国金证券牵手腾讯 券商也要“活在当下”

　　当券商遇上互联网，会发生什么？2月11日国金证券发布公告，披露了与腾讯网进行战略合作的细节，双方将在网络券商、在线理财、线下高端投资活动等方面展开排他性合作。多位业内人士在接受《金融投资报》记者采访时表示，这一具有标杆意义的合作，反映了券商转型互联网金融的趋势，同时会对券商的经纪业务和商业模式产生影响，2014年或将是券商竞争最惨烈的一年。

　　对于市场热议的“微信平台是否会深度纳入双方的合作框架中”，国金证券相关负责人向本报记者表示，腾讯将为国金证券开通微信官方公共账户，并协助本公司完成架构设计、平台开发、功能定位、产品规划等相关工作。

　　用户和渠道是关键

　　国金证券在公告中表示，双方将在网络券商、在线理财、线下高端投资活动等方面展开独家合作。合作期间，公司将通过腾讯网和腾讯自选股移动终端等平台为用户提供网页端、手机端等在线证券开户、交易、客服等业务，并通过核心广告资源推广国金网上平台。

　　据公司透露，在网络券商合作方面，网页端软件预计在 2　月底前上线。网页端、手机端软件系统开发开户模块已进入封闭内测阶段，咨询终端也已进入最终测试阶段。“腾讯之所以选择国金作为战略合作伙伴，其主要原因在于，民营券商的背景有利于双方在互联网金融业务上开展合作，在机制方面较为灵活。”多位业内人士表示，对于国金证券来说，选择腾讯则是看中了其巨大的用户量和成熟的推广渠道。

　　国金证券相关负责人告诉记者，双方将通过金融创新和互联网技术创新，共同打造在线金融服务平台；合作期间，腾讯将向国金证券开放核心广告资源，协助国金进行用户流量导入，并进行证券在线开户和交易，在线金融产品销售等服务。

　　统计数据显示，截至2013年中期，腾讯收费互联网增值服务注册用户已接近一个亿，而QQ活跃用户更达到8.2亿，微信客户则已超过6亿。

　　自国金证券于2013年11月23日公告与腾讯签署战略合作协议以来，公司股票51个交易日内大幅上涨近六成。华泰联合证券分析师任劲表示，这显示了市场对这一合作模式的认可。

　　佣金战或开启

　　尽管券商之前也积极“上网”，客户量也有所增加，但效果并不理想。蒋劲松分析认为，证券市场现有的客户开发接近饱和，各大券商都有自己固定的客户群，到对方阵营挖潜的可能性不大，如果能借助互联网巨头庞大的用户量和完善的渠道特别是低成本的销售方式，则可以在同业竞争中占得先机。

　　作为一种低成本获客渠道，互联网券商多选择以低佣金作为突破口，“触网”带来的最直接结果是券商现有盈利模式难以维系。现在券商标准佣金大约为千分之三上下，部分城市可折扣到万分之五上下浮动，市场普遍预测，“国金模式”或许会将券商的佣金降到万分之二，更有业内人士指出，一旦互联网介入，最后的结果一定是零佣金。

　　据了解，中国券商行业2013年的营收结构中，经纪业务占比达到47.66，有机构预测2014年行业佣金率将下滑15%，经纪业务占比较高的券商面临最大压力。

　　任劲则表示，一方面，互联网金融对经纪业务占比较高的券商是一个巨大的冲击，未来券商行业分化竞争的格局将更为惨烈；另一方面，以微信为代表的互联网平台的介入，将催生证券行业新的业态和新的业务模式。

　　任劲认为，互联网金融的崛起破坏了传统券商行业的生态系统，无法快速进行自身调节的券商或许难以生存，而2014年有可能是券商竞争最惨烈的一年，各大券商的分化将进一步加剧，一批不能适应新生业态的券商或将被淘汰出局。

　　下一个牵手会是谁？

　　鉴于互联网金融是大势所趋，对于国金证券与腾讯的“牵手”，业内人士表示并不“意外”。那么，谁会是下一个呢？

　　实际上券商“触网”早已成潮流，目前除国金证券与腾讯战略合作外，广发证券也在易淘金建立了电商平台，国泰君安则拥有君弘金融商城，方正证券和长江证券则直接在天猫开了旗舰店，而华泰证券上海武定路营业部“万三”网上开户试点更是开业界先河。

　　不过，上述5大券商都是单独“触网”。在国金牵手腾讯之后，券商方面表现得更为急迫，多位业内人士透露，已经接到公司传递的明确信息，

　　但也有业内人士表示对此无需太过紧张，申银万国市场研究部副总监钱启敏表示，“对于国金模式要静观其变，在盈利模式尚未成熟的时候盲目跟进并不见得是好事情”。

　　钱启敏分析认为，“国金模式”主要是在经纪业务方面降低佣金，开发客户源，鉴于佣金下降是一个大趋势，各个券商早有心理准备，而真正决定券商地位的是财富管理和投资机会挖掘的水平上。

　　此外，任劲推测，也不排除业内部分龙头券商已经在寻求与阿里、百度等金融巨头合作，鉴于互联网巨头资源有限，竞争将相当惨烈。那么，阿里是否会与券商合作对抗腾讯？阿里集团公关总监顾建兵既未承认也未否认，顾建兵表示，“阿里持开放的心态与各方合作”。

　　阿里支付宝[微博]负责人向记者表示，“未来支付宝将加快在移动支付端的发展，加快产品创新，满足用户需求”。但对于未来是否可以通过支付宝购买股票等金融产品，该负责人未予置评。

　　■记者手记

　　金融创新是一剂灵药

　　尽管双方的合作备受市场瞩目，但并不意味着合作过程会一帆风顺，毕竟未来双方的合作模式仍需要密切观察，合作过程中的风险因素也需要引起注意。

　　单纯的来看，双方在经纪业务和固定收益类产品方面的合作是没有问题的，如果延伸到增值业务特别是风险类的产品方面就存在变数，随着证监会对市场风险的日趋严格，需要双方进行金融创新来化解。

　　记者注意到，央行对于互联网金融的监管政策也是一个未知。而日前已有传闻称央行将牵头研究互联网金融监管方式，一旦央行决定收紧政策，该类合作模式可能受到一定冲击。

　　此外，互联网金融牌照发放也是一个重要的方面。尽管国金具备相应牌照，但腾讯并不具有，双方合作后腾讯能否共享牌照资质或者绕开相应门槛还有待监管层确认，这也增加了双方合作的不确定性。