九大机构论市：指数失真藏变盘新风暴

　　广州万隆：主力暗中大调仓 指数失真藏变盘新风暴
　　昨日大盘延续前日尾盘诡异的走势，再次出现权重护盘、题材杀跌的失真现象。而从资金流来看，好股道显示在权重强势拉抬指数下，两市惊现了307亿资金大调仓出逃，直接让个股在大盘在红盘下暗藏杀机。
　　从盘面来看，近期涨幅巨大、业绩透支与补跌类个股，成为主力资金调仓对象。如近期领涨龙头新亚制程高位持续暴跌，不仅打压了市场人气，更是拖累了筹码松动与涨幅巨大的翠微股份、青松建化的持续大阴杀跌；此外，均胜电子大阴破位、万润股份重心下移持续杀跌、长城电脑4个跌停板后还大幅跳水，股价瞬间蒸发近40%，则充分说明业绩透支与补跌类个股，主力砸盘最为血腥。而老股民都知道，个股最大的利空就是主力砸盘，其一旦出逃股价往往长期难翻身。因此在权重掩护题材调仓下，对涨幅巨大、业绩透支、筹码松动与补跌类个股，我们须立即逢反弹出局。
　　存量资金博弈下，权重与题材往往会呈现此消彼长的关系，这也是近期沪指与创作频现跷跷板的原因。而随着两会的闭幕，权重异动导致盘面失真的现象或将逐渐消失，后市新一轮变盘风暴将再现。我们广州万隆认为，由于权重股维稳后不太可能持续上行，同时也被市场存量资金有限所制约；另外，两会后周四美联储加息将是市场关注焦点，不少机构认为加息概率较低，一旦周四结束结果出来在预期之中的话，那中小创题材或有望强势反扑，毕竟当前战略版设立或将取消，且注册制也在延后。
　　而在权重护盘导致市场失真、小盘股孕育着新变盘风暴下，对三无题材与跌势未尽类个股我们还是须敬而远之，而对有政策利好、超跌与主力深度运作类优质题材股，我们则可防范好风险下大胆逢低布局。
　　毕竟，在1月系统性风险释放后，近月来两市结构性新龙头便已层出不穷。如既有超跌反弹龙头京天利连续涨停底部拉升；又有业绩大增与高送转龙头宝德股份逆势翻番116%；更有主力深度介入运作的山水文化V型反转暴涨达127%等。充分说明大盘系统性风险已释放，结构性暴涨龙头将不断，我们不应再恐惧，而应轻指数精选个股大胆逢低布局。

　　金百临咨询：大盘弹性降低 不利后续走势

　　受欧美股市波动等因素的影响，早盘A股市场出现了低开的格局。其中，上证指数以2858.71点开盘，向下跳空低开5.66点。创业板指则因为战略新兴板事件而有所高开。但在开盘后，创业板指节节走低，牵引着指数有所回落，上证指数最低探至2854.19点。但维稳时间窗口尚未关闭，所以，银行股、保险股再度出手护盘，大盘节节走高，午市后上证指数一度摸高至2881.53点。只是创业板指在尾盘有所不振，拖累了上证指数，尾盘略有震荡，并以2870.43点的次高点收盘，上涨6.06点或0.21%，成交量有所萎缩，沪市量能为1901.9亿元。
　　如此的走势就说明了短线A股市场仍然主要依靠指标股的护盘。但指标股的护盘也带来一个后果，那就是个股行情降温，指数的弹性减弱。短线热钱自然难以施展身手，只剩下护盘资金反复运作指标股，进行套利操作，进而达到指标股护盘的目的。但毕竟缺乏赚钱效应，新增资金不会进场，存量资金也会渐渐退出，这不利于A股的走势。在此背景下，建议投资者仍宜谨慎，尽量不抢反弹，也尽量不参与到当前市场热点的炒作过程中，因为缺乏应有的乐观的想象空间。（秦洪）

　　巨丰投顾：能够维持横向整理已是强势

　　【盘面简述】：
　　早盘创业板大幅高开后震荡下跌，沪指小幅高开后横盘整理，深成指与创业板走势基本同步。创业板午后反抽后再次下探。沪指在银行股拉抬下维持红盘。盘面上，钛白粉、银行、黄金、ST板块、地下管网等板块涨幅居前；分散染料、足球概念、在线旅游、食品安全等板块跌幅居前。两会昨日结束，本周市场逐步释放出成交量，目前大盘依旧处于预计2800~2900点区间震荡，建议投资者密切关注盘面，谨防变盘。
　　【板块方面】：
　　金融股带动大盘走高：民生控股(000416)、中国平安、国金证券(600109)、广发证券(000776)、西南证券(600369)、浦发银行(600000)、招商银行、民生银行(600016)等领涨；充电桩板块午后大涨：上海普天(600680)冲击涨停，奥特迅(002227)、动力源(600405)、国轩高科(002074)、南洋股份(002212)等大幅拉升。
　　【消息面】：
　　1、“十三五”规划纲要拟删除设立战兴板
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》(下称“纲要草案”)经过讨论与修订，删除了原有的“设立战略性新兴产业板”。此次全国两会期间，各方共对纲要草案提出了包括删除设立战兴板在内的57处修订意见。
　　2、方星海：下半年推出深港通是可行的
　　证监会副主席方星海前日在国新办举行的新闻发布会上表示，深港通的正式启动需要4个月左右的时间做技术准备，从这一安排看，下半年推出深港通是可行的。方星海表示，今年的《政府工作报告》要求适时推出深港通，证监会将全力以赴，争取年内推出。
　　3、央视315聚焦互联网企业多家电商平台上榜
　　今年央视315的主题为“共筑消费新生态”，曝光了的消费陷阱涉及外卖、二手车、海淘、电商等多个互联网热门领域，不少互联网平台被点名。外卖平台黑作坊现象首先遭到曝光。央视315直指饿了么网站存在商家虚构地址、上传虚假实体照片。美团、淘宝、美丽说等电商平台，存在严重的刷单行为。
　　【巨丰观点】：
　　早盘创业板大幅高开后震荡下跌，沪指小幅高开后横盘整理，深成指与创业板走势基本同步。创业板午后反抽后再次下探。沪指在银行股拉抬下维持红盘。盘面上，钛白粉、银行、黄金、ST板块、地下管网等板块涨幅居前；分散染料、足球概念、在线旅游、食品安全等板块跌幅居前。
　　壳资源概念股集体大涨，冀东装备(000856)涨停，华光股份(600475)、宁波富邦(600768)、亚星化学(600319)、江泉实业(600212)、柳化股份(600423)等涨5%。注册制从2016年政府工作报告中删除，以及战略新兴板从十三五规划中删除，给壳资源以炒作的契机。
　　锂电池概念股持续走强，威华股份(002240)、当升科技(300073)、维科精华(600152)、圣阳股份(002580)、赣锋锂业(002460)、多氟多(002407)、江苏国泰(002091)、西藏矿业(000762)等涨幅超3%。春节以来，碳酸锂加速上涨，四周提价四次，累计涨幅已达22.53%。涨价题材依旧存在炒作空间，后市可以继续逢低关注。午后，新能源汽车炒作蔓延至充电桩：上海普天、奥特迅、国轩高科、中恒电气(002364)等大幅拉升。
　　午后，创业板权重股止跌回升，带动创业板指数反弹：东方财富(300059)、华策影视(300133)、万达信息(300168)、掌趣科技(300315)、机器人(300024)、东方网络(002175)等盘中直线拉升。目前创业板指数成为市场炒作的风向标，创业板止跌，且放量确认前，整个A股的参与价值不大。
　　巨丰投顾认为两会维稳行情将淡出，期间沪指在2772~2911点波动，2850点是其波动中轨。从近期盘面看，大盘蓝筹股完成护盘任务后，恐有补跌风险，中小创趋势亦不乐观。周四美联储将公布议息结果，周五股指期货交割。因此本周横向整理已是强势，建议投资者控制仓位为主，多看少动。

　　天信投顾：市场步入筑底阶段

　　近期创业板的估值还是处于相对较高的位置，操作上，应该趁着大幅反弹，逐渐降低创业板的仓位。而沪指基本是在2700-2900点区域做箱体运行，短期缩量背景下，箱体窄幅震荡是大概率。对于主板，既然是箱体震荡走势，对于短线投资者，建议进行高抛低吸操作，操作的区间就是2700-2900点，短期股指缩量运行，短线不要过于期待大涨大跌，快进快出为宜；而长线投资者可以分批次吸纳优质超跌个股，积极布局，市场低迷时能够逆向投资，只要有耐心持股，后续市场走强就能获得超额收益。

　　另外，从量能来观察可以发现，近期市场量能一直保持相对较低的水平，多数个股维持横盘和弱势整理态势，故而我个人判断沪指处于筑底阶段。此时，无论是极度看空还是期待反转走势的观点都未免偏颇。市场运行尤其自身规律，短期内，如果不能持续放量，那么基本还是会维持筑底横盘状态。因而，要想获得超额收益，其实就是要在市场低迷的时候不断吸纳优质个股，此后耐心等待市场回归理性就好。

　　中航证券：僵持不会太长 将随时进行方向选择

　　昨日沪指常规开盘，之后在银行股拉升的作用下持续横向震荡，而创业板跳空高开后一路走低至中午收盘；午后沪指继续横向整理，创业板则惯性下探后出现一波较大的反弹行情，个股活跃度明显增加，13:45时后再次回落收报；盘面热点：安防服务、ST板块、阿里概念、职业教育、网络游戏、水利建设、银行、保险、软件服务、互联网等板块走势较好；总体来说：昨日市场呈现宽幅震荡行情。
　　昨日市场走势较为独特，主板全天基本以横向窄幅整理为主，创业板则受删除“设立战略性新兴产业板”消息影响跳空高开，但随后一路单边走低，直到下午开盘后才出现一波像样的回升行情。中航证券春风顾问团樊波认为这样的行情说明两个问题：1、虽然昨日日内创业板属于宽幅震荡态势，但反过来也说明了创业板依然是市场活跃的主体，波动才意味着活跃，活跃才有机会，总比主板总是横盘不动要好；2、创业板没有立即井喷，说明市场行情的启动是综合因素决定，不单是一条消息促成，投资者需要客观认知消息，并结合多种因素综合分析市场。
　　回到盘面中，近期我们分析市场的重点也同样是创业板，在前日《密切关注创业板2045点突破力度》的博文中指出：“以创业板为首的次新股群体，尤其是龙头品种继续向上拓展的力量对行情发展起到重要作用，创业板短线压力2045点。”从昨日市场来看，早盘创业板最高上冲至2039点后开始回落，这与樊波预期的2045点非常接近，部分龙头品种在午后出现一波快速的拉升，但力度并不是很大，这让市场的方向选择再次向后推移，创业板指数压力位也下移至2035点附近，后期依然需要重点关注该压力的突破。
　　总结一句话：横向整理行情持续已久，多空双方僵持的时间不会太长，樊波认为市场随时将再次做出方向选择，创业板依然是需要重点关注的方向。

　　九鼎德盛：指标股护盘导致沪强深弱

　　周三由于指标股护盘导致深沪股指继续分化，上海综合指数全天基本是一条线走势，收盘小涨6.06点，深圳成指则下跌-105.06点，创业板指数收跌-19.38点。从当日盘面来看，沪板中的中国平安、浦发银行、工商银行、中国石化等主板指标股出现大手笔护盘，这也体现出两会期间的一个品种轨迹延续，而创业板指数表现不佳，如果以昨日高开低走来看，K线组合为较为难看；深成指更是跌破了5天均线。
　　同前期不同的是，沪综指护盘大多出现在下午两点半左右，而昨日指标股的护盘出现于全天，很明显量能沪市出现小幅度量增。我们研究发现，前期两会期间指标股动作，使得两地市场指数出现非同步变化，短暂同步后，又开始分化，显示护盘力量出现在绩优股上，或显示出市场防御特征使得资金流向于绩优品种。

　　从目前沪综指进入的阶段来看，比较敏感。虽然上海综合指数顽强上涨并站于短期均线上方，但指标股的不时护盘作用更为明显，也导致了指数相对失真。不过市场向绩优股转移也是防御风险的另类机构选择，因此操作上可关注具有稳定现金流且收入稳定、注重股东回报等因素的医药、港口、金融服务等业绩股票，但要密切关注市场量能的变化。
　　技术指标方面，近期无论上海综指如何反弹，其MACD指标中DEA、DIF等始终运行于0轴下方，显示市场形势较为不确定，而MACD红柱体缩短与指标背景式的反弹，如果没有量能与其它因素配合，则可能导致技术回落。资金寻找绩优股流向能否持续较为关键。
　　总体而言，近期呈现的深沪A股市场分化再现，显示市场投资者关注绩优股的迹象，也可能与维稳资金运作相关。因此从操作策略来看，建议关注绩优股，回避绩差股，稳健投资者继续保持战略观望，短线投资也应逢低向业绩股转移。如果近期绩优股能够持续走强，对市场有积极影响；反之，如果疲软，市场则面临较大的压力。

　　科德投资：平静当中酝酿变局 券商股或成市场风向标

　　周三沪深两市小幅波动，市场当中除了银行股表现出色之外，其余板块亮点较少，从整个盘面的角度来看主板和创业板的分化造成了市场的平淡。“两会”过后预计两市会有一段时间的震荡整理，此时市场的表现更是有赖于大盘蓝筹的集体冲击。接下来沪深两市的成交量变化显得至关重要。

　　一、板块分化严重。

　　昨日市场最大的特点就是板块分化严重，带领大盘上涨的主要是银行等蓝筹股，基建板块当中的蓝筹股也对大盘有一定的支撑。在权重蓝筹股起到稳定市场的作用的同时，创业板却出现了调整的走势。创业板指数在早盘高开之后逐级下行。个股方面，昨日创业板和中小板个股表现不佳，因此盘面上大幅上涨的个股家数比前期大幅减少。

　　创业板昨日的走势逐级回落，这说明现在创业板的势头已经开始减弱。前期创业板在市场当中的号召力较强，一旦创业板出现调整迹象，那么市场回撤整理的概率就比较高。

　　二、后期的趋势。

　　从现在来看，大盘已经逐步形成地量的势头，地量盘整是市场当中最难熬的时间段，不过也预示着转折正在酝酿。在市场调整的这个时间段一定要注意操作节奏的变化。

　　首先，市场从下跌转向上涨的过程当中，低市盈率绩优股受益的概率极大，原因就在于这是资金试探性建仓的重要标的。在市场转折初期，低市盈率也意味着承受的风险较低。

　　其次，券商很可能继续成为市场的风向标，目前来看海通证券等几只券商股的日线上已经开始有明显的好转，一旦市场的时机成熟，券商将会再次成为反弹的带领者。（科德投资）

　　金证顾问：市场行情稳定静待破局 确定性题材可战略布局

　　昨日迎来两会闭幕时间节点，主板受到银行、保险等权重蓝筹股继续护盘，而创业板指数却依旧备受短线获利盘的抛压维持弱势震荡态势。市场继续前日的“二八分化”，截止收盘主板以红盘报收，创业板与中小板以绿盘报收。

　　上证综指日K线上收出一根小阳线，但依旧备受前期两个高点连成的下降趋势线的压制。全天保持相对稳定的窄幅震荡态势很有可能在两会后出现破局行情。而其到底将会是形成向上的突破还是会出现震荡回落的走势，一切都还是未知数。如果要想偏向前者，形成震荡走高突破压力走势的话，显然当前的成交量还需要进一步放大才行。但鉴于当前市场走势整体偏暖的环境下，调整空间应该有限，多方随时会保持张力蓄势上攻。因此，接下来的市场更多的是观望，静待市场出现破局信号。

　　不管市场怎么走，从两会之中可以发现一些后期的比较确定性的投资机会，逢低倒是可以积极战略布局的。首先是管理层明确表态的深港通将在年内开通，显然具有深港通概念的相关受益个股就可以趁市场处于底部之际积极的逢低战略布局。其次，智能制造也将成为后期市场可以持续活跃的热点题材之一，相关的机器人概念、安防概念等均有望在后期备受政策支持，资金关注将保持升温态势。第三，新能源汽车相关概念个股的投资机会也是具有战略性投资潜力的。

　　整体环境来看，创业板个股的投资机会显然将大幅提高，应该积极关注创业板率先反弹的潜力，积极关注创业板个股或许会有更多收获。（金证顾问）

　　中证：权重护盘 两市延续二八分化格局

　　中证网讯 昨日市场呈现出高开走低再走高的格局，“中小创”则午后走势乏力，全市场赚钱效应明显萎缩，至收盘时，仅有银行、非银金融、石油石化等行业收红，其余板块走势很弱，二八分化十分明显。

　　盘面来看，日内风格转换也开始出现，昨日早盘创业板大幅高开，回落之时金融股护盘使得主板指数维稳，但是中小创则泥沙俱下。午后主板市场拉升明显，中小创则随之反弹，不过仍然冲高乏力，并未突破早盘高点，仍旧收绿。

　　至收盘，上证综指上涨6.06点收于2870.43点，涨幅为0.21%；深证成指下跌1.10%收于9469.03点，创业板指下跌0.97%收于1977.54点，中小板指下跌1.17%收于6199.73点。沪深两市成交额分别为1901.94亿元和2331.92亿元，环比小幅提升。

　　行业方面，收盘时29个中信一级行业中，银行、非银行金融和石油石化是仅有的三个收红的行业，分别上涨2.5%、0.97%和0.15%，建筑行业不跌不涨。此外，有色金属、电力及公用事业和煤炭等板块的跌幅较小，而国防军工、农林牧渔、餐饮旅游和电子元器件等板块的跌幅居前，分别下跌2.16%、1.71%、1.70%和1.43%。

　　概念方面，昨日仅有9个板块收红，其中黄金珠宝、沪股通50、举牌、充电桩等板块的涨幅居前，但涨幅仅仅分布于0.5%至0.9%之间。相对而言，赛马、航母、体育、广东国资改革、高校等板块的跌幅均超过了2%。

　　外围市场方面，隔夜道琼斯指数上涨0.13%，而纳斯达克、标普500指数分别下跌0.45%和0.18%；日经225指数下跌0.83%，韩国综合指数上涨0.25%，澳洲标普200指数下跌1.43%。

　　总体来看，本周以来市场风格的转换明显提速，周三日内也出现了风格的快速轮动。不过总体来看，近段时间以来在银行股的护盘之下，上证综指的走势平稳但已经无法真实反映市场情绪，与“中小创”弱势格局对比强烈。时至昨日，上证的缺口待回补，对市场上行造成压力，短线市场情绪较为低迷。（中国证券报·中证网 张怡）