证监会正式发布优先股试点管理办法 蓝筹股迎升机

　　证监会新闻发言人张晓军 21日表示，证监会今日正式发布优先股试点管理办法，涉及九章七十条。

　　张晓军表示，此次发布实施的《办法》共9章70条，《办法》主要内容包括，一是上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股。

　　二是三类上市公司可以公开发行优先股：其普通股为上证50指数成份股；以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司；以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。

　　三是上市公司发行优先股，可以申请一次核准分次发行。

　　四是公司非公开发行优先股仅向本办法规定的合格投资者发行，每次发行对象不得超过200人，且相同条款的优先股的发行对象累计不得超过200人。

　　五是优先股交易或转让环节的投资者适当性标准应当与发行环节保持一致；非公开发行的相同条款优先股经交易或转让后，投资者不得超过200人。

　　对于优先股的影响，各大主流机构券商较为乐观。如中金公司研报认为，优先股的推出将给市场带来积极因素，将利好大盘股，特别是金融行业和一些面临兼并重组、结构调整的行业；国信证券也指出，优先股一方面改善蓝筹估值，另一方面满足低风险客户投资需求，是政府工作报告里建设多层次资本市场的重要一环，将为2000点保卫战增添力量。无独有偶，信诚沪深300基金经理吴雅楠也指出，优先股试点有望对市场特别是大盘蓝筹股带来正面刺激作用，一方面可改善A股分红偏少的现状，同时还可缓解市场的扩容压力。

　　东莞证券建议关注高成长、低估值和受益优先股试点个股机会，尤其是对负债率较高的公司，银行、能源等需要经常性融资的行业将首先受益，作为能源行业的一员，电力行业负债率普遍在70%-80%，一些企业甚至超过(如华银电力、吉电股份、华电国际等)80%，由于负债率过高，融资困难较大，无论是直接融资还是间接融资，成本都较高。不过电力企业估值低、分红稳定的优点也更容易成为优先股首发试点。

　　瑞银证券认为发行优先股有利于解决上市银行在PB 低于1 倍时的融资问题。假定优先股在创新一级资本工具中占比达50%，未来两年上市银行可发行优先股规模约为3000-3300 亿，这有望缓解银行资本达标压力。不过，对普通股投资者而言，优先股发行能够增厚还是摊薄EPS/BVPS 将取决于优先股发行利率与银行中长期ROE 之间的相对水平。推荐组合：工行、招行、平安、浦发及北京。

　　中信证券表示，高盈利低分红的要剔除，还要参考第一股东的持股比例、ROE、股息率、市盈率、及市值规模等。从行业分布看，银行、电力、交运、建筑、煤炭等比较有机会。

　　一、银行板块，优先股发行将提升行业整体估值15%

　　中信证券分析指出，2013年中期，我国银行业资本充足率为12.24%，一级资本充足率为9.85%，尚无一级资本工具。未来若发行优先股，能够大幅度缓解普通股权融资压力。

　　齐鲁证券则认为，优先股发行或将提升行业整体估值15%-20%。银行板块后市或迎来一波估值修复行情 .

　　二、电力板块，电企优先股的发行会增厚电企每股收益

　　兴业证券统计发现，电力行业自2008年采用加杠杆的方式应对金融危机之后，其资产负债率的变动情况一直维持在70%以上。优先股一方面作为资本，计入权益类资产，电力企业在进行融资的同时，降低了公司资产负债率，这是其进行优先股融资的主要动力。

　　三、保险板块，优先股有效解决融资困境

　　海外经验表明，保险公司可以通过优先股有效解决融资困境。

　　以美国为例，2006-2008年间，全球优先股发行数量快速上升，一方面为应对金融危机带来的资本困境，另一方面也为保险公司提供了有效的投资手段。荷兰国际、大都会、保诚集团、荷兰保险等公司在发行优先股后股价都有不同的程度的上升。

　　四、证券板块，承销意外提振2014年业绩

　　高盛高华分析指出，优先股承销可能为证券行业2014年收入带来意外提振，大型券商将更有利于其把握一级市场的复苏。

　　浦发行净利增两成积极探索优先股

　　日期：2014年03月20

　　浦发银行昨日发布了2013年业绩报告。报告期内，受益于五大重点领域的突破，该行净利润增幅近两成，实现基本每股收益2.194元，拟向全体股东每10股派送现金股利6.6元人民币(含税).

　　五大领域见成效

　　数据显示，2013年浦发银行实现归属于母公司股东的净利润409.22亿元，净利润增幅达19.7%；平均总资产收益率1.21%，同比提高0.03个百分点；加权平均净资产收益率为21.53%，同比提高0.58个百分点；至2013年末，浦发银行资产总额为3.68万亿元，较2012年底增长16.99%。

　　截至年末，浦发银行不良贷款率为0.74%，较年初上升0.16个百分点，总体风险可控。浦发银行相关负责人表示，从不良贷款的特点和构成看，制造业和批发零售业两类相加占整体不良贷款比重达91%，重点还是集中在江浙及长三角地区，这主要是与宏观经济环境有所关联。

　　分类看，在浦发银行宣布五大重点突破领域的一年多时间以来，推动全行创新转型已经取得了部分成效。

　　具体看五大重点突破领域，投行业务方面营业收入达333.44亿元，占全行营业收入33%；金融市场业务方面，金融机构板块业务总收入近325亿元，同比增长47%；中小企业业务与2012年年末相比，授信客户数增长15.56%，表内贷款余额增长16.23%；全年个人理财产品销量突破1.55万亿元，同比增长79%；移动金融业务方面，手机银行客户数超过313万户，NFC手机客户数超过2.5万户，手机银行交易量接近1500亿元。

　　浦发银行副行长冀光恒表示，有理由相信，在未来这五方面的突破会给浦发银行带来更可观的收益。在投行业务方面，香港南亚投资管理100%股权的收购已进入实际操作阶段，下一步将向监管部门报告。

　　未披露是否启动优先股

　　浦发银行执行董事沈思表示，该行受让上海信托股权的事宜还在进展中，没有应披露而未披露的情况。

　　沈思说，优先股有利于完善和丰富证券市场的品种，对于上市公司来说，股本结构进一步完善对于银行意义重大。

　　浦发银行一年多以前就积极参与研究和探索优先股相关事项，现在更以积极态度对待。但目前只有国务院的指导意见，证监会、银监会共同颁布的有关商业银行发行优先股的相关办法和规定还未出台，应待具体实施办法出台后再谋划相关事宜。

　　同时，对于浦发联姻上海信托 ，沈思表示，这主要是根据上海市国资国企改革的总体布局要求以及做强做大浦发银行的实际，上海信托本身投资项目也比较多，包括基金等整合具体方案还在研究中，原则是在依法合规的前提下实现创新。

　　平安银行：息差是最大亮点，资产质量未见底

　　日期：2014-03-11 来源：民生证券

　　一、事件概述

　　平安银行 2013年实现净利润152亿元，同比增长13.6%，较我们此前预期略低1个百分点。公司全年营业收入同比增长31.5%，预计为股份制银行中最高，但由于分支机构扩张较快，且年末大幅计提了拨备，导致净利润增速在股份制中较低。

　　二、分析与判断

　　小微助息差持续提升，核心存款稳定性提高

　　公司4季度零售贷款略微增加了15亿，但结构调整助推零售贷款收益率环比上升66bp至8.53%，带动4季度单季净息差环比扩大21bp至2.52%。公司4季度小微贷款、汽车消费贷款余额环比均增加了57亿；按揭贷款压缩了24亿，信用卡贷款压缩了57亿。全年来看，公司新增高收益贷款占新增贷款额度的59%，余额占比为19%，随着未来占比提升零售贷款收益率仍有提高空间。

　　随着公司网点的大力铺设，核心存款稳定性明显提高，4季度存款平均余额数第一次超过期末时点数，表明公司4季度末并未依靠理财到期来冲存款时点数。

　　资产质量仍未好转，不良下降因大幅核销

　　公司4季度单季核销了23.3亿，4季度加回核销的不良贷款生成额为18.3亿，不良净生成率较3季度上升33bp至0.88%。由于不良核销较多，4季度拨备余额仅小幅上升2.2亿，拨贷比环比持平仍只有1.79%，但拨备覆盖率重新回到200%以上。

　　13年全年，公司在房地产开发贷和采掘业上放款较为激进，考虑到今年杭州部分地区房价下跌，以及矿产信托违约事件频发，这部分较为激进的贷款质量未来面临一定的不确定性。

　　一级资本有望内生补充，总资本在二级资本债发行后即可达标

　　公司定增完成后核心一级/总资本充足率为8.56%/9.90%，但预计问题不大。公司前3季度核心一级资本已经实现了内生的自我补充，而总资本充足率在今年1季度150亿减记型二级资本债发行完成后也将达标。

　　三、盈利预测与投资评级

　　我们预计公司2014年净利润191亿，同比增长25%，目前股价对应5.4x14PE/0.8x14PB。我们认为公司在经历长达近两年的整合后已经进入收获期，小微业务转型效果显著，成本收入比在网点快速扩张后有望下降，资本补充后规模有望实现跨越式增长，维持“强烈推荐 ”评级。

　　四、风险提示

　　宏观经济发生失速。

　　中国平安：静待价值回归

　　日期：2014-03-18 来源：安信证券

　　业绩符合预期：中国平安 2013年实现净利润282亿元，EPS为3.56元，同比增长40%；调整后的净资产为1890亿元，同比增长18.4%；新业务价值同比增长14.1%。

　　预计新业务价值增速好于同业：2013年平安寿险规模保费同比增长10%，其中首年期缴440亿元，同比增长12%，均得益于个险12%的增长。个险代理人增速较上年出现改善，同比增长9%，2013年的新业务价值为182亿元，同比增长了14%，预计增速均领先同业。个险的新业务价值率提升带动整体寿险新业务价值率同比提升2.9pt至30.8%。

　　综合成本率继续提升：2013年平安财险保费同比增长16%，受行业影响其增速仍处于逐年变缓的过程中，2013年的综合成本率为97.3%，较上年提升了2pt。平安财险2013年的净利润仍同比增长26%，主要是受益于投资收益的显著改善。我们预计2014年公司的综合成本率或继续提升，财险业务的盈利可能面临一定的压力。

　　债权投资占比明显提升：2013年末，公司净投资收益率和总投资收益率均为5.1%，分别较2012年提升0.4pt及2.2pt。从各项资产的分布来看，公司2013年主要是减少了定期存款的比重3.8个百分点，而债权投资计划的比重则由2012年的3.5%提升至8.7%。此外，权益类资产仅略有提升0.4pt至9.8%。

　　维持保险股中首选中国平安的判断和“买入-A”的投资评级，目标价45元：1、今年新业务价值增速预计15%以上，在行业中较快；2、目前股价对应2013年0.9倍P/EV，而公司投资收益率已达到内涵价值投资收益率假设，存在低估；3、目前股价仅相当于可转债转股价的88%，今年5月将进入转股期。

　　风险提示：投资环境的显著恶化。

　　农业银行：贷款质量稳定，拨备释放空间打开

　　研究机构：民生证券日期：2013年10月31日

　　一、事件概述：农业银行 2013年前三季度实现归属母公司股东净利润1380亿元，同比增长14.9%，符合预期。其中4季度净利润环比增长了0.7%，不良贷款反弹幅度在五大行中也是最小，县域广泛分布对息差和资产质量的优势正在逐渐凸显。

　　二、分析与判断：

　　县域存贷款增速持续高于全行。

　　公司3季度县域存款环比增长了5.7%，县域贷款环比增长了4.5%，县域新增存贷款分别占了全行新增的85%/61%。未来城乡收入差距减少，将为公司负债来源和资金需求提供广阔空间。

　　息差反弹幅度在五大行中最高。

　　单季净息差环比大幅反弹12bp至2.76%，在五大行中反弹幅度最高。一方面，是因为公司在县域地区、中西部业务比重最大，这些地区银行议价能力较高；另一方面，公司的付息成本在利率市场化过程中上升较慢，公司活期存款占比是上市银行中唯一上升的，环比略微提高0.1个百分点。

　　不良率下降1bp，信贷成本持续下降。

　　公司3季度不良贷款余额环比小幅上升1.4%至879亿，不良率环比下降1bp至1.24%。加回3季度核销的19亿，核销前不良反弹也仅有3.6%，在五大行中不良贷款最为稳定，预计公司贷款质量趋势将持续好于同业。

　　拨备计提存在释放空间，由于公司不良反弹压力较小，且拨贷比已经到了4.30%的水平，因而未来信贷成本有下降趋势。今年前3季度拨备较去年同期少提了6.4%，年化信贷成本也由去年前3季度的0.75%下降至今年的0.61%。拨备覆盖率环比依然小幅上升了3个百分点，拨贷比环比持平。

　　三、盈利预测与投资评级：分析师预计公司2013/2014年净利润同比分别增长15.1%/18.4%，目前股价对应4.2x14PE/0.8x14PB，维持“强烈推荐”评级。

　　四、风险提示：经济数据低于预期。

　　招商银行：业绩好于预期，预计拨备计提力度环比略降

　　日期：2014-02-24 来源：申银万国

　　投资要点：

　　2013年公司业绩快报显示，归属于上市公司股东的净利润518亿元，较12年增长14.4%，超出我们此前12.8%的预期，主要由于四季度信用成本略低于我们预期。2013年，公司净资产收益率22.2%，较12年降低2.5%。

　　规模扩张和中间业务收入快速增长是利润增速最显著贡献因素，利差变化贡献利润负增长。

　　贷款规模增长、息差平稳，中收占比大幅提升。规模扩张贡献利润增长10.7%。公司业绩快报显示，13年贷款同比增速15.3%，较前三季度18.4%的同比增速略有放缓。4季度，银行去杠杆持续，同时互联网金融也加速了脱媒，全年存款仅增9.6%，余额较3季度末下降1.0%。存贷比的提高使得息差企稳回升，对利润负贡献6.1%，较三季度10.3%的负贡献略有改善。据模型测算，2013年公司净息差2.72%，比2012年下降19bp。其中，四季度单季净息差与三季度基本持平。13年中收占比提高13.4%，贡献利润增长8.7%。预计13年手续费净收入同比增长50.4%。

　　资产质量风险暴露，银行加快核销拨备力度。13年，预计信用成本较12年提升13bps至0.44%，略低于前三季度累计年化0.55%的水平，也低于此前我们预计的0.5%的信用成本，这也是业绩略超我们预期的主要原因。预计13年不良贷款双升，不良率0.83%，同比上升22bps，环比3季度企稳。不良生成率达0.25%，较12年提升6bps。鉴于经济环境目前并不乐观，不良率短期降低可能性较小，预计14年不良率继续小幅攀升至0.87%。

　　维持“增持”评级，看好公司未来两年“两小”业务的发展，有利于利率市场化的背景下提升定价能力。将13对/14年净利润增速从12.8%/17.4%上调至14.4%/17.7%，对应13/14年PE5.1X、4.3X，PB0.97X、0.82X.

　　华电国际A:2013年业绩预增170-195%

　　研究机构：瑞银证券日期：2014年1月22日

　　2013年净利润同比增长170-195%

　　公司发布2013年业绩预增公告，预计全年净利润同比增长170-195%，即从2012年的14.18亿元增长至38.29-41.83亿元。

　　预告业绩超出分析师预期

　　根据预告，13年公司盈利比分析师此前的预期高10-20%。分析师认为主要是由于煤电机组利用率比分析师预测的高3ppt，且燃料成本低于预期。相比去年中期，公司位于山东省的机组2013年底的燃煤单价仅增长了3.7%，而同时期内秦皇岛煤价上涨了23%。

　　估值具备吸引力，维持“买入”评级

　　分析师维持对公司的“买入”评级。分析师认为公司当前股价已充分反映了市场对电价下调的预期，因此下行风险有限。分析师当前的盈利预测中，假设今年1月1日起电价下调4.4%、煤炭均价为540元/吨；如果电价不调整，分析师对公司2014年的盈利预测将高出目前预测36%，对应2014年PE则为5.7倍。

　　估值：目标价3.80元，维持“买入”评级

　　分析师维持2014-15年盈利预测0.38/0.40元。分析师采用DCF估值得到目标价3.80元，假设WACC为6.5%，维持“买入”评级。

　　国电电力：剥离煤化工，突出主业，提升估值

　　研究机构：银河证券日期：2014年1月26日

　　核心观点：

　　一、事件

　　公司控股子公司国电英力特能源化工集团股份有限公司拟将所持有的国电中国石化宁夏能源化工有限公司45%股权转让给中国石化长城能源化工有限公司。

　　二、分析师的分析与判断

　　淡出煤化工业务领域

　　转让前，宁东公司是由英力特集团和长城能化共同出资成立的有限责任公司，注册资金51.3亿元，双方持股比例各为50%，主要负责投资建设宁东煤基化学多联产项目及配套工程建设运营。

　　宁东煤基化学多联产项目及配套工程具体包括：年产50万吨甲醇、年产23万吨乙炔、年产30万吨醋酸、年产45万吨醋酸乙烯、年产20万吨1,4丁二醇5个化工项目；配套建设的公用工程和2×330MW自备热电项目；年产100万吨电石渣制水泥项目；宁东积家井矿区银星二号、宋新庄煤矿项目。目前热电项目已完成168小时试运行，化工项目处于试车准备阶段，预计2014年上半年投入商业运行。

　　转让后，国电电力仅通过控股子公司英力特集团持有宁东公司5%股权，基本上退出了煤化工业务领域。

　　术业专攻，突出主业，增强业绩与财务可靠性

　　公司立足于电力等能源主业。从战略发展角度看，本次转让符合公司做强做优主业的发展战略要求，有利于公司集中精力做强主业和公司的长远发展。

　　消除业绩风险和资本开支压力。从业绩角度分析，宁东煤化工项目预计在2014年上半年投入商业运行，化工业务的稳定性和盈利性存在不确定性，对公司总体盈利的影响具有很大的不确定性。本次转让将消除业绩拖累的风险。从现金流和资本开支角度看，宁东煤化工项目分多期建设，持续的资本开支压力大，本次转让将显著减轻公司的资本开支压力，强化公司资产负债表的可靠性，增强中长期现金流。

　　电力等能源主业平稳增长

　　公司优化业务结构，突出主业。截至2013年末，公司控股装机容量4083万千瓦，其中火电3016万千瓦，水电776万千瓦，风电271万千瓦，光伏19万千瓦。公司业绩快报显示，2013年公司实现营业收入665亿元，利润总额111亿元，归属净利润62.5亿元，同比增长21%。每股收益0.363元。分析师注意到，2013年公司盈利质量高，股权转让类投资收益少，资产减值充分。因此，公司2013年业绩扎实，为14年的业绩表现奠定了良好的基础。

　　2014年业绩增长可期

　　行业趋势上看，分析师看好2014年公司水电、风电等清洁能源业务的内生性增长；对于火电，14年煤价“两头高，中间低”，全年煤价均价同比小幅下降，假设没有电价调整。火电盈利基本保持平稳。

　　公司2014年外延式增长点：部分13年投产机组在14年贡献全年业绩。14年预计新投机组280万千瓦。察哈素煤矿投产，贡献一定业绩增长。

　　由于公司13年业绩扎实，化工业务不确定性消除，考虑到内生性增长与外延式规模扩张，分析师维持对公司2014年每股收益0.4元的预测。

　　三、投资建议

　　优化结构，坐实业绩，消除风险，稳健增长。本次剥离煤化工业务对公司构成重大利好，消除了市场对公司业绩不确定性和资本开支压力的担心。预期好转将提升公司的估值水平。

　　分析师预计公司2013-2015年每股收益分别为0.36元、0.40元和0.47元。目前市盈率为6.4x、5.8x、4.9x。股息收益率分别为7.1%、7.8%和9.2%。维持“推荐”评级。

　　华夏银行：有利于业务拓展和盈能力提升

　　研究机构：长城证券日期：3月6日

　　华夏银行昨日发布公告：自2013年11月至2014年3月间，广州市广域实业有限公司及其一致行动人广州市启通实业有限公司、广州市欣盛投资有限公司、广州市凯进投资有限公司、广州市仲勤投资有限公司通过上海证券交易所交易系统共计买入本公司股份445,232,271股，占本公司总股本的5.00%。而这五家公司的实际控制人均为恒大地产集团有限公司 .

　　地产龙头入股有助于公司拓展业务和提升盈利能力：1、房地产具有很长的产业链，其入股有利于提升银行和地产双方的产业链。根据研报测算，公司的房地产融资业务比重在股份行中处于较低水平，恒大的入股有利于公司通过地产龙头获得其自身以及上下游的客户，开展各类表内和表外业务，提升盈利能力。2、随着银行开始收紧地产类贷款政策，房地产企业面临的融资环境越来越困难，在这个时点大肆增持银行股，有利于为加强与银行间的合作，从而获得低成本融资的便利。3、此前(13年11月)，万科地产就曾经斥资27亿元获得8.28%的徽商银行的股份，目的就是为了通过与徽商银行合作一方面是为旗下管理的社区提供金融服务，另一方面帮助与公司合作的上下游企业改善融资环境。

　　产业资本入股趋势或加强：由于银行具有筹集低成本资金能力以及广大的客户群和销售渠道等诸多天然优势，对产业资本具有天然吸引力，且目前银行板块动态PB平均仅为0.8倍，具备价值投资的基本条件；此外，银行业本身也面临竞争加剧，需要引入实体产业龙头，来增强自身实力，产业资本的入股趋势将继续加强。

　　银行业向民资开放，或意味着银行业新一轮国企改革的开始：在中国经济增速放缓的背景下，破除原有体制束缚、提升国有资产运营效率，引入民营资本参与国企改革势在必行，自去年开始，央行和银监会在多个场合鼓励民营资本进入包括银行在内的金融业。银行业新一轮的改革在2014年可期，而华夏银行作为地方国资银行之一，具有先行先试的先天条件和优势。

　　北京银行：直销银行与移动金融的共振

　　研究机构：兴业证券日期：2月20日

　　投资要点

　　相对于某些传闻合作的公司，北京银行与小米手机的合作更加符合基本面驱动的方向，特别是北京银行今年新任行长今年首年履新，在业务战略、产品建设、新兴业务打造上都具有明显的提升动力。研报一向认为在中国强强联合的业务发展模式爆发力有限，反而是相对弱势一点的双方合作更有爆发的可能性，从互联网金融的推进角度看，研报更看好北京银行与小米这种合作更对等的业务模式，北京银行打造轻资产业务模式的大幕已经打开，研报静待其产品和收入的提升。研报将北京银行提升到研报推荐标的的前列，看好2014 年业务转型明显的招商银行 、北京银行、平安银行和浦发银行。

　　事件：

　　今日媒体报道，北京银行与小米科技公司在今天上午(2 月19 日)签署了移动金融全面合作协议，双方将在移动支付、便捷信贷、产品定制、渠道扩展等多方面进行合作。

　　点评：

　　首先，小米是专注于自主研发智能手机的互联网公司。手机销售量：2012 年720 万台、2013 年1870 万台，计划2014 年4000 万台。凭借“自主研发、高手机配置、亲民价格”，小米拥有更为忠实的用户群，且多为18-30 岁年轻人，对互联网等新生事物更为接受。研报认为庞大、快速增长且更为忠实的客户群，是小米与北京银行良好的合作基础。

　　研报认为合作的方式：发挥小米的自主研发优势，定制手机银行客户端方式，将北京银行移动金融产品置入小米客户群。负债端，以手机支付为纽带，开展负债业务，北京银行基金、保险牌照俱全，有综合化服务的基础。资产端，以北银消费为纽带，为年轻客户群体提供便利消费信贷等。

　　北京银行作为城商行，对公业务贡献了利润的70%以上，而零售业务不足10%。在利率市场化的背景，公司加速了从重资产银行向轻资产银行的转变

　　通过调研和公司报告，研报可以看出对公业务投行化趋势明显。2013 年，北京银行债券承销总额1059亿，排名14，较2012 年大幅提高8 个位次，在众多全国性银行和大型券商中实现突围。

　　而在零售业务方面则全面拥抱互联网，北京银行实现了在全国主要城市的分行布局，但同时又没有过多物理网点的负担。从去年9 月直销银行的推出，到现在与小米公司的合作，北京银行通过拥抱互联网来进行零售银行业务转型的思路更加清晰可见。研报看好北京银行通过与移动端的零售客户扩张。考虑到小米2000 万以上的客户群体，北京银行有望在2014 年实现零售客户的翻倍，达到2000 万。与之伴随的包括手机支付、基金保险服务、便捷消费信贷等，都是北京银行进行移动端的综合金融服务提供了前提和基础。研报看好公司通过金融与互联网结合方式发展零售业务的意愿。