银河证券：迪士尼系列——开园展望

　　上海迪士尼规划简介:迪士尼规划场地范围共7平方公里,其中一期建设面积3.9平方公里,游乐设施所在的核心区1.13平方公里,二三期场地范围3.1平方公里,以迪士尼为核心的总规划面积最终达100平方公里。一期建设内容包括乐园主体、中心湖及景观桥、餐饮休闲娱乐区、酒店、办公设施、市政交通设施、配套轨交站点等,年旅客接待能力可达1000万。二三期建设将在十三五规划期间实施,规划内容包括奥特莱斯、体育公园、郊野公园、露营绿地公园、创意街区等配套旅游度假区域。

　　上海迪士尼流量测算:同处亚洲的日本东京迪士尼,1983年4月15日开幕的陆地乐园占地51公顷,首年度就创下了1036万人次的客流,1984年到2000年,始终保持着每年1500万-1700万人次的客流量,游客中超过95%是日本游客。2013年,长三角地区人口1.6亿,人均GDP约15000美元,均与日本20世纪80年代相近。参考上海世博会7300万的流量,预计上海迪士尼开园首年游客流量即将达到设计的饱和接待人数1000万。另一方面,日本迪士尼客流量持续走高有赖于日本发达的动漫产业和全民喜爱的动漫文化,据统计入园超过10次的游客多达一半,而上海迪士尼客流量增长将主要依赖于中国巨大的人口基数、限量售票等限流措施。

　　上海迪士尼票价预估:香港迪士尼于2014年11月上调门票价格,目前一日票折合人民币402元,二日票折合人民币547元;上海迪士尼周边大型游乐园中,上海欢乐谷成人票价200元,杭州乐园成人票价160元,宋城门票280元,常州恐龙园门票230元。预估迪士尼票价高于欢乐谷、宋城,与香港票价持平,一日票350-400元,二日票500-600元。

　　上海迪士尼之餐饮篇:上海迪士尼设计了多处餐厅,主要包括老藤树食栈,RD&E餐饮休闲娱乐区,童话城堡餐厅和皮诺丘村庄餐厅。其中,老藤树食栈造型直接取材于迪士尼电影,主要由厨房、餐厅、三个凉亭式的有顶就餐区、两个露天就餐区组成;餐饮休闲娱乐区总面积为90550平方米,总建筑面积45518平方米,建筑风格充满中式特色,模仿上海新天地和湘西吊脚楼。

　　上海迪士尼之住宿篇:迪士尼“玩具总动员”主题酒店分为H1酒店和H2酒店,H1是一家规模为420 间客房的五星级酒店,总建筑面积4万平方米,由客房区、公共区、后勤区及多功能厅/宴会厅组成;H2酒店客房规模800间,地下一层、地上七层,总建筑面积44537平方米,是一家经济型酒店。预计酒店部分将于2015年5月完工。

　　上海迪士尼之交通篇:上海国际旅游度假区公交枢纽内将包括专线巴士、出租车、社会车辆、旅游巴士、接驳巴士五种交通方式。配套轨交将包括11号线浦东中部交通系统(罗山路站--迪斯尼乐园站)、2号线支线(广兰路站--迪斯尼乐园站),未来这两条线路可能继续延伸,其中迪斯尼专线继续延伸至上海东站、浦东国际机场,2号线支线(19号线)继续延伸到上海野生动物园、南汇新城。可以想象,未来游客抵达浦东机场后,乘坐地铁2号线直达迪士尼,在上海国际旅游度假区度过周末后再乘飞机返回,非常的便利。

　　上海迪士尼游乐项目前瞻:上海迪士尼乐园核心区域为113万平方米,是上海欢乐谷的1.26倍,主要由奇幻世界、明日世界、宝藏湾、玩具总动员等部分组成。此外,世界上最大的迪士尼商店将先于迪士尼主题乐园,在浦东陆家嘴开放。

　　全球最大迪士尼商店:商店位于陆家嘴金融贸易试验区,占地面积将约为1000平方米,总面积将达5000平方米,除了销售迪士尼的各种特许商品之外,还将拓展举行家庭娱乐活动等用途。

　　奇幻童话城堡:上海迪士尼建成后,将拥有全世界最大的迪士尼城堡,该城堡也是全世界唯一一座具有功能性,即游客可以进入其内部的迪士尼城堡。作为主题乐园的地标性建筑,奇幻童话城堡位于整个主题乐园的中心,南面被一条护城河围绕,北面抬高可俯瞰整个梦幻世界的中心景观,城堡将成为游客娱乐和体验中心。

　　宝藏湾加勒比海探险:将呈现系列电影《加勒比海盗》中的故事和角色。“宝藏湾”园区中的主要景点包括一个全新的高科技船载游乐项目:“加勒比海盗--沉落宝藏之战”。该大型景点将带领游客来到海洋深处,穿过海盗战舰,直击激烈海战,同时在海上乘风破浪、勇往直前,体验一般的海盗探险历程。

　　七个小矮人矿山飞车:位于奇幻世界,将呈现《白雪公主》中七个小矮人挖矿探险的故事。共消耗900多吨钢材,生产1万3000余个构件,建造难度之大堪称迪士尼各游乐项目之最。逼真的布景和高超的特效将使游客有身临其境的感觉。

　　上海迪士尼开园时间:上海迪士尼主题乐园建设以美方为主导,中方作为承包商承建,大量使用了国际上先进的建筑信息模型(BIM)技术,这在国内尚属首次。官方也回复称有关“上海迪斯尼度假区将于1月30日完工”是一个错误报道,根据中方技术状况、国内工人专业水平和现场施工情况来看,正式开园时间大概率晚于市场预期的2015年12月。

　　风险提示。开园时间和工期进度低于预期。