全球弹升力度多趋缓 A股放量回调莫心急

　　⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

　　因油价由涨转跌、通胀数据令加息预期升温，美股上周五惯性高开后不久便出现震荡回落，收盘则是两升一降，即道指、标普下挫0.34％、0.19点，纳指小张0.18％，三大股指的周涨幅随之就定格在了1.51％、1.58％、1.91％。虽说上周依旧维持普涨局面，阿根廷还以逾9％的涨幅傲视群雄，榜尾的印度却下跌2％以上，说明强弱差距以双向扩大方式再度拉开，而G7成员则仅意升速有所提高，周末逆转的德与美、日、法、英的上攻力度都大幅下降，加还震荡整理并小幅收低，且大多仍受制于下行的13周线，去年底以来的调整态势又未转变，运行速率变化也预示多空或将上演拉锯战。

　　与股市相仿，国际期市整体格局也没有改变，多数品种的升降速度却已发生了微妙变化。继胎内上影周阳止跌后，美元指数近日顺势高开并稳步上行，中期转强希望进一步加大，但现已加速攻至此前长阴的中心地带，百点大关前的一场恶战就势在难免，短期变数也将随之骤增。不同于粮棉品种再陷调整态势，也有别于争夺5周线收阴星的CRB指数，黄金、白银又携手走低，调幅则是一缩一扩，两者连续六周涨跌同向后也许将分道扬镳，原油、铜持续六周与美元指数荣辱与共就少见了，两者弹升至敏感地带都遇阻减速，继续上行又缺乏供求关系的支撑，再度反复、分化就是必然之事。

　　美国近日的经济数据依然比较利多。2月制造业信心指数虽意外发出危险的警示讯号，消费者信心则创7个月新低，服务业PMI初值自2013年10月以来也首次跌破50，上周首领失业救济人数又猛增1万人，1月新屋销售却大幅减少，可1月芝加哥联储全国活动指数、耐用品订单增幅却是近半年、10个月最大的，二手房销量也意外增至九年来次高，消费支出又强势上扬，核心PCE月增幅还是六年多来之最，四季度经济增速放缓仍明显好于预期，2月消费者信心终值又超过初值和预期。纽交所数据显示空单敞口率大增，做空总量接近雷曼兄弟破产前的历史纪录，后市不能大起，难免就会大落。就市场表现而言，主要股指跳空高开后继续震荡走高，道指的13日与21日均线还率先金叉，但上周走势却是一波三折，不仅周一的缺口未能保住，而且17日的第二个缺口也被彻底封闭，周涨幅又都锐减四成多，欲攻乏力、欲罢不能便成了多方面对密集阻力区的真实写照；上周波动区间拓宽两成上下，年内八周无一低于去年平均，既说明近期始终处于宽幅震荡，也预示激战展开前或将比较平静些，短期争夺很可能将围绕16392点、1915点、4485点即上周中心与5周线进行。

　　猴年开门红之后，A股上周又顺势大幅高开并创新高，周四却携量长阴掼下，5周线随即再次失守，周五短弹则将沪深周跌幅压缩到3.25％、5.79％，只是十字星自身变数较大，成交额分布也不太理想，短期就仍有必要适当蓄势整理。先以量能来看，上周成交总额放大近18％至2.91万亿，日均额提升到去年平均的55％，说明参与热情升温而热度却不够高，而每日间量变均幅又降至15％以下，意味着市场尚不具备发生重大转变的条件；沪深上周单位股指量能增加15％、4％，以日计却减少25％、15％，近日回落又发生在弹升总量接近前期下调总量的1/2时，分布状况即缩放及相应位置也不利于多方迅速发动猛烈反击，空方要想继续大幅推进也不是件容易的事，各退一步并达成妥协或许将导致再次缩量。再从大盘来说，两市冲高回落并形成阴遮阳的不良组合，前两周的努力成果已所剩无几，趋弱可能已再次降临，但目前也不必过于看淡，因为最近平缓的趋势线和年内低点都未被击破，由波形判断反复也在意料之中，即便再创新低，非但不会持续大幅下滑，反倒可能是中期介入良机，深调后又多有弹升，如能重返2820点、9950点之上，就有望重新走好。最后，本周四是去年底高点后的第45天，也是今年低点后的第21天，时间之窗或将再度打开，此时变化不妨多加关注。

　　综上，国际期市还要看美元指数的脸色，欧美股市减速普涨后也难免会反复。两市已主动深调，风险也大大释放，目前就无需紧张、忧虑，急于反击大概仍缺少胜算。权重股依旧是中流砥柱，量能缩放与本周后半段的变化要多留意。