金融股暴动的逻辑和信号

　　在央妈悉心呵护下，沪指终于在周四迎来大反弹，成功收复3000点。此前萎靡不振的金融板块盘中扬眉吐气，成为引领大盘反弹的中流砥柱。为什么是金融股？是否一日游？

　　绝地反击：沪指收复3000大关

　　在央行双降之后，A股迎来“法定砸盘日”。果然，27日早间，两市股指稍冲高后便遇阻回落，盘中沪指一度翻绿。但午后股指小幅震荡后，在金融板块带动下，快速拉升。金融板块集体暴涨，多只保险股与银行股冲涨停，市场人气活跃，沪指重上3000点大关。

　　截至收盘，沪指涨5.34%，报3083.59点;深证成指涨3.58%，报10254.35点;创业板指涨3.67%，报1959.49点。

　　板块方面，保险板块暴涨逾9%，中国人寿、中国平安、新华保险均涨停，中国太保涨逾9%；银行板块也涨近8%，中信银行、北京银行等4只个股涨停；券商板块也涨逾7%，长江证券等3只个股涨停。其他板块中，公共交通、船舶、上海自贸等也均大涨。仅西藏、ST板块下跌。两市超过200只个股涨停。

　　强势上攻：多头底气何在、为何选择金融板块？

　　1、外资连续4天借沪股通抄底A股，本周净流入资金超280亿元。净买入力度为沪港通开通以来所罕见。今天涨停的中国平安、伊利股份、招商银行、中信证券就是这几天沪股通交易排名靠前的。

　　2、从“爆仓”到“避险”，两市融资余额连续七个交易日下降后，降幅略有缩小，融资余额企稳回升。

　　3、在26日“双降”之后，27日中国央行公开市场今日将进行1500亿元7天期逆回购操作。持续注入流动性最终发生质变。

　　4、中金所严控违法违规行为，严查股指期货配资，在一定程度上禁止恶意做空。

　　5、数据显示，最近公募、私募基金、包括券商的自营盘仓位都降到历史低点，但这也为后续场外资金入场扫货提供了契机，多头动能已经开始集聚。

　　6、物极必反，A股估值接近历史低点。数据显示，当前沪深300市盈率仅仅12倍，远远偏离2000年以来18倍历史均值。尤其是大跌之后，银行板块大面积破净，吸引力非常明显。

　　中航证券指出，周四金融板块表现对指数的企稳有非常重要的作用。金融板块在目前这个位置出现这样的连续异动，是要引起重要的警觉的，该板块能否最终形成大气候，必须密切关注。

　　金融股大涨有何影响？反弹可持续吗？

　　金百临咨询秦洪认为，低估值赋予金融股护盘底气，从陆续公布的2015年半年报来看，虽然银行业的不良贷款率的确在回升，关注类贷款余额更有加速的态势。但毕竟业绩仍然是稳定的，近期银行股随大盘同步下跌，使得银行股的动态市盈率只有6倍且有集体破净的态势，估值已被压制。压制得越久，弹性就越大。

　　但经过周四大幅拉升之后，市场进一步弹升空间已不大。当前A股反弹的基础仍不扎实，只有银行股、保险股的估值优势明显，这种估值优势主要体现在防御上，由于业绩与产业趋势特征，估值优势只能在大盘下跌过程中体现出来，真正进攻还需靠小盘股、成长股。然而创业板、中小板市盈率依然高企，尤其是创业板的创新溢价消失后，目前60倍以上的市盈率数据似乎并不支持持续反抽。

　　金融股抽风 现在算是熊市吗？

　　数据显示，今天的银行指数（申万）整体涨幅7.61%，单日涨幅在2008年以来排在第12位，2008年9月22日，曾出现指数涨停的情况（印花税行情），而且指数单日涨幅超过8%集中出现在2008。指数单日涨幅超过7%共出现12次，其中2008年7次，2009年1次，2013年、2014和各出现一次。这是今年以来银行指数第二次单日涨幅超过7%，从数据看，银行股更容易在熊市上演单日疯狂。

　　最近一次指数涨幅超过7%是在7月6日，银行股随后几天强力护盘，在7月8日和9日市场开始强劲反弹后，银行指数才开始持续回落，随后在7月27日和8月24日两次单日大幅下挫，被认为是引发市场恐慌破位的重要因素。在极端行情下，指数的真正见底时间落后于银行股反击的时间。

　　更远的一次是去年11月28日，当日银行指数大涨8.16%，主要诱因是央行两年多来首次降息，随后大盘向上突破，做多热情被彻底点燃。不过，这一次，情形与2009年3月4日类似，金融股扮演的是积极角色。

　　而在08年的熊市行情中，银行股大涨给大盘带来的支持通常不超过5个交易日。当年的熊市给人印象太深刻，造成大家对金融股一日游的恐慌后遗症。

　　随着上证指数跌破3000点，越来越多的投资者怀疑牛市已结束，不过，广发证券认为，“股灾”前后市场面临的宏观环境并没有发生太大变化，但“股灾”后的市场主观情绪持续恶化，暴跌之后，情绪的修复确实需要时间，在这个振荡期里，市场容易“慢涨急跌”，但只要良性的宏观环境没有发生变化，情绪最终会出现修复；当出现宏观环境恶化的信号之后，才是真正需要警惕熊市的时候。