机构激辩年报行情 市场信心短期有待恢复

　　据统计，近1175家上市公司披露了年报预告，其中超过六成的公司业绩预喜，通过外延式并购进行利润报表合并，是2015年上市公司业绩增幅较大的重要因素。

　　数据显示，截至1月10日，共有1175家上市公司披露了2015年业绩预告，其中超过六成业绩报喜。业绩预喜公司中，共有162家公司2015年业绩涨幅超过100%。业绩增幅较大的是冠福股份 ，预计2015年净利润变动幅度将超过3326%，此外，巨龙管业 、海王生物 、奥特佳、江粉磁材 、顺荣三七 、中关村 、凯撒股份 、明家科技 、山东如意等公司业绩增长排名居前，预计2015年净利润变动幅度将超过1000%。

　　总体来看，通过外延式并购进行利润报表合并，是2015年上市公司业绩增幅较大的重要因素。以冠福股份为例，该公司2015年将累计实现净利润约18000万元-19500万元，业绩增长的主要原因是本期合并了能特科技的经营业绩，报告期预计完成净利润18500万元。

　　西南证券研报表示，4月份披露年报的上市公司中，净利润同比实现增长的有804 家，增幅在50%以上的有306家，绩优公司对股指呈现积极影响，大市值公司多数业绩较好，多数具备高比例分配能力，或对家电、食品饮料、汽车、银行板块产生一定的利好作用。另外，4月份共有20家*ST公司披露年报，占所有49家*ST公司的四成比例，会引发市场对退市风险的恐慌。

　　中信证券认为，年报“业绩预增”将检验前期炒作逻辑，有望成为下轮股市上涨的增长点，通过重点分析不同时间段预约披露年报的标的，其在预约披露日前后的绝对收益、相对市场和行业指数的超额收益的走势情况，发现较早披露年报标的超额收益明显。

　　中信建投认为，结合对经济周期所处位置的判断、年报预测与历史表现的情况，我们认为年内金融、周期板块将会启动，特别是证券、有色、化工、建材板块要重点留意，伴随着中周期产能和短周期库存底部或在2016年一季度出现，后续PPI环比回升将带动固定资产投资企稳，中国经济的短周期上升将更加坚实，这是支撑我们看好周期品的中期逻辑。

　　深圳一位私募人士表示，每年年初确实会迎来一波年报行情，但近期影响市场下行的不确定性因素太多，市场或因上市公司年报披露短期产生反弹行情，但持续性不会太强，周期股由于处于基本面改善的左侧，行情高度有限，市场信心有待重塑。