机构弱市忙“炒新”

　　自2015年12月10日上市以来连续21日涨停，股价超越200元的中科创达(300496.SZ)在今年1月11日以跌停收盘。前一交易日两家机构专用席位合计买入约1.19亿元尽管已出现浮亏，但仍未阻碍11日继续有两家机构买入5770.48亿元。

　　去年年底以来上市新股中，已有12只打开涨停。资料同时显示，包括中科创达在内的8只新股在开板后有机构买入。在有机构专用席位买入的上述新股中，较发行价累计涨幅最高的是三夫户外(002780.SZ)，截至11日收盘继续涨停，累计涨幅已达10.72倍，中科创达历史最高价相对其发行价的累计涨幅则为8.88倍。

　　在三夫户外11日的14亿元成交金额中，两家机构席位合计买入金额约为1.10亿元，面对市场大跌，截至11日收盘，三夫户外仍以涨停收盘，另有奇信股份(002781.SZ)收涨，而中科创达等8只新股均以跌停收盘。

　　当日一字跌停的博敏电子(603936.SH)自去年12月31日打开涨停板后便开始有机构席位大幅买入，仅据公开交易信息，今年1月6日前，机构专用席位共有约1.63亿元资金买入该股。但在本轮大跌前的7日和8日，机构席位没有继续买入，反而有机构席位大幅卖出。

　　对此，北京一位券商系公募基金经理认为，大家喜欢炒新股是因为没有套牢盘，根据经验，新股横盘一段时间后会有一波反弹行情。因此在市场没有其他热点的情况下，会有一些基金经理趋炒新股。

　　上海一位资深基金经理则认为，公募炒新股的并不是很多，即使有人参与，拿出来的资金量也很少，仓位比较低。通常来讲，炒新对基金业绩、净值的贡献十分有限。

　　一位券商策略分析师也赞同上述观点，认为市场历来有炒新传统，但他对机构炒新表示不解。因为从机构角度看没必要这么做，除非对所买入新股投资价值有非常深入的挖掘。他甚至猜测，即使通过机构专用席位或许并非基金等专业机构投资者所为，可能有其他资金借用该通道进行交易。

　　那么炒新的逻辑何在？

　　上海一位公募投资总监认为，目前来看，炒新并没有太大的逻辑，新股中只有中科创达质地不错。

　　但实际上，中科创达的估值也不便宜。发行之前，很多行业研究员曾对中科创达给出最低100元的合理估值，即使按照其中给出最高合理估值的财富证券分析，其估值上限也在200元之下，为193.20元。

　　上述券商策略分析师则认为炒新并非全无逻辑，毕竟本轮新股是在IPO暂停一段时间后重启的，且是按原发行规则的最后一批，具有一定的炒作题材。不过，目前的市场环境较去年炒作暴风科技(300431.SZ)等新股时已明显不同。

　　暴风科技被市场爆炒时，也有多家基金等机构参与其中。暴风科技于2015年3月24日上市，当时发行价只有7.14元，但上市后经过连续29个涨停后，股价逼近150元。就在去年5月6日，暴风科技开板后首日，也有机构专用席位买入逾8800万元。而当时行业研究员给予暴风科技的合理估值最高仅有33元，但其股价却最高上涨至327.01元。