4大券商解析西藏板块投资前景
国金证券：援政策之水,灌“西藏”沃土
类别：投资策略 机构：国金证券股份有限公司 研究员：李立峰 日期：2015-05-13
历次西藏工作座谈会体现西藏发展的重要意义。我国分别于1980年、1984年、1994年、2001年、2010年举行过五次西藏工作座谈会。历次工作座谈会均针对西藏发展问题确定新一步发展方向以及重点任务,并提出符合西藏实际的经济政策,同时,确定援藏的进一步工作。第五次西藏工作座谈会于2010年1月18日在北京举行,为期3天。会议中胡锦涛主席强调,要大力推进经济建设,从西藏资源条件、产业基础和国家战略需要出发,着重培育具有地方特色和比较优势的战略支撑产业,如农牧业、特色旅游业、民族手工业、基础设施建设和能源资源开发等。随着援藏工作的展开、西藏战略地位的不断提升以及各区域规划不断落地,第六次西藏工作座谈会有望在今年召开,援藏政策以及发展规划有望进一步推进。
新疆振兴已经在路上,西藏还会远吗?自“十一五”规划,新疆区域振兴即开始得到高度重视。今年,新疆将53个工程项目确定为引入社会资本示范项目,投资总额达2084亿。那么,新疆振兴已经在路上,西藏还会远吗?1)首先,西藏的地理位置决定了其至关重要的战略地位;2)西藏自然资源丰富:西藏森林覆盖面积达632万公顷,占西藏土地面积的5%,约占全国森林面积的5.5%。已探明储量的26种矿产中,有11种的储量分别名列中国的前5位;3)西藏是对外开放的重要布局区域:西藏的地理位置以及区域特色为其成为对外开放重要关口奠定了基础。2015年西藏自治区主席洛桑江村作政府工作报告时提出,2015年将加快建设南亚大通道,对接“一带一路”和孟中印缅经济走廊,推动环喜马拉雅经济合作带建设。因而,西藏是我国辐射南亚、东南亚地区的重要布局区域。
根据西藏区域特性以及战略规划,我们建议从四个板块关注相关投资机会:资源类、医药、旅游、基建。
其中资源方面,西藏矿产资源稀缺,其开采效率、设备利用率及生产效率较低,采购渠道狭窄,未来随着西藏的进一步发展,局面有望改善。建议关注标的:西藏珠峰;其中医药方面,藏药为西藏的特色产业,也是西藏改善社会民生的重要方向。建议关注标的:奇正藏药/海思科;其中旅游方面,旅游是西藏的支柱产业和特色产业,建议关注标的:西藏旅游;其中基建方面,对接“一带一路”和孟中印缅经济走廊,建议关注标的:西藏天路。
海通证券：借政策资源两翼,助西藏展翅翱翔
类别：投资策略 机构：海通证券股份有限公司 研究员：刘瑞,刘博,闻宏伟 日期：2015-06-19
投资要点:
战略地位显著,政策东风频传。习近平在西藏解放60周年讲话中曾把西藏定位为“西藏是重要的国家安全屏障,也是重要的生态安全屏障、重要的战略资源储备基地、重要的高原特色农产品基地、重要的中华民族特色文化保护地、重要的世界旅游目的地。”2015年是西藏自治区成立50周年,也是中国经济发展承上启下的一年,在这样一个特殊的时点上,我们预计年内很可能举行第六次西藏工作会议,西藏发展有望迎来一轮新的政策东风。
西藏资源丰富,发展潜力大。①西藏具备矿产、水源、藏药、旅游四大资源。
西藏已探明储量的26种矿产中,有11种的储量分别名列中国的前5位。西藏平均年水资源总量为4482亿立方米,占全国平均年水资源总量的15.94%。
藏药材药用效能明显优于低海拔代用品或同种药材,并已经成为西藏六大支柱产业之一。西藏被称为世界屋脊,旅游资源丰富。②经济发展基数低,潜力大。尽管2014年西藏GDP仅为921亿,在31个省、直辖市、自治区中排名最后,但其增速达到了14%,排名全国之首。预计“十三五”期间中央对西藏建设的支持力度将进一步加大。在“一带一路”战略下,西藏作为中国西部重要的战略屏障和连接南亚的重要通道,将发挥更加重要的作用。
西藏矿业:大型综合类矿产公司。公司是西藏最大的综合性矿产开发公司,占有国内较大的铬资源和国内最大盐湖锂资源的开采权,主要产品为铬铁矿石、铬铁合金、铜、铬盐产品以及锂盐产品。目前,公司有铜、铬铁以及锂三个业务板块,资源优势明显。
西藏城投:两湖实乃天作之合。西藏城投是上海市闸北区旧区改造、保障性住房建设的重点企业之一,主要从事旧区改造、配套商品房、普通商品房和保障性住房开发建设,主营业务为房地产开发销售收入。2010年通过收购西藏国能进入锂行业,计划在2017年底,彻底完成战略转型,实现房产和矿产利润各一半。
西藏发展:主业经营好转,有望通过资本运作寻求新增长点。公司目前收入全部来源于啤酒业务,考虑到公司经营范围还包括饲料、养殖,因此我们判断公司未来有可能进入西藏地区特色农牧业领域。此外,公司2H14欲受让西藏高原天然水有限公司20%股权,之后虽然终止,但我们判断公司未来仍有可能通过收购寻找新利润增长点。
风险提示。相关政策和企业经营存在不确定性。
浙商证券：重要时点交汇,西藏主题迎来政策密集期
类别：投资策略 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王鹏,廖凌 日期：2015-08-03
报告导读西藏多个重要时间节点交汇,今年下半年将迎来政策密集期。
投资要点
西藏经济战略地位的重要性与日俱增2010年,胡锦涛主席在第六次中央西藏工作座谈会中对西藏进行了“六大定位”;2014年西藏自治区也提出了“北上、南下、东进”的对外开放大思路;而在今年7月30日的政治局会议中首次明确提出“富民兴藏”。我们认为西藏经济战略地位的重要性正在与日俱增。
政策支持是西藏经济发展的主要助推力
重要时间节点的政策“红包”是西藏经济高速发展的助推器。我们发现在第四、五次西藏工作座谈会以及西藏自治区成立40周年的重要时间节点之后,西藏GDP同比增速均有显著的提高。本届政府有望加大力度发展西藏经济,7月30日的政治局会议中首次明确提出“富民兴藏”;并且交通和资金两大助推经济腾飞的“动脉”已经在逐步搭建。下半年很有可能推出实现“富民兴藏”的实质性利好政策。
矿产、能源、旅游和藏药是西藏的四大优势资源
西藏的矿产(铜、锂、黄金和铬铁)、能源(水、地热、太阳能)、旅游(雪域风光和佛教文化)以及藏药等资源丰富,受限于基础设施落后和市场狭小,相关的资源开发利用不足,未来发展潜力巨大。
主题策略及重点关注标的
我们认为,随着西藏自治区成立50周年临近、第6次中央西藏工作座谈会召开在即以及明年西藏和平解放65周年等重大时间节点交汇,加之本届政府加大力度支持西藏经济跨越式发展的态度日益明显,西藏有望在下半年迎来利好政策的密集期。我们推荐关注西藏板块基建相关个股西藏天路(600326.SH)、中铁二局(600528.SH),利好政策容易兑现的矿产和旅游相关个股西藏矿业(000762.SZ)、西藏城投(600773.SH)和西藏旅游(600749.SH)和拥有藏区独特资源且有开拓新市场需求的相关个股奇正藏药(002287.SZ)、海思科(002653.SZ)和西藏发展(000752.SZ)。
广发证券：需关注西藏主题,不止是基建
类别：投资策略 机构：广发证券股份有限公司 研究员：陈果 日期：2015-08-04
报告摘要.
我们认为,主题投资是A股进入平衡震荡市的上佳选择。大规模转向价值投资的基础只有经过全面熊市,优质公司达到具相当吸引力的估值与市值之后才成立。而具备“确定性锚”的主题将成为当前可产生较强绝对收益的结构性热点,无论这种锚的确定性是来自于时间确定还是景气确定。近期A股市场在股灾之后,军工、猪周期、网络剧、冬奥都有积极表现,已经充分证明了这一点。
2015年9月1日是西藏自治区成立50周年纪念日。这个时间确定性使得西藏主题在八月值得投资者高度关注。
在第十二届全国人民代表大会第三次会议上,李克强总理代表国务院作的政府工作报告时明确提出组织好西藏自治区成立50周年庆祝活动。我们认为第六次中央西藏工作座谈会也将很有可能在今年召开(从80年代末到本世纪,在历届领导人任期内,中央西藏工作座谈会至少召开一次),部署对于西藏新一轮的全面政策支持,全面利好西藏经济发展。确定性的时间表,加上特殊的地理位置与政治地位,当前区域主题供给的相对稀缺,我们认为西藏主题有望在9月1日之前得到充分表现和演绎。
2015年西藏政府工作报告中强调天然饮用水业、水电业、藏医药、旅游业是西藏经济发展的重点。西藏现已初步形成旅游业、藏医药业、农畜产品深加工和民族手工业、绿色食品(饮品)加工业、矿产业、建筑建材业六大经济支柱产业,形成了具有地方特色的工业布局。伴随着中央政府对西藏发展的扶持和西藏政府对资源产业的重视,矿业、藏医药业、饮用水业、旅游业等高原特色产业有望带动和促进西藏经济结构的战略性调整。
本篇报告据上述逻辑梳理了西藏主题的重点公司,供各位投资者参考。
与市场不同的认识是,我们认为A股市场投资者除了应该关注西藏基建行业,还需基于西藏自身禀赋及政策推动角度,重点关注西藏旅游以及藏药行业。