国资委审议国企改革试点工作方案 投资机会凸显(股)

　　近日，国企改革领域再次获得新进展，国企改革概念正成为2014年四季度资本市场最重要的主题投资机会。
　　据国资委网站消息，10月17日，国资委主任、党委书记、国资委全面深化改革领导小组组长张毅主任主持召开国资委全面深化改革领导小组第十四次全体会议，国资委全面深化改革领导小组成员、成员单位主要负责同志出席会议。会议审议了有关国企改革试点工作方案。
　　早在7月15日，国资委召开新闻发布会，宣布国企“四项改革”试点。国资委称，在国家开发投资公司，中粮集团有限公司、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司、新兴际华集团有限公司、中国节能环保公司等6家公司开展改革试点。
　　据证券时报网称，对此，市场分析人士认为，随着首批央企改革试点的积极推进，试点央企所引发的巨大示范效应将催热市场关于第二批央企改革试点启动的预期，而且，央企试点的改革效应有望引爆地方国企改革的热潮，两市的国企改革概念股有望迎来布局良机。券商也普遍看好国企改革所带来的投资机会，称下半年的最大主题投资机会来自国企改革。
　　值得注意的是，日前有媒体报道，关于国企改革的“顶层设计”文件，本来预计今年9月份出台。但因为一方面可能分歧依然较大，而另一方面领导层对已有的方案可能还不太满意，最终的国企改革总体意见有可能会推迟到明年上半年出台。
　　中金公司对此发布研报称，虽然表面上看，本次顶层设计文件发布推迟了，但是本次国企改革的顶层设计文件的推出规格可能更高：该文件可能由深改组来发布。中金称，之前协调国企改革的政府部门主要是国资委、财政部及发改委等。由于国企改革在整个改革进程中非常关键，且涉及到的利益非常广泛且复杂，因此有必要把国企改革放在更高层次上来讨论，以避免部分间利益冲突难以协调。本次顶层设计文件发布的推迟，并最终交由“深改组”发布，表面上看是推迟了进展，实际土可能使得国企改革的推进将更加具体和富有成效。

　　在具体的投资布局上，中金公司认为3类个股有望受益国企改革的加速推进：
　　在最近一个季度的时间里，行业层面上的国企改革动作不断，包括石油石化、钢铁、电力、军工、金融、通信、传媒等行业均有所动作。中金公司认为，如果按照行业内国有企业占比高低、政府对行业管制或者竞争程度的高低，将所有的行业分成三大类，即：
　　1、国企占比高、政府管制多：如金融、电信、能源、电力、军工等；
　　2、国企占比高、政府管制少（相对比较自由竞争）：钢铁、有色、建筑、煤炭、旅游酒店、航空、航运及港口、建材、机械、汽车等；
　　3、国企占比低的行业：轻工、纺织、电子、信息设备、软件、电气设备、医药、家电、农业、化工、传媒、互联网、零售、食品饮料等。
　　在第一类行业中，国企改革一方面是行业层面的改革，特别是行业逐步开放、放松管制、鼓励竞争方面，另一方面是企业层面上旨在提升效率的混合所有制、改善激励、改善公司治理结构等措施。在第二类行业中，国企改革在行业层面上可能表现为兼并、重组、资产整合，而在企业层面上表现股权多元化、改善激励、改善公司治理结构等措施。在第三类行业中，国企改革更多表现在公司层面，如股权多元化、更好的激励和改善公司治理结构以提升企业的经营效率。
　　中金公司综合自上而下的看法、国企改革的进展以及行业分析员自下而上的观点，认为A股国企改革主题下可以看好的个股包括光明乳业、华润三九、振华科技、国电电力、中国铝业、中国西电、中国中冶等；香港中资股可以看好的个股包括中航科工、大唐发电、锦江酒店、国药控股、上海电气、广汽集团、广深铁路等。