券经营机构的创新发展，在合理规划辖区证券经营网点的基础上，证监会支持证券公司新设分公司和证券营业部。两年多来，新疆新增4家证券公司和10家证券营业部，去年新疆率先开展中小企业私募债的试点。（中国证券报）

　　受益股

　　西部建设:毛利率下降,产能扩张稳步进行
　　研究机构：中信建投 日期：2013年8月21日
　　事件
　　公司公布2013中报,公司实现营业收入34.4亿元,比去年同期增长18.5%,实现营业利润1.06亿元,比去年同期降低14.28%,实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元,比去年同期增长10.96%。基本每股收益0.23。
　　简评
　　营业收入稳步增长公司2013年上半年实现营业收入34.4亿元,比去年同期增长18.5%。分地区来看,新疆、湖北、四川和湖南是公司收入的主要来源,分别占比23%、23%、20%和15%。其他地区收入占比合计19%。其中湖南、陕西和四川地区的收入增长对公司总收入增长的贡献最大,分别增长2.42亿元、1.11亿元和5757万元。新疆、湖北和山东地区的收入略有下降。公司依托大股东,关联交易收入17.69亿元,占比一半左右。
　　综合毛利率下降,湖北地区下降较多,湖南地区改善明显
　　公司2013年上半年毛利率11.22%,同比降低2.46个百分点。分地区来看,湖北和天津地区下降较为明显,分别下降了7.12和5.73个百分点。福建和湖南地区毛利率上升幅度较大,分别上升了10.2和4.17个百分点,福建地区属于新开拓市场,毛利率由负转正。湖南市场公司孕育多年,上半年在量和盈利能力上面都取得了较大好转。
　　期间费用率有所下降,所得税费用率大幅降低
　　公司2013年上半年期间费用率为5.47%,同比降低1.28个百分点。其中销售费用率和管理费用率分别降低0.61和0.71个百分点。销售费用降低的主要原因是扣减销售兑现奖。公司2013年上半年所得税费用率为10.6%,去年同期为21.55%。所得税费用率大幅的主要原因是公司获得西部大开发所得税优惠批文。
　　新建、收购、租赁等多渠道并举,快速扩张产能
　　公司拟投资3.52亿元增加22条生产线,新增产能近1000万方,这些新增生产线主要通过新建的方式进行,同时包括收购和租赁的方式,反应了公司的未来发展模式,即以新建为主,同时利用收购、租赁等多种手段,以母公司中国建筑为依托快速扩张产能。公司计划到2015年实现混凝土销量4800万方,完成营业收入150亿,净利润7.6亿。公司重组后发展受益于大股东的巨大需求、商混需求增长及行业集中度提高
　　盈利预测和评级
　　分析师预计2013-2015年公司收入84.18亿元、102.07亿元和119.75亿元。归属母公司净利润2.99亿元、4.13亿元和4.96亿元。对应EPS分别为0.64、0.88和1.06元。

　　友好集团：跑马圈地确保龙头地位 增持评级
　　研究机构：信达证券 日期：2013-08-15
　　国资控股的新疆商业龙头企业。公司是乌鲁木齐国资委控股的新疆商业龙头，较早在自治区范围内实施跨地区连锁经营策略，目前已在乌鲁木齐市内及南北疆等5个城市形成五大业态（百货、超市、家电、特色餐饮、文化事业），拥有经营网点（含便利店）38个，面积约53万平方米。公司旗下“天山百货”、“友好商场”、“美美友好”和“友好超市”具有较高的知名度，品牌优势显著。
　　.公司百货业务在乌鲁木齐具有明显的规模优势。乌鲁木齐市整体商业竞争环境较为缓和，近年来没有新的外来竞争者进入。公司在乌市共开有8家门店，差异化定位覆盖到了全客层。其余竞争对手如汇嘉、金华、丹璐、王府井和西单商场均仅有一到两家门店，难以形成规模优势。公司通过对天百、友好、美美等主要门店进行扩张改建、品类调整，坪效得到提升，老门店也能产生良好的增长。公司未来在乌市规划了昊元上品和会展中心店两个大体量的商业项目，均处于城市规划较好的位置，将进一步巩固公司在乌市的龙头地位。
　　.地州业务与汇嘉平分秋色，公司遇强则强展开跑马圈地。公司业务在地州上与汇嘉平分秋色，近几年两家都加快了在经济较好的二级城市布店的步伐。目前，友好和汇嘉各自都有5家门店在地州上设立。由于新疆地广人稀的特点，每个地州市人口较少，通常只能容纳一家大体量的百货门店，所以抢先进入当地市场非常关键。我们更愿意将来自汇嘉的竞争看做公司遇强则强的动力，目前公司密集公告投资项目，已卓有成效地在4个地市签订租赁合同，并持续调研和考察其他未进入地市设店的可行性。
　　.盈利预测、估值及投资评级：我们预计公司2013~2015年EPS分别为1.21元/0.94元/0.58元。其中，商业部分对应EPS分别为0.01元/0.04元/0.18元，地产部分对应EPS分别为1.20元/0.90元/0.40元。公司目前仍然处于扩张阶段，意味着销售规模快速增长但利润难以释放。我们认为对于公司未来的判断主要需观察公司销售规模扩大所带来的规模优势及区域竞争力的巩固，以PS估值更为合理，我们取PS=0.4给予公司商业部分合理市值24.15亿元，结合地产部分未结算权益收益8.09亿元，对应每股价值10.35元。FCFE测算价值为10.84元。公司目前8.96元的股价对应2013年1.21元EPS的PE为7倍。我们认为公司具有较高的投资价值，给予六个月目标价10.5元，对应2013年9倍PE，与目前股价相比有17%左右的增长空间，首次给予“增持”评级。
　　.风险因素：1、宏观经济增速持续下滑；2、新开门店经营效率不达预期；3、竞争加剧。

　　北新路桥中标4.59亿工程合同
　　9月1日晚间，北新路桥（002307）公告，2013年8月29日，公司收到与新疆维吾尔自治区交通建设管理局签订的《新疆维吾尔自治区G314线奥依塔克镇至布伦口段公路工程施工合同》，合同价为人民币459,317,089元。
　　该项目合同金额为人民币4.59亿元，约占公司2012年度经审计营业总收入的13.14%，项目履行预计将对公司2013年、2014年、2015年的经营业绩产生一定的积极影响。
　　北新路桥中期净利2243万 同比增长5.53%
　　8月27日晚间，北新路桥（002307）发布2013年中报。报告期内，公司完成营业收入14.62亿元，较去年同期增长16.46%；归属于母公司所有者净利润2242.51万元，较上年同期增长5.53%。
　　同时，公司预计2013年前三季度归属于上市公司股东的净利润变动区间为3044.53万元至4566.79万元，业绩变动区间为-20%至20%，业绩变动原因为，公司工程项目较去年同期有所增加，但受市场不确定因素影响，收入和利润可能出现一定波动。

　　新研股份：技术创新助力盈利提升 增持评级
　　研究机构：国泰君安 日期：2013-08-09
　　质量改进助力份额提升，技术创新助力盈利能力提升，管理团队变动助力销售和生产水平提升，另外判断产品链拓展将有实质性进展。
　　投资要点：
　　公司中期实现收入、归属母公司净利润、扣非后归属母公司净利润分别为76.75、14.00、10.30百万元，同比分别增长20.78%、18.54%、23.35%，实现EPS0.08元，符合预期。
　　推荐逻辑：1）质量改进助力份额提升。09年以来玉米机行业爆发式增长，过快增长使得质量已成为终端用户反馈最多的问题，甚至有企业因此被取消农机购臵补贴资管。浮躁的市场下，公司注重玉米机质量改进，玉米自走式联合收获机荣获第五届全国农机用户满意品牌，预计13年玉米机排产可达1800台，销量有望超1700台，同比增长超57%，超越行业。
　　2）技术创新助力盈利能力提升。上半年新获得4项实用新型专利和1项发明专利，截止2013年6月30日，公司共获得授权专利68项，其中发明专利7项。技术创新有助于提升产品毛利率，尤其是青贮机和动力旋转靶，上半年公司农牧及农副产品加工机械毛利率整体提升2.66个百分点。
　　3）管理团队变动助力销售和生产水平提升，判断产品链拓展将有实质性进展。通过社会公开招聘和内部人员招聘，公司在销售、生产和投资方面的管理人员均作出了调整，基于此我们判断①公司市场开拓能力提高，销售费用率上升了2.63个百分点，从侧面反映了公司在市场上的投入；②生产管理水平将提高；③产品链拓展将有实质性进展，预计业绩季节性将大幅减弱，一、二季度业绩贡献比将得到大幅提升，长远增长更有保障。
　　盈利预测与投资建议：预计13-15年EPS为0.65、0.83、1.05元，目标价21元，增持。

　　伊力特：关注弹性较大品种 推荐评级
　　研究机构：银河证券 日期：2013-08-28
　　1．事件伊力特发布2013年半年度报告。公司实现营业收入10.48亿元，同比增长17.7%；归属于上市公司股东净利润1.62亿元，同比大增44.46%；报告期内实现每股收益0.37元。
　　2．我们的分析与判断（一）行业调整期看好公司弹性我们认为，下半年在白酒行业的操作策略上，应是一线品种稳健，二三线品种弹性大。而伊力特作为三线地区性白酒企业，从策略角度，是完全具备较大弹性的。即便在行业未来1-2年内面临调整的预期之下，公司将长期受益于消费结构升级所带来的产品提价及区域扩张的大方向也不会发生根本性变化。因此，建议投资者可以进行择时投资，然后在达到预期收益率时果断决策。
　　（二）二季度公司收入及净利润增速大幅提升受益于公司产品去库存得力以及税收减少等因素，公司二季度业绩超预期。公司2013年第二季度实现营业收入5.42亿元，同比增长32.86%；归属于上市公司股东净利润0.85亿元，同比大幅增长110%。据我们分析，主要原因有（1）公司积极调整了产品结构，促进库存商品的销售，上半年库存商品较去年同期下降46%，由此导致收入维持相对较高的增速；（2）消费税大幅减少导致公司上半年税费下滑明显，特别是二季度，在收入增长的情况下，营业税金及附加却下滑了33.57%，（3）2012年同期基数较低。然而上半年，其经营活动产生的现金流净额为7094.35万元，同比下降63.43%；预收款项为8135.05亿元，同比下降68.86%。
　　上半年公司毛利率略有下滑，净利率同比去年小幅提升至14.93%。2013年上半年公司实现毛利率43.89%，比去年同期小幅下降0.64个百分点。期间费用率方面，其销售费用率为6.13%(-0.71pct)，管理费用率2.54%(-0.1pct)，财务费用率1.09%(+0.5pct)，三项费用率达9.76%(-0.31pct)，最终使得净利率同比微增0.2个百分点至14.93%。目前，公司年度经营计划已完成过半。
　　3．投资建议给予公司2013/14年EPS0.66/0.83元，对应PE为17/13倍，考虑到其煤化工业务实现剥离后也将大幅减亏，“推荐”评级。

　　天山股份（000877）：主业战略清晰+新疆大开发 具备高成长性
　　来源：山西证券
　　上半年业绩符合预期。上半年公司实现营业收入20.47 亿元，同比增长16.04%；实现归属于母公司净利润1.89 亿元，同比增长6.01%，按照新股本摊薄后每股收益0.39 元，基本符合我们预期。
　　季节因素导致上半年水泥吨毛利下降。上半年公司哈密项目日产2500T/D 投产，公司销量增加到601 万吨，同比增长20.2%，因今年新疆冷冬且持续时间较长，公司水泥销售价格310.27 元/吨，吨毛利85.04元/吨，分别比下降5%和6.16%。
　　公司继续加强费用控制，成本控制效果在逐步显现。公司期间费用率已经从2005 年的25%降到16.16%，其中，销售费用和管理费用下降最为明显分别从9.3%降到6.1%和从7.29%降到 5.88%。
　　公司战略清晰：继续做强水泥主业，巩固疆内霸主地位。新疆区域振兴规划的推出后，疆内将有一大批水利、交通、能源、生态环境保护等领域的重大项目陆续开工建设，水泥作为基础设施建设必需的原材料之一，必定最先受益。天山股份是新疆最大的水泥企业，市场占有率接近40%，公司管理层对发展水泥主业的战略非常清晰，加之今年5 月公司刚完成定向增发，资金实力大幅增强，为公司扩建新的生产线提供了充分条件，在建的布尔津、阿克苏、米泉项目等多个项目投产后产能将翻一番。目前。此外，新疆煤炭资源丰富，疆内近几年新增产能不是很快，与即将迎来的基建高峰期相比，在很长一段时期内水泥将供不应求，我们认为公司高成长期可以期待。
　　盈利预测和投资建议。我们认为随着公司生产线陆续投产，公司也将迎来业绩释放期，2010-2012 年我们预计公司净利润4.5 亿元、6.5 亿元和8.9 亿元，EPS分别为1.16元/1.67 元/2.3 元，复合增长率超过40%，对应目前股价，PEG 为0.6，具备估值优势，给予公司股价“买入”评级。

　　国统股份（002205）：输水工程区域龙头 受益新疆能源基地建设
　　来源：天相投顾
　　新疆市场暂受东延供水工程影响，长期受益新疆能源基地建设。公司主营预应力钢筒混凝土管（PCCP）的生产和销售，产品主要用于大口径、高工压输水工程。新疆地区是公司的主要收入来源，2009年新疆地区收入占比为67.26%。从公司中标合同来看，公司在新疆PCCP管业务主要集中在“500”东延供水工程，目前东延供水工程一期已基本完工，二期工程尚未开工，导致公司在新疆地区的销售收入下降。从上半年数据看，公司华南地区业绩贡献明显，但中山银河持股比例低于新疆公司，也导致了公司归属于母公司净利润表现不佳。新疆正在规划建设西部能源基地，煤化工、煤电发展将拉到对水资源的需求，公司在新疆地区的业务具有良好的发展前景。
　　跨区经营正在展开。公司发布公告将收购山东诸城华盛管业有限公司，此次收购是公司跨区域经营的又一举措，对公司发展有重要意义：（1）PCCP管具有销售半径，公司前期中标了山东胶东地区引调工程，合同额达到9577万元，而公司目前生产基地较难实现对该工程的覆盖，因此收购华盛管业将有利于公司完成该合同，并进入胶东市场；（2）公司目前在PCCP管市场最重要的竞争对手是山东电力管道，山东电力管道在产能、产品方面与公司不相伯仲，与公司在华南、东北均存在正面竞争，进入山东市场后，将可能对双方的竞争带来牵制。公司实现跨区域经营可以较好平滑因地区收入变动导致的业绩波动，2010年新疆地区收入下降对公司业绩带来了不利影响，但公司在华南地区销售的增长对业绩起到了平滑作用。
　　盈利预测与评级： 从公司目前中标合同情况看，我们预计公司2011年一季度业绩可能出现较大幅度下滑，但二季度后随着华北、东北地区项目的开工，公司业绩有望开始出现大幅反弹。预计公司2010-2012年EPS分别为0.69元、0.95元、1.43元，目前股价23.29元，对应PE分别为34倍、25倍、16倍，维持公司“增持”评级。